Estrategias de inversión en seguros personales bajo la nueva normalidad

La "nueva normalidad" de la industria de gestión de activos de seguros

El desarrollo económico de China ha entrado en una nueva normalidad, lo que se refleja en el hecho de que la tasa de crecimiento está pasando de una alta velocidad a una El crecimiento se está convirtiendo en un crecimiento intensivo basado en la calidad y la eficiencia. La estructura económica está pasando de centrarse en la expansión incremental de la capacidad a un ajuste profundo de "ajuste de existencias". y optimización del crecimiento incremental". La fuerza impulsora del desarrollo económico está pasando de los puntos de crecimiento tradicionales a nuevos puntos de crecimiento. De manera similar, la industria de gestión de activos de seguros también enfrenta desafíos en el entorno de la “nueva normalidad”.

(1) Las "tasas de interés negativas" han llevado al mercado financiero a una era de bajos rendimientos del capital

Con la mejora continua de las reformas económicas orientadas al mercado, el proceso de fijación de las tasas de interés La mercantilización en mi país se ha acelerado. Desde 2014, ha comenzado una nueva ronda de ciclo de reducción de tipos de interés. A partir del 24 de octubre de 2015, el banco central ha recortado los tipos de interés seis veces seguidas. El tipo de interés de referencia para los depósitos anuales se ha ajustado al 1,5%. nivel más bajo desde la fundación de la Nueva China. Esto significa que después de deducir la inflación, los ingresos por intereses de los depósitos son insignificantes o incluso negativos. China inevitablemente entrará en un período de tasas de interés reales extremadamente bajas o incluso negativas.

Hay que reconocer que esto no es sólo un fenómeno independiente en el mercado chino, sino también una tendencia con trasfondo global. La tasa de interés de referencia federal de los Estados Unidos cayó bruscamente del 13% en 1980 al 0,13% en septiembre de 2015, las tasas de interés cercanas a cero también continuaron disminuyendo, y la tasa promedio del costo de los depósitos bancarios de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) cayó del 11% a un mínimo histórico del 0,3% en 2014. El Banco Central Europeo anunció la implementación de tasas de interés negativas el 5 de junio de 2014, y el Banco de Japón comenzó a implementar tasas de interés negativas el 29 de enero de 2016. Sin mencionar si la medicina sin precedentes de las "tasas de interés negativas" puede lograr el efecto de combatir la deflación, estimular la inversión e impulsar el consumo. Junto con la continua sobreemisión de dinero a gran escala desde 2008, ha llevado al mercado financiero mundial a una situación de crisis. Estado de bajo capital. La era de los retornos.

Desde una perspectiva macro, cuando los bancos centrales de varios países realizan esfuerzos desenfrenados para responder a la recesión económica, se producirá un fenómeno de "demanda de financiación social lenta pero oferta de capital fuerte". tasa de interés que representa costos de financiamiento La tendencia natural a la baja, especialmente cuando una gran cantidad de dinero "evita lo real y aprovecha lo virtual" y se vierte en activos financieros, intensifica aún más la tendencia a la baja de las tasas de interés. Desde una perspectiva micro, la recesión económica significa que las ganancias corporativas disminuyen y el retorno de la inversión de las entidades disminuye, lo que significa que los costos de financiamiento que las empresas pueden soportar disminuyen, y la tasa de rendimiento de los proveedores de capital también disminuirá. Tomando el rendimiento de los bonos del Tesoro como ejemplo, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años en los Estados Unidos cayó del 12% a principios de la década de 1980 al 2,1% a principios de octubre de 2015. Al igual que en los Estados Unidos, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de China ha disminuido. continuó estando por debajo del 3%, y una vez estuvo por debajo del 3%, 2,8% (ver Figura 1)

Figura 1 Rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años de China y Estados Unidos (unidad: %)

En un contexto de desaceleración del crecimiento económico y deflación, la reducción de los costos de financiamiento corporativo y el entorno monetario relativamente relajado se mantendrán durante mucho tiempo. Incluso si las tasas de interés repuntan desde niveles bajos, será difícil revertir la tendencia. En otras palabras, tendremos que operar en un entorno de tipos de interés bajos durante mucho tiempo. El mercado busca oportunidades de inversión.

