¿Qué causa que los planes de incentivos de capital de Supor aborten con frecuencia?
Muchos ejecutivos han dimitido cuatro veces y sus opciones sobre acciones han quedado anuladas.
Hace unos días, Supor anunció en la Bolsa de Valores de Shenzhen que el 8 de mayo de este año completó la cancelación de algunas opciones sobre acciones concedidas y la cancelación de recompras de acciones restringidas. Esta vez, la compañía canceló un total de 265.438.042.624 opciones sobre acciones y canceló 978.252 acciones restringidas recomprándolas a 0 yuanes por acción.
De hecho, esta no es la primera vez que se anulan las opciones sobre acciones. Supor lanzó dos planes de incentivos de capital en 2012 y 2013 respectivamente.
En abril de 2012, la empresa lanzó un plan de incentivos de capital. El incentivo de capital tiene una duración de cinco años y los ingresos por ventas nacionales anuales y el beneficio operativo son los criterios de evaluación. Los valores mínimos preestablecidos para los ingresos por ventas nacionales y el beneficio operativo en 2012 son 4.875 millones de yuanes y 372 millones de yuanes, respectivamente. En 2012, los ingresos por ventas nacionales de utensilios de cocina de la compañía fueron de 4.054 millones de yuanes, una disminución interanual del 3,65%.
En ese momento, Minsheng Securities analizó que la lenta demanda interna y externa era la principal razón de la caída de los ingresos de la empresa. Antes de 2012, la industria de pequeños electrodomésticos tenía una tasa de crecimiento relativamente alta y el número de pequeños electrodomésticos había aumentado significativamente. En la actualidad, la principal demanda proviene de la necesidad de reposición. La demanda en la industria de pequeños electrodomésticos no ha mejorado significativamente y la prosperidad es baja.
Dado que en 2012 no se cumplieron los indicadores de evaluación de los incentivos de acciones y dos objetivos de incentivos ya no cumplieron las condiciones de los incentivos debido a la renuncia, la empresa canceló 1.088.736 opciones sobre acciones y las recompró a 0 yuanes por acción. las acciones restringidas fueron canceladas.
En marzo de 2014, Supor anunció que de acuerdo con las disposiciones del Plan de Incentivos de Acciones de 2012, el 20% de las opciones sobre acciones y acciones restringidas en el segundo período de ejercicio del Plan de Incentivos de Acciones de 2012 fueron invalidadas y recompradas. Al mismo tiempo, ante la renuncia de tres objetivos de incentivo por motivos personales, la empresa deberá invalidar sus opciones sobre acciones que aún no hayan alcanzado las condiciones de ejercicio (que representan el 70% del número total de opciones sobre acciones concedidas), y las acciones restringidas que aún no hayan alcanzado las condiciones de desbloqueo serán recompradas y canceladas a 0 yuanes (70% del número total de acciones restringidas otorgadas).
En 2013, Supor lanzó nuevamente un plan de incentivos en acciones restringidas. El alcance de los objetivos de incentivos incluye a los directores, altos directivos y empleados relacionados que el consejo de administración de la compañía considera necesitados de incentivos, un total de 114. Calculado en base al precio de cierre de las acciones de Supor el día en que se lanzó el plan de incentivos de acciones, el valor total de esta parte de las acciones fue de 8.654.380.200 yuanes.
Vale la pena señalar que Supor no solo regala acciones a los objetivos de incentivo a un precio de 0 yuanes, sino que las condiciones de desbloqueo también son bastante relajadas. De 2013 a 2016, Supor no estableció indicadores de evaluación del beneficio neto y evaluó principalmente el rendimiento de los activos netos. Durante este período de evaluación, el rendimiento sobre los activos netos de la empresa para cada año de evaluación no será inferior a 13.
