Yi Huiman: Continuar apoyando las necesidades razonables de financiación de bonos de las empresas de bienes raíces y apoyando a las empresas relacionadas con la vivienda en fusiones, reorganizaciones y financiación de apoyo.

Texto completo del discurso Yi Huiman pronunció un discurso de apertura en la reunión anual del Financial Street Forum 2022.

Estimado secretario, director Yi Gang, director Guo Shuqing, director Huafu, alcalde interino, director Pan, director Georgieva, director Carstens, distinguidos invitados, señoras, caballeros:

Buenas tardes a todos ! Estoy muy feliz de participar en este Foro de Financial Street. El XX Congreso Nacional del Partido Comunista de China afirmó claramente que es necesario "mejorar las funciones del mercado de capitales y aumentar la proporción de financiación directa". Este es un nuevo requisito para que el mercado de capitales construya un socialismo de alto nivel. sistema económico de mercado y promover un desarrollo de alta calidad. Entiendo que "aumentar la proporción de financiación directa" es la dirección y el resultado, y "mejorar las funciones del mercado de capitales" es el camino y el proceso. Cómo mejorar las funciones del mercado de capitales y servir mejor a la economía real y a los inversores es un proyecto sistemático que implica profundizar las reformas, prevenir y controlar los riesgos, fortalecer la supervisión, etc. Hoy me gustaría compartir con ustedes algunos conocimientos y experiencias sobre la construcción de un mercado de capitales moderno con características chinas.

Desde la perspectiva de la historia financiera global, los caminos y modelos de desarrollo financiero de diferentes países y regiones siempre se adaptan a sistemas económicos, etapas de desarrollo y entornos sociales específicos. El mercado de capitales de China se ha desarrollado y crecido en el proceso de establecimiento y mejora del sistema económico de mercado socialista. En los últimos 30 años, especialmente desde el XVIII Congreso Nacional del Partido Comunista de China, mi país ha logrado grandes avances en la reforma y el desarrollo de su mercado de capitales. El tamaño del mercado ha saltado a la vanguardia mundial y la estructura del mercado. ha mejorado enormemente, se ha profundizado la apertura institucional y ha mejorado significativamente la capacidad de servir a la economía real, especialmente para apoyar la innovación científica y tecnológica, los riesgos en áreas clave han seguido convergiendo y, en general, son controlables, y la resiliencia del mercado. y la vitalidad se han mejorado integralmente. Una de las experiencias importantes es que ha encontrado un camino de desarrollo que no sólo sigue las reglas generales del mercado de capitales sino que también tiene características chinas. Principales manifestaciones:

En la reforma del sistema de registro, hemos propuesto tres principios: adherirnos a la connotación básica del sistema de registro, aprender de las mejores prácticas internacionales, reflejar las características de China y su etapa de desarrollo. , y resaltar la entrega del derecho de elección dada la naturaleza del mercado, establecer un sistema de emisión y cotización con la divulgación de información como núcleo y todo el proceso abierto y transparente. Al mismo tiempo, según las condiciones nacionales de mi país, debemos adherirnos a la combinación de descentralización y regulación y fortalecer la supervisión durante y después del evento. Por ejemplo, debemos fortalecer el control de calidad de la revisión y el registro, coordinar el equilibrio adecuado entre los mercados primario y secundario y fortalecer la verificación exhaustiva de la divulgación de información a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa. A juzgar por la situación piloto del sistema de registro, todas las partes en el mercado generalmente lo reconocen y tienen una fuerte sensación de ganancia.

En términos de mejora de la calidad de las empresas que cotizan en bolsa, las empresas que cotizan en bolsa son la piedra angular del mercado de capitales y la calidad de las empresas que cotizan en bolsa afecta directamente el desempeño de las funciones del mercado. Hemos fortalecido la divulgación de información y la supervisión del gobierno corporativo de las empresas que cotizan en bolsa, y la conciencia de la "minoría crítica" de las empresas públicas, como los principales accionistas y directores, ha aumentado significativamente. Al mismo tiempo, trabajaremos juntos para mejorar los arreglos institucionales para que las compañías que cotizan en bolsa sean mejores y más fuertes, y promoveremos una gran mejora de problemas como la alta proporción de acciones pignoradas y la ocupación ilegal de garantías que han plagado al mercado durante mucho tiempo. Especialmente en la reforma de exclusión de la lista, nos adherimos al principio de que "todo lo que debería ser eliminado de la lista debe ser eliminado", ampliamos los canales de salida diversificados, nos esforzamos por lograr el mismo énfasis en la "exclusión de la lista" y la "estabilidad" y promovemos la supervivencia de los más aptos en el mercado.

