¿Cuáles son las condiciones para la apreciación del RMB?
Pero en resumen, si la economía de un país se está desarrollando, entonces la apreciación de la moneda es la tendencia general.
Esta es una premisa importante. Por supuesto, hay otros factores que determinan la apreciación de la moneda, como:
La estabilidad a largo plazo del entorno político;
El superávit comercial exterior estable a largo plazo, lo que significa que las exportaciones son mayores que las importaciones;
Las reservas de divisas han aumentado año tras año;
El coeficiente de la tasa de inflación interna se ha estabilizado en un nivel bajo;
Mire ante los comentarios de los expertos:
En los últimos años, el tipo de cambio del RMB ha alcanzado repetidamente un nuevo máximo. El 65.438 de junio y el 11 de octubre de 2007, el tipo de cambio del RMB frente al dólar estadounidense superó el precio psicológico de 7,80 a 1, estableciendo un nuevo máximo desde la reforma del tipo de cambio. Al mismo tiempo, el tipo de cambio del RMB frente al dólar de Hong Kong también superó el nivel de precio psicológico de 1 a 1. Esta es la primera vez que el tipo de cambio del RMB supera al dólar de Hong Kong desde 13. A menudo veo en los periódicos y en las noticias cuántos miles de millones de RMB de dinero caliente hay en el mercado inmobiliario y en el mercado de valores. Con respecto a este fenómeno, al autor le gustaría compartir mis puntos de vista personales.
El buen comportamiento del tipo de cambio del RMB ha sorprendido a mucha gente. Aunque el mercado ha tomado conciencia de la apreciación del RMB, la rápida apreciación es realmente sorprendente. Algunos economistas han analizado que el RMB se ha apreciado un 5% desde la reforma del tipo de cambio, y ahora es probable que se aprecie un 5% sólo en 2007, lo que equivale a la apreciación total de los 10 años anteriores.
Las principales razones de la apreciación acelerada del RMB son las siguientes: 1. La economía de China se ha desarrollado fuertemente, logrando un rápido crecimiento del 10% durante cinco años consecutivos, lo cual es poco común en el mundo. Este impulso continuará en 2007. 2. La continua expansión del superávit comercial de China y el continuo crecimiento de las reservas de divisas son las fuerzas impulsoras fundamentales de la apreciación del RMB. 3. La continua prosperidad del mercado inmobiliario y bursátil de China ha provocado que el dinero especulativo extranjero llegue a China. 4. Las perspectivas económicas de Estados Unidos no son buenas e implementan una política de "dólar débil" por sus propios intereses, lo que hace que los activos en dólares estadounidenses en poder de otros países se reduzcan debido a la depreciación del dólar estadounidense.
Aunque en teoría, la apreciación del RMB parece ser algo bueno, porque significa que la productividad laboral de China ha mejorado y la gente puede comprar más bienes con su dinero. Sin embargo, mi punto de vista es claro: ¡una apreciación demasiado rápida del RMB no es algo bueno! A juzgar por el rápido crecimiento de la economía china durante más de diez años, el tipo de cambio del RMB debería aumentar. Recientemente, algunos países y organizaciones financieras internacionales han pedido el uso del RMB como reservas de divisas, y hay señales de que el RMB está saliendo del país. Después de años de amplia participación en el comercio de pequeño valor con países vecinos, el RMB tiende a convertirse en una moneda de pago comercial de gran valor. Hoy en día, mucha gente en China está muy preocupada por el tema de la apreciación del RMB, pero no saben cuál es la verdadera intención de Estados Unidos de obligar al RMB a apreciarse.
Existe un caso que debería llamarnos la atención. Es decir, en 1980, cuando el PIB de Japón había alcanzado o incluso superado la mitad del de Estados Unidos, los japoneses creían locamente que alcanzar a Estados Unidos estaba a la vuelta de la esquina. En ese momento, la hegemonía financiera de Estados Unidos encontró un fuerte desafío por parte de la economía japonesa. Pero en 1985, Estados Unidos cortejó a varios otros países occidentales para obligar a Japón a firmar el famoso "Acuerdo Plaza" y utilizó medios administrativos para obligar al yen a apreciarse. En otras palabras, ¡el Banco de Japón no debe intervenir excesivamente en el mercado de divisas! En ese momento, Japón tenía suficientes divisas en dólares estadounidenses. Si el banco central interviene, el yen no se apreciará. Los acontecimientos posteriores fueron que después de la firma del Acuerdo Plaza, el tipo de cambio del yen frente al dólar estadounidense aumentó de 240 yenes por 1 dólar estadounidense antes del acuerdo a 79 yenes por 1 dólar estadounidense, un récord. Esto equivale a la depreciación de más del 50% de los activos en dólares estadounidenses en poder de los japoneses. Según estadísticas de instituciones japonesas, entre 1986 y 1995, las pérdidas cambiarias sobre los activos externos netos de Japón causadas por el Acuerdo Plaza ascendieron a aproximadamente 3,5 billones de yenes. En la era de la apreciación del dólar estadounidense, los exportadores japoneses invirtieron los dólares estadounidenses obtenidos de las exportaciones en bonos del Tesoro estadounidense (nota: China se encuentra actualmente en una situación similar y tiene enormes activos en divisas en dólares estadounidenses en bonos del Tesoro estadounidense), lo que también causó enormes pérdidas. . El propósito de la medida de Estados Unidos es muy claro: liquidar las divisas y los activos en dólares estadounidenses de Japón, y los activos en divisas y dólares estadounidenses de Japón ocupan el primer lugar en el mundo.
