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Opiniones orientativas de la Comisión Reguladora de Valores de China sobre la profundización de la reforma de la nueva emisión de acciones (texto completo)
Con el fin de implementar los acuerdos de trabajo del Comité Central del Partido y el Consejo de Estado, profundizar aún más las reformas y mejorar las funciones del mercado de capitales. Para atender mejor las necesidades de la economía real, la Comisión Reguladora de Valores de China ha formulado las "Opiniones orientativas sobre una mayor profundización de la reforma de las nuevas acciones". Emisión" sobre la base de una investigación y estudio en profundidad del nuevo sistema de emisión de acciones y una amplia solicitud de opiniones, que por la presente se anuncian y entrarán en vigor en la fecha de su promulgación.
El siguiente es el texto completo de las "Opiniones Orientadoras sobre una mayor profundización de la reforma de la nueva emisión de acciones":
Según el despliegue del Comité Central del Partido Comunista de China y el Consejo de Estado sobre el trabajo económico en 2012, profundizar la reforma de la nueva emisión de acciones es un paso importante para mejorar el mercado de capitales una de las tareas importantes. El contenido principal de la reforma es: sobre la base de reducir la intervención administrativa en los últimos dos años, mejorar el sistema básico para la emisión, cotización y negociación de acciones de sociedades anónimas, promover un mayor retorno de las entidades del mercado a sus responsabilidades. , promover el precio de las nuevas acciones para que refleje verdaderamente el valor de la empresa y lograr la integración del mercado primario y el mercado secundario. El mercado se desarrolla de manera equilibrada, coordinada y saludable, y protege eficazmente los derechos e intereses legítimos de los inversores.
En primer lugar, mejorar las reglas, aclarar responsabilidades y fortalecer la autenticidad, exactitud, adecuación e integridad de la divulgación de información.
Es necesario promover aún más la construcción de un sistema de emisión con la divulgación de información como núcleo, restar importancia gradualmente al juicio de las autoridades reguladoras sobre la rentabilidad de las empresas que cotizarán en bolsa, revisar y mejorar las normas pertinentes, mejorar la emisión. condiciones y requisitos de divulgación de información, e implementar emisores y La principal responsabilidad independiente de los intermediarios es mejorar la calidad de la divulgación de información a lo largo de todo el proceso y desde múltiples ángulos. Los emisores e intermediarios desempeñarán sus funciones de conformidad con las leyes y reglamentos y no empaquetarán ni encubrirán el desempeño. Las cuestiones que no estén claramente estipuladas en las leyes y reglamentos deberán expresarse de buena fe y de acuerdo con los principios de honestidad y profesionalismo.
(1) Como primer responsable de la divulgación de información, el emisor siempre debe respetar el código de conducta de honestidad y confiabilidad. Sus obligaciones y responsabilidades básicas son proporcionar información contable financiera verdadera y completa y otros materiales a intermediarios como patrocinadores, firmas de contabilidad y bufetes de abogados, y cooperar plenamente con los intermediarios en la realización de la debida diligencia. Los accionistas controladores y los controladores reales de un emisor no aprovecharán su posición de control o afiliación para exigir o ayudar al emisor a fabricar información falsa u ocultar información importante.
(2) Los patrocinadores deberán cumplir con las reglas comerciales y las normas de la industria, ser honestos y dignos de confianza, y ser diligentes y responsables. Llevar a cabo la debida diligencia en los documentos de solicitud, prospectos y otros materiales de divulgación de información del emisor, instar al emisor a reflejar su situación básica y factores de riesgo de manera completa y objetiva, y realizar la verificación necesaria de las opiniones profesionales emitidas por otros intermediarios.
(3) Las firmas de abogados deben cumplir estrictamente con la ética profesional y las disciplinas de práctica de los abogados, cumplir concienzudamente las obligaciones de verificación y verificación y reflejar completa y objetivamente las situaciones, problemas y riesgos relevantes de la existencia y cumplimiento legal del emisor. operaciones, y será responsable de la autenticidad, exactitud, adecuación e integridad de los documentos emitidos por ella. Promover e incentivar a firmas de abogados calificadas para redactar prospectos.
