Diez preguntas que los principiantes deberían hacerse antes de comprar acciones de una empresa

La encuesta, realizada durante el auge del mercado de valores de finales de los años 1990, mostró que los inversores comunes pasaban mucho tiempo investigando dónde ir de vacaciones, pero no lo hacían. No estoy dispuesto a tomarse el tiempo para investigar las acciones que desea comprar. Entonces, ¿es adecuado que nosotros, los novatos, compremos acciones de la empresa? Hoy, el editor compartirá con usted las preguntas que debe hacer antes de comprar acciones de la empresa, ¡solo como referencia!

Todo inversor debería plantearse estas preguntas antes de invertir el dinero que tanto le ha costado ganar en una acción. ¿Este enfoque fue inspirado por Ram? Los asesores corporativos como Charan no requieren que usted analice minuciosamente los valores financieros. De hecho, algunas preguntas parecen muy simples. Pero podemos asegurarle que siempre que se haga estas preguntas antes de comprar una acción, estará apostando por las perspectivas a largo plazo de una empresa, no simplemente arriesgándose.

1. ¿Cómo gana dinero esta empresa?

Si no sabes lo que estás comprando, es difícil saber cuánto debes pagar. Por lo tanto, antes de comprar acciones, es necesario comprender cómo gana dinero la empresa. Esta pregunta parece simple, pero la respuesta no siempre es obvia. Por ejemplo, General Motors vende decenas de millones de coches cada año, pero, lamentablemente, la empresa casi no gana dinero con ellos. De hecho, casi todas las ganancias de GM provienen actualmente de préstamos a consumidores a través de su filial financiera General Motors Acceptance Corp. Como se puede imaginar, los préstamos para automóviles representan sólo la mitad de las ganancias totales, y el resto proviene de hipotecas para viviendas emitidas a través de una de esas empresas. filial de General Motors, una empresa cuya publicidad televisiva es omnipresente. Eso no significa necesariamente que las acciones de GM sean malas. Pero obviamente, le da una mejor idea de los riesgos y beneficios potenciales de esta empresa.

Si echas un vistazo a la información de las empresas Fortune 500, verás docenas de ejemplos de este tipo. Por eso todo inversor debe leer el último informe anual de una empresa. Puede obtener más información sobre la estructura comercial de la empresa y datos detallados de ventas e ingresos para cada negocio en el informe anual. También se puede encontrar la respuesta a otra pregunta clave: ¿es posible que estos ingresos se conviertan en efectivo en manos de los inversores? Aunque los "ingresos netos" y los "beneficios por acción" aparecen en los titulares de los medios económicos, estos son sólo conceptos contables. Para los accionistas, lo más importante es el efectivo tangible y garantizado, ya sea que se distribuya a los accionistas en forma de dividendos o se reinvierta en las operaciones de la empresa, impulsando así el precio de las acciones de la empresa. Abra el estado de flujo de efectivo en el informe anual y vea si el "flujo de efectivo operativo" de la empresa es positivo o negativo, y si el flujo de efectivo aumenta o disminuye. Busque señales de alerta: las ganancias netas aumentan mientras que el flujo de caja disminuye. Si es así, podría ser una señal de que la empresa ha utilizado métodos contables "creativos" para inflar las ganancias en papel, lo que no beneficia en nada a los accionistas. Enron es un ejemplo.

2. ¿Son reales las ventas?

Cuando se trata de efectivo, una cosa importante que hay que entender es que, según las normas contables, una empresa puede registrar una determinada cantidad de efectivo como ingresos por ventas mucho antes de que realmente llegue. Esto puede afectar significativamente el precio actual de las acciones que desea comprar. Entonces, ¿cómo saber si existe tal cosa en la empresa? Esto suele quedar claro en los informes de resultados que presenta una empresa. Tomemos como ejemplo la empresa de tecnología RSA Security. En una nota a sus informes financieros del primer trimestre de 2001, la empresa reveló que había cambiado a un método contable más agresivo, registrando el software como ingresos por ventas al mismo tiempo que se enviaba a los distribuidores; ¿por qué esperar hasta que el usuario final ¿Compró realmente el producto?

A veces, las señales de alerta de este tipo de manipulación de ingresos están ocultas. Por ejemplo, tenga cuidado con las empresas cuyas ventas crecen mucho más rápido que las de sus competidores. Jack, el contador forense. "Si no se puede ver una razón específica para el crecimiento de las ventas de la empresa, como que un producto en particular sea particularmente popular, entonces hay que tener más cuidado", dijo Sichel, editor de Analyst Accounting Watch. Además, tenga cuidado con las empresas cuya única forma de aumentar las ventas es adquirir otras empresas.

