Los principiantes no deben dejarse engañar por las inversiones generales.

En inversión, muchas veces nos dejamos engañar por el concepto de “media”, llevándonos a tomar decisiones equivocadas. Hay tres áreas principales donde los promedios son engañosos en este mercado. El editor lo ha recopilado aquí. No se deje engañar por la inversión "promedio". ¡Espero que obtenga algo del proceso de lectura!

Debo ser mejor que la gente común y corriente.

Desde un punto de vista psicológico, la mayoría de las personas piensan que son más inteligentes que la gente común. En la inversión, a menudo sentimos que podemos "cortar los puerros de otras personas". En una encuesta realizada a inversores estadounidenses entre 65438 y 0978, el 85% de los inversores creía que eran más inteligentes que la media del mercado. No hace falta ser Einstein para descubrir que sumar números siempre es incorrecto.

A mucha gente le gusta jugar a la hora de invertir. Vender caro y comprar barato significa "cortar los puerros de otras personas" y también significa que debes ser más inteligente que los demás. El juego es un juego de suma cero, donde la gente inteligente gana dinero con la gente estúpida. Lamentablemente, un juego de suma cero es también un modelo de "ganancia relativa". Lo que necesitas no es ser inteligente, sino ser más inteligente que la mayoría de las personas en el mercado.

De hecho, esto es particularmente obvio entre los inversores minoristas comunes y corrientes. Aries, ex presidente del Comité de Inversión Corporativa de la Universidad de Yale, dijo una vez cuando estaba a cargo del fondo de propiedades escolares de la escuela de 654.380 millones de dólares:

“Al ver los partidos de fútbol americano, fui testigo de jugadores profesionales que eran más valientes y más fuertes. que yo, y a la defensiva, y la capacidad ofensiva es mucho mejor que la tuya, por lo que naturalmente no quieres competir con ellos”.

“En cuanto al mercado de valores, no solo el 90% de las transacciones son. organizado por instituciones, pero el 50% también lo organizan los 50 principales bancos de inversión del mundo. Su equipo comercial está totalmente comprometido y bien capacitado, todos son inteligentes y trabajan duro día y noche. No quiero competir con ellos”.

Comenta Aries. Se topa con la dura realidad de la inversión dura. Ya sea que se trate de operaciones sentadas, fondos mutuos, fondos de cobertura o operaciones de alta frecuencia, todos los bancos comerciales emplean a un gran número de profesionales y cuentan con equipos de última generación con enormes activos bajo gestión que fácilmente pueden costar miles de millones de dólares; No dudaremos en gastar dinero en cualquier cosa que ayude a que nuestras inversiones sean exitosas.

Estos enormes recursos humanos y financieros son un enemigo formidable al que se enfrentan los inversores minoristas; con ordenadores personales conectados a Internet, resulta difícil para los inversores competir en la batalla entre David y Goliat simplemente recibiendo noticias de la televisión financiera. canales rivales.

Como dijo una vez Charlie Munger: "La ley eterna de la vida es que sólo el 20% de las personas pueden estar entre los cinco primeros".

"Tasa de rendimiento promedio" desconocida

¿Alguien sabe cuál es la “tasa de rendimiento promedio” real cada año? ¿Qué tasa de rendimiento obtuvieron todos en el mercado alcista de 2015 y cuánto perdieron todos en el mercado bajista de 2008? Otro misterio que encontramos en el mercado es el rendimiento medio del agua inyectada.

Un estudio muestra que en entornos sociales, es más probable que las personas compartan sus inversiones exitosas que sus fracasos. El 59% comparte sus operaciones ganadoras con amigos y familiares; sólo el 52% comparte sus operaciones perdedoras.

A la gente le encanta compartir sus transacciones en el mercado de capitales hasta tal punto que en 1998, 400.000 estadounidenses se unieron a clubes de inversión. De vez en cuando, estos tipos se reúnen y hablan de cómo las acciones que compraron se han duplicado desde la última reunión, o de que una pequeña empresa de biotecnología obtuvo la aprobación para un nuevo medicamento, o de que una empresa de tecnología acaba de superar sus expectativas de ganancias. Pero desde entonces, el número de personas que se reúnen para hablar sobre inversión ha ido disminuyendo cada año. En 2012, era menos de una décima parte.

¿Nosotros también nos sentimos así? En el mercado alcista, todos comen juntos y comparten sus acciones alcistas. Cuando cada acción abrió su línea K, parecía que había subido varias veces. Parece que en el mercado alcista, si no ganas dinero cinco veces, te dará vergüenza saludar. Por muy malo que sea, habrá que duplicarlo, ¿no? Entonces, si una persona obtiene un apalancamiento 100 veces mayor y logra la libertad financiera, esta historia se difundirá ampliamente.