(4) Las firmas contables deberán formular sistemas y procedimientos de control de calidad, incluidos sistemas de revisión, basados en las necesidades del control de calidad empresarial. Al realizar actividades de auditoría, los contadores públicos certificados deben cumplir estrictamente las normas profesionales y el sistema de control de calidad de la firma contable, garantizar que se implementen procedimientos de auditoría importantes, como la evaluación de riesgos, mantener una actitud razonable de escepticismo profesional y mantener la sensibilidad ante la información financiera anormal. y prevenir el fraude y la manipulación de beneficios en la gestión. La firma de contadores y sus contadores públicos certificados firmados deberán emitir informes de auditoría, informes de auditoría u otros informes de aseguramiento en estricta conformidad con las normas profesionales.
(5) Las agencias intermediarias, como las agencias de evaluación de activos y las agencias de calificación crediticia, deben desempeñar estrictamente sus funciones y verificar, juzgar y emitir opiniones profesionales de forma independiente de acuerdo con los requisitos de las leyes, reglamentos y estándares de práctica de la industria pertinentes.
(6) Para mejorar la calidad de la divulgación de información financiera, es necesario aclarar aún más al emisor, sus accionistas mayoritarios y los controladores reales, firmas contables y patrocinadores al proporcionar información contable financiera, prácticas de auditoría, formación y debida diligencia Responsabilidades en otros aspectos, y frenar decididamente el blanqueo de envases.
(7) El emisor deberá establecer y mejorar la estructura de gobierno corporativo, mejorar el sistema de control interno y establecer un mecanismo para proteger eficazmente los derechos e intereses legítimos de los accionistas, especialmente los pequeños y medianos inversores; revelar en detalle el estado y situación de la estructura de gobierno corporativo en el prospecto Estado operativo. Los patrocinadores, firmas de abogados y firmas de contabilidad deben combinar asesoramiento y verificación para expresar opiniones sobre la efectividad de la estructura de gobierno corporativo y el sistema de control interno del emisor.
(8) Divulgar más información sobre nuevas acciones con anticipación, realizar gradualmente la divulgación temprana de los prospectos después de que se acepte la solicitud de emisión, mejorar la transparencia y fortalecer la supervisión de los inversores públicos y de todos los sectores de la sociedad.
(9) En el proceso de solicitar las opiniones de los ministerios y comisiones pertinentes durante el proceso de cotización de la empresa, de acuerdo con el espíritu de la reforma del Consejo de Estado del sistema de aprobación administrativa, como la reducción de la interferencia en las actividades microeconómicas. y mejorar la eficiencia de los servicios gubernamentales, aumentar efectivamente la relevancia. Bajo la premisa de garantizar la cantidad y calidad de la información, mejorar el método de solicitar opiniones de los ministerios y comisiones pertinentes.
(10) Una vez aprobada la solicitud de emisión, el emisor y el asegurador principal elegirán la ventana de tiempo de emisión dentro del período de validez de la aprobación.
2. Ajustar el alcance de la consulta y el índice de asignación para mejorar aún más el mecanismo de restricción de precios.
(1) Ampliar el alcance de los objetos de consulta. Además de los siete tipos de instituciones estipuladas en las medidas pertinentes, el asegurador principal puede recomendar de forma independiente de 5 a 10 inversores individuales con amplia experiencia en inversiones para que participen en consultas y colocaciones fuera de línea. El asegurador principal formulará principios de recomendación, estándares y procedimientos internos de toma de decisiones y los presentará a la Asociación de Valores de China para su archivo. Los emisores, los accionistas de los emisores y los intermediarios no utilizarán relaciones de afiliación u otras relaciones para transmitir beneficios a los inversores individuales recomendados, ni inducir a los inversores individuales recomendados a aumentar el precio de emisión.
(2) Aumentar la proporción de acciones asignadas a inversores fuera de línea y establecer un mecanismo de recuperación de fuera de línea a en línea. En principio, la proporción de acciones asignadas a inversores fuera de línea no será inferior al 50% de las acciones emitidas y transferidas públicamente (en lo sucesivo, acciones emitidas). Cuando la tasa de ganancia fuera de línea es de 2 a 4 veces mayor que la tasa de ganancia en línea, el emisor y el asegurador principal ajustarán el 10% de las acciones emitidas esta vez de fuera de línea a en línea cuando exceda 4 veces, el 20% de las acciones vendidas; este tiempo se transferirá de fuera de línea a en línea.