Si una empresa adquiere un promedio de varias empresas por año, la motivación puede ser el deseo de la gerencia de cumplir con las expectativas de corto plazo de Wall Street. La consolidación de varias empresas independientes puede resultar complicada y costosa a largo plazo.

3. ¿Cómo le va a esta empresa en comparación con sus competidores?

Antes de comprar acciones de una empresa, es importante comprender cómo construyó su fuerza competitiva. La forma más sencilla de empezar es analizar los datos de ventas de la empresa. * * *¿Con el administrador de fondos Ron? Ron Muhlenkamp dijo: "La mejor pista para saber si una empresa es mejor que sus competidores es observar sus ingresos anuales". El fondo que lleva su nombre ha superado sistemáticamente al S&P 500 durante los últimos 10 años. Si esta empresa pertenece a una industria de alto crecimiento (como la de los videojuegos), ¿cómo se compara el crecimiento de sus ventas con el de sus competidores? Si la empresa pertenece a una industria madura (como el comercio minorista), ¿las ventas se han mantenido estables o han aumentado en los últimos años? Preste especial atención al desempeño de las ventas de los nuevos competidores, especialmente aquellos en industrias que han dejado de crecer. "La entrada de Walmart al comercio minorista fue muy frustrante para todos en la industria", dijo Muehlenkamp. "En el pasado, la gente pensaba que Kroger y Safeway eran lo suficientemente baratos, pero no había Walmart con quien competir". comparar la empresa con Al comparar competidores, no olvide comparar costos. Tomemos como ejemplo a General Motors y Ford. Todos ellos cargan con pensiones de jubilación y seguro médico, lo que los coloca en una seria desventaja a la hora de competir con rivales extranjeros como Toyota y Honda.

4. ¿Qué impacto tiene el entorno económico en la empresa?

Algunas acciones son muy cíclicas; en otras palabras, el rendimiento de una empresa depende en gran medida de la situación económica general. Las acciones cíclicamente volátiles a veces pueden parecer baratas, pero no tienen por qué serlo. Por ejemplo, durante una crisis económica, los precios de las acciones de las empresas papeleras pueden volverse muy baratos. Pero hay muchas razones para esta situación: la crisis económica, muchas empresas han reducido los gastos de publicidad, y el número de páginas en periódicos y revistas ha disminuido, por lo que el volumen de ventas de las empresas papeleras ha disminuido. Por supuesto, cuando la economía salga de su punto más bajo, las cosas irán en la otra dirección.

Los inversores deberían prestar mucha atención a la tendencia de los tipos de interés, porque los cambios en los tipos de interés tendrán un gran impacto en muchas industrias. Por ejemplo, las tasas de interés han caído significativamente en los últimos dos años, lo que ha llevado a aumentos significativos en el refinanciamiento de viviendas y el gasto de los consumidores. Esto supone un gran beneficio para los constructores de viviendas, los fabricantes de electrodomésticos y los minoristas. Sin embargo, es poco probable que las tasas de interés sigan bajando, y la mayoría de los economistas también esperan que las tasas aumenten en 2004. Como resultado, es probable que el crecimiento de las empresas que se benefician de los recortes de tipos se desacelere significativamente.

Quizás uno de los factores más importantes a considerar antes de comprar una acción sea el grado de competencia de precios en la industria en la que opera la empresa. Una guerra de precios puede ser de gran beneficio para los consumidores, pero puede reducir rápidamente las ganancias de una empresa. Un análisis de 65.438.000 de las mayores empresas patrimoniales realizado por la consultora McKinsey muestra que por cada reducción del 5% en el precio de venta de un producto, una empresa debe aumentar las ventas en un 65.438,08% para mantener sus beneficios originales. ¿Craig, socio de McKinsey & Company y experto en precios? "Para la mayoría de las industrias es imposible aumentar tanto las ventas", advirtió Zawada. En la mayoría de los casos, una empresa que lanza una guerra de precios debe tener una ventaja de costos mucho mayor que sus competidores si quiere asegurar la rentabilidad. Basta con mirar los estragos en las ganancias que las llamadas "guerras de las hamburguesas" han causado en McDonald's y Burger King y lo entenderás.

5. ¿Qué factores pueden perjudicar o incluso destruir a la empresa en los próximos años?