En términos de prevención y control de riesgos, en los últimos años, el mercado de capitales de China ha respondido bien al impacto de la epidemia de COVID-19 y a los riesgos importados del exterior, y en general se ha mantenido estable. Esto es inseparable de nuestro exclusivo sistema de control y prevención de riesgos. Por ejemplo, hemos implementado un sistema de nombre real para las cuentas, establecido un sistema de tenencia directa de cuentas, fortalecido la supervisión exhaustiva de los fondos y aumentado los límites de precios. Controlar el apalancamiento excesivo. Medidas integrales para controlar el caos del mercado. El mercado de futuros ha ido formando gradualmente reglas institucionales, como el seguimiento centralizado de los márgenes y los límites de las posiciones, que han abordado eficazmente los riesgos causados ​​por las fuertes fluctuaciones de los precios internacionales de las materias primas en los últimos años. En términos de apertura al mundo exterior, coordinaremos la apertura y la seguridad, fortaleceremos el monitoreo del riesgo de capital transfronterizo y nos esforzaremos por ser "claramente visibles y manejables".

En términos de garantizar el Estado de derecho, la práctica común en los mercados internacionales maduros es imponer sanciones y leyes severas a las actividades ilegales y delictivas en materia de valores, de modo que quienes hagan cosas malas paguen un alto precio. Hemos aprovechado plenamente las ventajas institucionales y de gobernanza del socialismo con características chinas y hemos construido un sistema jurídico de mercado de capitales y un sistema judicial y de aplicación de la ley de valores con características chinas. En particular, la Oficina General del Comité Central del PCCh y la Oficina General del Consejo de Estado emitieron los "Opiniones sobre la lucha estricta contra las actividades ilegales relacionadas con valores de conformidad con la ley", y la nueva "Ley de Valores" y la "Enmienda a "Ley Penal (Once)" se implementaron uno tras otro. La situación a largo plazo de bajos costos ilegales se ha revertido fundamentalmente, se ha mejorado significativamente el efecto disuasorio de la aplicación de la ley tridimensional de "tolerancia cero" y se ha mejorado significativamente la ecología del mercado.

En términos de protección de los inversores, continuaremos mejorando el sistema de protección de los inversores que integra educación y publicidad previas al evento, servicios de supervisión continua y protección y alivio de los derechos posteriores al evento. En particular, no sólo aprovechó la útil experiencia extranjera, sino que también adoptó medidas institucionales para evitar litigios abusivos basados ​​en condiciones nacionales y estableció un sistema de litigios de grupos de valores con características chinas, protegiendo eficazmente los derechos e intereses legítimos de los inversores. En el primer juicio del caso Kangmei, 52.000 pequeños y medianos inversores recibieron una compensación de 2.460 millones de yuanes, logrando una unidad orgánica de efectos jurídicos, efectos sociales y efectos de mercado.

¡Queridos invitados y amigos!

El XX Congreso Nacional del Partido Comunista de China propuso promover de manera integral el gran rejuvenecimiento de la nación china a través de la modernización de China. El Comité Central del Partido ha enfatizado repetidamente la necesidad de seguir un camino de desarrollo financiero con características chinas. Ésta es la misión y la responsabilidad que debe asumir la industria financiera en el proceso de modernización de China. Creemos que estudiar e implementar el espíritu del XX Congreso Nacional del Partido Comunista de China es la máxima prioridad para los profesionales del mercado de capitales para construir y desarrollar un mercado de capitales moderno con características chinas. Centrándose en el objetivo general de "construir un mercado de capitales estandarizado, transparente, abierto, dinámico y resiliente", la integración orgánica de las "características chinas" y las "leyes generales del mercado de capitales", así como las expectativas y preocupaciones de todas las partes. , necesitamos profundizar y pensar sistemáticamente en la connotación básica, el camino de implementación y las tareas clave del mercado de capitales moderno con características chinas. Las observaciones han revelado que entre los muchos factores que actualmente restringen el funcionamiento del mercado de capitales, se encuentran problemas como la falta de comprensión de las "características chinas", la comprensión inadecuada, las desviaciones en la implementación y el simple "apropiacionismo"; las "leyes generales del mercado de capitales" Comprensión incompleta e incapacidad de ver a través de los fenómenos para ver las cuestiones esenciales. Hay tanto cuestiones de mercado como cuestiones regulatorias, así como cuestiones culturales más profundas. Debemos adherirnos a la visión sistemática, la teoría de dos puntos y la dialéctica, partir de la realidad, seguir las leyes generales del mercado de capitales, reflejar mejor las características chinas y seguir nuestro propio camino. Aquí me gustaría plantear algunas preguntas para que todos las discutan.

