Se ha resuelto la quiebra y reorganización de Founder Group
En un mes, tres bonos AAA de alto crédito incumplieron uno tras otro, y la "fe en las empresas estatales", la "fe en las escuelas y empresas" y la "fe AAA" continuaron viéndose fuertemente afectadas. .
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Quiebra y reorganización de Brilliance
El 20 de noviembre, el Tribunal Popular Intermedio de Shenyang falló aceptar la demanda del acreedor contra Brilliance Auto Group Holdings Co., Ltd. (en adelante, “Brilliance Holdings”) solicitud de reorganización, que marca la entrada formal de la empresa automovilística en procedimientos de quiebra y reorganización.
El tribunal dictaminó que los activos de Brilliance Holdings eran insuficientes para pagar todas las deudas y tenía los motivos de quiebra estipulados en la Ley de Quiebras Empresariales. Pero al mismo tiempo tiene el valor y la posibilidad de salvación, y la necesidad y viabilidad de reestructuración.
Hace un mes, Brilliance Holdings incumplió sus bonos por primera vez y posteriormente sus acreedores se declararon en quiebra y reorganización.
El 23 de octubre, Brilliance Holdings no pagó a tiempo el bono de colocación privada "17 Huaqi 05", lo que resultó en un incumplimiento sustancial del contrato. (Responda "Brilliance Holdings" en segundo plano para ver el texto original)
Posteriormente, las calificaciones crediticias de Brilliance Holdings y sus deudas relacionadas se redujeron muchas veces y Dagong International y Oriental Jincheng finalmente bajaron sus calificaciones crediticias. el nivel AAA original. Sintonícelo hasta el nivel CCC.
Calificación crediticia
El 13 de noviembre, Brilliance Holdings solicitó la reorganización por quiebra por parte de sus acreedores. El solicitante era Gezhi Automotive Technology Co., Ltd., y el número de caso era (2020). Liao 01 Poshen 27 Número.
Información sobre quiebras y reorganización
Vale la pena señalar que la quiebra y reorganización de Brilliance Holdings afectará la transacción de adquisición de BMW.
En abril de 2018, el gobierno chino anunció que relajaría las restricciones sobre la proporción de participación de los inversores extranjeros en la industria automotriz de China y abriría el mercado chino de automóviles de pasajeros en 2022. Posteriormente, Brilliance Holdings llegó a un acuerdo con BMW para transferir el 25% de la propiedad de BMW Brilliance a esta última por 3.600 millones de euros y, al mismo tiempo, amplió el período de funcionamiento de la empresa conjunta hasta 2040.
La transacción mencionada anteriormente se completará en 2022 cuando las condiciones lo permitan. Una vez completada la transacción, Brilliance Holdings perderá el control de BMW Brilliance.
Recientemente, BMW declaró en un correo electrónico que para BMW, actualmente no hay indicios de que la efectividad del contrato anterior se verá restringida debido a la situación actual de la empresa matriz de Brilliance, y el negocio operativo de BMW Brilliance también No se verá afectado por la deuda de Brilliance.
Según las últimas estadísticas, Brilliance Holdings ha incumplido el pago de deudas por un total de 6.500 millones de yuanes y de intereses vencidos por un total de 144 millones de yuanes.
A finales del segundo trimestre de este año, los activos totales de Brilliance Holdings eran de 193.325 millones de yuanes, los pasivos totales eran de 132.844 millones de yuanes y la relación activo-pasivo era del 68,72% después de deducir la plusvalía y. En activos intangibles, el ratio activo-pasivo fue del 71,4%.
Según las estadísticas de "Small Debt Market Watch", actualmente hay 13 bonos existentes de Brilliance Holdings, con una escala existente de 16,2 mil millones de yuanes. La escala de los bonos existentes es enorme. ¿Qué pasará con sus más de 130 mil millones de pasivos después de la quiebra y la reorganización?
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Yongmei puede provocar un incumplimiento cruzado de 26.500 millones
El 10 de noviembre, Yongcheng Coal and Electricity Holding Group Co., Ltd. (en adelante denominado conocido como "Yongmei Holdings" ") Debido a la escasez de liquidez, "20 Yongmei SCP003" no pagó el principal y los intereses en su totalidad a tiempo, lo que constituye un incumplimiento sustancial del contrato, con un importe predeterminado de principal e intereses que asciende a 1.032 millones de yuanes. (Responda "Yongmei Holdings" en segundo plano para ver el texto original)
Posteriormente, China Chengxin International rebajó la calificación crediticia de Yongmei Holdings y las deudas relacionadas de AAA a BB, y la incluyó en la lista de vigilancia para posibles rebajas.