(3) Promover precios prudentes por parte de las agencias de consulta. Las agencias de investigación deben implementar estrictamente sistemas de control interno y sistemas comerciales de gestión de inversiones para mejorar aún más el profesionalismo y la estandarización de los precios. Las agencias de investigación deben estudiar cuidadosamente el prospecto del emisor y otra información si hay alguna anomalía, como instituciones o individuos relacionados con esta emisión que tienen malos antecedentes crediticios, cambios adversos en la industria en la que opera el emisor o rentabilidad anormal del emisor en comparación. con la industria. , la agencia de investigación debe verificar aún más su juicio mediante investigación y verificación. Si no verifica y juzga situaciones anormales relevantes, o no tiene suficiente tiempo para familiarizarse e investigar la información del emisor, existen riesgos al participar en cotizaciones y suscripciones, y debe tener total precaución.
(4) Fortalecer la supervisión de los procesos de consulta y fijación de precios. Los suscriptores deben guardar la información relevante durante el proceso de consulta y fijación de precios y archivarla para referencia futura, incluidos materiales promocionales, grabaciones in situ de presentaciones itinerantes, etc. , reflejando así de manera verdadera y completa el proceso de consulta y fijación de precios. La Comisión Reguladora de Valores de China y la Asociación de Valores de China deberían fortalecer las inspecciones diarias de las investigaciones, los procesos de fijación de precios y los materiales de presentación, y tomar medidas regulatorias contra los emisores y suscriptores por publicidad exagerada, publicidad engañosa y otros comportamientos.
(5) Introducir un tercero independiente para realizar una evaluación de riesgos sobre la divulgación de información de la empresa que va a cotizar y proporcionar referencia para que los pequeños y medianos inversores suscriban nuevas acciones. La Asociación de Valores de China organizó trabajos relacionados con la evaluación de riesgos de nuevas acciones.
(6) La bolsa de valores organiza actividades simuladas de consulta de precios de nuevas acciones para pequeños y medianos inversores para promover su aprendizaje y familiaridad con las nuevas acciones y guiarlos para invertir racionalmente.
En cuarto lugar, aumentar el número de acciones en circulación de las empresas recién cotizadas y aliviar eficazmente la escasez de oferta de acciones.
(1) Cancelar el período de bloqueo de tres meses para las asignaciones fuera de línea existentes y mejorar la liquidez de las acciones de empresas recién cotizadas. El período de bloqueo acordado independientemente por el emisor, el asegurador principal y los inversores no está sujeto a esta restricción.
(2) En términos de oferta pública inicial de nuevas acciones, promover la transferencia de algunas acciones antiguas a inversores fuera de línea y aumentar el número de acciones en circulación de empresas recién cotizadas. Los accionistas que hayan poseído acciones durante más de 3 años pueden transferir parte de sus acciones antiguas a inversores fuera de línea. Una vez transferidas las acciones antiguas, no se cambiará el controlador real del emisor.
Si un antiguo accionista opta por transferir acciones antiguas, el nombre del antiguo accionista y el número de acciones transferidas se indicarán en el folleto.
(3) Los fondos obtenidos de la transferencia de acciones antiguas se mantendrán en una cuenta especial y serán supervisadas por la institución patrocinadora. Durante el período de bloqueo, si el precio del mercado secundario es inferior al precio de emisión de los fondos obtenidos de la transferencia de acciones antiguas, los fondos de la cuenta especial pueden recomprar las acciones de la empresa en el mercado secundario. Si el accionista mayoritario, el controlador actual y sus partes relacionadas transfieren acciones antiguas, un año después de que se coticen las nuevas acciones, los accionistas antiguos pueden transferir el 10% del saldo de la cuenta; dos años más tarde, los accionistas antiguos pueden transferir el 20% de la cuenta; saldo después de 3 años, todos los fondos restantes se pueden transferir. Los accionistas no controladores, los controladores no reales y sus partes relacionadas transfieren acciones antiguas y las acciones nuevas pueden transferirse un año después de la cotización.
Las bolsas de valores y la Corporación de Compensación y Depósito de Valores de China deben formular normas pertinentes y realizar una supervisión.
6. Implementar estrictamente las leyes, regulaciones y políticas relevantes, y aumentar la supervisión y las sanciones.
El funcionamiento efectivo del nuevo sistema de emisión de acciones requiere la protección del Estado de derecho. La Comisión Reguladora de Valores de China aumentará la supervisión y el castigo de las actividades ilegales, mantendrá el orden normal del mercado y protegerá los derechos e intereses legítimos de los inversores.
