El inversor A y la sociedad de valores son el comprador y el vendedor de la opción de compra, respectivamente. Llegaron a un acuerdo sobre las acciones de la empresa M: la opción tenía una validez de 3 meses y se acordó el precio.

1. Los inversores tienen dos opciones: la primera opción es no ejercer la opción si el precio de las acciones de la empresa M es superior o igual a 20 yuanes en los próximos tres meses, y la pérdida de la opción es el precio de la prima de la opción, es decir , una pérdida de 2000 yuanes por 1000 acciones; la segunda opción es ejercer las acciones de la empresa M cuando el precio de las acciones sea inferior a 20 yuanes en los próximos tres meses, pero sus ganancias y pérdidas se pueden dividir en tres situaciones: cuando el precio de las acciones esté entre 18 y 20 yuanes, la opción perderá de 0 a 2 yuanes por acción, es decir, 1.000 yuanes. La pérdida de acciones estará entre 0 y 2.000 yuanes, cuando el precio de las acciones sea igual a 18 yuanes; no obtendrá ninguna ganancia o pérdida, porque la ganancia del ejercicio solo compensa la tarifa de la opción cuando el precio de las acciones es inferior a 18, la ganancia por acción de la opción está entre 0 y 18 yuanes (tenga en cuenta que las opciones de venta tienen un máximo); valor de beneficio, porque generalmente el precio del objeto subyacente no será inferior a 0), es decir, el beneficio por acción de 1.000 acciones está entre 0 y 18 yuanes.

2. Precio base ex dividendo = (precio de cierre del último día de negociación antes de la fecha ex dividendo + precio de adjudicación por acción * ratio de adjudicación por acción) / (1 + ratio de adjudicación por acción + adjudicación ratio por acción) = (12 +6 * 2/10)/(1+2/)

3. Precio de opción sobre acciones = (precio actual de las acciones + precio de adjudicación por acción * ratio de adjudicación por acción)/ (1 + ratio de adjudicación por acción) -Precio de adjudicación=(25 * 1/3)/(1+1/3)-5.

4. Según el significado de la pregunta, los precios de las acciones esperados al final de los próximos tres años son 17,6 yuanes, 19,36 yuanes y 21,296 yuanes respectivamente. Dado que el valor de conversión de los bonos convertibles = precio actual de las acciones / precio de conversión * valor nominal del bono, los valores de conversión de los bonos convertibles al final de cada año son 880 yuanes, 968 yuanes y 1064,8 yuanes respectivamente. Debido a que la tasa de cupón del bono es mayor que la tasa de interés del mercado, el valor puro de la deuda (o precio de mercado) del bono es mayor que el valor nominal del bono más el interés pagadero durante el año, es decir, 111101000. * 1. El tercer año es el valor nominal del bono más el interés pagadero de ese año (debido a que la duración del bono es de tres años, el capital y los intereses de ese año se pagan al final del tercer año). Dado que el valor de deuda pura del bono es mayor que el valor de conversión del bono, no debe convertirse.

5. La rentabilidad esperada del activo = tasa de interés libre de riesgo + coeficiente beta * (rendimiento esperado del mercado - tasa de interés libre de riesgo) = 3% + 0,5 * (9,8-3%) = 6,4 %.

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