Como industria sensible a las tasas de interés, la industria de seguros, especialmente la industria de seguros de vida, enfrentará mayores riesgos de tasas de interés. Las ganancias de una compañía de seguros provienen principalmente de la diferencia entre la tasa de rendimiento de la inversión y la tasa de costo del pasivo, y cada cambio en las tasas de interés afecta principalmente los ingresos por primas de la compañía de seguros y la utilización de la inversión de capital, lo que a su vez afecta la tasa de inversión de la compañía de seguros. de la tasa de costo de devolución y responsabilidad. El entorno de tipos de interés bajos plantea desafíos a las compañías de seguros en dos aspectos principales: primero, en un entorno de tipos de interés bajos, los tipos de interés del mercado y los rendimientos de los activos disminuyen, mientras que los tipos de interés de garantía de las políticas son relativamente rígidos y difíciles de ajustar cuando los tipos de interés del mercado son bajos. más bajas que las tasas de interés garantizadas, las tasas de interés se invierten, lo que resulta en pérdidas de tasas de interés relativamente graves; en segundo lugar, la duración de los activos y la duración de los pasivos de las compañías de seguros de mi país no coinciden exactamente, la duración de los activos es más corta que la de los pasivos. duración, y en el ciclo de recorte de tipos de interés, el vencimiento de los activos. La reasignación de tipos de interés seguirá reduciendo los rendimientos de los tipos de interés, e incluso puede dar lugar a rendimientos negativos de los tipos de interés.

(2) La "escasez de activos" exige mayores exigencias a las capacidades diversificadas de asignación de activos de los fondos de seguros

"Escasez de activos" es uno de los términos más comentados en el mercado en En los últimos dos años, el problema es que en el sistema financiero interno actual, una gran cantidad de fondos no pueden encontrar productos de inversión adecuados, lo que genera ideas de asignación confusas y resultados de asignación diversificados. Creemos que la "escasez de activos" es esencialmente la falta de activos de alto rendimiento y bajo riesgo.

Desde la perspectiva de la causa, la "escasez de activos" es inseparable de la "nueva normalidad" de la macroeconomía y la mercantilización de las tasas de interés. En primer lugar, durante el período en que la economía pasa de un crecimiento de alta velocidad a un crecimiento de velocidad media-alta, la disminución de la tasa de rendimiento de la economía real es la razón fundamental del surgimiento de la "escasez de activos". La transformación estructural de la economía real ha provocado una disminución del rendimiento de la inversión, y la ruptura gradual de los reembolsos rígidos ha provocado un aumento de los riesgos crediticios. La demanda de activos de renta fija de bajo riesgo y alto rendimiento por parte de las grandes instituciones. no se puede cumplir. En términos de estrategia de inversión, reducir adecuadamente las expectativas de rendimiento o aumentar adecuadamente la asunción de riesgos. En segundo lugar, las políticas de mantenimiento de la estabilidad financiera y las políticas de apoyo específicas han aumentado la exogeneidad del crecimiento monetario. El mecanismo de transmisión de la política monetaria a la economía real ha encontrado obstáculos. Una gran cantidad de flexibilización monetaria no ha logrado orientar los fondos hacia la inversión real, pero se ha acumulado. En el mercado financiero, las oportunidades de inversión, M2 ya no pueden representar la recuperación de la demanda de capital en la economía real. Según la experiencia pasada, un repunte de la tasa de crecimiento de la oferta monetaria total suele ir acompañado de un repunte de la demanda agregada, pero ésta no es la situación real en la actualidad. Esto significa que el crecimiento actual de los agregados monetarios se produce por el lado de la oferta (mantenimiento de la estabilidad financiera), más que por el lado de la demanda (inversión real, demanda de crédito). En tercer lugar, como se mencionó anteriormente, con el continuo movimiento a la baja del centro de tasas de interés y el avance de las reformas orientadas al mercado de tasas de interés, el mercado financiero ha experimentado activos de alto rendimiento (fideicomisos no estándar, gestión financiera bancaria y aumentos de los precios de las acciones). en los últimos años, etc.) Después del impulso de una expansión loca, desapalancarse gradualmente y volver a la racionalidad. Ya no es una ventaja para las compañías de seguros tener una gran cantidad de fondos para invertir, pero se ha vuelto cada vez más estresante. La contradicción central en el mercado se ha convertido gradualmente en la contradicción entre las expectativas de retorno de las inversiones que siguen siendo altas, pero de alto rendimiento. Los activos se han reducido significativamente.