(1) Incrementar la represión contra las divulgaciones financieras falsas. En caso de fraude financiero, manipulación de beneficios, divulgación falsa y otras actividades ilegales durante la emisión de nuevas acciones, las organizaciones autorreguladoras deben tomar medidas de autorregulación de acuerdo con las normas de autorregulación. La Comisión Reguladora de Valores de China, en función de la gravedad del caso, tomará medidas de supervisión, investigación del caso, sanciones administrativas y otras medidas contra el representante legal de la empresa, el director financiero y el personal relacionado, los intermediarios y el personal relacionado. ser trasladado a las autoridades judiciales para la investigación de responsabilidad penal de conformidad con la ley. Si existen disposiciones claras en las leyes y reglamentos, se tratarán con severidad de conformidad con la ley. Si las disposiciones de las leyes y reglamentos no son claras, deberían mejorarse aún más. La Comisión Reguladora de Valores de China fortalecerá la cooperación regulatoria y de aplicación de la ley con las autoridades judiciales y las organizaciones autorreguladoras para formar sinergia.
(2) Fortalecer la supervisión y sanción de los road shows y citas personales. Fortalecer la supervisión de las presentaciones itinerantes, consultas, cotizaciones y procesos de fijación de precios de los emisores, suscriptores y objetivos de las investigaciones, y tomar las medidas regulatorias necesarias contra la publicidad exagerada, la publicidad falsa, las cotizaciones artificiales y otros comportamientos. La Comisión Reguladora de Valores de China mejorará los archivos de integridad, fortalecerá el sistema legal de integridad y establecerá un mecanismo de castigo por abuso de confianza.
(3) Si el precio de emisión del emisor es superior en 25 a la relación precio-beneficio promedio de las empresas que cotizan en bolsa en la misma industria, y el beneficio real después de cotizar en bolsa es inferior al pronóstico de beneficio, el La Comisión Reguladora de Valores de China, según la gravedad del caso, impondrá sanciones a los directores y altos directivos del emisor. Tomará medidas como centrar la atención, supervisar entrevistas, identificar candidatos inapropiados, etc., y registrarlas en el expediente de integridad; representante de la agencia aseguradora, el líder del proyecto, etc. Se deben tomar medidas de supervisión, como entrevistas de supervisión, atención concentrada, emisión de cartas de advertencia e identificación de candidatos inapropiados, y se deben registrar en los archivos de integridad. Se deben tomar medidas de supervisión como entrevistas de supervisión, cartas de advertencia, etc., contra las empresas contables y registrados en los archivos de integridad.
(4) Fortalecer la supervisión de agencias de evaluación independientes de terceros. Si una agencia de evaluación de terceros viola el proceso comercial de evaluación y emite un nuevo informe de evaluación de riesgo de acciones en violación de las regulaciones, o si el informe de evaluación emitido contiene registros falsos u omisiones intencionales, la Asociación de Valores de China impondrá sanciones de acuerdo con la propia -Normas de gestión regulatoria, y la Comisión Reguladora de Valores de China lo manejará según las circunstancias.
(5) Fortalecer la supervisión de la implementación por parte de las compañías de valores de los requisitos de gestión de la idoneidad de los inversores. La Comisión Reguladora de Valores de China y sus oficinas enviadas fortalecerán la supervisión e inspección de la implementación de la gestión de idoneidad de los inversionistas y la educación de los inversionistas por parte de las compañías de valores. Si se descubren violaciones, ordenarán correcciones, realizarán entrevistas de supervisión, emitirán cartas de advertencia y ordenarán al personal relevante. imponer sanciones de conformidad con las medidas reglamentarias.
(6) Las bolsas de valores deberían perfeccionar aún más los estándares para identificar transacciones anormales, fortalecer la supervisión de las actividades ilegales sospechosas de manipular los nuevos precios de las acciones y tomar medidas severas contra la manipulación de los nuevos precios de las acciones.