Los datos relevantes muestran que el rendimiento sobre los activos netos de Supor de 2010 a 2012 fue de 17,58, 18,38 y 16,24 respectivamente. En el primer semestre de 2013, el rendimiento sobre los activos netos ponderado fue de 8,77 y los activos netos anualizados fueron. 8.77. En otras palabras, la rentabilidad media de la empresa durante los últimos cuatro años fue del 17,44. En comparación con el estándar de evaluación desbloqueado de 13, el estándar de evaluación de la empresa es 7,5 veces mayor que el desempeño real.
2065438 En agosto de 2004, cuatro objetivos de incentivos dimitieron. Debido a que no cumple con las condiciones del incentivo, la compañía planea anular un total de 2.265.438 0.760 opciones sobre acciones y planea recomprar y cancelar un total de 36.960 acciones restringidas por 0 yuanes.
En marzo de este año, Supor emitió otro anuncio afirmando que debido a indicadores de evaluación de incentivos de acciones no calificados en 2014 y la renuncia de un objetivo de incentivos que ya no cumplía las condiciones de incentivos, la compañía planeaba invalidar 1920864 opciones sobre acciones. y recompró 761.292 acciones restringidas por 0 yuanes.
Según información revisada por un periodista de China Business News, en 2013 y 2014, el rendimiento sobre los activos netos de Supor fue de 18,54 y 19,63 respectivamente, superando por completo el objetivo original de 13. Supor confirmó que el plan de incentivos de acciones restringidas de 2013 ha alcanzado todos los indicadores de desempeño preestablecidos.
La dimisión de los altos directivos puede estar relacionada con el acercamiento del SEB a la Unión Soviética.
En abril de 2007, la adquisición de Supor por parte de la SEB francesa, que desencadenó una investigación antimonopolio por parte del Ministerio de Comercio, fue aprobada oficialmente por el Ministerio de Comercio.
En 2011, Supor Group y Su Zengfu transfirieron sus 12,17 y 7,83 acciones respectivamente al Cyber Group francés. En febrero de 2011, como subsidiaria de propiedad total de SEB Group, el índice de participación de SEB International en Supor cambió de 51,31 a 71,31, convirtiéndose en el controlador absoluto de Supor, mientras que su fundador Su Zengfu ya no posee acciones en Supor. Actualmente, el hijo de Su Zengfu, Su Xianze, solo posee 0,48 acciones de la empresa.
En enero de 2015, Supor anunció que la empresa había recibido una notificación de SEB International, el accionista mayoritario de la empresa. Basándose en la confianza en las perspectivas de desarrollo de la empresa, SEB planea poseer 452.832.200 acciones de la empresa a un precio que no supere los 17,5 RMB por acción en los próximos seis meses a partir del 31 de diciembre de 2014. Representa 765.438 0,44 del capital social total de la empresa. es el accionista mayoritario de la empresa. SEB también se comprometió a no reducir su participación en la empresa durante el período de aumento de participación y los plazos legales.
Los analistas creen que el aumento de las acciones en poder de los principales accionistas de Supor debería deberse a la necesidad de enderezar la relación de derechos de propiedad entre los accionistas existentes. De lo contrario, no hay necesidad de transferir el capital de dos accionistas directamente. en el mercado secundario. Simplemente complete el aumento de participación.
La campaña soviética del SEB continúa. 2065438 En septiembre de 2004, Su Xianze dimitió como presidente de Supor y permaneció como director y presidente del Comité de Estrategia. Su sucesor fue Frédéric Vervoord de Francia. Posteriormente, Supor anunció que había completado los trámites pertinentes de cambios industriales y comerciales el 22 de septiembre. En ese momento, el representante legal de Supor pasó de Su Xianze a Frédéric VERWAERDE. Actualmente, hay 16 directores, 8 empleados chinos (uno ha dimitido y actualmente ocupa 7 puestos) y 8 empleados extranjeros en la lista de directores de Supor.
