¿Cómo detener el dinero especulativo internacional aumentando el índice de reservas de depósitos?
El simple hecho de confiar en aumentar el coeficiente de reservas de depósitos para restringir la liquidez y el pensamiento de control de que "la inflación significa aumentar las tasas de interés" son los mayores lamentos de la política monetaria de China. De hecho, los 15 aumentos consecutivos no tienen ningún efecto evidente en la restricción de la liquidez. Sólo pueden exacerbar las dificultades de las operaciones bancarias y la financiación de las pequeñas y medianas empresas, porque la liquidez fuera del sistema bancario y la entrada de dinero especulativo internacional son difíciles de controlar. pasar por el aumento del coeficiente de reservas de depósitos para controlarlo.
Recientemente, la escala de los flujos de dinero especulativo hacia China se está expandiendo y la velocidad se está acelerando. En los últimos cinco años, las entradas de dinero especulativo han alcanzado los 556.900 millones de dólares y es probable que aumenten a 600.000 millones de dólares a finales del segundo trimestre de este año. A medida que la brecha de tasas de interés entre China y Estados Unidos se hace cada vez más pequeña, cualquier medida para reducirla puede estimular aún más la afluencia de dinero caliente, lo que conducirá a un aumento continuo de las reservas de divisas, lo que a su vez exacerbará el problema. de exceso de liquidez y empeorar la situación de sobrecalentamiento económico. La entrada acelerada de capital especulativo seguirá intensificando la expansión de las burbujas de precios de activos internos, que es sin duda el peligro oculto más mortífero.
La inflación interna y la continua afluencia de dinero caliente se deben en gran medida al aumento de las reservas de depósitos.
La razón del reciente aumento de las reservas no es el IPC, sino la continua afluencia de dinero caliente. Especialmente cuando el superávit comercial no aumentó, las divisas aumentaron rápidamente, por lo que Zhou siguió el guión y encontró formas de recuperar esta afluencia de "exceso" de liquidez. La pregunta es: ¿puede el banco central retirar la liquidez del "dinero caliente"? De hecho, la liquidez que retira el banco central cada vez no es "dinero caliente" del exterior, sino "dinero restringido" por el que los bancos continentales ya están muy nerviosos. Como resultado, el "dinero caliente" representa una proporción cada vez mayor de la moneda que puede fluir en el "pool". En términos de comportamiento económico, la sed de fondos nunca ha cesado. Si los canales nacionales serios no pueden recaudar dinero, tenemos que recurrir al sector privado y al dinero caliente del extranjero. El costo del endeudamiento privado ha aumentado. Esto se debe a que un aumento de las reservas contribuye a la trayectoria de inflación localizada. El aumento de las tasas de interés de los préstamos privados ha aumentado aún más los ingresos del "dinero caliente" extranjero y estimuló el impulso original de una mayor afluencia de dinero caliente. Sin embargo, a pesar de la reciente afluencia de dinero caliente, los mercados bursátil y inmobiliario no han subido, lo que indica además que la mayor parte del dinero caliente reciente se dirige al mercado crediticio. El ciclo sigue y sigue, con el "dinero interno" cada vez más escaso y el "dinero externo" cada vez más abundante. Fue el mercado interno el que finalmente lo derribó.
Si las tasas de interés de los préstamos privados continúan aumentando, el dinero caliente será rentable, y si es rentable, hará todo lo posible por entrar, pero no se lo puede detener. La continua afluencia de dinero especulativo, en opinión del banco central, ha aumentado la liquidez y debe recuperarse de inmediato. Si sigues yendo y viniendo, lo que no podrás detener es tu propio "dinero escaso", de modo que el dinero interno se vuelve cada vez más escaso y el dinero externo se vuelve cada vez más abundante.