Antes de invertir en una empresa, hay que considerar los peores escenarios que la empresa puede encontrar en el futuro. Por ejemplo, si una empresa obtiene una gran parte de sus ventas de un cliente en particular, sus ventas pueden verse significativamente afectadas si la empresa pierde ese cliente. Puede hacerse una idea de estos riesgos consultando el prospecto de oferta pública inicial de una empresa (si la empresa acaba de salir a bolsa) o el informe anual más reciente de la empresa, 10-K, presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Al observar los fabricantes de fibra óptica enumerados a finales de 1999, cualquiera que haya leído el prospecto de la empresa puede descubrir que la empresa sólo tiene un cliente: Williams Communications.

Dos años y medio después, Williams Communications quebró y el precio de las acciones de Sycamore ha bajado ahora un 97 por ciento desde su máximo de 2000.

Algunas empresas son inherentemente más riesgosas que otras. Mire las empresas de biotecnología que no ganan dinero. Después de que su maravilloso medicamento no logró obtener la aprobación de la Administración de Medicamentos y Alimentos de los EE. UU. (FDA), el precio de sus acciones cayó repentinamente del cielo al suelo. Esto también nos hace comprender otro punto importante: si el rendimiento de una empresa depende en gran medida del comportamiento y la reputación de alguien, entonces hay que tener cuidado: el riesgo de esta acción será naturalmente varios niveles mayor que el de las acciones ordinarias. De hecho, en junio de 2002, ¿Martha? El precio de las acciones de Martha Stewart Living Omnimedia, una empresa que lleva el nombre de Martha Stewart, se ha reducido casi a la mitad después de que la empresa se vio envuelta en un litigio.

6. ¿La gerencia ocultó gastos?

A lo largo de la historia de una empresa, las cancelaciones y los cargos por reestructuración suelen ser inevitables. Pero si una empresa tiene la costumbre de calcular gastos "únicos" año tras año, tenga cuidado: esto hace imposible que los inversores sepan a cuánto ascienden las ganancias de la empresa. Por ejemplo, hasta su colapso en 2002, el minorista Kmart contaba todos los gastos como gastos únicos, incluido el cierre de tiendas de bajo rendimiento, la cancelación de inventario obsoleto y el "reposicionamiento" de su negocio de Internet. ¿Michelle?, directora de inversiones de la empresa de gestión de inversiones de Nueva York, New Amsterdam Partners? Michelle Clayman, que ha estudiado el fenómeno del gasto en cadena, dijo: "Esta situación es demasiado típica. Han incluido todo esto en sus gastos y sus competidores no".

Clayman sugiere, si Si descubre que han aparecido cargos únicos en al menos tres de los estados de resultados de la empresa en los últimos cinco años, entonces debe tener cuidado con esta acción. De hecho, su investigación encontró que, en un 70%, las acciones de dichas empresas tuvieron un rendimiento consistentemente inferior al S&P 500. Consulte las notas al final de los estados financieros para obtener una explicación de los gastos únicos; a veces, el gasto proviene de medidas que realmente benefician a la empresa, como el pago anticipado de la deuda mediante la refinanciación a una tasa de interés más baja. Pero, en general, este tipo de pago es una mala noticia para cualquiera que esté interesado en invertir.

7. ¿La empresa actúa dentro de sus capacidades?

Incluso si las ganancias de una empresa parecen buenas en este momento, esos buenos tiempos no durarán si la empresa ha acumulado una gran cantidad de deuda a largo plazo. Antes de comprar cualquier acción, querrá ver cuánta deuda tiene una empresa en su balance: demasiada deuda es riesgosa, ya que la reducción de las ventas o las tasas de interés más altas podrían poner en peligro la capacidad de la empresa para pagar los intereses de su deuda. Además, los elevados ratios de endeudamiento reducen significativamente los márgenes de beneficio del negocio. Bob, fundador del Fondo FinancialAlert? "Si estás endeudado, no sólo tienes que tomar el camino correcto, sino que tienes que saber cuándo hacerlo, de lo contrario vas a morir", dijo Ostein. Además, los acreedores tienen prioridad sobre la compensación. : La empresa debe pagar primero los intereses de la deuda, pero no la obligación de distribuir dividendos a los accionistas. Para determinar si una empresa tiene demasiada deuda, divida la deuda a largo plazo por el capital total (deuda más capital contable; ambos se pueden encontrar en el balance). Si el resultado es superior a 50, es muy probable que la deuda de la empresa supere su capacidad de pago.

Pero no es sólo la deuda lo que preocupa a la empresa. Para los accionistas, las opciones (normalmente riqueza adicional además de la remuneración de los ejecutivos) son caras. En las notas del informe anual de una empresa, se deben revelar las ganancias de la empresa después de incluir opciones. Asegúrese de leer esta sección de la nota: Las opciones pueden convertir las ganancias reportadas en pérdidas en un instante, como en 2002. Si Apple Computer, Applied Materials y Charles Schwab hubieran valorado las opciones, sus resultados de ganancias habrían sido completamente diferentes.