En marcado contraste con el aumento de las participaciones de los principales accionistas, después de la adquisición, Su Zengfu y su hijo redujeron sucesivamente sus participaciones y cobraron en el mercado secundario. En 2010, Su Xianze redujo con frecuencia sus participaciones 11 veces en medio año, y algunos medios lo ridiculizaron como "el presidente de retiro de efectivo más ocupado del año".
En cuanto a la reducción de participaciones, Su Zengfu afirmó en una entrevista con los medios que la vida media de las empresas chinas es de sólo 7 años. "Entonces debo venderlo cuando esté a punto de alcanzar su punto máximo". La industria de los utensilios de cocina es una industria que requiere mucha mano de obra. A medida que aumentan los costos laborales internos, Supor enfrenta una presión cada vez mayor. Su Zengfu juzgó que la crisis potencial de Supor era cada vez más grande. Si no vende el negocio que se acerca a la etapa de crisis, el valor del negocio se desplomará después del vencimiento. "Con la participación de los franceses, las perspectivas de Supor serán mejores. Después de venderlo, podré invertir el dinero en empresas más prometedoras."
Sin embargo, los conocedores del sector generalmente creen que esto no tiene nada que ver. que ver con el estilo de trabajo de SEB. El Grupo SEB, que tiene mucho dinero, siempre ha tendido a tener una participación mayoritaria en sus filiales, y la mayoría de las adquisiciones son de propiedad absoluta. Al adquirir Arno, líder en pequeños electrodomésticos en Brasil, en 1997, adquirió primero el 44% de las acciones y aumentó su participación al 98% al año siguiente.
En cuanto a por qué los ejecutivos aún abandonaron el plan de incentivos de acciones cuando su desempeño cumplía con los estándares, el anuncio aún decía que "los indicadores de evaluación de incentivos de acciones no cumplían con los requisitos correspondientes. Algunos analistas de valores creen que". a menos que el mundo exterior les dé a estos ejecutivos un tratamiento de beneficios más generoso. Pero el generoso plan de Supor, que equivale a una oferta de acciones gratuitas, no resulta satisfactorio. Los ejecutivos aún pueden dimitir en situaciones de fuerte propiedad, lo que puede conducir a malas condiciones de vida o exclusión. Supor respondió que el propósito de las empresas que cotizan en bolsa que implementan planes de incentivos de acciones es retener efectivamente al equipo administrativo principal de la compañía. El plan de incentivos de acciones restringidas de la compañía en 2013 involucró más de 100 objetivos de incentivos.
En los últimos dos años, algunos objetivos de incentivos han dimitido por motivos personales y el equipo directivo central de la empresa se encuentra actualmente muy estable.
Supor podría convertirse en la fundición de SEB.
Además de la equidad y el personal, el SEB también se está profundizando gradualmente. Supor mencionó en el anuncio que durante el período del informe, el proyecto de integración de SEB avanzó sin problemas y la sinergia entre las dos partes se mejoró aún más.
Con la transferencia continua de pedidos de SEB, la competitividad de Supor en investigación y desarrollo, diseño y fabricación ha mejorado enormemente, y el efecto de escala ha surgido gradualmente, lo que ha ayudado a los productos de Supor a mejorar aún más la competitividad en el mercado interno. Anteriormente, informes de los medios afirmaron que SEB Group ha sido el mayor cliente y comprador de algunas materias primas de Supor en los últimos años. El informe de rendimiento de 2014 mostró que el cliente más grande de la compañía tuvo ventas por 2.380 millones de yuanes, lo que representa el 24,99% de las ventas totales, pero no se mencionó el nombre del cliente.
La dependencia de Supor del negocio de SEB también se profundiza año tras año. Durante 2014, Supor realizó transacciones con partes relacionadas en 16 empresas bajo el mismo accionista controlador. Entre las cuentas por cobrar, SEB Asia Co., Ltd. ocupó el primer lugar entre los cinco primeros en el saldo final de cuentas por cobrar con un saldo contable de 663 millones de yuanes y deudas incobrables de 3,3159 millones de yuanes.