Al mismo tiempo, sin embargo, ocurrió algo que alegró a los inversores. Tres meses después de la firma del Acuerdo Plaza, el 1 de junio de 1986, el índice Nikkei 225 inició un mercado alcista que duró cuatro años. Partiendo de 13.000 puntos, se disparó hasta el punto más alto a finales de 1989 y 39.000 puntos, ¡triplicado en cuatro años! Esto también es muy similar al mercado de valores actual en nuestro país. El yuan está subiendo frente al dólar.
Junto con esto, el mercado de acciones A ha seguido aumentando desde 998 puntos, y el índice compuesto de Shanghai alcanzó los 3.850 puntos antes del 1 de mayo, con un aumento acumulado del 230%.
Aunque también creo que la tendencia de apreciación del RMB continuará. Pero también debemos tener cuidado de no repetir los errores de la apreciación del yen. Porque Estados Unidos ha transferido con éxito la riqueza acumulada por Japón durante los últimos 20 años a Estados Unidos al obligar al yen a apreciarse. Veamos cómo se transfiere la riqueza.
Suponiendo que soy un consorcio americano, sé con certeza lo que sucederá en 1985. Supongamos que en 1983 cambié 100 millones de dólares estadounidenses por 24 mil millones de yenes para ingresar al mercado japonés y comprar bienes raíces y acciones japonesas. La floreciente economía de Japón ha generado enormes ganancias en las acciones y en el sector inmobiliario. (Nota: De hecho, una gran cantidad de dinero especulativo internacional ha ingresado a China continental a través de varios canales y ha comprado una gran cantidad de casas y acciones. Se dice que actualmente hay 30 billones de yuanes de dinero especulativo operando en el mercado de capitales chino. Estos enormes fondos en el mercado inmobiliario y de valores definitivamente impulsarán el aumento del mercado inmobiliario y del mercado de valores de China. ¡Esto ejercerá cierta presión sobre la apreciación del RMB). Cuando se firmó el Acuerdo Plaza en 1985, el yen comenzó a apreciarse. . A principios de 1988, los supuestos sobre el mercado de valores y los bienes raíces se habían duplicado (la duplicación en cinco años era el supuesto mínimo) a 48 mil millones de yenes. En ese momento el yen se apreció a 1:120. Vendí todos mis bienes raíces y acciones japonesas en un año y los convertí nuevamente a dólares, ¡así que son 400 millones de dólares! ¡En cinco años obtuve una ganancia neta de 300 millones de dólares estadounidenses! (Sigue siendo la suposición más básica). ¿Qué pasa con Japón? ¡La repentina retirada de enormes capitales extranjeros provocó el colapso de la economía japonesa! El término económico es "burbuja económica estallando". Supongamos que en 1990, si en 1995 el yen se aprecia a 1:79, ¿qué pasará si se invierten unos pocos dólares estadounidenses de 100 millones? Entonces, ¿qué han ganado los estadounidenses en estos diez años? ¡Los estadounidenses han despojado a este bloqueo económico de la riqueza que Japón ha acumulado a lo largo de los años! Unos años más tarde, la relación entre el dólar estadounidense y el yen japonés (121,34, -0,3200, -0,26%) volvió a los precios normales. ¡El dólar sigue fuerte! ¡La depreciación temporal del dólar estadounidense no afecta el estatus internacional del dólar estadounidense! ¿Qué obtuvieron los japoneses? ¡Este es un alto precio a pagar! Personalmente creo que este es el verdadero propósito de algunos países que siempre exigen una apreciación más rápida del RMB. Por ejemplo, Estados Unidos amenazó recientemente con remitir la cuestión del tipo de cambio del RMB a la Organización Mundial del Comercio, lo que también es un medio para influir en la apreciación del RMB.