Antes de hablar de cómo resolver el problema de la "escasez de activos", debemos mirar este mercado objetivamente desde una perspectiva de inversión. Antes de que la transformación económica sea exitosa, el desarrollo de altos rendimientos, bajos riesgos o implícitos. garantías Los dividendos y los activos de dividendos de política serán escasos durante mucho tiempo. El impulso inversor comienza a dar paso al consumo y la innovación. La falta de entidades de inversión apalancadas conduce a una reducción de la demanda de financiación. Nuestras expectativas de ingresos deben reducirse racionalmente y la asignación general de activos. debe ajustarse.

El pensamiento de la banca de inversión es muy importante para el uso de fondos de seguros en el contexto de "escasez de activos", y la motivación para la asignación de diversificación de activos se fortalecerá enormemente. Ante la creciente presión sobre los activos y pasivos, los fondos de seguros sólo pueden utilizar más activamente estrategias de asignación diversificada al estilo de los bancos de inversión para buscar activamente oportunidades de inversión. El modelo de inversión pasiva simple y tosco se volverá ineficaz y realmente pondrá a prueba la capacidad del juicio de investigación. y diseño de producto. La futura dirección de inversión de los fondos de seguros inevitablemente se expandirá significativamente, incluidos, entre otros, activos no estándar, bienes raíces, activos en el extranjero, fondos intermedios, planes de deuda, inversiones de capital industrial, etc. Este cambio favorece la mejora de la asignación de activos. eficiencia, pero también plantea requisitos más altos para las capacidades de investigación de inversiones, capacidades de diseño de productos y capacidades de gestión de riesgos de las instituciones de gestión de activos de seguros.

(3) El "desajuste entre activos y pasivos" desafía la capacidad de los fondos de seguros para asignar tipos importantes de activos y crear carteras.

Los ingresos y la estructura del uso de los fondos de seguros no pueden ser eficaces pasivos de apoyo, que es la actual gestión de activos de seguros problemas pendientes que enfrentan. El riesgo de que los activos y pasivos de seguros no coincidan se debe principalmente al hecho de que actualmente no hay muchos activos en el mercado de capitales que coincidan con los seguros y puedan invertirse a largo plazo, por lo que muchas instituciones de seguros se ven obligadas a elegir "uso a largo plazo". de dinero." Por un lado, esto puede causar una inversión costo-beneficio; por otro, también puede causar riesgos de liquidez debido al descalce de plazos. El tiempo de desarrollo del mercado financiero de mi país es relativamente corto y los tipos y cantidades de productos financieros a largo plazo son relativamente pequeños, lo que no puede satisfacer plenamente las necesidades de los fondos de seguros. Además, también está estrechamente relacionado con el alcance limitado de la inversión. de los fondos de seguros. La tendencia reciente en la supervisión de políticas es obviamente ampliar rápidamente el alcance del uso de los fondos de seguros y ayudar a los fondos de seguros a encontrar activos que coincidan con sus pasivos para su asignación.

Además del desajuste de duración mencionado anteriormente, los desafíos de la asignación de activos de seguros de mi país también se plantean por la actual desaceleración económica y la transformación estructural económica, que plantean desafíos para el emparejamiento de activos y pasivos de seguros. La menor previsibilidad y el aumento del riesgo crediticio dificultan la asignación de activos. A juzgar por la etapa actual de desarrollo económico de China, es probable que los rendimientos futuros del capital disminuyan. Por lo tanto, no será fácil seguir alcanzando objetivos de ingresos absolutos y cubrir los costos de la deuda en los próximos 10 o 15 años. El principio básico de la inversión en seguros o la premisa de todas las estrategias de asignación es el rendimiento absoluto, y debería poder proporcionar una tasa de rendimiento competitiva para el lado del pasivo a largo plazo.

