Construcción de bancos de inversión: la competitividad central de los bancos de inversión

Según la experiencia extranjera, los bancos de inversión son el producto del desarrollo de las sociedades anónimas hasta una etapa específica y son entidades importantes en los mercados de valores desarrollados y en los sistemas financieros maduros. Desempeñan un papel importante en el desarrollo social y económico moderno, como comunicar la oferta y la demanda de capital, construir mercados de valores, promover fusiones y adquisiciones corporativas, promover la concentración industrial y la formación de economías de escala, y optimizar la asignación de recursos.

Debido al rápido desarrollo de la banca de inversión, la banca de inversión es difícil de definir. Los bancos de inversión se denominan bancos de inversión en los Estados Unidos y Europa continental, bancos comerciales en el Reino Unido y compañías de valores en Japón. Hay cuatro definiciones internacionales principales de bancos de inversión. Tipo 1: cualquier institución financiera que se dedique a negocios financieros de Wall Street puede denominarse banco de inversión. En segundo lugar, sólo las instituciones financieras que operan parte o la totalidad de los mercados de capital son bancos de inversión. El tercer tipo: las instituciones financieras que se dedican a la suscripción de valores y a las fusiones y adquisiciones corporativas se denominan bancos de inversión. En cuarto lugar, las instituciones financieras que sólo suscriben valores en el mercado primario y comercializan valores en el mercado secundario se denominan bancos de inversión. Se puede observar que la definición de banca de inversión se centra principalmente en la división comercial de la banca de inversión.

En China no existen empresas de banca de inversión especializadas. Desde el establecimiento del mercado de capitales de mi país, se han establecido compañías de valores con capital de propiedad estatal y se han creado departamentos de banca de inversión dentro de las compañías de valores para dedicarse a negocios de suscripción de acciones. Los bancos de inversión proporcionan principalmente un conjunto de soluciones, herramientas y servicios de medios financieros de alta calidad para combinar riesgo-rendimiento para el desarrollo de los mercados de capital. (Wu Xiaoqiu, 2001) Desde una perspectiva empresarial, los bancos de inversión se refieren a instituciones dedicadas a la emisión de valores, suscripción, negociación, reestructuración corporativa, fusiones y adquisiciones y otros negocios. El papel intermediario de los bancos de inversión es el siguiente.

Oportunidades de desarrollo que enfrenta la industria de la banca de inversión

China se encuentra en un período histórico importante de desarrollo de un sistema económico de mercado socialista. El ajuste de la estructura económica y el establecimiento de un sistema empresarial moderno han proporcionado un enorme espacio y mercado para un mayor desarrollo de la industria de la banca de inversión.

1. La reforma del sistema de gestión de activos estatales brinda nuevas oportunidades a los bancos de inversión. El informe del XVI Congreso Nacional del Partido Comunista de China propuso una nueva dirección para profundizar la reforma del sistema de gestión de activos de propiedad estatal, es decir, aprovechar plenamente el entusiasmo de los gobiernos central y local sin dejar de respetar la propiedad estatal. . El Estado debe formular leyes y reglamentos y establecer un sistema de gestión de activos de propiedad estatal en el que el gobierno central y los gobiernos locales cumplan con las responsabilidades de los inversores en nombre del Estado, disfruten de los derechos e intereses de los propietarios, unifiquen derechos, obligaciones y responsabilidades y combinen la gestión. del patrimonio con la gestión de personas y asuntos. Esto ha creado las condiciones para que los gobiernos locales transfieran una serie de acciones de propiedad estatal de empresas que cotizan en bolsa, y también se acelerará la velocidad de aprobación de las transferencias de capital. Desde que se aprobó la transferencia de acciones estatales a Optoelectronics el 15 de agosto de 2002, muchas empresas que cotizan en bolsa han emitido anuncios de transferencias o aprobaciones de acciones estatales. De esta manera se podrá formar un mercado de transferencia de acciones de propiedad estatal que represente el 47% del mercado existente. Una vez que se acelere la transferencia de acciones de propiedad estatal, por consideraciones profesionales, justas, regulatorias y de otro tipo, tanto el cesionario como el cedente considerarán solicitar a las empresas de valores que actúen como asesores financieros para fusiones y adquisiciones, lo que brindará oportunidades para fusiones y adquisiciones en la industria de la banca de inversión.

2. Se han publicado las "Medidas para la administración de adquisiciones de empresas cotizadas" y el "Aviso sobre cuestiones relativas a la transferencia de acciones de propiedad estatal y acciones de personas jurídicas de empresas cotizadas a inversores extranjeros". La Comisión Estatal de Economía y Comercio, el Ministerio de Finanzas, la Administración Estatal de Industria y Comercio y la Administración Estatal de Divisas emitieron conjuntamente las "Disposiciones provisionales sobre el uso de capital extranjero para reestructurar empresas estatales", lo que significa que la transferencia de derechos de propiedad estatal de empresas que no cotizan en bolsa entrará en una nueva etapa, y la transferencia de derechos de propiedad estatal también requiere ajustes. La optimización del diseño de la economía estatal también brinda a los bancos de inversión oportunidades de innovación empresarial, sirviendo como asesores financieros gubernamentales.

