¿Cuál será la tendencia de la economía de China el próximo año?
La tasa de crecimiento de la inversión en manufactura puede caer 1,5 puntos porcentuales, arrastrando hacia abajo la tasa de crecimiento de la inversión en 0,5 puntos porcentuales. En primer lugar, la disminución de la prosperidad empresarial afecta el entusiasmo inversor. Se encontró que el 60% de la tasa de crecimiento de la inversión manufacturera puede explicarse por la tasa de crecimiento de las ganancias corporativas en el año anterior. Desde 2015, los beneficios totales de las empresas industriales han seguido mostrando un crecimiento negativo, alrededor de 5 puntos porcentuales menos que el año anterior. El deterioro de los beneficios de las empresas industriales inhibe a las empresas a ampliar la inversión. Además, gracias a la continua actividad del mercado de valores en el primer semestre del año, los ingresos del negocio no principal de la empresa crecieron rápidamente. Si se excluye el impacto, el negocio está en peor situación de lo que sugieren las cifras de ganancias. En segundo lugar, el exceso de capacidad sigue siendo importante y no hay suficiente motivación para nuevas inversiones. A juzgar por las estadísticas industriales de este año, el problema del exceso de capacidad sigue siendo importante. Con la crisis económica, la utilización de la capacidad ha disminuido aún más y es probable que las industrias con exceso de capacidad se expandan. En tercer lugar, la escala de la manufactura de alta tecnología es todavía pequeña y es difícil brindar suficiente apoyo a la inversión. El crecimiento interanual de la inversión manufacturera nacional en alta tecnología es casi 4 puntos porcentuales mayor que el de toda la inversión manufacturera, pero su proporción es inferior a 10 y su efecto impulsor sobre el crecimiento de la inversión manufacturera es débil.
La inversión inmobiliaria puede caer hasta un crecimiento cero. En primer lugar, la estructura actual de fuentes de financiación no puede respaldar el crecimiento de la inversión inmobiliaria. Aunque los fondos recibidos por las empresas promotoras inmobiliarias aumentaron entre un 1% y un 11,3% interanual en junio, la tasa de crecimiento ha aumentado durante muchos meses consecutivos. Sin embargo, en términos de fuentes de fondos, los préstamos internos, el capital extranjero y los fondos propios han experimentado un crecimiento negativo durante varios meses consecutivos, mientras que sólo han aumentado los depósitos, los pagos anticipados y los préstamos hipotecarios personales. En segundo lugar, el área de adquisición de suelo por parte de las promotoras inmobiliarias ha experimentado un crecimiento interanual negativo. Del 5438 0 de junio al 5438 01 de junio, la superficie de compra de suelo de las empresas promotoras inmobiliarias disminuyó un 33,1% interanual. En tercer lugar, el actual auge del mercado inmobiliario aún no se ha recuperado por completo. El actual auge del mercado inmobiliario es estructural, no global. Desde una perspectiva regional, las ciudades de primer y segundo nivel son más prósperas, mientras que las de tercer y cuarto nivel son más lentas. Desde la perspectiva de la estructura de compra de viviendas, la prosperidad de las viviendas mejoradas es relativamente alta, mientras que la prosperidad de las viviendas de necesidad justa y de las viviendas de alta gama es relativamente baja. 65438 de junio Desde octubre, la tasa de crecimiento de las ventas de bienes raíces se ha desacelerado.
El crecimiento de la inversión en infraestructuras puede caer 2 puntos porcentuales. En primer lugar, las fuentes de financiación están restringidas. Afectados por la crisis económica, el crecimiento de los ingresos fiscales ha disminuido significativamente. Si el mercado inmobiliario vuelve a caer el próximo año, las fuentes de financiación de los gobiernos locales se verán muy restringidas. En segundo lugar, algunas medidas de reforma pueden inhibir la expansión de la inversión de los gobiernos locales en el corto plazo. La nueva ley de presupuesto, las restricciones a la competencia de las inversiones locales y las reformas de los comités judiciales y disciplinarios locales han fortalecido los controles y equilibrios sobre el comportamiento económico de los gobiernos locales, lo que puede inhibir la expansión de la inversión y el financiamiento locales en el corto plazo.
(2) El consumo puede entrar en un crecimiento de un solo dígito.