Por ejemplo, la estructura y valoración de las empresas cotizadas. El mercado de capitales de China tiene evidentes características emergentes y de transición, y la estructura de las empresas que cotizan en bolsa también refleja la tendencia a adaptarse a la evolución del sistema económico y a la transformación y mejora de la estructura industrial. Siempre nos hemos adherido a los "dos principios inquebrantables" y hemos apoyado el desarrollo y crecimiento de economías de todo tipo de propiedad utilizando el mercado de capitales. En la actualidad, las empresas estatales que cotizan en bolsa y las empresas financieras estatales que cotizan en bolsa representan casi la mitad del valor de mercado, lo que refleja la condición de las empresas estatales como pilar importante de la economía nacional. Las empresas privadas que cotizan en bolsa representan más de dos veces; un tercio, y las empresas privadas representan más del 80% de las empresas recién cotizadas en los últimos años. El valor de mercado de las empresas cotizadas controladas por extranjeros representa alrededor del 4%; La coexistencia de economías de propiedad múltiple, la estructura de empresas cotizadas que cubren todas las industrias y el desarrollo común de empresas grandes y medianas no sólo son una característica importante del mercado de capitales de mi país, sino también una ventaja importante. Comprender profundamente los elementos distintivos de China y las características de la etapa de desarrollo reflejadas en el mecanismo del sistema de mercado, la estructura industrial y las capacidades de desarrollo sostenible de la entidad de mi país, realizar investigaciones en profundidad sobre los escenarios aplicables de las teorías de valoración de mercado maduras, comprender la lógica de valoración de diferentes tipos de empresas cotizadas. empresas y explorar el establecimiento de El sistema de valoración con características chinas promueve el mejor desempeño de la función de asignación de recursos del mercado.

La valoración refleja directamente el reconocimiento en el mercado de las empresas cotizadas. Por un lado, las empresas que cotizan en bolsa, especialmente las de propiedad estatal, deben "refinar sus habilidades internas", fortalecer la integración estratégica profesional y mejorar la competitividad central; por otro lado, deben fortalecer aún más la conciencia de las empresas públicas y fortalecer activamente las relaciones con los inversores; gestión y mejorar el mercado Comprender el valor intrínseco de una empresa también es un paso necesario para mejorar la calidad de las empresas que cotizan en bolsa.

Otro ejemplo es la cultura inversora del mercado de capitales. El mercado de capitales de China comenzó tarde y se desarrolló rápidamente, y la acumulación cultural del mercado es insuficiente. Después de cientos de años de desarrollo, el mercado global ha ido formando gradualmente conceptos de inversión, culturas industriales y códigos de conducta relativamente maduros, de los que debemos seguir aprendiendo. La responsabilidad de una institución de gestión patrimonial es "administrar el patrimonio en nombre de otros según lo confiado por otros". Una institución excelente debe anteponer los intereses de los clientes, respetar a los inversores y tener buenas cualidades profesionales. Sin embargo, existen lagunas en las percepciones y comportamientos en algunas de nuestras instituciones.

Cumplir con las responsabilidades de "guardián" es un requisito internacional básico para los intermediarios patrocinadores. Elegir empresas reales es el resultado final, elegir empresas excelentes es el estándar. Sin embargo, algunas de nuestras instituciones no han cambiado mucho. Todavía se centran demasiado en la "aprobabilidad" y no lo suficiente en la "invertibilidad". Algunas incluso "superan obstáculos a pesar de la enfermedad". El profesionalismo y la concentración son la competitividad fundamental de las instituciones de inversión de primera clase. Sin embargo, algunas de nuestras instituciones de inversión aún no han podido establecer firmemente el concepto de inversión de valor, están interesadas en perseguir los puntos calientes del mercado y tienen un evidente "inversor minorista". características. Deberíamos absorber y aprender plenamente de los conceptos de respetar el estado de derecho y respetar el espíritu de contrato en los mercados maduros, mejorar los correspondientes sistemas de contabilidad y evaluación, mantener una actitud profesional, cultivar una buena ética profesional y aprovechar el capital. mercado más sano y dinámico.

