Definición de operación de torsión
La política oficial de la "Operación Twist" se define como "plan de renovación y política de reinversión". El plan de renovación se refiere específicamente al monto de las compras en el mercado por parte de la Reserva Federal desde octubre de 2011 hasta finales de Junio de 2012. 400 mil millones de dólares en bonos del Tesoro a largo plazo (de 6 a 30 años), mientras se vendía básicamente la misma cantidad de bonos del Tesoro a corto plazo (de 3 meses a 3 años). Esto significa que el período restante promedio de los bonos del Tesoro en poder de la Reserva Federal se ha ampliado de los actuales 6 años y 3 meses a 8 años y 4 meses.
La operación de distorsión de la Reserva Federal tiene principalmente las siguientes consideraciones políticas:
Primero, teóricamente puede estimular el crecimiento económico y reducir la carga del déficit fiscal. Dado que la Reserva Federal todavía aplica la política de "tipos de interés de política efectivamente cero", la operación de distorsión afecta directamente a los tipos de interés a largo plazo, mientras que la presión al alza sobre los tipos de interés a corto plazo no es difícil de controlar. En teoría, la disminución de las tasas de interés a largo plazo puede reducir el costo de la inversión privada en equipos, especialmente el costo del comportamiento inversor que utiliza las tasas de interés a largo plazo como estándar de fijación de precios, ayudando así a la economía a recuperarse y también puede reducir la carga de intereses sobre el mercado. déficit fiscal.
En segundo lugar, mantener la escala actual de flexibilización cuantitativa ayudará a aliviar las preocupaciones sobre la inflación. Aunque las expectativas de inflación actuales en los Estados Unidos no son altas, han aumentado significativamente en comparación con antes de las dos flexibilizaciones cuantitativas. Si la Reserva Federal lanza una tercera ronda de política de flexibilización cuantitativa, la presión inflacionaria en los Estados Unidos seguramente aumentará y. Las preocupaciones de los inversores internacionales sobre los activos en dólares estadounidenses aumentarán.
En tercer lugar, ayuda a evitar diferencias políticas. Teniendo en cuenta la presión de la oposición del Tea Party y las fuerzas conservadoras en el Congreso, el lanzamiento de la "Operación Twist" en realidad tiene las características de "intercambiar espacio por tiempo" desde la perspectiva de las operaciones políticas. Porque las dos primeras rondas de políticas de flexibilización cuantitativa no tuvieron buenos resultados en cuanto a mejorar el empleo y estimular la economía.
En cuarto lugar, no perjudicará directamente el entusiasmo crediticio del sistema bancario estadounidense. En la actualidad, los diferenciales de las tasas de interés de los depósitos y préstamos de las instituciones financieras estadounidenses son mucho más altos que los rendimientos de los bonos del Tesoro a tres a cinco años. Sin embargo, los rendimientos de los préstamos de las instituciones financieras estadounidenses son mayores que los de la inversión en bonos del Tesoro. , actualmente las instituciones financieras estadounidenses no están invirtiendo en préstamos de alto rendimiento. Los préstamos a gran escala muestran que la actual baja disposición de las instituciones financieras estadounidenses a prestar está restringida principalmente por expectativas pesimistas sobre las perspectivas económicas.