En primer lugar, el crecimiento de los ingresos de los residentes urbanos y rurales continúa desacelerándose. En los primeros tres trimestres, los ingresos de los residentes aumentaron en realidad un 7,7%, 0,8 puntos porcentuales más que la tasa de crecimiento económico. Sin embargo, continúa desacelerándose en comparación con el año anterior. En segundo lugar, la confianza del consumidor puede debilitarse debido a la aparente pérdida de empleos y otros factores. En tercer lugar, el consumo en algunos puntos críticos puede disminuir. En primer lugar, el efecto de las políticas de incentivo al consumo de automóviles se ha debilitado. En segundo lugar, este año, afectado por el aumento de la aversión al riesgo provocado por las fluctuaciones de los precios del oro y de los mercados bursátiles, el consumo de joyas de oro y plata con el fin de mantener e incrementar su valor aumentó significativamente en el tercer trimestre, con una tasa de crecimiento promedio de 13, pero no es sostenible.
(3) Las exportaciones pueden ser ligeramente superiores a las de este año.
En primer lugar, el entorno externo sigue siendo complejo. El informe de octubre-junio del Fondo Monetario Internacional predijo que la recuperación de las economías avanzadas se debilitará en 2016, pero la tasa de crecimiento de los países de mercados emergentes se recuperará en 2016. En segundo lugar, un entorno político optimizado y una base más baja pueden aumentar el crecimiento de las exportaciones, mientras que las importaciones pueden crecer a un ritmo bajo. El crecimiento negativo de las importaciones este año se debe principalmente a la caída de los precios de las materias primas, y la caída del volumen de las importaciones no es significativa. Se espera que el volumen de las importaciones disminuya en un rango estrecho el próximo año, que el impacto en los precios se reduzca y que las importaciones crezcan a baja velocidad.
En conjunto, la economía seguirá enfrentando una mayor presión a la baja el próximo año y es probable que el crecimiento económico caiga aún más.
Selección de políticas macroeconómicas para 2016
El enfoque de la política macroeconómica para 2016 seguirá basándose en el presente, adoptando una perspectiva de largo plazo y manejando adecuadamente la relación entre estabilizar el crecimiento y ajustar estructura y prevención de riesgos, tanto desde el punto de vista de la oferta como de la demanda.
La política fiscal activa es más poderosa. En primer lugar, se recomienda ampliar aún más la escala del déficit y aumentar la tasa de déficit. El nuevo déficit se utiliza principalmente para grandes proyectos nacionales, proyectos de inversión interregionales y entre cuencas y proyectos clave con fuertes externalidades. En segundo lugar, se recomienda considerar aumentar la escala de emisión de bonos del gobierno central, aumentar adecuadamente la cuota de emisión de bonos del gobierno local, continuar promoviendo el trabajo de reemplazo de bonos de manera oportuna, reducir la presión de pago de la deuda de los gobiernos locales y liberar algunos espacio para gastos de los gobiernos locales en otras áreas. Garantizar una inversión razonable en servicios públicos locales y un suministro estable de construcción de infraestructura pública para estimular el crecimiento económico. El tercero es aumentar aún más los esfuerzos para revitalizar los fondos existentes y coordinar los gastos en áreas clave como el transporte, la conservación del agua y los medios de vida de la gente. Cuarto, aumentar adecuadamente los pagos de transferencia a áreas difíciles como el noreste de China y cooperar con otras políticas relevantes para mejorar su impulso de crecimiento independiente.
La política monetaria prudente es más moderada. En primer lugar, se recomienda seguir reduciendo el coeficiente de reservas de depósitos y las tasas de interés de referencia, mantener suficiente liquidez ante la intensificación de las salidas de capital y guiar las tasas de interés del mercado a la baja. En la situación general de mantener la tendencia general del tipo de cambio básicamente estable, de acuerdo con las condiciones del mercado, continuaremos liberando la presión de la depreciación del RMB y reduciendo aún más la presión sobre el sector exportador. En segundo lugar, estabilizar el mercado de valores, desarrollar un mercado de capitales multinivel y mejorar aún más la función financiera del mercado de capitales. Sea liberal en la entrada y estricto en la salida para evitar el riesgo de salidas de capital a gran escala. El tercero es aprovechar plenamente el papel de la regulación específica, ampliar aún más la escala de utilización del capital por parte de las instituciones financieras de desarrollo y políticas, y apoyar la construcción de áreas clave.
Acelerar la reforma estructural. Continuar promoviendo la racionalización administrativa y la descentralización, acelerar la eliminación del exceso de capacidad de producción y limpiar las empresas zombis, tomar medidas efectivas para reducir efectivamente los costos de diversas empresas, guiar el desarrollo en profundidad de actividades de "innovación y emprendimiento masivo" y profundizar la reforma de las empresas estatales.
Movilizar plenamente el entusiasmo local. Establecer un mecanismo de incentivo positivo para que los gobiernos locales en reforma y desarrollo superen la tendencia a la inacción. La exploración activa de nuevos mecanismos para la competencia de los gobiernos locales en la nueva situación no sólo debe garantizar la equidad y la justicia, sino también movilizar plenamente el entusiasmo local.