Cuando construimos una cartera de activos, ¿cómo igualamos el riesgo y el rendimiento, y cuánto riesgo estamos dispuestos a asumir para obtener la tasa de rendimiento objetivo? Esto es lo que comúnmente se conoce como rendimiento ajustado al riesgo, que se ha convertido en el elemento central. y premisa de toma de decisiones para la asignación de activos de seguros. Por lo tanto, en el proceso de toma de decisiones sobre estrategias de asignación de activos de seguros, el equilibrio entre los objetivos esperados y las preferencias de riesgo se convierte en un componente importante. Los tomadores de decisiones deben tratar de captar el equilibrio entre riesgo y rendimiento basándose en su propia experiencia y resultados de investigación, a fin de construir una cartera estable que cumpla con los requisitos del lado del pasivo y generar expectativas de ingresos y flujo de efectivo estables en toda la asignación de activos. Los comportamientos girarán en torno a proceder según este principio.

Por lo tanto, la discusión sobre el uso de los fondos de seguros debe situarse bajo restricciones específicas. Esta restricción está determinada por el costo del pasivo, la duración, los requisitos de liquidez, las expectativas de rendimiento y otras características de los fondos de seguros más las normas regulatorias. decidido. Si los activos no pueden igualar eficazmente los pasivos, los riesgos y rendimientos de las inversiones serán preocupantes. Las características riesgo-rendimiento de cada categoría importante de activos son inestables en el corto plazo, pero relativamente estables y predecibles en el mediano y largo plazo. La competitividad central del equipo de gestión de activos de seguros se refleja precisamente en cómo construir una cartera estable de varios tipos de activos con activos y pasivos relativamente equiparados, teniendo en cuenta la rentabilidad absoluta y la liquidez.

2. El papel del pensamiento de la banca de inversión en diferentes campos comerciales de la gestión de activos de seguros

La esencia del pensamiento de la banca de inversión es pensar en los problemas desde la perspectiva de la asignación de recursos, a través de la perspectiva superior. Investigar y diseñar productos o programas para guiar proactivamente el flujo de recursos. En lo que respecta al uso de fondos de seguros, es decir, mediante una investigación en profundidad para encontrar las regiones más eficientes, las industrias más eficientes y las empresas o proyectos más eficientes, y seleccionar las mejores estructuras de transacción, instrumentos financieros y productos para promover recursos (fondos) Invertir en estas direcciones con la mayor eficiencia asignativa (margen de beneficio). El capital está esencialmente impulsado por la búsqueda de ganancias y fluirá alrededor de la tasa de apreciación del capital, formando así objetivamente el efecto de la optimización continua de la asignación de recursos. El pensamiento de banca de inversión nos traerá: 1. Ser más proactivos en la búsqueda de depresiones de valor y oportunidades de inversión en lugar de configurar pasivamente los productos financieros existentes como compradores; 2. Ser más proactivos en la búsqueda de soluciones y métodos operativos en lugar de comparar pasivamente cuál de los dos; ¿Es mejor los productos estandarizados existentes? 3. Ser más proactivo a la hora de profundizar en empresas y proyectos para buscar posibles oportunidades de cooperación estratégica en lugar de invertir pasivamente sólo como inversor financiero.

(1) El pensamiento de la banca de inversión guía la expansión del campo de inversión de renta fija

A juzgar por la experiencia a largo plazo en el uso de fondos de seguros en el extranjero, el aspecto más crítico del seguro La inversión es una estrategia de inversión de renta fija. En términos generales, las inversiones de renta fija en activos de seguros seguirán marcos claros de gestión de activos y pasivos y directrices crediticias, que alienten el ajuste de duración y rendimiento, con una estrategia de comprar y mantener como pilar y una negociación activa poco frecuente. Los ajustes a la asignación de la cartera de bonos generalmente se realizan mediante la asignación de nuevos flujos de efectivo en lugar de la transferencia de activos existentes.

A finales de 2015, los depósitos bancarios representaban el 21,78 % y los bonos el 34,39 % de los fondos de seguros. Dos activos tradicionales de renta fija que se mantienen principalmente hasta el vencimiento todavía representan la mayor parte de los fondos de seguros. Inversiones. La mitad del país. Sin embargo, como se mencionó anteriormente, en un entorno de tasas de interés bajas, la contribución de estos dos tipos de activos a los fondos de seguros está disminuyendo gradualmente o incluso haciendo una contribución negativa. La nueva situación ha obligado a la inversión en renta fija de los fondos de seguros a expandirse horizontalmente bajo la guía del pensamiento de la banca de inversión. La dirección de la inversión ha cambiado de los depósitos y bonos tradicionales a activos no estándar, productos de titulización de activos, gestión de patrimonio bancario y productos prioritarios. de financiación estructurada.