Esta es una experiencia histórica. ¿Qué pasa con nuestro país? En el pasado, antes de que un gran número de consorcios estadounidenses invadieran China y se cambiaran una gran cantidad de dólares estadounidenses por RMB, la situación económica de China era relativamente estable. De hecho, la cantidad de RMB emitida por China es mucho menor que la cantidad de riqueza acumulada por nuestro pueblo. Porque cualquier moneda puede asegurar las actividades económicas normales del país (porque el coste de imprimir dinero es muy elevado). ¿Por qué la cantidad real de RMB emitida es mucho menor que la riqueza acumulada por la gente? Todos conocemos el principio económico más básico. Si un país imprime demasiado dinero, provocará inflación en el país. Por ejemplo, la población de China es de 654,38+0,3 mil millones, suponiendo que la riqueza per cápita sea de 6543,8+00 millones de yuanes, y la riqueza total de China es de 6543,8+03 billones de yuanes. En la vida real, es imposible que todos se lleven consigo toda su riqueza. En promedio, aquí todos llevan 1.000 yuanes en efectivo (llevan el 10%, que en realidad es una cantidad grande), y el resto está en el banco, lo que significa que, en circunstancias normales, la cantidad de efectivo en circulación (en términos de flujo de caja) ) es 1. (Para facilitar el cálculo, el valor ideal aquí es 100%), lo que significa que, en condiciones de actividades económicas normales, China puede satisfacer sus propias actividades económicas emitiendo 200 mil millones de yuanes. Pero cuando una gran cantidad de fondos maliciosos, incluso de consorcios extranjeros, llegan a China, estos fondos aumentan el consumo interno, que es la demanda de flujo de caja interno. De esta manera, para satisfacer las necesidades del consumo masivo, nuestro país imprimirá y emitirá una gran cantidad de RMB para satisfacer esta demanda (este era el caso en Japón en aquel entonces). Según las estadísticas, el volumen actual de inversión en el mercado financiero internacional es de 136 billones de dólares. Mientras el 1% de ellos fluya hacia China para especular, según el tipo de cambio actual, China emitirá casi 10,9 billones de yuanes, y la cantidad total de moneda emitida ha superado las reservas de divisas existentes de China (a finales de 2006, China Las reservas de divisas alcanzaron los 1,07 billones de yuanes. El dólar estadounidense, que ocupa el primer lugar en el mundo, es 10 veces más grande que el dólar estadounidense. Incluso si se utilizan todas las reservas de divisas de China, será difícil lidiar con sus oponentes. Si, después de que el RMB se aprecie demasiado rápido (como ocurrió en Japón mencionado anteriormente), utilizan el RMB que tienen para recolectar dólares estadounidenses, una gran cantidad de RMB permanecerá en China.
En ese caso, el pueblo chino e incluso el mundo perderán la confianza en China y ya no reservarán, utilizarán ni venderán el RMB que tienen en sus manos. Esto retrasará las actividades de comercio exterior de China y eventualmente conducirá a una inflación interna y una crisis de credibilidad externa. y crisis financiera. Los logros económicos y la riqueza acumulada de la reforma y la apertura pueden caer en manos de otros.
Desde la perspectiva de la estructura de crecimiento económico de mi país, la fuerza impulsora directa del desarrollo económico proviene de tres aspectos, a saber, las exportaciones del comercio exterior, la inversión en activos fijos y el consumo interno. En los últimos años, la economía de China ha mantenido un rápido crecimiento durante muchos años consecutivos, dependiendo en gran medida del comercio exterior de exportación. Por ejemplo, el 90% de los juguetes del mundo se fabrican en China. Esto no quiere decir que otros países no puedan o no quieran fabricar juguetes, ¡sino que el costo de producción de los juguetes de China es relativamente menor! En la actualidad, se puede decir que el crecimiento económico de China depende en gran medida del comercio exterior. Depender excesivamente de las exportaciones para impulsar el crecimiento económico es arriesgado. El mayor riesgo es que si el RMB se aprecia demasiado rápido, ¡inevitablemente conducirá a un aumento de los costos de producción nacional y a un aumento de los precios! En otras palabras, a medida que aumente el costo de los productos fabricados en China, ¡nuestra ventaja de lo económico desaparecerá gradualmente! Una vez que nuestra ventaja de bajo costo ya no exista, ¡el hilo principal que impulsa el crecimiento económico de China se romperá fácilmente!
Históricamente, China no es el único que ha tomado la ruta de la reducción de costos. Alemania, Japón y Corea del Sur siguieron el mismo camino hace muchos años. Pero sus ejemplos sugieren que la ventaja de reducir los costos de los productos comprimiendo los salarios de los empleados es sólo temporal. Porque resulta que lo barato no sigue siendo barato para siempre. Por tanto, si nuestro país puede producir más empresas de gran tamaño y renombre internacional, como Siemens, Sony, Samsung, etc. , y si China exporta todos estos productos de alto valor agregado en el futuro, ¡no temeremos la apreciación del RMB!
Autor: Zhang Jing, Oficina del Representante Especial de la Oficina de Auditoría en Shenyang