Los datos anteriores muestran que Supor Company depende del negocio de SEB. El analista de Huatai Securities, Zhang Hongdao, cree que desde que SEB ingresó a la empresa, la transferencia de pedidos de SEB ha sido un gran atractivo para la empresa. Sin embargo, debido a la crisis económica mundial, las ventas externas de la empresa no cumplieron con las expectativas y los datos mostraron una disminución en las exportaciones. Supor respondió que las transacciones con partes relacionadas entre Supor y su principal accionista SEB cumplieron estrictamente con el proceso de aprobación de gobierno corporativo para transacciones con partes relacionadas de empresas que cotizan en bolsa, fueron legales y conformes, y no perjudicaron los intereses de los pequeños y medianos accionistas. . En 2014, las transacciones relacionadas representaron menos del 30% de los casi 9.600 millones de yuanes en ventas de la compañía, y las ventas nacionales representaron el 70%. La marca Supor y sus productos correspondientes se están desarrollando bien en algunos mercados de China y el Sudeste Asiático.
Sin embargo, a juzgar por los negocios entre Supor y SEB Group, Supor obviamente tiene un cierto grado de dependencia. La desaceleración en la transferencia de órdenes de SEB tendrá un gran impacto en Supor. Algunos expertos financieros dijeron a los periodistas que las transacciones con partes relacionadas son un arma de doble filo. Si el accionista principal proporciona garantías, fondos o ocupa los fondos de la empresa de otras formas, traerá riesgos financieros potenciales para la empresa; si hay transacciones desiguales con el accionista principal y el personal relacionado, las ganancias de la empresa se reducirán rápidamente; reducido y hay demasiadas conexiones La transacción reducirá la competitividad y el espacio independiente de la empresa, haciendo que la empresa dependa demasiado de partes relacionadas, especialmente de los principales accionistas.
Es difícil hundir vías fluviales
De hecho, el objetivo es deshacerse de la dependencia de los negocios de exportación y aumentar la escala de las ventas internas. Supor mencionó en su informe anual de 2014 que continuará hundiendo sus canales en los mercados de tercer y cuarto nivel.
En los últimos años, con la continua saturación de las ciudades de primer y segundo nivel, los mercados de tercer y cuarto nivel se han convertido en campos de batalla para los estrategas militares. Pero para Supor la dificultad no es pequeña. El negocio principal de Supor se divide en dos partes, una es el negocio de pequeños electrodomésticos y la otra es el negocio de la marihuana. Ma Junying, consultor jefe de Beijing Goldman Sachs Jishi Cultural Communication Co., Ltd., cree que en la actualidad, grandes grupos de la industria de electrodomésticos como Midea han establecido una posición firme en el mercado rural con su omnipresente sistema de tiendas especializadas. En el mercado del pequeño electrodoméstico, la marca Supor afecta a marcas integrales como Midea. Sin embargo, en los mercados de tercer y cuarto nivel, muchos consumidores involucrados en el negocio de las ollas tienen una baja sensibilidad a las marcas de estufas y una alta sensibilidad a los precios, lo que también coloca a los productos Supor en la vergonzosa situación de una débil penetración.
Además, Supor también tuvo que enfrentarse al codiciado Asta. Los datos del informe de investigación de Bohai Securities a finales de 2014 muestran que, desde una perspectiva nacional, Supor y Ascot representaban alrededor del 10%, de los cuales la participación de mercado de Supor era aproximadamente el 7%, la participación de mercado de Ascot era aproximadamente la mitad de la de Supor y su participación de mercado era alrededor del 3,5%. Los periodistas observaron que ambas empresas han apuntado a incentivos competitivos, ya sea en tiendas físicas o canales de comercio electrónico. Para casi todos los productos de Supor, puede encontrar modelos similares bajo la marca Aistar y el precio es ligeramente más bajo que el de Supor.