Vale la pena señalar que la fuerte rebaja de China Chengxin International no solo fue cuestionada por el mercado, sino que también fue objeto de una investigación de autorregulación por sospecha de violación de las regulaciones pertinentes.
Calificación crediticia
Lo inesperado es que Yongmei Holdings incumplió, lo que provocó enormes olas en el mercado de bonos de crédito.
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Después de que Yongmei Holdings incumpliera, el mercado secundario se desplomó y se desplomó. Los principales emisores de bonos anormales se extendieron desde las empresas de carbón hasta las empresas de inversión urbana y las empresas estatales locales. una "charla" en el mercado. El color de la deuda cambia."
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Debido a las grandes fluctuaciones del mercado, las cancelaciones de emisiones en el mercado primario son habituales. Según las estadísticas, desde que Yongmei Holdings entró en default, más de 28 bonos emitidos públicamente han sido cancelados o pospuestos, con una escala de hasta 22,6 mil millones de yuanes.
A diferencia de impagos anteriores, esta ronda de impagos de deuda representada por empresas estatales AAA fue en su mayoría inesperada para los inversores. Incluso antes de que Yongmei explotara, continuó publicando buenas noticias. El repentino incumplimiento tuvo un gran impacto en la confianza del mercado. Incluso hubo rumores sobre que Yongmei "escapó de las deudas".
Posteriormente, los funcionarios financieros del departamento de Henan y de la oficina respondieron al incumplimiento de Yongmei Holdings y dijeron que el gobierno apoyaría a las empresas para salir de la crisis y que definitivamente no habría problemas para evadir deudas; El gobierno no apoyaría a las empresas para evadir deudas, lo cual es inconsistente con las leyes del mercado. Se aplicarán, pero no ayudaremos sin principios.
Esta ronda de impagos de deuda, representada por empresas estatales AAA, fue en su mayoría inesperada para los inversores.
Según los acuerdos pertinentes, Yongmei Holdings puede obtener 10 derechos después de la cláusula de incumplimiento cruzado se activa. Si la deuda no puede pagarse en su totalidad dentro de este período de gracia, la empresa puede enfrentar un alto riesgo de incumplimiento cruzado.
Una semana después del default, Yuneng Chemical Group y Yongmei Holdings se comunicaron con los inversores sobre la extensión del principal de "20 Yongmei SCP003" y los dos bonos que están a punto de vencer. Sin embargo, algunos acreedores lo hacen actualmente. Si no está de acuerdo con el plan de extensión, esto también significa que los 26,5 mil millones de bonos de Yuneng Hua y Yongmei pueden provocar incumplimientos cruzados.
Según las estadísticas de "Small Debt Market Watch", actualmente existen 23 bonos de Yongmei Holdings, con una escala existente de 23,41 mil millones de yuanes. Yuneng Chemical Group tiene 21 bonos existentes, con una escala de 26,13; mil millones de yuanes.
Según las últimas noticias, Yongmei Holdings ha presentado un plan revisado. En comparación con la extensión directa anterior de 270 días, esta vez Yongmei declaró que puede reembolsar el 5% del capital primero y el resto del capital. Periodo de exposición.
Se acerca el período de gracia de diez días hábiles. Si Yuneng Hua y Yongmei pueden provocar un incumplimiento cruzado de 26.500 millones de deuda, "Small Debt Market Watch" seguirá su seguimiento.
A finales del tercer trimestre de este año, los pasivos totales de Yongmei Holdings eran de 134.395 millones de yuanes, con una relación activo-pasivo del 77,84%; los pasivos totales de Yuneng Chemical Group eran de 215.476 millones de yuanes, con una relación activo-pasivo del 81,55% la situación de la deuda de Yuneng Chemical era aún peor.
Vale la pena señalar que en esta ronda de crisis de bonos de crédito, la supervisión ha sido muy activa. En respuesta al incidente de incumplimiento de Yongmei, la Asociación Nacional de Inversores Institucionales del Mercado Financiero notificó a los intermediarios sobre las violaciones durante dos días consecutivos. , y al mismo tiempo emitió documentos que apuntan a la estructuración de bonos emitidos.