El dolor proviene de la comparación. Admiramos a los demás pero somos infelices en nuestro corazón. ¿Por qué puede hacerse rico? No puedo. Mañana obtendré cinco veces el apalancamiento. . .

Una vez vi un dato que decía que en el mercado alcista de 2007, el 30% de la gente perdió dinero. Pero no sabemos realmente cuál es el “rendimiento promedio” en el mercado.

La mayoría de la gente conocerá dos tasas de rendimiento: una es la tasa de rendimiento anualizada del 20% de Buffett, que es también la tasa de rendimiento objetivo que la mayoría de la gente desprecia. La otra es una historia sobre Lao Wang, el vecino de al lado, o un amigo de Lao Wang, el vecino de al lado, o un amigo del amigo de Lao Wang, el vecino de al lado, que gana diez veces o más en un año.

Incluso si hay personas que han obtenido decenas de veces la tasa de rendimiento en el mercado de valores en uno o dos años debido a ciertos factores. Pero si el método es incorrecto, estas personas aún caen en el "sesgo del superviviente". A la larga, la suerte es el factor más insostenible del mundo. Aquellos que se hacen ricos por casualidad eventualmente regresarán al medio dorado.

Desafortunadamente, la mayoría de las personas "intentan" ser las más afortunadas, no las más capaces.

La rentabilidad media a largo plazo no es necesariamente igual a la rentabilidad de este año.

Mucha gente confunde los rendimientos a largo plazo con los rendimientos esperados. Esta brecha de comportamiento es generalizada porque los inversores aficionados se dejan engañar por el promedio. Muchos de los materiales y artículos que leen indican que pueden o deben esperar rendimientos promedio y confunden rendimientos promedio con rendimientos esperados.

En las últimas décadas, la tasa de rendimiento compuesta promedio de las acciones estadounidenses ha estado entre el 8% y el 10%, pero como dijo Howard Marx en el libro "El ciclo", la tasa de rendimiento real está entre 8-10% Hay muy pocos años de por medio. En los últimos 30 años, el mercado de valores estadounidense ha subido más del 30% en unos 13 años y ha caído un 30% en siete años. A menudo ignoramos las características cíclicas del propio mercado y creemos que la tasa de rendimiento promedio debería ser la tasa de rendimiento esperada.

Esta situación se seguirá produciendo al comprar productos de fondos. A menudo vemos que la tasa de rendimiento anualizada de un fondo durante los últimos 10 años es del 20%, por lo que esperamos lograr una tasa de rendimiento del 20% este año. Pero el mercado en sí es volátil y los administradores de fondos pueden lograr altos rendimientos en ciertos años que se adaptan a su estilo, pero pueden lograr rendimientos inferiores al promedio del mercado en años que no son adecuados para su estilo.

Los rendimientos históricos nunca son iguales al futuro. Lo que importa es la fuente de los rendimientos históricos.

Guiar las acciones correctas a través de los objetivos correctos.

Todas las ilusiones "generales" de las que estamos hablando aquí provienen de objetivos de inversión equivocados. Munger dijo: "Si supiera dónde voy a morir, nunca iría a este lugar". Puede que no sepamos cuáles son los objetivos de inversión correctos, pero a partir de la mala orientación de estos "promedios", entenderemos cuáles son los objetivos equivocados.

No hagas del “rendimiento relativo” tu objetivo. Gran parte del dolor en la vida proviene de la comparación. Algunas personas ganan dinero, pero duele ver que otras ganan más dinero. Algunas personas pierden dinero, pero cuando vean que otras pierden más, se alegrarán. No inviertas con la mentalidad de compararte con los demás. La inversión es tuya y no tiene nada que ver con la de otros.

La tasa de rendimiento a largo plazo del mercado corresponde al crecimiento del PIB nominal. Durante los últimos 100 años, la tasa de rendimiento anualizada del mercado de valores estadounidense ha sido de alrededor del 6%, que es casi lo mismo que el crecimiento del PIB nominal estadounidense. El mercado de valores no le hará rico a corto plazo. Si el objetivo es enriquecernos, ningún lugar es el adecuado para nosotros. Pero si la tasa de rendimiento a largo plazo excede la de los depósitos bancarios, entonces la tasa de rendimiento anualizada del mercado de valores en la mayoría de los países excede la de la gestión financiera bancaria.

No extrapoles linealmente, comprende la lógica detrás de la tasa de rendimiento. La extrapolación lineal en un mercado bajista perderá la mejor oportunidad para el diseño. Al extrapolar linealmente en un mercado alcista, confundimos suerte con habilidad. Es importante confiar en el sentido común.

Espero que cada uno de nosotros pueda establecer objetivos de inversión correctos y ayudarnos a mejorar nuestros valores en la inversión.

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