El precio de las acciones de China Resources Land cayó hoy un 7,88%.

El anuncio indicaba que el vendedor, China Resources Group (Land) Co., Ltd. (una subsidiaria de propiedad total de China Resources) y China Resources Land celebraron este acuerdo con el agente colocador para proporcionar acciones. a no menos de seis personas a un precio de 33,65 dólares de Hong Kong por acción. El cesionario independiente colocó un total de 200 millones de acciones propiedad del vendedor.

China Resources Land señaló que los ingresos netos de la suscripción se estiman en aproximadamente 6.720 millones de dólares de Hong Kong. Entre ellos, se utilizaron aproximadamente 6.050 millones de dólares de Hong Kong para comprar y desarrollar terrenos relacionados con los proyectos del grupo; aproximadamente 670 millones de dólares de Hong Kong se utilizaron para el capital de trabajo general del grupo.

Esta emisión de derechos sorprendió al mercado. Afectado por esto, China Resources Land cerró hoy a 33,3 dólares de Hong Kong por acción, un descenso del 7,88%. Como empresa central, China Resources Land siempre ha tenido excelentes indicadores financieros. ¿Cuál es el motivo para elegir la asignación en este momento?

¿Oportunidad de emisión?

Según el anuncio, China Resources Land colocará 200 millones de acciones de una nueva forma, con unos ingresos netos estimados de 6.720 millones de yuanes. Los ingresos se utilizarán para la adquisición y desarrollo de terrenos relacionados con los proyectos del Grupo y el capital de trabajo general del Grupo.

Después de la finalización de la transacción, el capital social emitido de China Resources Land en poder de China Resources Group se ha diluido de aproximadamente 665.438+0,27% a 59,55%, y sigue siendo el accionista mayoritario de la empresa. Sin embargo, esta emisión de derechos equivale a ampliar el capital social en un 2,8%. El precio de la emisión de derechos es de 33,65 yuanes por acción, aproximadamente un 6,9% menos que el precio de cierre de ayer de 36,15 yuanes.

La emisión de derechos con descuento ejerció presión sobre el precio de las acciones de China Resources Land hoy. Al cierre de hoy, China Resources Land cerró a 33,3 dólares de Hong Kong por acción, una disminución del 7,88%.

“Aunque este método básicamente puede garantizar el éxito, es extremadamente destructivo para el precio de las acciones. Aquellos que no están dispuestos a pagar fondos adicionales para recaudar fondos liquidarán las acciones antes de la colocación, lo que generará una presión de venta excesiva. y una caída en los precios de las acciones, especialmente en el entorno actual del mercado”, dijo una persona de capital privado a un periodista del China Business Daily.

Esta es una asignación inesperada. Tong Mo publicó un informe diciendo que estaba un poco sorprendido por la adjudicación de China Resources Land. Creía que el índice de endeudamiento actual de China Resources Land no es particularmente alto y que no ha adquirido tierras a gran escala recientemente. Él cree que la cuestión de los derechos no es para el desarrollo de proyectos especiales, sino en respuesta a políticas recientes para alentar a las empresas estatales a aumentar el capital y el desapalancamiento.

Aunque se trata de una cuestión de derechos "inesperada", a los ojos de muchas personas en el mercado de capitales, el momento de la emisión de derechos de China Resources Land en este momento es explicable. "El precio de las acciones es bastante alto", dijo al National Business Daily un analista de corretaje que no quiso ser identificado.

Desde este año, el precio de las acciones de China Resources Land ha ido subiendo. Desde 2019 1,2 en el primer día de negociación hasta el cierre del día de negociación antes de la emisión de derechos, el aumento fue de aproximadamente el 24,68%, alcanzando un máximo de 37,5 dólares de Hong Kong la semana pasada.

“(La colocación de puntos altos) es, por supuesto, beneficiosa, el precio puede ser más alto y el mismo número de colocaciones de acciones puede recaudar más fondos”, dijo a los periodistas el analista antes mencionado.

Compra de terrenos a gran escala

Desde una perspectiva fundamental, los indicadores financieros de China Resources Land se desempeñan bien en la industria inmobiliaria. Según China Resources Land China Daily, el coste medio de financiación a mediados de este año era del 4,45% y el ratio de endeudamiento neto era del 43,6%, ambos niveles bajos en la industria.

Desde este año, China Resources Land también ha realizado frecuentes movimientos en materia de financiación. El 4 de octubre de 2018, Zhuolang Resources Co., Ltd., una subsidiaria indirecta de China Resources Land, celebró un acuerdo de financiamiento de préstamos con el banco como prestatario, con un financiamiento de préstamos total de 2.400 millones de dólares de Hong Kong.

En septiembre anterior a esto, China Resources Land obtuvo un préstamo de 654.380 millones de dólares o su equivalente en RMB de un banco. Además, los proyectos Shanwei y Wenzhou de China Resources Land también han iniciado la financiación de capital, lo cual es poco común en el estable China Resources Land.

Desde principios de este año, China Resources Land ha demostrado sus ambiciones de escala y se ha vuelto más activa en el mercado de tierras. Los datos de la China Index Academy muestran que en los primeros nueve meses de este año, el monto de adquisición de tierras de China Resources Land fue de 63,7 mil millones de yuanes, en comparación con 59,9 mil millones de yuanes en el mismo período del año pasado.

Tang Yong, presidente de la junta directiva de China Resources Land, también señaló en la conferencia anual de resultados de 2018 a principios de este año que los fondos de adquisición de tierras de China Resources Land aumentarán en 2019, pero se basará en las ventas de la empresa, el flujo de caja y las expectativas del mercado. Emitirá juicios integrales.

Afectado por la gran cantidad de adquisiciones de tierras, el ratio de deuda neta de China Resources Land está aumentando.

Al 30 de junio de 2019, el índice de deuda neta que devenga intereses de China Resources Land era del 43,6 %, un aumento significativo desde el 33,9 % a finales de 2018.

Esta puede ser la motivación para la colocación de acciones por parte de China Resources Land. Incluso si China Resources Land pudiera obtener fondos a menor costo, la financiación mediante acciones sigue siendo la mejor solución en la actualidad. "La dificultad y el coste de reponer capital mediante acciones es mucho menor que mediante deuda", señaló el experto en el mercado de capitales antes mencionado.

Continuó: “Todos los desarrolladores tienen escasez de dinero y todavía hay oportunidades de financiación mediante acciones en las acciones de Hong Kong. En la actualidad, tanto la deuda en moneda extranjera como la deuda (coste) en RMB han aumentado y los canales están aumentando. limitada (La financiación) sólo puede ser a través de "La forma de la cuestión de los derechos".

Un periodista del National Business Daily preguntó a China Resources Land sobre cuestiones relevantes, pero no se recibió ninguna respuesta efectiva al cierre de esta edición.