En el campo de la inversión en renta fija, el pensamiento de la banca de inversión se refleja en el cambio de la inversión pasiva a la inversión activa, la transición de un modelo de comprador puro a un modelo de banca de inversión, la expansión activa del alcance de la inversión y la exploración de financiación potencial. necesidades e involucrarse en el diseño del producto En una serie de procesos como la emisión, la inversión en activos no estándar es el mejor ejemplo. Además de cooperar con instituciones financieras de la industria para participar en la inversión de productos de proyectos maduros, también. Explora activamente las posibles necesidades de financiamiento para buscar oportunidades de inversión mientras controlamos los recursos primarios del proyecto. Sobre esta base, aprovecharemos al máximo nuestras ventajas profesionales e invitaremos a las instituciones relevantes a participar en el desarrollo cooperativo.

Ante la situación de bajos tipos de interés causada por frecuentes eventos de riesgo, las inversiones innovadoras en renta fija deberían revertir gradualmente las ideas de inversión orientadas al alto rendimiento de años anteriores. Partiendo de los riesgos, a través de un juicio industrial de arriba hacia abajo, evitamos las industrias cíclicas de alto riesgo y buscamos industrias y empresas con ingresos y flujo de caja estables, especialmente una cooperación específica y específica con algunas empresas muy grandes con una fuerte solidez crediticia. empresas o empresas estatales locales.

A través del diseño de la estructura de transacciones bajo la premisa de seguridad, nos esforzamos en satisfacer tanto los requerimientos de ingresos como las necesidades individuales de las contrapartes.

Nuestro equipo de renta fija recurrió activamente al pensamiento de banca de inversión de acuerdo con el modelo operativo del proyecto de banca de inversión, participó en el diseño y la inversión final del proyecto del fondo de Guangzhou en 2015. La empresa se suscribió a Guangzhou Xinhua. Empresa de Inversión Industrial de Desarrollo Urbano a través de un fideicomiso. La compañía de fondos de inversión industrial suscribe la participación prioritaria en la sociedad, y el banco proporciona una garantía para que la inversión de la ciudad cumpla con la obligación de recompra cuando se activa la recompra. El período del proyecto es largo y. la tasa de rendimiento esperada es considerable. . Guangzhou Xinhua Urban Development Industry Investment Enterprise invierte principalmente en proyectos de inversión a mediano y largo plazo en el campo estratégico del desarrollo urbano en Guangzhou. Este producto encarna plenamente el pensamiento estilo banco de inversión del negocio de Xinhua Investment. Sobre la base del ataque proactivo, da prioridad a aprovechar recursos ventajosos para la integración del proyecto, lo que no sólo satisface la obtención de mayores rendimientos, sino que también logra seguridad financiera.

El pensamiento al estilo de los bancos de inversión no se trata únicamente de buscar altos rendimientos. En el proceso de selección de activos no estándar, se deben comprender claramente los riesgos sistémicos y los no sistemáticos. Además de su propio mecanismo de calificación interno para verificar los proyectos, las calificaciones externas también son una importante referencia y base de cumplimiento. Es necesario analizar cuidadosamente la estructura de cada inversión no estándar, los activos subyacentes, las características de riesgo y rendimiento, y el grado de correspondencia con los pasivos de la propia empresa, y tratar de romper la asimetría de información tanto como sea posible.

(2) Inversión en activos de renta variable según el modelo de banca de inversión

Según la experiencia histórica, la inversión de fondos de seguros en activos de renta variable, especialmente en el mercado secundario de valores, a menudo tiene un impacto negativo La tasa de interés juega un papel decisivo en la rentabilidad general de las inversiones y, desde la perspectiva del mercado de valores, la alta volatilidad y la incertidumbre siguen siendo las principales características de este tipo de activos. En 2015, el mercado secundario de valores experimentó fuego y hielo. En la primera mitad del año, hubo muchas ganancias, pero luego se revirtió rápidamente. Tres caídas del mercado de valores causaron grandes pérdidas a muchos inversores y los fondos de seguros no. excepción.