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Estalló la crisis en Ziguang
El 16 de noviembre, el titular de "17 Ziguang PPN005" de Ziguang Group Co., Ltd. (en adelante denominado denominado "Grupo Unisociety") Los resultados de la votación de la reunión fueron inválidos, no se formó ninguna resolución válida y no se adoptó el plan de extensión.
Esto significa que el “17 Ziguang PPN005” del Grupo Ziguang ha experimentado un incumplimiento sustancial, y este es también el primer incumplimiento de bonos del Grupo Ziguang. (Responda "Yongmei Holdings" en segundo plano para ver el texto original)
Después de Founder Group, otra gran empresa escolar cayó en una crisis de deuda.
Vale la pena señalar que después del incumplimiento de Ziguang Group, los bonos de la empresa matriz Tsinghua Holdings se desplomaron y fueron suspendidos muchas veces. El incumplimiento de "17 Ziguang PPN005" puede provocar incumplimientos cruzados por parte de Ziguang Group y Tsinghua Holdings.
El Grupo Ziguang cayó en una crisis de deuda debido a que abandonó la redención de bonos perpetuos en octubre de este año. Las preocupaciones del mercado sobre su situación financiera y su solvencia se intensificaron posteriormente, muchos de sus bonos se desplomaron y fueron suspendidos temporalmente. la Bolsa de Valores de Shanghai varias veces.
Pronto, China Chengxin International rebajó la calificación crediticia del organismo principal del Grupo Ziguang y las deudas relacionadas de AAA a AA, y continuó incluida en la lista de vigilancia para posibles rebajas.
Calificación crediticia
En los últimos años, la serie de fusiones y adquisiciones a gran escala del Grupo Ziguang han ocultado peligros para la explosión de deuda actual.
En 2017, Ziguang Group recibió apoyo de inversión y financiación por un total de 150 mil millones de yuanes y desde entonces ha entrado en un período de fusiones y adquisiciones explosivas. Ha adquirido sucesivamente decenas de empresas como hnaix Welltech (002058.SZ), Western Securities (002673.SZ), Xianglong Electric y Yinglit.
Si bien la solidez de los chips está mejorando, la situación financiera del Grupo Ziguang se está deteriorando.
A finales de septiembre de este año, los activos totales del Grupo Ziguang eran de 300.753 millones de yuanes, los pasivos totales eran de 210.686 millones de yuanes y la relación activo-pasivo era del 70,05%. Había 12 bonos nacionales existentes; una escala existente de 17,4 mil millones de yuanes, y el período de pago se concentra principalmente en el año 2021.
Desde 2018, con el avance de la reforma del sistema escuela-empresa, Ziguang Group ha comenzado a reorganizarse, mientras vende gradualmente el capital de las filiales, y la búsqueda de inversiones estratégicas ha sido una forma de recaudar dinero a través de operaciones frecuentes en los últimos dos años.
Sin embargo, el mercado no es optimista sobre el proceso de reestructuración del Grupo Ziguang y la introducción de inversiones estratégicas, y ha seguido vendiendo bonos, lo que provocó una caída en el mercado secundario.
En un mes, tres bonos AAA de alto crédito incumplieron uno tras otro, y la "fe de las empresas estatales" y la "fe de las escuelas y empresas" continuaron viéndose fuertemente afectadas.
Por un lado, debido a la mejora del entorno financiero debido a la epidemia en los primeros tres trimestres de este año, la exposición al riesgo crediticio se desaceleró en comparación con el mismo período del año pasado, pero el riesgo de los impagos de bonos de crédito se aceleraron en el cuarto trimestre.
Por otro lado, a diferencia de la ola de impagos de empresas privadas en 2018, las grandes empresas estatales, las empresas líderes y los bonos de alto crédito han incumplido una tras otra este año, además de los emisores de bonos. Al ser cuestionadas por el mercado, las agencias de calificación también enfrentan enormes desafíos, mientras que las instituciones financieras involucradas en la emisión también enfrentan el riesgo de una investigación regulatoria.
Con la ocurrencia de eventos de incumplimiento recientes, los inversores prestarán más atención al riesgo crediticio, el sistema de investigación crediticia cambiará en consecuencia y la fijación de precios del riesgo crediticio estará más orientada al mercado en el futuro.