El impacto de la estructura de inversión en los acuerdos del proyecto

Primero, seis factores importantes que afectan la inversión en el extranjero

(1) Objetivos y consideraciones estratégicas de la inversión en el extranjero

Las empresas chinas tienen algunas consideraciones al considerar la inversión en el extranjero Diferentes motivaciones . Por ejemplo, TCL y Thomson establecieron una empresa conjunta para obtener tecnología avanzada y experiencia en gestión de empresas internacionales, y Lenovo adquirió IBM para ampliar la escala general de la empresa, mejorar la sinergia corporativa y ampliar los canales internacionales. La inversión en la construcción de buques de GNL se basa en las necesidades estratégicas de los recursos nacionales de petróleo y gas y se centra en el enorme mercado potencial para los grandes buques de GNL en el futuro. Los diferentes objetivos de inversión en el extranjero determinan que las empresas necesiten diseñar diferentes estructuras de transacciones cuando invierten en el extranjero.

(2) Inversores extranjeros

Las empresas chinas deben aclarar el estado y el papel de las empresas afiliadas internas en todas las operaciones empresariales, por ejemplo, si la sociedad holding es adecuada para la inversión extranjera directa. , y si existen algunas restricciones a la inversión externa en nombre de subsidiarias (cláusulas de no competencia), si la empresa puede considerar establecer una nueva entidad de inversión (SPV) en el extranjero, si puede considerar cooperar con PE/VC en el extranjero para establecer una empresa adquirente, etc. Estos factores deben considerarse junto con los objetivos específicos de la inversión externa de la empresa.

(3) Impactos fiscales y tratados fiscales

Las diferentes estructuras de inversión formadas por diferentes inversores tienen un gran impacto en la reducción de la carga fiscal de las operaciones futuras de las empresas. Al diseñar y seleccionar la estructura de entidad de inversión y la estructura de transacciones adecuadas, a veces se puede obtener el doble de resultado con la mitad de esfuerzo. Puede haber diferencias en los acuerdos fiscales y tratados relacionados firmados entre China y diferentes países. Por lo tanto, es necesario considerar las regulaciones fiscales y los tratados fiscales internacionales del país anfitrión, el país de origen y terceros países para determinar la estructura de inversión.

(4) Aprobación de agencias gubernamentales chinas.

De acuerdo con las leyes y regulaciones existentes en mi país, las empresas chinas generalmente deben solicitar la aprobación o aprobación previa de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, el Ministerio de Comercio, la Comisión de Administración y Supervisión de Activos Estatales ( aplicable a las empresas estatales) y la Administración Estatal de Divisas. Una vez registradas localmente las empresas extranjeras, también deben informar al Ministerio de Comercio para su registro y a la Oficina del Consejero Comercial en el extranjero para su registro. Aunque los gobiernos central y local han introducido una serie de medidas para alentar a las empresas nacionales a "globalizarse" y participar en la cooperación y la competencia económicas internacionales, todavía es necesario combinar la actitud general del país hacia las industrias de inversión extranjeras de las empresas y considerar plenamente la Opiniones preferenciales de las agencias gubernamentales de aprobación antes de emitir juicios. Dificultad para aprobar inversiones extranjeras en mi país.

(5) Controles de divisas

En general, debido a las abundantes reservas de divisas de mi país, las medidas de control de divisas se han relajado. Al mismo tiempo, algunos grandes proyectos en el extranjero requieren grandes cantidades de divisas, por lo que puede ser más conveniente operar con fondos extranjeros, acelerando así el progreso de los proyectos en el extranjero.

(6) Acuerdos de financiación

Para algunos proyectos importantes de inversión en el extranjero, puede resultar difícil satisfacer las necesidades de financiación del proyecto únicamente a través de los propios fondos en divisas de la empresa o préstamos bancarios. Por lo tanto, es necesario considerar el financiamiento de terceros, y muchas instituciones financieras e instituciones de inversión extranjeras prefieren operar financiamiento en el extranjero para reducir la aprobación y los procedimientos de las instituciones relevantes fuera de China.

En segundo lugar, ideas financieras y tributarias para inversiones en el extranjero

Basado en el trabajo de investigación sobre inversiones en proyectos en el extranjero en el que he participado, la investigación financiera y tributaria sobre inversiones en proyectos en el extranjero básicamente puede ser dividido en "tres partes", en orden Se divide en diseño de estructura de inversión, recaudación de fondos y análisis de riesgos. Este artículo se centra en los métodos e ideas para establecer un marco de inversión. A continuación se realizará un análisis detallado basado en ejemplos.