El mercado de valores actual todavía muestra una fuerte especulación y juego debido a la gobernanza imperfecta de las empresas que cotizan en bolsa y la falta de un mecanismo de dividendos. En un mercado donde compiten entre sí fondos de seguros, fondos públicos, gestión de activos de corretaje, fondos de capital privado, capital extranjero y un gran número de inversores individuales, los fondos de seguros no tienen ventaja debido a las limitaciones de la naturaleza y escala de los fondos.

Utilice métodos de pensamiento de banca de inversión para evitar juegos puros del mercado secundario, aproveche las ventajas de escala y las ventajas a largo plazo de los fondos de seguros, y establezca un pensamiento de resultados y un pensamiento de inversión de valor basado en análisis profundos y Una investigación detallada, en línea con La cooperación en profundidad entre las empresas que cotizan en bolsa no solo puede evitar el impacto de las fluctuaciones a corto plazo, sino también compartir los resultados de su desarrollo a largo plazo y obtener rendimientos absolutos a largo plazo.

A través de una cooperación profunda en forma de acciones, los inversores institucionales profundizan en los asuntos internos de las empresas que cotizan en bolsa y realizan investigaciones en múltiples niveles, desde planificación estratégica, consultoría financiera, servicios financieros, operaciones de producción y marketing de canales. , gestión de clientes, etc. En teoría, la integración de recursos y la cooperación profunda pueden lograr una situación beneficiosa para todos. También podemos citar muchos casos, pero ¿es cierto en la prueba estadística de una muestra grande que intentamos realizar una prueba empírica? Prueba a través de la perspectiva de observación de una colocación privada de tres años.

Las empresas que cotizan en el mercado de acciones A tienden a utilizar colocaciones privadas a tres años para presentar inversores estratégicos. Estos inversores estratégicos pueden estar en las fases anterior y posterior de la cadena industrial de la empresa y pueden tener una sólida experiencia relacionada con la industria. Puede ser un inversor financiero estratégico fuerte a largo plazo, como los fondos de seguros. Contamos el exceso de rentabilidad de todos los inversores estratégicos que participan en la colocación privada a tres años de empresas que cotizan en bolsa. Si este exceso de rentabilidad es significativamente mayor que cero, entonces se puede decir que los inversores que invierten estratégicamente en empresas que cotizan en bolsa pueden obtener un exceso de rentabilidad. en relación con las inversiones en el mercado secundario. Por lo tanto, diseñamos el siguiente plan de prueba:

Selección de muestra: seleccione las acciones de empresas cotizadas que implementaron una colocación privada a tres años entre el 1 de enero de 2005 y el 6 de mayo de 2013. Tomando como punto de partida el año 2005, la razón principal es que hubo muy pocas colocaciones privadas en el período de tres años anterior. La razón para seleccionar acciones antes del 6 de mayo de 2013 es que después de tres años de bloqueo, estas acciones pueden cotizar y circular hoy (cálculo de secuencia de datos del 6 de mayo de 2016: calcule las acciones de muestra dentro del bloqueo de tres años); período de subida, es decir, el aumento y la caída entre la fecha de cotización de la emisión adicional y el levantamiento de la prohibición de emisión adicional se registra como secuencia X1. Al mismo tiempo, el aumento y la caída del índice CSI 300 dentro de este tiempo. el intervalo se calcula y registra como una secuencia mayor que X2; método de prueba - prueba t: análisis de medias de dos muestras pareadas.

Los resultados de la prueba se muestran en la Figura 1:

Figura 1 Prueba t: análisis de medias de dos muestras pareadas

Los Los resultados de las pruebas muestran que, la tasa de retorno de las acciones recién emitidas a tres años durante el período de bloqueo de tres años es significativamente mayor que la tasa de retorno del índice 300 de Shanghai y Shenzhen durante el mismo período, es decir, tiene una exceso de tasa de retorno. Por lo tanto, se puede decir que los fondos de seguros utilizan el pensamiento de banca de inversión y una cooperación profunda con las empresas que cotizan en bolsa, y estadísticamente hablando, existe una alta probabilidad de obtener rendimientos excedentes a largo plazo. Esto también está en consonancia con la orientación política del país de fomentar la participación a largo plazo de los fondos de seguros en el desarrollo de la economía real.

