¿Qué acciones se espera que se beneficien de la innovación del sistema New Third Board?
El segundo es permitir que los fondos públicos inviertan en acciones que cotizan en la Nueva Tercera Junta; las compañías de valores pueden cubrir los riesgos comerciales de creación de mercado tomando prestados valores y otros métodos.
El tercero es permitir y alentar a las instituciones de valores y futuros a cotizar y recaudar fondos en la Nueva Tercera Junta.
En cuarto lugar, el ratio de posición de las acciones formadoras de bolsa puede ser superior al 5%, lo que aclara aún más los indicadores de control de riesgos para las empresas de valores autónomas y formadoras de mercado.
En quinto lugar, las compañías de valores calificadas, las compañías de futuros, las subsidiarias de compañías de fondos, las instituciones de consultoría de inversión en valores y las instituciones de inversión de capital pueden realizar recomendaciones o creación de mercado y otros negocios para ampliar aún más el alcance de los participantes en el mercado.
En sexto lugar, las compañías de valores pueden llevar a cabo negocios piloto de recompra de acciones de compañías que cotizan en bolsa para mejorar aún más la capacidad de las compañías de valores para servir a las pequeñas y medianas empresas.
En resumen, los "Seis Artículos Nacionales" y el Documento No. 118 de la Comisión Reguladora de Valores de China tienen una * * * característica y un * * efecto, que es acelerar la construcción e innovación de múltiples nivelar los mercados de capitales, y también permitir que el Nuevo Mercado OTC logre "Adelantar en una curva" y entrar en la "vía rápida".
Tres puntos de inflexión de la Nueva Tercera Junta
Desde 2015, la Nueva Tercera Junta ha experimentado tres puntos de inflexión evidentes.
En primer lugar, la tasa de crecimiento de la inversión y la financiación ha alcanzado un punto de inflexión. Al 22 de mayo de 2015, el monto total de financiamiento alcanzó los 211,54 millones de yuanes, un aumento neto de casi 13,2 mil millones de yuanes en comparación con todo el año 2014. El importe máximo de financiación alcanza los 5.032 millones de yuanes y el número máximo de financiaciones es 4. Los propósitos de financiación van desde complementar el capital de trabajo hasta incluir incentivos de capital, financiación de proyectos, creación de mercado, etc. Al mismo tiempo, la externalidad de la financiación ha aumentado, acelerando la dispersión de las participaciones accionarias en las empresas cotizadas, y cada vez más empresas tienen más de 200 accionistas.
Los formatos de negocio que abarca el mercado se amplían y espesan constantemente.
Los nuevos formatos de negocios representados por la Nueva Tercera Junta han reflejado plenamente las características de la era de la economía de la información de China. Por ejemplo, el valor de mercado de la tecnología de la información y la biomedicina ha representado el 26% y el 11% del valor de mercado total respectivamente, lo que es muy similar a la estructura de ratio de valor de mercado del mercado de capitales de EE. UU. que ya ha entrado en la era de la economía de la información. .
El segundo punto de inflexión es que las transacciones del mercado pasan de frías a calientes, y este proceso ocurre más rápido de lo esperado. Un cambio importante en el comercio es que más de dos tercios de las empresas han realizado transacciones y el volumen de comercio diario ahora es básicamente estable en más de 654,38 mil millones de yuanes.
Otra característica importante del trading es que entra en juego el sistema de creación de mercado. Aunque la proporción no es muy grande, en comparación con el método de transferencia de acuerdos, las transacciones de creación de mercado forman básicamente una curva de precios continua, y el sector de creación de mercado ha atraído mucha atención de los inversores. La función principal de un creador de mercado no es igualar las transacciones, sino valorar y fijar el precio. El efecto está empezando a notarse. El comportamiento financiero y el índice de financiación de las empresas creadores de mercado son más altos que los de las transferencias de acuerdos. Los precios de las acciones de las empresas creadores de mercado se han convertido en una base importante para la emisión de capital, fusiones y adquisiciones, reorganizaciones y promesas de capital.
El tercer punto de inflexión es que la tasa de crecimiento de los participantes del mercado y de los inversores calificados supera la investigación previa y la predicción del Sistema Nacional de Cotizaciones y Bolsa de Valores.