Proponemos combinar las leyes generales del mercado de capitales con la realidad del mercado chino y la excelente cultura tradicional china. Esta es una manifestación concreta del estudio e implementación de la importante exposición de las "Dos Combinaciones". del XX Congreso Nacional del Partido Comunista de China. La economía de China está dominada por el macrociclo interno, y los ciclos duales interno e internacional se refuerzan mutuamente. Damos una sincera bienvenida a las instituciones y fondos extranjeros para que participen más amplia y profundamente en el mercado de capitales de China. Cabe señalar que los inversores nacionales poseen más del 95% de las acciones del mercado de acciones A. Nuestras instituciones deben estudiar y comprender estas características básicas, y deben tener un juicio profesional independiente y capacidades de investigación. No deben seguir ciegamente la tendencia, ni estar ansiosos por lograr un éxito rápido ni ser demasiado impetuosos. Debemos prestar más atención a absorber la sabiduría de la excelente cultura tradicional de China, promover conceptos culturales como la estabilidad, la búsqueda de la verdad y el pragmatismo, el cumplimiento de las promesas, la modestia y la prudencia, y mejorar los correspondientes sistemas de gobierno corporativo, incentivos y moderación, control de riesgos y supervisión. y adoptar un enfoque múltiple para lograr logros a largo plazo.

Otro ejemplo es la estructura inversora. Desde una perspectiva global, las estructuras de inversionistas en los mercados de capitales de varios países varían mucho y no existe una estructura de inversionistas óptima, pero la institucionalización es una tendencia general. En los últimos años, la estructura inversora del mercado de acciones A está experimentando cambios de tendencia positivos. La proporción de participaciones y transacciones de inversores institucionales ha aumentado constantemente, mientras que la proporción de transacciones de inversores individuales ha disminuido gradualmente hasta alrededor del 60%. Sin embargo, debemos ser conscientes de que el número de inversores individuales supera los 200 millones, que es la situación de mercado más grande en el mercado de capitales de mi país, una fuente importante de vitalidad del mercado y un apoyo importante para el funcionamiento normal del mercado. Mientras continuamos desarrollando y ampliando la inversión institucional, debemos prestar más atención a proteger los derechos e intereses legítimos de los pequeños y medianos inversores. En los últimos años, hemos implementado activamente una supervisión orientada a las personas, hemos mejorado el patrón de "grandes seguros" desde los aspectos de diseño del sistema, cumplimiento regulatorio y eliminación de riesgos, hemos optimizado la plataforma de servicios para inversores 12386 y hemos suavizado los canales para que los inversores puedan acceder. reflejar sus demandas y lograron buenos resultados. A continuación, debemos intensificar aún más nuestros esfuerzos y adoptar medidas más eficaces. En la disposición de la divulgación de información, debemos enfatizar aún más la simplicidad y la facilidad de comprensión para que los pequeños y medianos inversores estén dispuestos a comprenderla. Supervisar a las empresas que cotizan en bolsa para que presten más atención a las demandas de los pequeños y medianos inversores y proporcionen canales de comunicación equitativos y fluidos. Implementar mejor arreglos institucionales como pago anticipado, recompra ordenada y prioridad de responsabilidad civil.

¡Queridos invitados y amigos!

Construir un mercado de capitales moderno con características chinas es nuestra misión y tarea en la nueva era y el nuevo viaje. Nos enfrentamos a muchos problemas teóricos y prácticos importantes. Debemos adherirnos a las orientaciones del pensamiento de Xi Jinping sobre el socialismo con características chinas para una nueva era, estudiar a fondo e implementar el espíritu del XX Congreso Nacional del Partido Comunista de China, adherirnos al principio de "establecer reglas y regulaciones, no -intervención y tolerancia cero", e insisten en respetar el mercado, respetar el estado de derecho y respetar la profesionalidad, respetar el concepto regulatorio basado en el riesgo y formar una sinergia regulatoria. Ni copiamos ni nos dormimos en los laureles. Promoveremos sólidamente la innovación teórica, la innovación práctica y la innovación institucional en el mercado de capitales, mejoraremos aún más las funciones del mercado de capitales, serviremos mejor y construiremos un nuevo patrón de desarrollo y promoveremos un desarrollo de alta calidad. Debemos prestar atención a los siguientes principios.