Xinhua también ha insistido en intentar utilizar el pensamiento de la banca de inversión para realizar inversiones de capital y ha logrado muy buenos resultados. En marzo de 2014, una empresa que cotiza en bolsa en el campo de las nuevas energías emitió una colocación privada. Llevamos a cabo una investigación e investigación en profundidad sobre las perspectivas de desarrollo y las rutas de evolución industrial de los vehículos de nuevas energías y concluimos que la empresa que cotiza en bolsa se encuentra en la cima de la industria. cadena y debería tener mayor margen de crecimiento. Después de realizar una investigación detallada in situ y una debida diligencia sobre la empresa, la empresa decidió participar en la emisión adicional y finalmente lo logró. Después de convertirse en accionista de la empresa que cotiza en bolsa, nuestra empresa mantuvo una estrecha comunicación con ella, ayudó activamente a la empresa a formular planes estratégicos, encontró clientes nacionales y extranjeros y proporcionó información relacionada con la industria. Aunque la colocación privada de la empresa que cotiza en bolsa fue sólo por un año, la hemos mantenido durante mucho tiempo por confianza en el desarrollo de la empresa, con un retorno de la inversión de más del 500%.

(3) Los fondos de seguros se utilizan para realizar directamente negocios de banca de inversión

Según la última "Decisión sobre la modificación de las medidas provisionales para la gestión de la utilización de los fondos de seguros (proyecto para comentarios)" emitido por la Comisión Reguladora de Seguros de China, está claro que los fondos de seguros pueden invertir en productos de titulización de activos; los fondos de seguros pueden invertir en fondos de capital privado, como fondos de capital de riesgo; los fondos de seguros pueden invertir en establecimiento de instituciones profesionales de gestión de activos de seguros, como bienes raíces, infraestructura y fondos de pensiones. Las instituciones profesionales de gestión de activos de seguros pueden establecer fondos intermedios y fondos de fusiones y adquisiciones, fondos inmobiliarios y otros fondos de capital privado. Se han relajado aún más los canales y las posibilidades para que los fondos de seguros realicen negocios de banca de inversión, lo que ayudará a mejorar el nivel profesional de la gestión de activos de seguros y promoverá el desarrollo de negocios con terceros de las empresas de gestión de activos.

El negocio de banca de inversión de las compañías de gestión de activos de seguros comenzó tarde y tiene una dirección de inversión estrecha. En comparación con los bancos de inversión tradicionales, como las firmas de valores, los bancos y los fideicomisos, se ha desarrollado lentamente. Las filiales de fondos son estrellas en ascenso. Y su velocidad de desarrollo y escala de gestión de activos están muy por detrás de las de las empresas de gestión de activos. A medida que las tasas de interés continúan cayendo y los activos se vuelven cada vez más escasos, cómo desarrollar el negocio de banca de inversión de las compañías de gestión de activos de seguros es una cuestión importante que merece una seria consideración.

Creemos que para lograr un avance cualitativo en el negocio de banca de inversión de las compañías de gestión de activos de seguros, debemos comenzar con un cambio de mentalidad. Tradicionalmente, estamos acostumbrados a aparecer como inversores, con la típica mentalidad de comprador, esperando a que los vendedores recomienden productos, seleccionando y luego aceptando pasivamente los resultados de la inversión. Esta forma de pensar se refleja inevitablemente cuando se empieza a hacer negocios de banca de inversión. Pero los tiempos han cambiado y, a medida que la competencia en la industria de gestión de activos se vuelve cada vez más feroz, las compañías de gestión de activos de seguros deben pasar de ser propietarias de negocios a ser propietarias de negocios, de seleccionar pasivamente productos y aceptar resultados de inversiones a desarrollar proyectos activamente y participar en gestión del proceso de inversión, y de ser simplemente un actor downstream. El lado del capital se extiende al lado de los activos upstream. En este proceso, como departamentos relevantes involucrados en el negocio de banca de inversión, es la vanguardia del cambio de mentalidad, comenzando por brindar servicios eficientes y de alta calidad a los financieros, integrando activamente recursos internos y externos para diseñar planes de financiamiento integrales y detallados. para proyectos y ofrece a los clientes Proporcionar una gama completa de servicios financieros.