8. ¿Quién es responsable de la situación general?

A menudo resulta difícil para una persona externa evaluar la calidad del equipo directivo de una empresa. Aun así, los expertos creen que hay algunas métricas tradicionales que los inversores deberían considerar antes de comprar una acción.

¿Mike, analista de Kuaizu Bank en Prudential Financial Group? Mayo recomienda que los inversores lean las cartas del director ejecutivo a los accionistas incluidas en informes anuales anteriores. Observe si la dirección de la empresa transmite mensajes coherentes, cambia a menudo de estrategia o culpa a factores externos por el mal desempeño de la empresa. Si es lo último, evita esta acción.

¿Donald? ¿CEO de la Escuela de Negocios de Harvard y profesor asistente de Comportamiento Organizacional? Aunque la sede de la empresa ilustra la orientación del equipo directivo, opina Saar: "Si viera que la sede de la empresa es un edificio enorme y nuevo, vendería las acciones. Hay muchos ejemplos de cómo se despilfarra el dinero de los accionistas de esta manera". Sal advierte que los inversores deben evitar las empresas que tengan lo siguiente en sus nuevas sedes: premios de diseño arquitectónico, cascadas en el vestíbulo o helipuertos en el tejado. Aunque la advertencia puede parecer cómica, Sal insiste en que lo decía en serio: "La dirección dijo: 'Ganamos'. , ahora deberíamos levantar un monumento para celebrarlo'. Pero no piensan: "Ganamos, pero espera un momento: eso no garantiza necesariamente que ganaremos en el futuro". "

9. ¿Cuál es el verdadero valor de una empresa?

Incluso comprar acciones de la mejor empresa del mundo puede convertirse en la peor inversión si el precio de las acciones es demasiado alto en el momento Del mismo modo, si compra una acción barata, incluso si los fundamentos de la empresa son mediocres, puede convertirse en la estrella de su cartera, pero como Buffett señaló en la "Guía de inversiones 2001" de la revista Fortune, los inversores a menudo no lo hacen. Comprarán algo barato, pero simplemente no compran acciones como esta. De hecho, los inversores siempre prefieren esperar hasta que el precio de las acciones suba antes de comprar.

No caigas en esta trampa si así lo deseas. comprar La acción ha alcanzado recientemente un máximo de un año con un gran volumen de operaciones. Descubra por qué: esta acción es popular y no puede ser una razón para comprarla, dijo John Nofsinger, profesor de finanzas de la Universidad Estatal de Washington. "Ir con la manada". Es autor de "Investing Madness: How Psychologic Factors Affect Investing". "Pero si vas a comprar una acción porque todos los demás la están comprando, no serás el último". él escribe. ¿Lo compraste? "¿No quieres comprar antes de que lo haga otra persona?"

Como resultado, la relación P/E (precio de las acciones dividido por las ganancias por acción) sigue siendo la mejor y más rápida forma de medir el valor de una empresa. . En términos generales, la mayoría de los gestores de carteras de valor añadido no contactarán con empresas con una capitalización de mercado superior a 30 veces, incluso si la empresa pertenece a una industria en crecimiento (¿por qué? Si los inversores quieren beneficiarse de la inversión en una empresa de este tipo, el rendimiento de la empresa debe ser mayor que la capitalización de mercado general (50). Recuerde, si calcula una relación P/E utilizando las ganancias esperadas para 2008 o el año siguiente, está adivinando, no calculando. El siguiente paso crítico es revisar el estado de flujo de efectivo. ver si el negocio va bien. Producir un flujo de caja positivo. Si el flujo de caja de una empresa es siempre negativo, es más probable que el aumento del precio de sus acciones sea una ilusión que una realidad económica. ¿Necesita poseer estas acciones?

Hay aproximadamente 65,438,05,000 acciones que cotizan en bolsa en las bolsas de EE. UU., por lo que no hay ninguna acción en la que deba invertir. Pero generalmente pensamos que si no compra WorldCom o eToys, se perderá oportunidades de hacer una fortuna. "En la mayoría de los casos, invertimos basándonos en rumores, y eso generalmente no termina bien", así que aquí es donde usted se compromete, al menos después de responder a los números del uno al otro. nueve Después de hacer esta pregunta, comprará acciones. Si invierte sobre esta base, conservará sus acciones ya sea que el mercado esté hacia abajo o hacia arriba, y también sabrá que está invirtiendo para obtener beneficios financieros a largo plazo. No es un juego de azar, lo que te dará consuelo.

Preguntas que debe hacerse antes de comprar acciones de una empresa;

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