Cuando las empresas chinas invierten en el extranjero, normalmente crean empresas de proyectos directamente en el país anfitrión (estructura de inversión directa), crean sociedades de cartera intermedias en países o regiones con impuestos bajos y luego crean empresas de proyectos en el país receptor (estructura de inversión indirecta).

Las dos estructuras de inversión difieren significativamente en términos de cómo se configuran y son deducibles o diferidos de impuestos. Especialmente para este último, las empresas deben considerar si pueden reducir o posponer la distribución de dividendos de la empresa del proyecto y las ganancias de capital derivadas de la futura transferencia del capital de la empresa del proyecto. Deben considerar el pago de impuestos en el país receptor de la inversión, China y el lugar donde. se establece la sociedad holding intermediaria (si la hubiera).

(1) Análisis de caso real

1. Hipótesis del caso

La empresa A planea establecer una empresa extranjera en Hong Kong con una empresa extranjera para operar negocios en el extranjero. . A través del análisis y comparación de estudios anteriores, la estructura de inversión se divide básicamente en dos opciones (inversión directa e inversión indirecta).

2. Análisis comparativo

La primera opción es que la empresa A posea directamente el capital de la empresa conjunta de Hong Kong. Cuando se implemente el plan de dividendos de inversión, la empresa conjunta lo hará. remitir dividendos a la empresa A según el ratio de inversión. Según las normas fiscales de Hong Kong, una empresa conjunta no necesita pagar retención de impuestos sobre la renta cuando remite dividendos a su empresa matriz en China. Los ingresos por dividendos de las empresas chinas deben pagar un impuesto sobre la renta del 25% en China, y la carga fiscal general es del 25%.

La segunda opción es que la Compañía A pueda poseer indirectamente el capital de la empresa conjunta de Hong Kong a través de una sociedad de cartera intermedia en un país con impuestos bajos, es decir, diseñar un país con impuestos bajos en China (como como Hong Kong o Singapur)-estructura de inversión indirecta de Hong Kong. De acuerdo con las disposiciones pertinentes de las leyes fiscales de Hong Kong, no se exige ninguna retención del impuesto sobre la renta sobre los dividendos pagados en Hong Kong o los ingresos procedentes del extranjero. Por lo tanto, bajo esta estructura de inversión indirecta, la empresa conjunta no necesita pagar impuestos si decide invertir en dividendos. Siempre que la filial extranjera de la empresa A ya no opte por invertir en la empresa A para obtener dividendos, no necesita pagar retención de impuestos sobre la renta en varios niveles, es decir, la carga fiscal general es cero.

Evidentemente, frente a los dos, las empresas optarán por el segundo.

3. Investigación y análisis derivados del plan

El caso anterior se basa solo en el análisis de caso básico más simple, y la situación real es mucho más complicada que el plan anterior. Por ejemplo, el marco establecido en la opción 2 tendrá mayor flexibilidad. La planificación fiscal es un factor clave que debe tenerse en cuenta. Los factores que afectan y restringen el marco de inversión a menudo se ajustarán según las necesidades reales. Dado que en la opción dos solo existe una relación de inversión en el eslabón intermedio de inversión, este modelo de inversión suele ser adecuado para un solo proyecto, el flujo de fondos es relativamente simple y las leyes fiscales chinas lo controlan y restringen fácilmente. Una vez que la empresa elige una empresa matriz de nivel superior para invertir en dividendos, la carga fiscal general aumentará en un 25%, lo que tiene grandes desventajas.

En vista de las limitaciones arquitectónicas de la segunda opción, es posible que deseemos realizar más investigaciones y análisis para encontrar una mejor solución, en lo sucesivo denominada tercera opción. Por lo tanto, se encuentra que los problemas anteriores se pueden solucionar aumentando el nivel de inversión de la empresa, es decir, aumentando la relación de inversión entre las dos para evitar riesgos financieros y legales.

