¿Cuáles son los métodos de inversión y financiación del gobierno?
El primero es el negocio de autoconstrucción del gobierno: como su nombre indica, utiliza fondos gubernamentales para autoconstruirse y operar.
2. Bonos del gobierno: incluye bonos del gobierno central y bonos del gobierno local. Los bonos del gobierno local incluyen bonos generales y bonos especiales. Los bonos generales se refieren a bonos gubernamentales emitidos por los gobiernos de provincias, regiones autónomas y municipios directamente dependientes del Gobierno Central (ciudades con planes separados aprobados por los gobiernos provinciales) y utilizados para proyectos de bienestar público sin fines de lucro. los intereses se pagarán principalmente con cargo a los ingresos del presupuesto público general en un plazo determinado. Los bonos especiales son bonos gubernamentales emitidos para proyectos de bienestar público con ciertos rendimientos, con el acuerdo de que el principal y los intereses se reembolsarán dentro de un cierto período de tiempo con fondos gubernamentales o ingresos especiales correspondientes a los proyectos de bienestar público. Además, para los proyectos que tienen tanto ingresos de fondos como ingresos especiales, una vez reembolsados el principal y los intereses de los bonos especiales, todavía habrá un excedente para la financiación del mercado y se podrán solicitar préstamos bancarios según las condiciones. En la actualidad, los bonos especiales de los gobiernos locales representan una gran proporción en el campo de la construcción de infraestructura.
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1. Financiación de deuda
① Crédito bancario: el crédito bancario es un préstamo indirecto y se divide en préstamos de pólizas, préstamos generales y Préstamo especial. Las ventajas de utilizar préstamos bancarios son el bajo coste y la disponibilidad de fondos suficientes. Las principales deficiencias son que los bancos son cautelosos al otorgar préstamos y tienen una estricta supervisión del capital. Hay factores de riesgo como cambios en las tasas de interés del capital prestado, ajustes a las políticas económicas y técnicas macroeconómicas e industriales nacionales y cambios relativamente grandes en el mercado de capital prestado. proyectos de inversión, lo que resultó en la imposibilidad de pagar los préstamos bancarios a tiempo.
(2) Bonos corporativos: la financiación con bonos se refiere a empresas que obtienen capital de trabajo o gastos de capital mediante la venta de bonos a inversores individuales o institucionales. La emisión de bonos requiere la aprobación de la Comisión Reguladora de Valores de China. Si se trata de una empresa de propiedad estatal, también necesita la aprobación del departamento competente del Consejo de Estado. Los procedimientos de solicitud son complicados y generalmente tardan entre 3 y 6 meses en completarse. La emisión de bonos puede ajustar la estructura de activos y pasivos de una empresa, aumentar el apalancamiento financiero y recaudar grandes cantidades de financiamiento. Sin embargo, la financiación con bonos, como forma de financiación de deuda, requiere el reembolso del principal y los intereses según lo acordado, y tiene requisitos más altos en cuanto al flujo de caja corporativo. Si los activos se vuelven insolventes, la empresa estará en peligro de quiebra. En este sentido, los bonos corporativos también conllevan mayores riesgos.
2. Financiamiento por arrendamiento
El financiamiento por arrendamiento a menudo se denomina arrendamiento financiero. Gracias al desarrollo y la innovación, el objeto tradicional del arrendamiento, como equipos y maquinaria, se ha ampliado a otros activos, como el alumbrado público y las redes de tuberías, proporcionando así financiación bidireccional a las empresas. Una es realizar un arrendamiento financiero como arrendatario, que es el método de arrendamiento tradicional, y la otra es financiar mediante sale and leaseback, es decir, un arrendamiento emergente en el que la empresa primero vende los activos a la empresa arrendadora y luego arrienda. devolverlos en forma de modelo de financiación de arrendamiento financiero.
3. Financiamiento de capital
El financiamiento de capital se refiere al método de financiamiento en el que una empresa obtiene fondos de producción y operación y fondos de desarrollo mediante la venta o negociación de acciones (o valores) de la empresa. La diferencia esencial entre la financiación mediante acciones y otros métodos de financiación es que el capital de la empresa ha cambiado. Al comprar el capital de la empresa, el proveedor del fondo disfruta de los derechos de los accionistas, asume las obligaciones de los accionistas y se convierte en accionista de la empresa.
4. Métodos de financiación del proyecto
① Financiación directa del proyecto.
Se refiere a un método de financiación en el que los inversores del proyecto solicitan directamente préstamos de bancos nacionales y otras instituciones financieras y obtienen fondos de crédito por más de un año. Según el contrato de préstamo, los inversores del proyecto reembolsan el préstamo y los intereses directamente. Los inversores del proyecto reembolsan los préstamos del proyecto independientemente del éxito o fracaso del proyecto en sí. Este es el método más común y sencillo de financiación de proyectos para empresas y normalmente requiere activos fuera del proyecto o garantías hipotecarias de terceros. Los acreedores tienen pleno derecho a reclamar las deudas y los inversores del proyecto deben reembolsar los préstamos incluso si el proyecto fracasa.
