¿Ha regresado al mercado de bonos el aumento de los rendimientos y la loca afluencia de inversores minoristas en el tercer trimestre?
Desde principios de este año, en un contexto de subidas simultáneas y agresivas de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal y otros grandes bancos centrales, todos los tipos de activos globales se han "desplomado" y el "toro de la deuda" que ha durado muchos años también ha llegado a un final abrupto y, en cambio, ha caído a un nivel no visto en 1970. se encontró con un mercado bajista.
Sin embargo, esta tendencia parece dar señales de revertirse nuevamente: en el tercer trimestre, el mercado global de bonos atrajo una gran cantidad de fondos minoristas. Algunos administradores de fondos de bonos creen que el interés de los inversores institucionales en el mercado de bonos también se está reavivando, ahora que los rendimientos de los bonos alcanzan máximos de varios años y la Reserva Federal muestra signos de desaceleración de los aumentos de las tasas de interés, parece que ha llegado el momento de que los inversores regresen al mercado de bonos. .
“Dentro de unos años, cuando miremos hacia atrás, 2022 será un año de pérdidas generales y retiros de capital del mercado de bonos, mientras que 2023 será definitivamente un año de oportunidades y reinversión en el mercado de bonos. mercado ”, afirmó Mike Gitlin, director de renta fija de Capital Group.
Los inversores minoristas están invadiendo el mercado de bonos
Aunque las continuas y pronunciadas subidas de tipos de interés de la Reserva Federal han afectado al mercado de bonos, a medida que aumenta el tipo de interés de referencia, los bonos se están convirtiendo en la opción preferida para inversores minoristas con apetito por el riesgo. Un producto de inversión alternativo a las acciones estadounidenses. El número de transacciones en la plataforma de bonos minoristas de Interactive Brokers Group Inc. alcanzó un promedio de 3.000 transacciones por día en el tercer trimestre, tres veces más que en el mismo período del año pasado. Los inversores minoristas se están lanzando al mercado de bonos con la esperanza de capturar los rendimientos de bonos más altos en más de una década. Aunque los inversores minoristas son participantes relativamente pequeños en el enorme mercado de bonos estadounidense dominado por grandes inversores institucionales, a medida que los inversores minoristas se conviertan en un nuevo punto de referencia de inversión, los fondos de pensiones y las compañías de seguros también se referirán a la tendencia de los fondos de inversores minoristas.
Steve Sanders, vicepresidente ejecutivo de marketing y desarrollo de productos de Interactive Brokers, dijo: "El interés de los inversores en la inversión en bonos se ha vuelto cada vez más intenso recientemente. Anteriormente, cuando las tasas de interés eran bajas, las tasas de interés podían Para compensar las pérdidas en bonos, los inversores tienen poco interés en los bonos, pero ahora que las tasas de interés se han recuperado, más inversores ven la necesidad de incluir bonos como parte de sus carteras de inversión”.
Además. Además del comercio directo de bonos, los dos mayores ETF de bonos basura también atrajeron una financiación récord. La semana pasada, el ETF iSharesiBoxx HighYieldCorporateBond (HYG) atrajo 1.150 millones de dólares en nuevas entradas de efectivo, la mayor entrada desde marzo y la sexta mayor registrada. El ETF SPDR Bloomberg High Yield Bond (JNK) atrajo más de mil millones de dólares en entradas, su entrada semanal más alta registrada. El flujo de capital semanal combinado atraído por ambos también alcanzó el nivel más alto jamás registrado.
La agresiva política de subida de tipos de interés de la Reserva Federal ha provocado que el rendimiento del bono estadounidense a 10 años siga rondando el 4% después de alcanzar su nivel más alto desde 2007, mientras que los bonos corporativos todavía pueden proporcionar tipos de interés considerables en comparación con primas de referencia de los bonos del Tesoro. Por ejemplo, el rendimiento promedio de una canasta de bonos corporativos con las calificaciones más altas que siguen los medios extranjeros es del 5,6%, sólo ligeramente por debajo del nivel más alto en 13 años.