En la reunión de líderes empresariales centrales celebrada el 10 de julio de 2003, Zhang Delin, director de la Oficina de Políticas y Regulación de la Comisión de Administración y Supervisión de Activos Estatales, reveló que las "Medidas Provisionales para la Transferencia de derechos de propiedad estatal de las empresas" se han debatido y aprobado y se espera que se publiquen en agosto. Las "Medidas provisionales para la transferencia de acciones de propiedad estatal de empresas que cotizan en bolsa" también se han incluido en el plan legislativo de 2003 del Consejo de Estado y la SASAC. Los bancos de inversión deben prestar atención activa a las tendencias políticas, asesorar proactivamente a las empresas, utilizar sus ventajas profesionales para desempeñar el papel de asesores financieros, establecer buenas relaciones de cooperación con las empresas y sentar las bases para una cooperación a largo plazo.

3. Oportunidades que trae la internacionalización del mercado a los bancos de inversión. El desarrollo internacional de los bancos de inversión es una cuestión realista y urgente.

Desafíos a los que se enfrentan los bancos de inversión

1. Se ha reducido el umbral de entrada para el negocio de banca de inversión. La competencia en el negocio tradicional de suscripción de los bancos de inversión es feroz; la entrada de capital extranjero, las operaciones mixtas de bancos y compañías de valores y la liberalización de las barreras de entrada para las compañías de valores han dicho adiós por completo a la pasada era de los monopolios. Si las empresas de valores no pueden adaptarse a cambios tan repentinos, serán eliminadas del mercado. La industria de inversiones ha pasado por varios cambios institucionales importantes, la estructura del mercado ha experimentado cambios fundamentales y muchos ex jefes de bancos de inversión han desaparecido. Algunas antiguas empresas líderes de la industria no lograron adaptarse al entorno de reforma institucional y con frecuencia colapsaron debido a violaciones de leyes y regulaciones. La mayoría de los empresarios de las compañías de valores se vieron obligados a retirarse de la lista.

2. Los tipos de negocio son únicos y las estructuras empresariales son muy similares. Actualmente, entre las 101 compañías de valores nacionales, hay alrededor de 40 bancos de inversión con calificaciones de suscripción líderes. De hecho, a excepción de los principales proyectos de suscripción realizados básicamente por la CICC, casi ningún banco de inversión es único y se basa principalmente en ventajas de escala y apoyo gubernamental. En última instancia, la competencia que llevan a cabo los bancos de inversión es una competencia indiscriminada, que conduce directamente a una competencia despiadada y a una competencia de precios. Al mismo tiempo, los recortes de precios no pueden evitar riesgos. Las actividades de suscripción inadecuadas sólo pueden causar enormes pérdidas a los bancos de inversión, incluida la reputación y el dinero. Cómo dar forma a las características de un banco de inversión en un determinado aspecto y hacerlo único en un determinado campo será una cuestión que necesitará más consideración en trabajos futuros. Además, después de que China se una a la OMC, los bancos de inversión extranjeros han puesto sus miras en el mercado de valores de China. Su ingreso también hará que los negocios de banca de inversión nacionales enfrenten un ambiente peor competitivo.

3. Pocos activos y débil fuerza competitiva. La historia del desarrollo de los bancos de inversión de China tiene sólo más de diez años. Aunque el número es grande, la escala es pequeña y la concentración industrial es extremadamente pobre. Según las estadísticas, los activos promedio de las compañías de valores de mi país son sólo más de 2 mil millones de yuanes, muy por detrás de los bancos de inversión más famosos del mundo. La escala de capital es demasiado pequeña, lo que hace que las bases para la expansión de las sociedades de valores sean extremadamente débiles. El capital combinado de los 11 mayores bancos de inversión de China es inferior a 2.500 millones de dólares, mientras que Merrill Lynch por sí solo tiene 70.300 millones de dólares. Cuanto mayor sea la escala de capital, mayor será la fortaleza del banco de inversión y mayor será su ventaja para expandir áreas de negocios y ocupar participación de mercado. Se puede decir que la expansión de la escala de capital es la base material para que los bancos de inversión expandan sus negocios, exploren nuevos campos y participen en la competencia del mercado.

Construir la competitividad central de los bancos de inversión a través de la innovación institucional y el control de riesgos

(1) La innovación institucional da forma a las ventajas competitivas

La innovación siempre ha sido el tema del El desarrollo del sector de valores también es un elemento básico para configurar la competitividad central de los bancos de inversión. Sin innovación, el mercado de capitales altamente desarrollado de hoy no sería posible. Las empresas de valores sin espíritu ni capacidades innovadoras no tendrán ningún punto de apoyo en la era de la competencia global, y mucho menos competitividad básica. Drucker, el gurú de la gestión, cree que la industria financiera en sí es una industria que resuelve riesgos, y la innovación es la mejor manera de superarlos. La banca de inversión en sí misma es un sistema, y ​​el éxito del sistema depende de la combinación orgánica de varios elementos. Esto demuestra que la innovación individual tiene ventajas. Si falta una innovación sistemática, puede que no haya competitividad. Las competencias básicas sólo pueden transformarse en competencias básicas mediante la innovación sistemática. Para las empresas de valores, la innovación de productos (servicios) es el núcleo, la innovación organizacional es la garantía y la innovación de gestión es la base. La innovación institucional de las sociedades de valores debería incluir al menos las tres innovaciones anteriores; de lo contrario, sólo puede ser una innovación única y no puede garantizar la competitividad básica.

