Figura representativa de los especuladores

Durante el mercado alcista de finales de la década de 1920, surgió otro prototipo de firmas de corretaje modernas de Wall Street. Una figura así nunca había aparecido antes y no ha abandonado Wall Street desde entonces hasta hoy. Su nombre es Jacob Little. No muy diferente a William Touré de la generación anterior. La especialidad de Duer es obtener información privilegiada sobre el gobierno (o, más exactamente, su especialidad es hacer creer a los demás que tiene información privilegiada sobre el gobierno), y Duer no dudará a la hora de traicionar a sus socios. Utilizará el dinero de su socio. para tu propio beneficio. Según los estándares actuales, Touré era un completo mentiroso.

Pero casi no hay corredores independientes. No tiene conexiones gubernamentales ni socios a largo plazo. Él gana dinero haciendo juicios más precisos sobre eventos especiales en el mercado que otros comerciantes de valores. Está usando su propio dinero para obtener ganancias. En otras palabras, Jacob Little era un especulador de acciones. Se benefició de las fluctuaciones a corto plazo del mercado en lugar de realizar inversiones a largo plazo en empresas con potencial de crecimiento.

Especulación siempre ha sido un término controvertido, al menos fuera de Wall Street. A menudo se considera que los especuladores son parásitos del desarrollo de los mercados capitalistas. No crean riqueza, pero pueden beneficiarse de ella. Por supuesto, a los corredores les gusta ver a la gente especulando porque pueden aumentar sus comisiones operando con frecuencia. Sin embargo, estas actividades especulativas también aumentan en gran medida la liquidez del mercado, aumentan el volumen de operaciones y aumentan los participantes en el mercado, lo que precisamente ayuda a garantizar que el mercado genere los precios más justos. Pero los "especuladores" han sido el chivo expiatorio de todas las desgracias de Wall Street, siempre siendo culpados por cada manía del mercado y el mercado bajista que inevitablemente sigue.

Como el mayor especulador de Wall Street, Jacob Little suele operar cuando el mercado cae. Le gusta apostar sobre la dirección de los precios de las acciones. Debido a esto, fue la primera persona en Wall Street en ser apodada "El Gran Oso" (pero de ninguna manera la última). Sin embargo, su fama inicial provino de su juicio preciso sobre el aumento del precio de Morris Canal Banking Company, una de las acciones más populares de la década de 1930. En 1834, el mercado subió rápidamente y Morris Canal era la acción líder en este mercado alcista, pero Little ya sabía que muchos grandes actores de Wall Street habían puesto en corto la acción y estaban esperando que cayera.

Poco vio una oportunidad. Es entonces cuando los vendedores en corto prometen entregar las acciones a un precio específico en un momento específico en el futuro. Si el precio de las acciones cae entre el día de venta y el día de entrega, el vendedor en corto puede comprar a un precio bajo en el mercado y entregar el día de entrega para capturar la diferencia de precio.

Pero si el precio de las acciones sube, los vendedores en corto sufrirán pérdidas. Lo peor es que, al menos en teoría, el precio de las acciones puede aumentar indefinidamente, por lo que las pérdidas potenciales para los vendedores en corto son ilimitadas. Existe una regla antigua y sagrada en Wall Street, como se afirma en la siguiente tontería famosa:

Vende algo que no existe,

Tienes que volver a comprarlo,

De lo contrario irás a la cárcel.

Little organizó un grupo de especuladores para comprar silenciosamente acciones de Morris Canal. Cuando esos vendedores en corto fueron al mercado a comprar acciones de Morris Canal para recibirlas, descubrieron algo terrible: Little y sus amigos habían comprado las acciones y controlaban efectivamente todas las acciones en circulación. El grupo de Little compró las acciones a un precio promedio de aproximadamente 65.438.000 dólares. No hace falta decir que nunca lo venderían a este precio. Al cabo de un mes, el precio de las acciones de Morris Canal se disparó a 185 dólares por acción y Little y sus asociados hicieron una fortuna.

De la noche a la mañana, Little se convirtió en el especulador más famoso de Wall Street y mantuvo esta reputación durante más de 20 años, aunque quebró tres veces durante este período. Pero cada vez intentó levantarse del fracaso, como un pájaro inmortal especulativo que se levanta de las cenizas de la quiebra. Finalmente, quebró por cuarta vez en la caída del mercado de 1857 y nunca se ha recuperado desde entonces. En los años siguientes, siguió deambulando por Wall Street hasta su muerte, pero sólo podía negociar esporádicamente con pequeñas acciones y sus modernas ya no existían.