②Financiamiento indirecto del proyecto
El financiamiento indirecto del proyecto significa que los inversionistas crean una empresa del proyecto, y la empresa del proyecto asume la responsabilidad del financiamiento del proyecto, la construcción, la producción y operación del proyecto, las ventas de productos y amortización de principal e intereses. Este método es un concepto limitado de financiación de proyectos y generalmente no incluye préstamos directos de los bancos. Por el profesionalismo de su funcionamiento y la aplicabilidad y estandarización de la gestión de proyectos, es un método con alta eficiencia de gestión.
③ Pago del producto
Después de que el proyecto se ponga en producción, el principal y los intereses se reembolsarán directamente con los productos del proyecto en lugar de utilizar el efectivo de los ingresos por ventas de los productos del proyecto. para pagar la deuda. Utilizado principalmente para la extracción de petróleo, gas natural y minerales. Sus características son: la única fuente de pago del principal e intereses de la deuda es el producto del proyecto, el período de pago del préstamo debe ser más corto que el período efectivo de producción del proyecto, y el prestamista no es directamente responsable del gastos de operación del proyecto.
④Financiamiento BOT
BOT significa "construir-operar-transferir" y se refiere a la firma de un acuerdo de concesión entre departamentos gubernamentales y empresas privadas (empresas de proyectos) para un determinado proyecto de infraestructura. Se autoriza a las empresas privadas de las partes contratantes a realizar la inversión, financiamiento, construcción y mantenimiento del proyecto. Durante el período de concesión estipulado en el acuerdo, se permite financiar la construcción y operación de una infraestructura pública específica, y se reembolsan los préstamos, se recuperan las inversiones y se obtienen ganancias mediante el cobro a los usuarios o la venta de productos. El gobierno tiene el poder de supervisar y controlar estas infraestructuras. Cuando expire la concesión, las empresas privadas de ambas partes contratantes entregarán la infraestructura al departamento gubernamental de forma gratuita o remunerada.
⑤Financiamiento TOT
TOT significa "transferir-operar-transferir", que generalmente se refiere a la transferencia de derechos de propiedad o derechos de operación de un proyecto construido por parte de departamentos gubernamentales o empresas estatales. a los inversores para su operación y gestión; Un método de financiación en el que el inversor recupera toda la inversión y obtiene rendimientos razonables a través de la operación dentro del período acordado entre ambas partes, el inversor devuelve el proyecto al departamento gubernamental o al gobierno. empresa originaria.
6 ⑥Financiamiento de APP
El modelo de cooperación entre departamentos gubernamentales y empresas privadas se refiere a que el departamento gubernamental o el gobierno local firma un contrato de franquicia con una empresa de propósito especial compuesta por el postor ganador a través del gobierno. adquisiciones (sociedad de propósito especial Un modelo de financiación en el que una empresa de propósito especial es responsable del financiamiento, la construcción y la operación.
Bajo este modelo, se anima a las empresas privadas y al capital privado a cooperar con el gobierno y participar en la construcción de infraestructura pública. En comparación con BOT, la característica principal de las APP en sentido estricto es que el gobierno está más involucrado en el proceso de construcción, gestión y operación de las etapas intermedia y posterior del proyecto, y las empresas están más involucradas en la investigación científica y el establecimiento del proyecto. en la etapa inicial del proyecto. Tanto el gobierno como las empresas participan en todo el proceso, la cooperación entre las dos partes dura más y la información es más simétrica.
⑦Financiamiento PFI
Plan de inversión privada, es decir, los departamentos gubernamentales proponen proyectos que deben construirse en función de las necesidades sociales de infraestructura, y el sector privado que ha obtenido la concesión realiza inversión pública a través de licitaciones para la construcción y operación de proyectos de infraestructura, y devolución de los proyectos operados al gobierno en buenas condiciones y libres de deudas al final del período de concesión (generalmente alrededor de 30 años), mientras que el sector privado recauda tarifas de los departamentos gubernamentales. o tarifas de los destinatarios del servicio para recuperar costos.
Base legal
Reglamento de inversión gubernamental
Artículo 6 Los fondos de inversión gubernamental se llevan a cabo principalmente en forma de inversión directa de acuerdo con acuerdos de proyecto para operaciones que realmente; necesitan apoyo Los proyectos adoptan principalmente la forma de inyección de capital, pero también pueden adoptar la forma de subvenciones a la inversión y descuentos en los intereses de los préstamos.
Los acuerdos de fondos de inversión gubernamentales deben cumplir con los requisitos pertinentes para promover la reforma de la división de poderes financieros y responsabilidades de gasto entre los gobiernos central y local, tratar a todos los tipos de entidades de inversión por igual y no deben establecer criterios discriminatorios. condiciones.
El Estado fortalece la reserva de proyectos de inversión gubernamentales mediante el establecimiento de bancos de proyectos y otros métodos.
Artículo 17 Los proyectos incluidos en el plan anual de inversiones del gobierno deberán cumplir las siguientes condiciones:
(1) Si se utiliza inversión directa o inyección de capital, se haya aprobado el informe del estudio de viabilidad O la estimación de inversión ha sido aprobada;
(2) Tomar la forma de subsidios a la inversión, descuentos en los intereses de los préstamos, etc. , los procedimientos se han completado de acuerdo con las regulaciones nacionales pertinentes;
(3) Otras condiciones estipuladas por los departamentos pertinentes del gobierno popular a nivel de condado o superior.