En primer lugar, debemos partir de las necesidades de los financistas, tomar el producto como núcleo, analizar la macro, la industria y la empresa, y evaluar el proyecto desde los aspectos de forma de inversión, plazo, liquidez, gestión de riesgos, etc. Diseñado para adaptarse a las necesidades de diferentes inversores, en lugar de perseguir ciegamente el mínimo riesgo o el máximo rendimiento. Por ejemplo, el riesgo de inversión en el negocio de fusiones y adquisiciones en industrias emergentes es relativamente alto y la mayoría de las entidades de fusiones y adquisiciones son débiles. Incluso si se aumenta el crédito, la efectividad no es fuerte, por lo que es más adecuado para la inversión puramente de capital. En este momento, debería considerar aumentar el control sobre la valoración y los términos de fusiones y adquisiciones, llevar a cabo un diseño estructural para garantizar la seguridad de los fondos prioritarios y participar profundamente en la gestión posterior a la inversión, en lugar de simplemente crear productos de "acciones claras y deuda real". para obtener seguridad formal.

En segundo lugar, el departamento comercial de banca de inversión debe ser bueno para integrar los recursos internos de la empresa y aprovechar al máximo la sinergia y las ventajas generales. Esto se refleja principalmente en dos aspectos: 1. El departamento de inversiones de la empresa es un típico. representativo de los inversores institucionales en el mercado, sus requisitos de rendimiento de las inversiones y gestión de riesgos, así como su comprensión de los detalles y términos del producto, pueden convertirse en la fuente de información de primera mano para que el departamento comercial de banca de inversión diseñe productos.

El departamento comercial de banca de inversión puede comprender en detalle las necesidades de los clientes internos de la empresa y buscar activos de manera específica, lo cual es una ventaja importante en comparación con otros pares que buscan proyectos a ciegas. 2. Puede utilizar las capacidades de investigación de inversiones de la empresa; equipo de investigación para analizar la macro y la empresa y mirar hacia adelante. Si ve oportunidades de inversión en el mercado, puede utilizar los recursos del proyecto invertidos por la empresa para explorar más a fondo más necesidades de los socios y buscar posibles oportunidades comerciales.

Finalmente, el departamento comercial de banca de inversión debe centrarse estrechamente en sus socios, utilizar conocimientos profesionales, ser más innovador a la hora de satisfacer las necesidades de los clientes, aprovechar profundamente el potencial y proporcionar una gama completa de servicios financieros. Por ejemplo, los bancos de inversión tradicionales de las empresas de valores, después de desarrollar el negocio de IPO de sus clientes, serán más proactivos a la hora de comprender sus necesidades posteriores, expandirán sus negocios en colocaciones privadas, fusiones y adquisiciones, emisión de bonos, financiación de proyectos, etc., y se convertirán en sus socios de largo plazo. Lo mismo debería aplicarse a las unidades de negocio de banca de inversión de las empresas de gestión de activos de seguros.

3. Resumen

La era de la gestión de grandes activos bajo la "nueva normalidad" ha llegado, aunque las empresas de gestión de activos de seguros tienen una gran escala de activos bajo gestión, un amplio alcance de inversión y estabilidad. estilo de inversión y otras ventajas, pero también hay problemas como una estructura empresarial única, una fuente única de fondos, independencia insuficiente, mecanismos de gestión conservadores y atrasados, bajo grado de comercialización y mecanismos de incentivos y evaluación del personal atrasados. Cómo maximizar las fortalezas y evitar las debilidades y encontrar avances para el desarrollo de la competencia en todo el mercado es una cuestión que debemos considerar seriamente.

Las cosas determinan la salida y los conceptos determinan la dirección. Ya sea una discusión teórica o un análisis de la situación real, en última instancia muestra que la transformación de la industria de gestión de activos de seguros es inminente y la transformación. Lo más importante es el cambio de pensamiento. Sólo se puede ver el esquema. La forma de pensar de la banca de inversión puede ayudarnos a reorganizar la situación actual que enfrentamos, cambiar nuestra perspectiva sobre el desarrollo empresarial y reposicionar nuestros objetivos de desarrollo. La forma de pensar de la banca de inversión también puede ayudarnos a revisar la situación actual. Mejorar y ampliar algunos módulos comerciales para compensar las deficiencias y aprovechar al máximo nuestras ventajas para obtener mejores rendimientos de las inversiones. La forma de pensar de la banca de inversión también puede cambiar la cultura de gestión actual y el mecanismo de gestión de los seguros, mejorar la eficiencia del trabajo y los efectos de incentivos. , ayudándonos a expandir nuevas áreas de negocio y fuentes de financiación.