Comparación exhaustiva, las principales ventajas de la opción tres son:

(1) Establecer una plataforma de inversión en el extranjero

En la tercera opción, la empresa B puede servir como Compañía A La plataforma de inversión en el extranjero De acuerdo con la política de desarrollo futuro del grupo, la Compañía B puede establecer empresas conjuntas en el extranjero con diferentes socios para diferentes proyectos de inversión.

(2) Retención de fondos en el extranjero

Como plataforma de inversión en el extranjero, la Compañía B puede asignar de manera flexible los fondos en el extranjero del grupo de acuerdo con el desarrollo del negocio en el extranjero del grupo. Por ejemplo, la empresa B puede reinvertir los dividendos de inversión de proyectos de inversión en el extranjero en otros proyectos en el extranjero a través de otra filial (lo que puede evitar efectivamente la supervisión de los ingresos y pagos de divisas nacionales).

(3) Gestión de riesgos

Opción 3: la empresa B utiliza la empresa C como plataforma de inversión en el extranjero. Además de empresas conjuntas, también invertirá en otros proyectos. Si la empresa C tiene una disputa comercial con otros inversores en un proyecto de inversión, es posible que necesite utilizar otros activos para compensar. En este caso, la Empresa C no puede gestionar los riesgos de cada proyecto de forma independiente. Por el contrario, en la Opción 3, dado que la Empresa B y la Empresa C son personas jurídicas independientes, los riesgos de la Empresa C para proyectos en el extranjero no se extenderán a los proyectos de inversión de la Empresa B. Por lo tanto, desde una perspectiva de gestión de riesgos, la tercera opción es más superior.

(2) Conclusión

Se puede concluir que la tercera opción de los tres conjuntos de estructuras de inversión anteriores es beneficiosa. Los supuestos del plan anterior todavía se basan en nuestra estrategia de inversión de operar proyectos en el extranjero y no existe ningún propósito de inversión. En las operaciones de capital reales, la carga fiscal sobre los ingresos por transferencias de capital (o ganancias de capital) es en realidad más crítica, porque el punto de partida estratégico de las inversiones en el extranjero de un gran número de empresas chinas es completar la transferencia de capital o la cotización pública de las empresas de proyectos en el extranjero. , logrando así una enorme apreciación de la riqueza.

Entonces, en este caso, se debe considerar la estructura de inversión de una "sociedad holding intermedia de doble nivel": si la empresa A primero establece una empresa de Hong Kong y luego la empresa de Hong Kong establece la empresa holandesa Andries. , y luego la empresa holandesa Andries. Si Rees Company establece una empresa de proyecto en Nigeria, la empresa de Hong Kong puede transferir el capital de Andres Company y retener las ganancias de capital de la empresa de Hong Kong. Dado que no se aplica ningún impuesto sobre las ganancias de capital a las remesas de ganancias de capital, Hong Kong no necesita pagar el impuesto sobre la renta corporativo chino antes de que esta parte del capital sea devuelta a China. Por lo tanto, la carga fiscal del impuesto sobre la renta de las sociedades de China puede diferirse hasta cierto punto.

A través de los dos casos anteriores, podemos delinear claramente las técnicas en el diseño de estructuras de inversión y varios vínculos importantes que necesitan atención. Minimizar la carga fiscal es la primera prioridad. En segundo lugar, la estrategia de desarrollo de la empresa también desempeña un papel rector fundamental. Para ser incluido en el proceso de diseño, el paso final es centrarse en cómo prevenir y evitar riesgos legales. En última instancia, los costos fiscales se controlan razonablemente y se maximizan los beneficios de la inversión.

La participación de las empresas chinas en la competencia del mercado internacional está todavía en sus inicios, pero con la aceleración de la inversión extranjera y la acumulación de experiencia, gradualmente irá por el camino correcto. Con buenas oportunidades externas, siempre que la empresa establezca ventajas internas, tiene un enorme potencial de desarrollo y amplias perspectivas. Los factores desfavorables del entorno económico externo pueden superarse gradualmente mediante ajustes internos y aprovechando las fortalezas y evitando las debilidades. Las deficiencias de la gestión interna de las inversiones pueden mejorarse y evitarse mediante medidas eficaces. Siempre que domine y aplique algunos modelos básicos de cooperación internacional y aproveche al máximo sus propias ventajas, podrá implementar eficazmente estrategias de mercado internacional y encontrar estrategias de planificación y gestión de inversiones de proyectos en el extranjero que se adapten a sus propias características.