Encuentra un ejemplo de crisis financiera y analiza cómo ocurrió, sus consecuencias y derivados financieros. y el papel de los derivados financieros.

Los swaps de incumplimiento crediticio (CDS), también conocidos como swaps de incumplimiento crediticio y seguros de incumplimiento crediticio, son los derivados crediticios extrabursátiles más negociados en el mundo. ISDA (Asociación Internacional de Swaps y Derivados) estableció un contrato de swap de incumplimiento crediticio estandarizado en 1998. Desde entonces, el comercio de CDS se ha desarrollado rápidamente. La aparición de swaps de incumplimiento crediticio resuelve el problema de liquidez del riesgo crediticio y permite negociar el riesgo crediticio como el riesgo de mercado, transfiriendo así el riesgo del garante y reduciendo la dificultad y el costo de la emisión de bonos.

El contenido del seguro de incumplimiento de préstamo es:

Definición:

Respuesta: Solicitante del préstamo

b: Prestamista (banco u otra institución financiera). Institución)

c: Compañía de seguros

Proceso:

A solicita un préstamo a B y B se lo presta a A con intereses. Prestar dinero siempre es riesgoso (por ejemplo, A quiebra y no puede pagar los intereses y el principal). Entonces C sale en este momento y C se compromete a cubrir el riesgo de B, siempre que B pague una determinada prima de seguro a C cada año. En caso de que A quiebre, C compensará a B por sus pérdidas.

El swap de incumplimiento crediticio es un nuevo tipo de producto derivado financiero, similar a un contrato de seguro. Los acreedores venden el riesgo de deuda a través de este contrato y el precio del contrato es la prima. Si los inversores subvaloran los swaps de incumplimiento crediticio, esta "prima" aumentará y crecerá a medida que aumenten los incumplimientos de las hipotecas de alto riesgo.

Los CDS (credit default swaps) son derivados entre dos contrapartes, similares a los seguros contra impagos de bonos. El comprador de un CDS normalmente paga al vendedor, y la compensación que recibe del vendedor si un bono incumple puede durar de uno a cinco años. Su precio se expresa en BP, y cuanto mayor sea el precio, mayor será la probabilidad de que ambas partes crean que el bono incumplirá. 1000 BP equivalen a 1. El contrato estándar es un bono con una prima anual de 100.000 dólares.

Los fondos de cobertura, los bancos de inversión, etc. también suelen utilizar los CDS para apostar sobre si una empresa irá a la quiebra en el futuro. En realidad, los comerciantes no poseen los bonos de una empresa. El mercado de CDS en Estados Unidos es enorme y cubre un mercado de bonos y préstamos de 62 billones de dólares.

En el contrato de CDS, el comprador de CDS paga al vendedor de CDS una determinada tarifa de forma regular, generalmente expresada en puntos básicos fijos basados ​​en el valor nominal. Si el sujeto de crédito no tiene un evento de incumplimiento, el vendedor de CDS no tiene salida de efectivo una vez que el sujeto de crédito incumple, el vendedor de CDS está obligado a compensar en efectivo la diferencia entre el valor nominal del bono y el valor del bono después del vencimiento; ocurre un evento de incumplimiento, o comprar los bonos en poder del comprador de CDS a su valor nominal. El vendedor de CDS puede ser un tercero, como el asegurador principal o un banco comercial, y puede negociar CDS en el mercado interbancario o en otros mercados, transfiriendo así su propio riesgo de garantía.

La introducción de swaps de incumplimiento crediticio en la emisión de bonos corporativos puede lograr una situación beneficiosa para las empresas, los compradores y vendedores de CDS. Para las empresas, la emisión de bonos corporativos con CDS no sólo puede reducir el umbral de emisión de bonos y eliminar la dependencia de las garantías bancarias, sino que también puede ayudar a mejorar la calificación crediticia de los bonos y reducir los costos de financiación. Desde la perspectiva de los compradores de CDS, al pagar una determinada tarifa, pueden evitar eficazmente el riesgo crediticio de la empresa y obtener rendimientos estables. Desde la perspectiva del vendedor de CDS, la empresa puede obtener sus propios beneficios cobrando las tarifas correspondientes y puede cubrir los riesgos de garantía vendiendo CDS.

Al mismo tiempo, la introducción de swaps de garantía de incumplimiento en la emisión de bonos corporativos ayudará a promover el desarrollo y la mejora del mercado financiero de mi país. En primer lugar, los CDS transfieren el riesgo de garantía de los bonos corporativos y reducen el riesgo del sistema bancario, garantizando así la seguridad de los activos bancarios; en segundo lugar, los CDS promueven la diversificación de las variedades de bonos de mi país, enriquecen los productos de inversión del mercado de bonos y proporcionan servicios; el mercado con herramientas de inversión diversificadas puede satisfacer las necesidades de inversores con diferentes preferencias de riesgo; en tercer lugar, los CDS desempeñarán un papel activo en la innovación de productos financieros, el desarrollo de productos crediticios reales y la atención a la fijación de precios del riesgo crediticio del mercado. Su transacción realizará la transferencia del riesgo crediticio de productos de renta fija entre compradores y vendedores. En la transacción, el comprador de CDS paga al vendedor periódicamente según una determinada proporción del valor nominal del activo subyacente hasta el vencimiento o hasta que se produzca un evento específico de incumplimiento. El vendedor paga al comprador el valor nominal del activo subyacente en caso de incumplimiento o vencimiento.