Si los tres puntos de inflexión anteriores tienen más que ver con cambios en el volumen del mercado, entonces los cambios en los conceptos e ideas de las entidades del mercado, incluida la Bolsa Nacional de Valores y las Cotizaciones, ya han provocado algunos cambios cualitativos en el mercado. .
Una opinión es que el rápido desarrollo de la Nueva Tercera Junta ha dado a las empresas de valores un concepto real de clientes. En el pasado, hacían negocios en torno a canales, centrándose únicamente en las condiciones estándar pero no en las personas, y los árboles no podían ver el bosque. Actualmente, el modelo de negocio de las sociedades de valores está cambiando. A través de la recomendación de cotización y los negocios de creación de mercado, podemos abrir todas las cadenas comerciales, como bancos de inversión, firmas de valores y gestión de activos, para crear efectos sinérgicos. El modelo de beneficios de las sociedades de valores no es sólo el negocio de recomendación, sino también el negocio de desarrollo sostenible después de cotizar en bolsa. Este es un cambio muy grande.
Otro punto de vista es que la Nueva Tercera Junta ha encontrado una manera de lograr finanzas inclusivas. Este tipo de financiación a la carta, pequeña y rápida, puede restaurar la esencia y la naturaleza popular de las finanzas a mayor escala y en campos más profundos.
Se puede decir que la Nueva Tercera Junta tiene dos ventajas obvias a la hora de apoyar el emprendimiento y la innovación:
Primero, ha surgido el efecto de escala.
En segundo lugar, han comenzado a surgir ventajas institucionales. El informe anual de 2014 muestra que 2.320 empresas cotizadas eran rentables, lo que representa el 86%, con un ingreso operativo que aumentó un 10,86% y el beneficio neto medio aumentó un 24%. En particular, el flujo de efectivo generado por las actividades operativas de las empresas que cotizan en bolsa aumentó un 134,18% interanual, lo que refleja la sólida capacidad de adquisición de efectivo y la calidad operativa de las empresas que cotizan en bolsa.
En particular, el número de empresas emergentes representadas por la industria de servicios modernos representó el 30% y el beneficio neto medio aumentó en 665.438+0%.
Las empresas que cotizan en bolsa han formado dos características importantes: una es el crecimiento y la otra es la base. Las pequeñas y medianas empresas representan más del 95%, las empresas privadas representan más del 95% y las empresas de alta tecnología representan el 80%. Representan el futuro de la economía de China y se han convertido en la fuerza impulsora y fuente de innovación en la Nueva Tercera Junta.
De modo que la Nueva Tercera Junta es producto de la innovación del mercado de capitales.
Crear condiciones posibles para que las empresas realicen sus sueños.
Las dificultades de financiación de las pequeñas y medianas empresas radican principalmente en dos puntos: Primero, la asimetría de información, es decir, no existe una plataforma nacional de información pública para comprender las necesidades de inversión y financiación. En segundo lugar, el precio no es negociable. La dificultad de la financiación mediante acciones radica en la fijación de precios, porque el valor de las acciones de una empresa es teóricamente igual al valor descontado de las ganancias futuras de la empresa, pero el futuro es difícil de predecir, lo que dificulta que las empresas y los inversores negocien la contraprestación. Una solución común en la actualidad es firmar un acuerdo de juego, lo que significa que la parte financiadora correrá el riesgo de perder el control y, por tanto, perder las características esenciales de la financiación mediante acciones. La Nueva Tercera Junta tiene sólo dos funciones básicas: divulgación de información y fijación de precios. A través de la divulgación continua de información de las empresas que cotizan en bolsa, los inversores pueden comprender la información y las necesidades de las pequeñas y medianas empresas y realizar la valoración y fijación de precios de las pequeñas y medianas empresas mediante transferencias y transacciones públicas.