En la actualidad, las deficiencias en la emisión de nuevas acciones son una enfermedad crónica del mercado de capitales de China. Los llamados precios anormalmente altos de las nuevas acciones, la grave especulación sobre la creación de nuevas empresas y los subsiguientes cambios repentinos en el desempeño y la disminución del desempeño del mercado no sólo tienen razones institucionales, sino también profundas raíces sociales, culturales e históricas. Por lo tanto, mientras profundizamos la reforma de la nueva emisión de acciones, debemos fortalecer la publicidad, la divulgación de riesgos y la educación inversora, y cambiar gradualmente la mentalidad de dar obsequios y felicitaciones para participar en cotizaciones, participar en suscripciones con la mentalidad de compartir los frutos de la victoria. participar en especulaciones con la mentalidad de ganar la lotería en los juegos de azar, etc. Malos hábitos existentes.
Sólo considerando integralmente varios factores que influyen y adoptando políticas de gestión integrales se podrán lograr los resultados esperados.
Las opiniones orientativas antes mencionadas sobre la reforma de las IPO se formaron después de extensas discusiones, solicitud de opiniones y una investigación cuidadosa. La Comisión Reguladora de Valores de China, sobre la base de una planificación y coordinación generales, resaltará los puntos clave y los implementará paso a paso para lograr un avance fluido y ordenado. Durante este proceso, se tomarán las medidas de ajuste necesarias de manera oportuna en función de las condiciones reales del mercado.
(2)
Opiniones orientativas sobre reformas y mejoras adicionales del sistema de OPI (borrador para comentarios)
Bajo el liderazgo correcto del Comité Central del Partido y el Consejo de Estado, el mercado de capitales de mi país ha llevado a cabo una serie de importantes reformas fundamentales e institucionales y ha logrado resultados notables. La escala y la capacidad del mercado han alcanzado un nuevo nivel, el mecanismo y la estructura del mercado se optimizan gradualmente, los inversores están ingresando al mercado con entusiasmo y varias empresas están utilizando activamente el mercado de capitales para mejorar los mecanismos e incorporar capital, y la importancia del mercado de capitales. se ha vuelto cada vez más prominente. Para mejorar aún más el mecanismo y mejorar la eficiencia, el nuevo sistema de emisión de acciones debe reformarse y mejorarse para adaptarse al mayor desarrollo del mercado. Después de una extensa investigación e investigación sobre cuestiones relacionadas con la reforma del sistema de emisión de acciones, presentaré las siguientes opiniones orientativas sobre la reforma y mejora del nuevo sistema de emisión de acciones:
Principios de la reforma, contenidos básicos. y objetivos esperados (1) Principios de la reforma. Adherirse a la dirección de la comercialización, promover una mayor comercialización de los precios de las OPI, centrarse en cultivar mecanismos de disciplina de mercado, promover el regreso de los emisores, inversores, suscriptores y otras entidades del mercado a sus responsabilidades, y prestar atención a la voluntad de las pequeñas y medianas empresas. inversores a participar. (2)Contenido básico. En términos de fijación de precios de las IPO, es necesario mejorar el mecanismo de restricción de cotizaciones para consultas y suscripciones, restar importancia a las orientaciones administrativas y crear un mecanismo adicional de formación de precios orientado al mercado. En términos de emisión y suscripción, aumentar la flexibilidad de la suscripción y colocación, racionalizar el mecanismo de suscripción, fortalecer la fuerza vinculante de los compradores sobre los vendedores y las responsabilidades de los suscriptores en las actividades de emisión, y cambiar gradualmente la práctica de asignar acciones basándose enteramente en el monto. de fondos optimizar el mecanismo de emisión en línea, inclinar adecuadamente la asignación de acciones a los pequeños y medianos inversores que tengan la intención de suscribir, y aliviar la situación de enormes fondos para suscribir nuevas acciones; Al mismo tiempo, se reforzó la advertencia de riesgo para la suscripción de nuevas acciones y se aclararon los riesgos del mercado de emisión. (3) Metas esperadas. En primer lugar, se ha optimizado la función de determinación de precios de mercado y se ha fortalecido el mecanismo interno de controles y contrapesos entre compradores y vendedores. El segundo es mejorar la eficacia del mecanismo de adjudicación, aliviar la enorme cantidad de fondos para suscribir nuevas acciones y mejorar la calidad y eficiencia de la emisión. En tercer lugar, partiendo de la premisa de aclarar los riesgos, debemos prestar atención a la voluntad de participación de los pequeños y medianos inversores y favorecer adecuadamente a aquellos que estén interesados en suscribir nuevas acciones. El cuarto es fortalecer los esfuerzos para revelar riesgos y fortalecer la conciencia de riesgo en el mercado primario.
