¿Cuáles son los medios de control macroeconómico bajo la nueva normalidad?
La primera etapa es de 1979 a 1992. En esta etapa, si bien la economía de China está creciendo a un ritmo rápido, también muestra las características de una oferta efectiva insuficiente. Siempre ha habido una gran brecha en la demanda de capital. Por lo tanto, las políticas fiscales y monetarias se centran más en afectar la oferta total. y son principalmente "laxas". Hay combinaciones de políticas más expansivas. Específicamente, de 1979 a 1980, la manifestación principal fue la "doble flexibilización" de las dos políticas principales; en 1981, la política fiscal fue estricta y la política monetaria fue laxa; de 1982 a 1984, se manifestó como la "doble flexibilización"; " de las dos políticas principales. Cooperación; en 1985, fue una coordinación "doble estricta" de las dos políticas principales; de 1986 a 1988, todavía fue una coordinación "doble flexible" de las dos políticas principales; desde 1989 hasta 1991, fue una coordinación "doble estricta" de las dos políticas principales; desde 1992 hasta la primera mitad de 1993, apareció nuevamente una cooperación "doble flexible". La coordinación de las políticas fiscal y monetaria en esta etapa tiene dos características sobresalientes. En primer lugar, debido a que la reforma del sistema económico de mercado aún está en sus inicios, el entorno externo para la coordinación de políticas aún no es perfecto. Las políticas son empresas de propiedad estatal y la administración administrativa generalmente se utiliza por medios sexuales para completar la implementación de las políticas. En segundo lugar, bajo la influencia del entorno económico de escasez a largo plazo, el gobierno todavía carece de experiencia en la aplicación de mecanismos de regulación económica del mercado. Esto se refleja en la coordinación de las dos políticas principales. Siempre se ha centrado en la regulación directa y rara vez los utiliza. Las variables intermedias fiscales y financieras afectan indirectamente a las entidades económicas. Además, la situación de "la misma laxitud y rigidez" es común, y no hay una combinación de políticas más diversificada. Esto también ha resultado en una mala coordinación de políticas. "Será un caos, pero cuando lo pillemos", se convertirá en la norma.
La segunda etapa es de 1993 a 1996. En esta etapa, el grado de mercantilización de la economía china comenzó a aumentar rápidamente, el agregado económico continuó expandiéndose y la actividad de las entidades microeconómicas también aumentó. Pero al mismo tiempo, en el contexto de una oferta efectiva insuficiente, el sobrecalentamiento económico también ha llevado a la acumulación de riesgos inflacionarios. Desde la segunda mitad de 1993 a 1996, las políticas fiscal y monetaria siempre han adoptado una coordinación "estrecha". El objetivo de la coordinación de políticas es controlar el déficit, reducir la emisión de deuda, reducir el gasto público y controlar la cantidad total de dinero mediante políticas de ajuste. . Al mismo tiempo, la coordinación de las dos políticas principales ha ido ganando gradualmente una base para la reforma institucional. Entre ellas, la reforma del sistema tributario y del sistema de reparto de impuestos en 1994 sentó gradualmente las bases para las finanzas públicas y el "Banco Popular de China". La "ley" aprobada en 1995 también hizo que la formulación de políticas monetarias se volviera más independiente. Cabe decir que ha habido algunos cambios nuevos en la coordinación de las dos políticas principales durante este período, incluida la coordinación diversificada de los medios regulatorios, mejores habilidades regulatorias y una mayor capacidad para controlar la macroeconomía, que desempeñaron un papel importante en el logro de un " "un aterrizaje suave" para la economía. Cabe señalar que la reforma del sistema cambiario que comenzó en 1994 no sólo hizo que la política monetaria comenzara a considerar nuevas cuestiones en condiciones económicas abiertas, sino que también desencadenó un nuevo nivel de cooperación entre las dos políticas principales en el futuro.
La tercera etapa es de 1997 a 2002. Desde 1997, debido a cambios fundamentales en la base del crecimiento, el desarrollo económico de China ha pasado gradualmente de restricciones de recursos a restricciones de demanda, y la demanda efectiva insuficiente se ha convertido en un nuevo problema en la regulación económica. El estallido de la crisis financiera asiática provocó aún más la depresión cíclica de la economía china. Los signos de deflación, como precios más bajos, inversión lenta y aumento del desempleo, comenzaron a causar preocupación. Ante esta situación, después de 1997, las políticas fiscales y monetarias pasaron rápidamente de un ajuste moderado a una coordinación de "doble flexibilización". Entre ellos, el principal medio de la política fiscal "activa", que es de naturaleza expansiva, es recaudar fondos para la construcción de infraestructura social mediante la emisión de bonos gubernamentales adicionales a largo plazo. La esencia de la política monetaria "prudente" durante este período fue aumentar continuamente la oferta monetaria reduciendo repetidamente las tasas de interés de depósitos y préstamos y los coeficientes de reserva de depósitos, y a principios de 1998, se levantó el límite del monto de los préstamos de los bancos comerciales de propiedad estatal. En este caso, un enfoque de coordinación entre las dos políticas principales es centrarse en proporcionar liquidez y apoyo crediticio para proyectos y empresas de construcción, tratando de estimular la vitalidad de las microentidades para impulsar un aumento de la demanda efectiva. En esta etapa, el gobierno se enfrenta por primera vez al punto más bajo del ciclo económico en el sentido moderno y se encuentra en el dilema de una demanda efectiva insuficiente y una oferta estructural insuficiente. Esto no sólo proporciona un marco innovador para la coordinación de las políticas fiscal y monetaria. , pero también trae muchos problemas nuevos.
