¿Cómo asumen los suscriptores todo el riesgo de emisión al emitir acciones para un emisor?
Adoptar métodos como la adjudicación a inversores estratégicos, la adjudicación a objetivos de investigación que participan en la adjudicación fuera de línea y la adjudicación a inversores que participan en la emisión en línea. En la operación real, las empresas deben elegir el método de emisión de acciones de acuerdo con el. Las políticas y regulaciones de la Comisión Reguladora de Valores de China respetan los hábitos del mercado y consideran los riesgos de emisión, el desempeño del mercado de valores secundario, la estructura de accionistas y otros factores bajo diferentes métodos de emisión. En esta etapa, la emisión de acciones de IPO utiliza principalmente una combinación de consulta de precios fuera de línea y asignación de objetivos de consulta y suscripción de fondos y emisión de precios en línea. Según las "Medidas para la administración de la emisión y suscripción de valores", la investigación se divide en investigación preliminar y investigación de licitación acumulativa. El emisor y su asegurador principal pueden determinar el rango de precios de emisión basándose en los resultados de la consulta preliminar y determinar el precio de emisión mediante una consulta de licitación acumulativa dentro del rango de precios de emisión. Para la IPO de la Junta de Pymes, el emisor y su asegurador principal pueden determinar el precio de emisión en función de los resultados de la investigación preliminar y ya no realizar consultas de licitación acumulativas.
Las empresas deben pagar determinadas tarifas a diversos intermediarios. A cambio de los servicios prestados.
(1) Gastos de suscripción. Las tarifas de suscripción de acciones, también conocidas como tarifas de emisión, se refieren a la comisión pagada a una institución de suscripción de valores cuando la empresa emisora le confía a esta última la emisión de acciones. Representa la mayor proporción de las tarifas de emisión de acciones. Las tarifas de suscripción generalmente se calculan como un porcentaje de la cantidad total de fondos recaudados por la empresa y el asegurador las deduce del dinero en acciones pagado a la empresa por los inversores. Los principales factores que determinan y afectan las tarifas de suscripción de acciones incluyen: ①El monto total de la emisión. El tamaño de la emisión de acciones determina el volumen de negocio de la institución aseguradora y el nivel de las comisiones de suscripción. Cuanto mayor sea la emisión, mayor será la comisión de suscripción. ②Monto total emitido. En términos generales, los honorarios de suscripción son directamente proporcionales al monto de la financiación de acciones. Cuanto mayor sea el monto de la financiación de acciones, más comisiones de suscripción se cobrarán ③La credibilidad de la empresa emisora. Cuanto mejor sea la reputación de la empresa emisora, mejores serán las ventas de las acciones emitidas y menor será la comisión de suscripción cobrada. ④ Los tipos de acciones emitidas. Los diferentes tipos de acciones tienen diferentes características y riesgos, por lo que las tarifas de suscripción que se cobran también son diferentes. ⑤Método de suscripción. Las responsabilidades y los riesgos asumidos por los aseguradores son diferentes según los diferentes métodos de suscripción, por lo que los honorarios de suscripción pagados por el emisor a los aseguradores también son diferentes. En general, los honorarios de suscripción cuando la suscripción se realiza son más altos que cuando la suscripción se realiza a través de una agencia. Honorarios de suscripción. ⑤Método de emisión. Por ejemplo. Las tarifas de suscripción para emisiones fuera de línea son generalmente ligeramente más altas que las tarifas de suscripción para emisiones con precio en línea.
En la actualidad, las comisiones de suscripción para que las empresas chinas emitan acciones se calculan en función de una determinada proporción del importe de suscripción. Según el "Aviso sobre varias disposiciones sobre emisión de acciones" publicado por la Comisión Reguladora de Valores de China en diciembre de 1996, las normas de cobro de las comisiones de suscripción están vinculadas al importe de la suscripción y al método de emisión. Las normas específicas son las siguientes.
Cargo estándar por el monto de suscripción
1,5%～3% por menos de 200 millones de yuanes
1,5%～2,5% por menos de 300 millones de yuanes
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1,5% ~ 2% dentro de 400 millones de yuanes
Excepto en circunstancias especiales, la cantidad superior a 400 millones de yuanes no excederá los 9 millones de yuanes (utilizando el método de emisión de precio fijo en línea), o deberá no exceder los 10 millones de yuanes (adoptando
método de emisión fuera de línea)
(2) Otros honorarios de agencias intermediarias. El proceso de emisión de acciones implicará inevitablemente valoraciones, finanzas y cuestiones legales complejas. Por lo tanto, las empresas deben contratar tasadores, contadores y abogados con calificaciones en materia de valores para participar en el trabajo de emisión desde la etapa de preparación de la emisión de acciones. Los honorarios de dichos intermediarios también deben pagarse durante el proceso de emisión de acciones, y los estándares de cobro se determinan básicamente según el tamaño de la empresa y la dificultad del trabajo.
(3) Gastos de impresión. Las empresas deben pagar los costos de impresión de los materiales de solicitud de emisión, folletos, anuncios de cotización y otros documentos. Este costo dependerá de la frecuencia, cantidad y calidad de la impresión.
(4) Publicidad y honorarios publicitarios. Al emitir acciones, para permitir que las acciones se vendan sin problemas y lograr los objetivos de financiación predeterminados, la empresa emisora suele realizar algunos trabajos de publicidad y publicidad. Sin duda, esto requerirá gastos.
(5) Otras tarifas Además de las tarifas anteriores, es posible que el emisor también deba pagar otras tarifas durante el proceso de emisión de acciones. Por ejemplo, las empresas que adoptan métodos de emisión de precios en línea deben pagar en línea. tasas de emisión, que deben pagarse a la agencia de cobranza. Los bancos y los custodios de registro de acciones pagan tasas, etc.