Tres etapas del momento Minsky

1. La etapa de cobertura antes de la caída del mercado.

Tanto los prestatarios como los prestamistas son cautelosos y reacios al riesgo. Los prestamistas sólo prestan préstamos a prestatarios que pueden pagar el principal y los intereses. Las tasas de interés durante este período son bajas y estables.

2. Etapa de préstamo especulativo. La aversión al riesgo de mercado ha disminuido. Incluso para los prestatarios que no pueden pagar su principal, los bancos están dispuestos a prestar mientras puedan pagar intereses, y los especuladores también están dispuestos a prestar porque estos préstamos se utilizan principalmente para comprar activos que se están apreciando, como acciones y bienes inmuebles. bienes.

3. Etapa de financiación Ponzi. En realidad, el préstamo del prestamista se otorga al prestatario cuyo flujo de caja ya no es capaz de pagar el principal y los intereses. Los prestamistas esperan que los activos del prestatario sigan valorizándose lo suficiente como para pagar la deuda, pero este juego de pedir prestado para pagar se ha convertido en una estafa de pasar el paquete.

Tres características principales:

1. El retorno de la inversión está divorciado de la productividad laboral. Lo que se utiliza para pagar las deudas no son los beneficios de las ventas provenientes principalmente de la producción laboral, sino los beneficios excedentes de la especulación y las primas de activos.

2. Apalancamiento especulativo, apalancamiento especulativo. Las finanzas apalancadas se utilizan para especular en lugar de mejorar la productividad laboral. Los fondos especulativos provienen de financiamiento apalancado, no de ganancias y ahorros.

3. Financiación Ponzi. Mientras los excedentes de beneficios especulativos y las primas de activos sean suficientes para cubrir los préstamos y el reembolso de préstamos antiguos, la estafa del pase de paquetería podrá mantenerse por el momento. Sin embargo, la refinanciación seguirá elevando el índice de apalancamiento, y las pequeñas fluctuaciones originales en el mercado se verán amplificadas considerablemente por un apalancamiento cada vez mayor, y el mercado se volverá muy frágil.