La cuarta etapa es desde el año 2003 hasta la actualidad. A partir de 2003, la situación económica de China volvió a cambiar, con problemas como una creciente presión inflacionaria, un crecimiento excesivo del crédito y la inversión y entradas excesivas de capital extranjero. En este contexto, el gobierno ha ajustado gradualmente la dirección y la intensidad de la política fiscal desde 2004, ha ajustado adecuadamente la escala de los bonos del tesoro para la construcción a largo plazo y ha optimizado la estructura de uso de los fondos para proyectos de bonos del tesoro, enviando una señal política a la sociedad de que el El gobierno controla razonablemente la inversión. En 2005, anunció otra transformación de la política fiscal e implementó una política fiscal prudente caracterizada por "controlar los déficits, ajustar las estructuras, impulsar reformas, aumentar los ingresos y recortar los gastos". En consonancia con esto, desde 2003, la connotación de política monetaria prudente también ha cambiado, principalmente para recuperar adecuadamente la liquidez y, finalmente, determinar la idea de política de "estable y moderadamente restrictiva". En los últimos cinco años, el banco central ha elevado repetidamente el coeficiente de reserva de depósitos y las tasas de interés. Todas estas son medidas restrictivas destinadas a controlar la oferta monetaria. Al iniciar 2007, el sobrecalentamiento económico y la inflación se han convertido en los mayores problemas a los que se enfrenta la economía china, y el gobierno central también ha fijado la estrategia de control macroeconómico para 2008 como "coordinación de una política monetaria restrictiva" y "política fiscal sólida", que también refleja la El gobierno está preocupado por mayores presiones inflacionarias. Cabe decir que en esta etapa la coordinación de las políticas fiscal y monetaria comenzó a pasar a una "doble rigidez". Una nueva característica de la coordinación de las dos políticas principales es que, además de su efecto simultáneo sobre los objetivos agregados económicos tradicionales, existen prácticas coordinadas en más campos, como responder a los problemas de liquidez y promover la reforma de la gestión de las reservas de divisas. La emisión de bonos gubernamentales especiales para diversos fines, así como políticas como la reducción de los impuestos sobre los intereses para guiar el flujo de fondos de ahorro.
A partir de la práctica de coordinación de las políticas fiscal y monetaria en mi país, se pueden extraer varias conclusiones básicas.
En primer lugar, las políticas fiscales y monetarias se han transformado gradualmente en una regulación basada en el mercado, sentando las bases para el desarrollo de dos nuevos mecanismos de coordinación de políticas. Al entrar en el siglo XXI, en el marco general del desarrollo de las finanzas públicas, la política fiscal ha pasado gradualmente de centrarse en el uso de los gastos de inversión del gobierno para influir en la economía al uso integral de múltiples herramientas como los impuestos, la deuda pública y los gastos de transferencia. Con el avance de la reforma del sistema financiero, la política monetaria ha ido adquiriendo gradualmente las características de un país con economía de mercado, en lugar del simple control crediticio tradicional.
En segundo lugar, a juzgar por los efectos de las dos políticas principales, la política fiscal va de fuerte a débil y la política monetaria va de débil a fuerte. Al comienzo de la reforma y la apertura, la política fiscal desempeñó un papel dominante y la política monetaria casi no jugó ningún papel. Después de 1985, con el desarrollo del sistema financiero, controlar la escala del crédito para afectar la oferta monetaria se convirtió en el modo central de la política monetaria. La reforma de la distribución de impuestos de 1994 también debilitó el espacio de implementación de la política fiscal del gobierno central, convirtiendo a la política monetaria en la parte dominante en la coordinación de las dos políticas principales. Después de 1998, debido al efecto insatisfactorio de la política monetaria, la política fiscal expansiva volvió a pasar al primer plano, pero esto no debilitó las expectativas del gobierno sobre el papel de la política monetaria. De hecho, antes y después de que la política fiscal activa desapareciera en 2004, la política monetaria seguía siendo el factor principal en la coordinación de políticas. Al iniciar 2007, la política monetaria enfrentó más dificultades en un entorno económico abierto. El gobierno comenzó a darse cuenta de que la política fiscal debería asumir más responsabilidades en el control macroeconómico, lo que planteó un nuevo desafío para la coordinación de las dos políticas principales.
En tercer lugar, la coordinación de las políticas fiscal y monetaria hasta ahora se ha centrado principalmente en la gestión general de la demanda y está comprometida con la estabilización del agregado económico. Sabemos que, bajo la influencia de los conceptos de política keynesianos, la cuestión de la colaboración fiscal y financiera estudia principalmente cómo la política fiscal y la política monetaria pueden promover la estabilidad de los niveles de demanda agregada a través de una coordinación efectiva en condiciones de tasas de interés libres en un sistema cerrado. Para los países con economías de mercado sólidas, estas opciones de política son relativamente efectivas. Sin embargo, para una economía como China, que enfrenta la doble tarea de desarrollo y transición, parece demasiado simple. A largo plazo, la coordinación de las dos políticas principales también debe centrarse en la gestión de la oferta de ajuste estructural y la optimización del sistema financiero en condiciones de apertura. Esta es también una cuestión urgente que debe resolverse en la actualidad.