Dos. Las medidas de reforma del nuevo sistema de emisión de acciones cubren una amplia gama de áreas y tienen un gran impacto. Para garantizar el buen progreso de la reforma, está previsto implementar gradualmente las medidas de reforma y mejorarlas gradualmente. En esta etapa, se lanzan principalmente las siguientes cuatro medidas: (1) Mejorar el mecanismo de restricción de cotizaciones para consulta y suscripción, y formar un mecanismo adicional de formación de precios orientado al mercado. El objeto de la consulta debe ser una cotización verdadera, la cotización de la consulta y la cotización de suscripción deben ser lógicamente consistentes, y el asegurador principal debe tomar medidas para evitar la declaración excesiva o insuficiente. El emisor y su asegurador principal deben establecer razonablemente el monto mínimo de suscripción para cada suscripción en función de la escala de emisión y las condiciones del mercado. Si el precio final excede el precio esperado, lo que hace que los fondos recaudados excedan el monto requerido para el proyecto, el emisor debe revelar el propósito por adelantado en el prospecto. (2) Optimice el mecanismo de emisión en línea y separe a los participantes de suscripción en línea y fuera de línea. Para cada emisión de acciones, cualquier objeto de asignación de acciones solo puede elegir una forma de suscribirse a nuevas acciones fuera de línea o en línea. Todos los objetos de asignación de acciones que participaron en la cotización, suscripción y adjudicación de acciones fuera de línea ya no participarán en la suscripción en línea. (3) Establecer un límite superior para una única cuenta de suscripción en línea. El emisor y su asegurador principal deben establecer un límite de suscripción razonable para una única cuenta de suscripción en línea en función de la escala de emisión y las condiciones del mercado. En principio, no debe exceder la milésima parte del número de acciones emitidas en línea. (4) Reforzar las advertencias de riesgo para nuevas suscripciones de acciones y recordar a todos los participantes que aclaren los riesgos de mercado. El emisor y su asegurador principal deben publicar un anuncio especial sobre los riesgos de la nueva inversión en acciones, revelar completamente los principales riesgos del mercado y recordar a los inversores que juzguen racionalmente la viabilidad de invertir en la empresa. Las instituciones operadoras de valores deberían tomar medidas para recordar a los inversores los riesgos de las nuevas suscripciones de acciones. Se deberían lanzar otras medidas de reforma basadas en una consideración integral de la velocidad de desarrollo del mercado, la intensidad de las reformas y la asequibilidad del mercado.
3. La implementación efectiva de diversas medidas de reforma requiere la estrecha cooperación de todos los participantes del mercado. Todas las partes del mercado deben crear conciencia, formular los planes correspondientes, hacer arreglos cuidadosos e implementar de manera efectiva diversos requisitos de reforma. Los emisores deben establecer un concepto de cotización correcto, cumplir activamente con las obligaciones de divulgación de información, fortalecer la gestión de los fondos recaudados, mejorar el nivel operativo de las empresas que cotizan en bolsa y salvaguardar los derechos e intereses legítimos de los accionistas. Los suscriptores (patrocinadores) y otras compañías de valores deben ser diligentes, honestos y dignos de confianza, y salvaguardar los intereses fundamentales y de largo plazo de los compradores y vendedores en sus actividades comerciales. En trabajos específicos es necesario mejorar y adaptarse en términos de organización, personal, sistemas, tecnología, etc., y mejorar continuamente las capacidades de servicio profesional. Las investigaciones deben desempeñar el papel de instituciones profesionales, captar información cuidadosa y profesionalmente, analizar y juzgar, y fijar precios racionalmente para formar una guía racional para el mercado. Los inversores deben prestar plena atención a los factores de riesgo implicados en los precios orientados al mercado, ser conscientes de que algunas acciones pueden caer por debajo del precio de emisión después de cotizar en bolsa, aumentar efectivamente la conciencia del riesgo, fortalecer el concepto de inversión de valor y evitar la especulación ciega. Las organizaciones autorreguladoras pertinentes deben tomar activamente medidas para fortalecer eficazmente la gestión y los servicios de autorregulación para los aseguradores, los objetos de investigación, los objetos de adjudicación de acciones y las compañías de valores que participan en la emisión de nuevas acciones. Comisión Reguladora de Valores de China 22 de mayo de 2009