Se puede observar que la función principal del mercado de derivados financieros es evitar riesgos, que es la base para la existencia y desarrollo del mercado de derivados financieros. El principal medio para prevenir riesgos es la cobertura.

La segunda función del mercado de derivados financieros es el descubrimiento de precios. El mercado de derivados financieros reúne a participantes de todos los ámbitos de la vida, aporta miles de información sobre la oferta y la demanda de los activos subyacentes de los derivados y las expectativas del mercado, y forma precios de equilibrio del mercado mediante licitaciones públicas en forma similar a una subasta en la bolsa. La formación de precios de los derivados financieros favorece la mejora de la transparencia de la información. La alta correlación entre el mercado de derivados financieros y el mercado subyacente mejora la eficiencia de todo el mercado.

La tercera función del mercado de derivados financieros es el arbitraje. Existe una gran cantidad de productos financieros intrínsecamente relacionados en el mercado de derivados financieros. En general, siempre se puede obtener un producto descomponiendo y combinando otros productos. Por tanto, debería existir una relación cuantitativa definida entre los precios de productos relacionados. Si el precio de un determinado producto se desvía de esta relación cuantitativa, siempre puede obtener ganancias comprando un determinado producto a un precio bajo y vendiendo el producto relacionado a un precio alto.

La cuarta función del mercado de derivados financieros es la especulación. Siempre hay algunas personas en el mercado que quieren apostar por cambios futuros basándose en expectativas de tendencias específicas, creando un riesgo que en primer lugar no existe. Los especuladores obtienen ganancias asumiendo riesgos. Siempre que se lleve a cabo en condiciones transparentes y abiertas, la especulación conduce a mejorar la eficiencia del mercado.

La quinta función del mercado de derivados financieros es construir una cartera de inversiones. Los derivados financieros se pueden utilizar para reconstruir las características de una transacción específica o exposición al riesgo para lograr el resultado deseado por el cliente.

Las funciones anteriores se analizan desde la perspectiva del propio mercado de derivados financieros y son microfunciones. El desempeño de microfunciones conducirá inevitablemente a sus efectos macro. Por tanto, desde una perspectiva macro, el mercado de derivados financieros tiene tres funciones principales.

1. Función de asignación de recursos.

El mecanismo de descubrimiento de precios del mercado de derivados financieros favorece la asignación razonable de recursos en toda la sociedad: por un lado, el mercado de derivados es similar a un mercado de competencia perfecta y su precio es cercano. al precio de equilibrio de la oferta y la demanda. Este precio es mejor que la señal spot para organizar la próxima producción y consumo. Por lo tanto, los precios formados en el mercado de derivados a menudo se convierten en los precios de un país o incluso del mundo. Por otro lado, el precio en el mercado de derivados financieros es una expectativa del precio del mercado subyacente y puede reflejar la tasa de rendimiento futura esperada del mercado subyacente. Cuando la tasa de rendimiento esperada del mercado subyacente es mayor que la tasa de rendimiento promedio de los fondos sociales, los fondos sociales fluirán hacia lugares con altos rendimientos.

2. Reducir la función de riesgo país.

El riesgo país incluye el riesgo político, el riesgo económico y el riesgo financiero. Estos tres riesgos están estrechamente vinculados y tienen una fuerte relación interactiva. La crisis financiera del sudeste asiático de 1997 comenzó con riesgos financieros, que luego condujeron a riesgos económicos y políticos. El mercado de derivados financieros juega un papel importante en la reducción de los riesgos país, lo que se refleja en el hecho de que el mercado de derivados puede reducir los riesgos financieros y mejorar la eficiencia del sistema financiero. El desarrollo del mercado de derivados financieros ha aumentado la diversidad de productos financieros, ha ampliado la liquidez del sistema financiero, ha proporcionado a los prestatarios acceso a nuevos mercados y formas de evitar riesgos y, en general, ha reducido los costos de financiación. En segundo lugar, el mercado de derivados financieros también desempeña un papel importante en la reducción de los riesgos económicos y políticos nacionales. Por ejemplo, si un país puede cubrir sus reservas de divisas y cómo evitar los riesgos de deuda externa causados ​​por las variaciones del tipo de cambio afectarán los riesgos económicos del país. En términos relativos, el impacto sobre el riesgo político es indirecto.