Por lo tanto, la Bolsa y Cotizaciones Nacionales de Valores dedicó casi un año a explorar el diseño del sistema, aprendiendo de la experiencia avanzada del mundo, resumiendo y analizando las experiencias y lecciones del mercado cambiario, escuchando atentamente las opiniones y sugerencias. de todas las partes en el mercado, y clasificando cuidadosamente los nuevos desarrollos La evolución histórica de la Tercera Junta, desde el sistema de transferencia de acciones de la agencia hasta el piloto de Zhongguancun, luego la expansión a Shanghai, Tianjin, Wuhan y otros parques de alta tecnología. y finalmente a todo el país, formando finalmente 66 sistemas y reglas. Incluyendo el acceso a cotizaciones sin normas financieras, permitiendo acuerdos de financiación "pequeños, rápidos y bajo demanda", eximiendo la aprobación de financiación para menos de 200 personas, no limitando el tiempo, el precio y el método de emisión direccional, y no estipulando mecanismos de incentivos de capital y períodos de bloqueo, lo que permite al emisor elegir de forma independiente el método de transacción, cambiar libremente entre métodos de transacción, etc. Todos estos sistemas están diseñados para lograr un objetivo, que es lograr la conexión más efectiva entre inversión y financiación.
Una empresa que cotiza en el Parque Médico Internacional de Shanghai es una empresa biofarmacéutica con productos principales, pero aún no ha obtenido una nueva licencia de medicamento, no se ha comercializado y no tiene ingresos por ventas. Siete meses después de su inclusión en la Nueva Tercera Junta, la compañía realizó 4 emisiones direccionales y recaudó 399 millones de yuanes, creando una "empresa de semillas" que aún no ha lanzado sus productos al mercado y no tiene ingresos por ventas, pero ha recaudado con éxito. fondos en las bolsas de valores nacionales "el primero de su tipo". Antes de salir a bolsa, la empresa no tenía inversores externos y sólo tenía 28 accionistas. Tras su cotización, más de 300 accionistas han realizado transacciones de mercado a través de cuatro rondas de financiación.
Además de la fuerte cultura empresarial y la atmósfera de innovación en los Estados Unidos, descubrimos que hay un factor muy importante para aprender y comprender los factores de éxito del Nasdaq, y es la innovación continua de sistemas y tecnologías, enfocándose en brindar servicios a emisores y Brindar a los inversionistas una plataforma de mercado de capitales eficiente, de bajo costo, segura y transparente. Nasdaq es muy tolerante con la innovación. Muchas acciones de biotecnología todavía se encuentran en ensayos clínicos de fase II o III, y todavía queda un largo camino por recorrer antes de que se apruebe la comercialización de nuevos medicamentos. Se entiende que un total de 65 empresas biofarmacéuticas cotizaron en Nasdaq en 2015 y en fase clínica II15, con un valor de mercado máximo de 1.700 millones de dólares; había 54 en fase clínica III, con un valor de mercado máximo de 7.100 millones de dólares; Muchas empresas biofarmacéuticas representativas no tienen ingresos operativos por el momento.
En cierto sentido, la inclusividad del Nasdaq es permitir que más empresas emitan productos, permitir más recursos para apoyar a las entidades y apoyar la innovación y el emprendimiento.
La Nueva Tercera Junta ha sido aceptada electrónicamente en agosto de 2014. En agosto de 2014 se aceptaron 1.792 solicitudes* *Antes del 30 de abril de 2015 se aceptaron 967 solicitudes. En abril se aceptaron 618 solicitudes. un solo mes. Una vez que todas estas empresas obtengan licencia en 2015, la estructura del mercado sufrirá enormes cambios y la pirámide invertida puede convertirse en una pirámide recta. Si se suman las empresas que cotizan en el mercado regional, miles de pequeñas y medianas empresas seguramente formarán una base piramidal amplia y sólida.
La innovación sigue siendo la nueva normalidad
Lo que está haciendo actualmente el Sistema Nacional de Bolsa y Cotizaciones de Valores es acelerar la innovación institucional y seguir el ritmo de la innovación del mercado.
El inicio y desarrollo de la Nueva Tercera Junta se beneficiaron de los dividendos de la política nacional y de la innovación institucional. Este sistema es una mierda. Como dice el refrán, un buen sistema significa buenos inversores, buenas empresas y buenos intermediarios.
La verdadera competencia en el futuro definitivamente no es la competencia de los recursos corporativos, sino la competencia de la innovación, diferenciación y diversificación institucional.
Con el rápido desarrollo de la Nueva Tercera Junta en 2015, también han surgido algunas situaciones nuevas y nuevos problemas. Es bueno que los problemas queden expuestos y puede ayudarnos a comprender y comprender mejor y con mayor claridad el mercado. Cabe decir que el sistema nacional de transferencia de capital aún está en su infancia. Continuaremos rastreando, analizando y juzgando las tendencias del mercado y acelerando la innovación del sistema.