Primero, defender y fortalecer el liderazgo general del partido. Deberíamos combinar mejor el poder del mercado con el papel del gobierno, aprovechar al máximo nuestras ventajas institucionales, acelerar la construcción de un ecosistema de mercado que puedan disfrutar todas las partes y promover continuamente la modernización del sistema de gobernanza del mercado de capitales. y capacidades de gobernanza.

El segundo es adherirse al enfoque de servir a la economía real. Integrarse activamente en la situación económica y social general, implementar mejor el despliegue estratégico de autosuficiencia científica y tecnológica de alto nivel, construir un sistema industrial moderno y promover la circulación de alto nivel de ciencia y tecnología, capital y economía real. Formular e implementar un nuevo plan de acción trienal para promover la mejora de la calidad de las empresas cotizadas. En la actualidad, debemos prestar mucha atención a las dificultades y desafíos que enfrenta la industria inmobiliaria, apoyar la implementación de planes para mejorar los balances de las empresas inmobiliarias de alta calidad, seguir apoyando las necesidades razonables de financiación de bonos de las empresas inmobiliarias, apoyar a las empresas relacionadas con el sector inmobiliario en la realización de fusiones, adquisiciones, reorganizaciones y apoyar la financiación, y apoyar a una determinada proporción de empresas relacionadas con el sector inmobiliario que realicen financiación de capital.

El tercero es persistir en mejorar el sistema básico del mercado de capitales. Adherirse a los principios de mercantilización y estado de derecho, aprender de las mejores prácticas internacionales y tener en cuenta las condiciones nacionales y la etapa de desarrollo de China, profundizar la reforma del sistema de registro de emisiones de acciones, promover una serie de innovaciones institucionales importantes en su conjunto, expandir apertura institucional de alto nivel y mejorar continuamente la vitalidad del mercado y la fuerza de la competencia internacional.

El cuarto es ceñirse al límite de riesgo. Mejorar el sistema de rendición de cuentas para la prevención, alerta temprana y eliminación de riesgos del mercado de capitales, hacer un buen trabajo en la prevención y eliminación de riesgos en áreas clave y promover la inclusión de diversas actividades financieras en la supervisión de conformidad con la ley.

El quinto es adherirse a la posición del pueblo. Tenga en cuenta la misión regulatoria de proteger los derechos e intereses legítimos de los pequeños y medianos inversores, respetar y reverenciar plenamente a los inversores, mejorar la red de seguridad de seguros tridimensional y mejorar eficazmente la sensación de ganancia de los inversores.

¡Queridos invitados y amigos!

La semana pasada se cumplió el primer aniversario de la apertura de la Bolsa de Valores de Beijing. Durante el año pasado, la Comisión Reguladora de Valores de China implementó concienzudamente el espíritu del importante discurso del Secretario General Xi Jinping, se adhirió al desarrollo dislocado, destacó características y promovió la construcción de la Bolsa de Beijing para que tuviera un buen comienzo. Los acuerdos institucionales básicos han resistido inicialmente la prueba del mercado. Entre las empresas que cotizan en bolsa, las industrias estratégicas emergentes y las empresas manufactureras avanzadas representan más del 80%. El efecto de aglomeración de las pequeñas y medianas empresas innovadoras ha ido surgiendo gradualmente y el papel impulsor de la capa de innovación y la capa básica de la Nueva Tercera Junta. mejorado continuamente, formando aún más una estructura de mercado progresiva. En el siguiente paso, nos apegaremos a nuestra misión original, profundizaremos la reforma y la innovación de la Nueva Tercera Junta y promoveremos sólidamente la expansión de alta calidad de la Bolsa de Valores de Beijing. Coordinar la reforma del sistema de inversión, enriquecer los tipos de inversores, promover la implementación de sistemas mixtos de comercio, comercio de margen y préstamo de valores, y mejorar la liquidez del mercado, mejorar los sistemas de productos como bonos, fondos, titulización de activos e índices, y más; mejorar las funciones de mercado y la vitalidad de la Bolsa de Valores de Beijing. Se harán mayores esfuerzos para crear un nicho para las pequeñas y medianas empresas orientadas a los servicios.

Finalmente, ¡deseo de todo corazón que este foro sea un éxito total!