Análisis de los medios japoneses: Estados Unidos comienza la contracción financiera y el mundo enfrenta una prueba

El 18 de marzo, "Nihon Keizai Shimbun" publicó un artículo titulado "Estados Unidos comienza la contracción financiera, el mundo se enfrenta a una prueba", escrito por Daigo Kuangyang. El texto completo se extrae a continuación:

La Reserva Federal decidió empezar a subir los tipos de interés. Estados Unidos ha estado respondiendo a la crisis de la COVID-19 mediante políticas de flexibilización financiera a gran escala, pero debido a restricciones inesperadas de la oferta, es necesario ajustar las políticas para hacer frente a la alta inflación. El mundo se enfrenta a una nueva crisis, el conflicto Rusia-Ucrania. Para mantener el orden internacional, la estabilidad económica es una condición absoluta.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, anunció en una conferencia de prensa el día 16 que la política se ha ajustado con respecto a la respuesta epidémica anterior. Dijo: "La economía estadounidense es muy fuerte. Esperamos restablecer la estabilidad de precios". En marzo de 2020, la economía mundial enfrentó el impacto de la epidemia de COVID-19 y cayó en el caos debido al cierre de ciudades y otras medidas. La Reserva Federal respondió a la crisis implementando tasas de interés cero y flexibilización cuantitativa. Compró grandes cantidades de bonos del Tesoro estadounidense y más a un ritmo sin precedentes, duplicando sus tenencias de activos de 4 billones de dólares a 9 billones de dólares en dos años.

La política monetaria laxa proporciona influencia para el estímulo fiscal y la inversión empresarial. La deuda mundial total de gobiernos, empresas y hogares aumentó de 260 billones de dólares a finales de marzo de 2020 a 303 billones de dólares a finales de 2021. El aumento fue de 43 billones de dólares, equivalente a la mitad del PIB mundial, y sólo los países emergentes crecieron un 27%. Se puede decir que la ampliación de la escala de fondos finalmente ha impedido que la economía toque fondo. Éste es exactamente el estado de la economía mundial bajo la nueva crisis de la corona.

La Reserva Federal empezó a subir los tipos de interés, lo que supone la retirada de fondos sueltos. El Promedio Industrial Dow Jones de Estados Unidos ha aumentado más del 50% en los últimos dos años, elevando la capitalización del mercado global en un 60%. El número de empresas estadounidenses que se declaran en quiebra se ha reducido en un 40% y los precios de venta de viviendas en Estados Unidos han aumentado más del 20% en dos años. Inesperadamente, debido a las limitaciones de oferta causadas por la nueva epidemia de la corona y la escasez de semiconductores y otros problemas, la tasa de inflación de Estados Unidos aumentó a casi 8, el nivel más alto en 40 años.

Se espera que la Reserva Federal, que está recurriendo a responder a la inflación, suba los tipos de interés siete veces en 2022 (incluida esta vez). También se embarcará en un ajuste cuantitativo para reducir sus activos, y puede que lo confirme. su plan ya en mayo. Goldman Sachs estima que los activos de la Reserva Federal caerán alrededor de un 30% a 6 billones de dólares en los próximos tres años. Se trataría de un ajuste más fuerte en comparación con el período de 2017 a 2019, cuando el ajuste cuantitativo solo se redujo en aproximadamente un 15 %.

La pregunta es si la economía global puede resistir el ajuste monetario de la Reserva Federal. La Reserva Federal tiene la intención de elevar la tasa de política a poco menos de 3 en 2023, lo que aumentará la carga de intereses sobre los países y empresas sobreendeudados. El rendimiento de los bonos de baja calificación emitidos por compañías con bajo crédito es 4 puntos porcentuales más alto que el de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, un aumento de más de 1 punto porcentual en sólo dos meses.

Las salidas de capital de los países emergentes son inevitables. Debido a la fuerte caída de las reservas de divisas, la moneda de Sri Lanka se depreció bruscamente hasta un 10% el día 7. Nigeria suspendió recientemente los impuestos sobre divisas para los exportadores, permitiendo pagos en la moneda nacional, la naira. Se extendió la escasez de dólares.

Hace unos 40 años, la revolución iraní provocó que los precios del petróleo crudo se dispararan y que se produjera una fuerte inflación en todo el mundo. Paul Volcker, quien se convirtió en presidente de la Reserva Federal en 1979, elevó las tasas de política a alrededor de 20 para aliviar el alza de los precios, pero esto condujo a la recesión estadounidense en la década de 1980 y a la crisis de deuda en América Latina.

La tasa de crecimiento potencial de Estados Unidos era de alrededor de 3 en los años 1970 y 1980, y Powell dijo que actualmente es "alrededor de 1,75". Esto indica que la fortaleza económica de Estados Unidos se está debilitando. Incluso existe una vaga preocupación de que la Reserva Federal, que está rezagada en el manejo de la inflación, pueda verse obligada a implementar políticas de ajuste más allá de las expectativas. El ex secretario del Tesoro de Estados Unidos, Lawrence Summers, dijo: "Es probable que esto conduzca a la estanflación".

La guerra entre Rusia y Ucrania ha aumentado el malestar de la gente sobre las perspectivas económicas globales hasta un nivel sin precedentes. Powell prometió: "Haremos todo lo posible para mantener el crecimiento económico".