¿Es confiable invertir 45 billones?
Recientemente, algunos medios sumaron los planes de inversión anuales anunciados para 2017 de cada provincia y encontraron que el plan total de 23 provincias ascendía a 45 billones. Algunas personas compararon los 45 billones con el plan de 4 billones. año y exclamó: ¡10 4 billones! ¿Vuelven las oportunidades de inversión?
En primer lugar, esta comparación comete un error conceptual. 4 billones es un plan incremental lanzado en respuesta a la crisis, mientras que 45 billones es el plan total de inversión en activos fijos (según las estadísticas del Securities Times, los últimos datos han alcanzado los 50 billones, más gigantes económicos como Zhejiang, Shanghai y Shandong) Siete provincias, incluida la provincia de Jiangsu, aún no han anunciado planes y el total final puede superar los 60 billones (las dos son completamente diferentes). Aunque los 4 billones originales se denominaron colectivamente el plan de inversión de 4 billones, una gran parte de ellos eran en realidad subsidios fiscales para aumentar el consumo. Por lo tanto, este plan se denomina "plan impulsado por la inversión de 4 billones" para ser más completo y preciso. . De hecho, la inversión total final entre 2008 y 2010 fue de 13,8 billones, 16,4 billones y 19,4 billones respectivamente, con un total de 50 billones, mucho más de 4 billones.
En segundo lugar, la inversión total en activos fijos en el país fue de 59,6 billones de yuanes en 2016 y de 55,2 billones de yuanes en 2015. Por lo tanto, no es anormal que la inversión total planificada en 2017 supere los 60 billones de yuanes.
En tercer lugar, los planes de inversión de cada provincia son un monto total y una estimación, no un presupuesto de inversión gubernamental. Los 60 billones incluyen tanto inversión gubernamental como inversión privada, y puede haber una discrepancia entre la cifra planificada y la cifra final realizada.
En cuarto lugar, la inversión en activos fijos y la inversión en la contabilidad del PIB son muy diferentes en calibre. La inversión en la contabilidad del PIB se refiere a la formación de capital fijo, que no incluye las tarifas de adquisición de tierras, mientras que los activos fijos se incluyen en la contabilidad. tasa de adquisición de terrenos. Por ejemplo, la inversión en activos fijos en 2015 fue de 55,2 billones, pero la inversión contabilizada por el PIB fue de 30,2 billones.
Como se puede ver en las cifras anteriores, hasta el momento no hay anomalías en los planes de inversión de varias regiones en 2017. Entonces, ¿por qué ha aparecido en la pantalla la noticia de 45 billones estos días? Esto se debe en parte a que los medios de comunicación conectan incorrectamente dos números con conceptos diferentes y son engañosos, y también a que la gente no se adapta a la desaceleración del crecimiento económico de los últimos años. La cifra de 45 billones puede recordar fácilmente a la gente los días en que estábamos en pleno crecimiento. En una palabra, el hecho de que esta noticia haya atraído tanta atención demuestra que la gente no se ha adaptado completamente a la nueva normalidad económica después de la crisis.
Antes de la crisis financiera, el crecimiento económico dependía en gran medida de las exportaciones. Después de la crisis, dependía en gran medida de la inversión. En 2009 y 2010, la contribución de la inversión al crecimiento del PIB llegó a 86,5 y 66,3 respectivamente. Sin embargo, al caer el valor medio en los años siguientes por debajo de 50, la tasa de contribución al consumo aumenta y la estructura de la demanda mejora.
Desde el punto de vista de la necesidad, el crecimiento macroeconómico actual se ha estabilizado, el riesgo de deflación ha desaparecido por completo y la presión inflacionaria ha comenzado a aumentar. En tales circunstancias, no hay necesidad de que el gobierno utilice. inversión vigorosa, de lo contrario se corre el riesgo de reavivar el fuego de la inflación. Desde una perspectiva de viabilidad, la inversión inmobiliaria, la inversión en infraestructura, la inversión manufacturera y otras categorías importantes no reúnen las condiciones para cambios repentinos al alza. En el sector inmobiliario, bajo la dirección de políticas antiburbujas, es difícil revertir el lento crecimiento de la inversión. Aunque todavía hay margen para la inversión en infraestructura a largo plazo, está restringida por dos factores principales: la deuda de los gobiernos locales. Si bien la inversión en el sector manufacturero está muy orientada al mercado, la atención se centra todavía en la reducción del exceso de capacidad, aunque la recuperación por el lado de la demanda y la reforma estructural por el lado de la oferta sí lo han hecho. trajo algunas oportunidades nuevas, no son oportunidades explosivas.
En conjunto, habrá una enorme explosión de inversión y casi nunca se producirá un retorno al crecimiento impulsado por la inversión. En el futuro, lo más probable es que tanto la demanda total como la relación entre inversión y consumo se mantengan estables. La nota clave es que no hay por qué sorprenderse por la cifra de 45 billones.