1. Construye tu propia marca empresarial a través de la innovación empresarial. Si una empresa quiere seguir desarrollándose y manteniendo su posición de liderazgo en la industria, debe tener su propio negocio principal, es decir, una ventaja de marca, y ofrecer constantemente contenido nuevo. El desarrollo y crecimiento de las sociedades de valores también debe seguir el camino de la marca. Aunque las principales compañías de valores del mundo tienen una amplia gama de negocios, todas tienen uno o varios negocios únicos que tienen una gran influencia en la industria. Se han ganado la confianza de los clientes con sus propias marcas y han logrado buenos beneficios operativos. Los bancos de inversión deben mejorar su estructura empresarial, desarrollar consultoría de inversiones corporativas, reestructuración de activos, canjes de deuda por acciones, fusiones y adquisiciones y otros negocios, y romper con las limitaciones de los mercados primario y secundario. En la actualidad, con la sucesiva entrada al mercado de fondos de inversión de valores y fondos de seguros, así como la entrada de fondos de pensiones en el futuro, el mercado de valores de mi país tiene una demanda cada vez más fuerte de derivados financieros como futuros y opciones sobre índices bursátiles.

Los próximos años serán el escenario para que el mercado de valores de China elimine las burbujas. Independientemente de si el mercado de valores chino exprime la burbuja mediante un aterrizaje suave o duro, un gran número de participantes (empresas que cotizan en bolsa, intermediarios e inversores) pagarán un alto precio. Las autoridades reguladoras tienen su propia situación embarazosa, pero sus políticas sólo pueden desarrollarse en dirección a la estandarización y la mercantilización. Es previsible que en los próximos 3 a 5 años, un gran número de compañías de valores que no tienen un conocimiento profundo del mercado de capitales y una débil capacidad de control de riesgos tendrán dificultades para pasar la prueba del mercado de capitales, y es inevitable retirarse del escenario del mercado de capitales. Los cambios en el entorno del mercado conducirán inevitablemente a cambios en los conceptos de gestión de la banca de inversión. "Quién puede vivir más" se convertirá en una cuestión más importante que "quién puede vivir bien". Las capacidades de control, prevención y resolución de riesgos del negocio de banca de inversión se han convertido en una máxima prioridad para las firmas de valores y en un indicador importante que refleja sus ventajas competitivas integrales.

2. Control de riesgos de los bancos de inversión. En la actualidad, los bancos de inversión han creado departamentos de control de calidad, que son responsables de formular los procedimientos operativos del negocio de banca de inversión de la empresa y son responsables del establecimiento, planificación y revisión de los materiales del proyecto presentados; (1) Durante el proceso de establecimiento del proyecto, los proyectos se examinan de acuerdo con las directrices de los estándares de establecimiento de proyectos pertinentes para mejorar la calidad empresarial y eliminar los riesgos de raíz. (2) Etapa de seguimiento del proyecto. Mantenerse al tanto del progreso del proyecto en cualquier momento y negociar con la unidad que realiza el proyecto para resolver los problemas de manera oportuna. (3) Etapa del núcleo. Mejorar el programa del kernel. El núcleo del proyecto será revisado primero por el departamento de control de calidad y luego se presentará a la reunión central para su discusión, y se invitará a abogados y contadores externos a participar en la discusión para mejorar la calidad y el efecto del núcleo.

3. Fortalecer la conciencia de los empleados sobre el control de riesgos. De los casos de riesgo de las sociedades de valores extranjeras se desprende que los factores humanos siempre desempeñan un papel muy importante en los acontecimientos de riesgo mortal. Aunque las personas pueden formular diversas reglas, regulaciones y procedimientos operativos para prevenir y controlar riesgos, introducir herramientas de cobertura para reducir los riesgos de mercado, implementar procedimientos de revisión estrictos para reducir los riesgos y establecer mecanismos de monitoreo efectivos para evitar riesgos operativos, todo esto está diseñado artificialmente. Determinado. Dado que las personas pueden crearlos, también se pueden utilizar a la inversa. Por lo tanto, si bien se aboga enérgicamente por el establecimiento de un sistema de gestión de riesgos y la mejora del mecanismo de seguimiento de riesgos, fortalecer la ética y las normas de comportamiento de los empleados y mejorar la calidad profesional de los empleados son factores clave para el éxito de la gestión de riesgos y el control interno. En el proceso de implementación de la gestión de riesgos y el control interno, también es necesario e importante ejercer o inhibir eficazmente los factores humanos.