Richard Carter, vicepresidente de renta fija de Fidelity Investments, afirmó que a medida que la Reserva Federal continúa elevando las tasas de interés, los rendimientos de todo tipo de bonos son cada vez más atractivos para los inversores, especialmente para aquellos inversores minoristas que anteriormente han luchado por conseguir bonos de ahorro protegidos contra la inflación llamados Bonos Serie I. Los "bonos Serie I" son emitidos por el Departamento del Tesoro de Estados Unidos y anteriormente ofrecían rendimientos de hasta el 9,62%. El sitio web "TreasuryDirect" del Departamento del Tesoro de Estados Unidos es el único canal a través del cual los inversores pueden comprar directamente bonos de la Serie I. Debido a que tantos inversores se apresuraron a comprar, el sitio web quedó paralizado. Para ello, a partir del 1 de noviembre, la tasa de interés pagada por los bonos Serie I se redujo a aproximadamente 6,47%.
Administrador de fondos de deuda: Se acerca el momento de volver al mercado de bonos
Mientras los inversores minoristas están llegando como locos, el índice de precios al consumidor (IPC) de EE. UU. de la semana pasada en octubre reveló inflación. Ante los signos de desaceleración y los rendimientos de los bonos cada vez más atractivos, muchos gestores de fondos también creen que se acerca el momento de que los inversores institucionales y minoristas regresen al mercado de bonos.
“Estamos viendo un renovado interés de los inversores en nuestra estrategia de renta de bonos.
"Dan Ivasyn, director de inversiones de Pimco, la empresa de gestión de inversiones basada en deuda más grande del mundo, dijo: "Hemos visto disminuir la salida de fondos en algunas categorías de bonos, y algunas categorías de bonos incluso registraron entradas netas de fondos en bonos gestionados activamente. Los fondos también comenzaron a subir. "En su opinión, la razón es sencilla. A principios de este año, los bonos cayeron a medida que subieron los tipos de interés, y durante muchos años los bonos rara vez cayeron junto con las acciones. Los inversores en bonos sufrieron grandes pérdidas y ponen en duda el papel de los bonos como cobertura. contra el mercado de valores, pero para los nuevos inversores, varias inversiones en bonos ahora pueden proporcionar altos rendimientos que han sido raros en muchos años.
Watson, jefe del equipo de estrategia global de renta fija de BlackRock, Marilyn Watson también dijo: “Hoy en día, los inversores en renta fija se encuentran en un entorno muy diferente al que hemos visto desde hace algún tiempo. Los inversores en bonos ahora pueden obtener niveles atractivos de rendimiento de una manera controlada por el riesgo, particularmente de aquellos con vencimientos más cortos y calificaciones más altas. "
Stephanie Butcher, directora de inversiones de Invesco, dijo que el equipo de renta fija de la compañía es ahora muy optimista, "porque los rendimientos de los bonos corporativos con grado de inversión y los bonos basura han alcanzado niveles de varios años. Ven al nivel más alto. Finalmente, los inversores pueden obtener rendimientos adicionales por los mayores riesgos que asumen."
Gershon Distenfeld, codirector de renta fija de Alliance-Bernstein, señaló que la rápida recuperación del mercado de bonos tiene un precedente: después de la Durante la crisis financiera de 2008, el precio de los bonos corporativos se recuperó más rápido que el de las acciones. Dijo: “Todos los administradores de fondos esperan que la liquidez en el mercado regrese pronto al campo de la renta fija, por lo que muchos fondos de deuda ya están luchando por conseguir posiciones. . Todo el mundo está esperando que la Reserva Federal deje de subir las tasas de interés. Una vez que se suspendan los aumentos de las tasas de interés, los inversores inundarán los activos de renta fija. ”