El apoyo político ha permitido que el mercado continúe su tendencia de oscilación de caja.
El mercado se recuperó la semana pasada y el índice subió ligeramente. En la primera mitad de la semana, se lanzó la Junta de Innovación Científica y Tecnológica y los bonos especiales de los gobiernos locales se pueden utilizar como capital para proyectos de infraestructura, lo que mejoró el sentimiento del mercado y ayudó al mercado a respaldar el aumento del índice en la segunda mitad de la semana. Semana, los datos financieros y económicos revelados fueron aún más débiles que las expectativas del mercado, y el mercado cayó ligeramente. Desde la perspectiva del estilo de mercado, el estilo de mercado es igual al estilo de mercado pequeño. La semana pasada, el GEM subió un 2,7 y el CSI 300 subió un 2,5. No hay mucha diferencia. Durante toda la semana, el índice compuesto de Shanghai subió un 1,9. Desde una perspectiva industrial, las industrias de metales no ferrosos, alimentos y bebidas, materiales de construcción, servicios de ocio y defensa obtuvieron mejores resultados, con aumentos y disminuciones semanales de 5,23, 5,17, 4,85, 4,69 y 4,02 respectivamente; textiles y prendas de vestir. El desempeño de los servicios públicos fue pobre, con aumentos y disminuciones semanales de 0,98, 0,99, 1,37, 1,43 y 1,52 respectivamente. Al cierre del viernes, el índice compuesto de Shanghai estaba en 2881,97 puntos, un aumento de 1,92 durante la semana; el índice de componentes de Shenzhen estaba en 8810,13 puntos, un aumento de 2,62 durante la semana; el índice GEM estaba en 1453,96 puntos, un aumento de 2,68 durante la semana; El índice de pequeñas y medianas empresas subió 2,92 durante la semana, y el CSI 300 El aumento semanal fue de 2,53, y el Shanghai Composite subió 2,95438 0 en 50 semanas.
En términos de fondos: todos los tipos de fondos cerraron al alza la semana pasada, con acciones y fondos de deuda alcistas. La mayoría de los fondos de acciones aumentaron en más de 2, siendo los fondos de acciones ordinarias los que obtuvieron los mejores resultados, los fondos QDII los que obtuvieron los peores resultados y los fondos de bonos aumentaron ligeramente. Las acciones de Hong Kong han estado relativamente débiles recientemente. El índice Hang Seng ha aumentado 6,3 puntos desde principios de año, y el índice Hang Seng China Enterprises ha aumentado 4,3 puntos, con un rendimiento significativamente inferior al del mercado de acciones A. En muchos casos, cuando sube, no es tan bueno como el de las acciones A, y cuando cae, la caída es básicamente la misma que la de las acciones A. Mirando hacia atrás, para realizar la inversión de tendencia correcta, aún es necesario esperar a mejores oportunidades. En términos de fondos temáticos, los sectores de metales no ferrosos, alimentos y bebidas, construcción y otros estuvieron entre los que más ganaron, mientras que los fondos de estilo cíclico y los fondos del sector de grandes consumidores estuvieron entre los que más ganaron. El desempeño de las industrias del automóvil, textil y del vestido fue bajo, y el desempeño del valor neto de los fondos en el sector del automóvil de la izquierda fue relativamente bajo. Los rendimientos promedio semanales de los fondos indexados, fondos de acciones, fondos híbridos, fondos de bonos y fondos QDII son 2,04, 2,36, 1,66, 0,17 y 0,87 respectivamente.
Dos. Evolución semanal de los fondos OTC
Tres. Sugerencias para la asignación de activos
Los datos económicos y financieros de mayo todavía eran débiles, lo que indica que la presión a la baja sobre la economía sigue siendo grande. La Oficina de Estadísticas publicó datos económicos de mayo. La producción y la demanda siguen siendo débiles. El valor añadido industrial en mayo fue de 5 interanual, un 0,4 menos que el 5,4 del mes anterior, lo que indica que la producción industrial todavía se está desacelerando. Desde el lado de la demanda, la tasa de crecimiento de la inversión en activos fijos ha disminuido significativamente, siendo la tasa de crecimiento de la inversión en bienes raíces y fondos el principal obstáculo, mientras que la inversión en manufacturas no ha experimentado una mejora significativa. La tasa de crecimiento de la inversión en infraestructura fue de 4, 0,4 puntos porcentuales menos que en el período anterior, y la tasa de crecimiento de la inversión en bienes raíces fue de 11,2, 0,9 puntos porcentuales más que en el período anterior. Los datos financieros de mayo mostraron una nueva financiación social de 1,4 billones de yuanes y un nuevo crédito de 1,1,8 billones de yuanes, que son relativamente débiles en términos de la cantidad total de datos y la estructura interna. Los préstamos corporativos a mediano y largo plazo representaron solo el 21% del crédito nuevo, el nivel más bajo desde 2019. La mejora económica en el primer trimestre se debió al ritmo de avance de los préstamos crediticios y a la introducción de políticas. Los datos financieros volvieron gradualmente a la normalidad en el segundo trimestre. Los datos económicos débiles y el creciente apalancamiento macroeconómico, una política monetaria laxa y una política fiscal activa pueden ser el tono de la política en el futuro. Existe una alta probabilidad de que el mercado continúe fluctuando. La apertura de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica y el apoyo político construirán de manera invisible el fondo de la política. Por lo tanto, se recomienda dar prioridad a los bonos en la asignación de las principales categorías de activos, y el mercado de acciones sigue siendo una oportunidad estructural.
Cuatro. La estrategia de inversión del Fondo Tiantian
Después de subir en el primer trimestre, el ajuste del mercado a finales de abril ha caído por debajo de los 2.900 puntos y actualmente se encuentra en un estado de fluctuación de rango, en ausencia de nuevas señales, el mercado puede continuar; esta tendencia. Desde principios de año, la agricultura, la silvicultura, la ganadería, la pesca, los alimentos y bebidas, los electrodomésticos, las finanzas no bancarias y otros sectores han aumentado en general más del 25%, y los fondos centrados en la agricultura, el gran consumo y los grandes los sectores financieros han liderado el aumento del valor neto; en el corto plazo, el consumo y las grandes finanzas todavía vale la pena prestar atención, y se puede prestar la atención adecuada a los fondos de valor en los grandes sectores financieros y de consumo.
Con el lanzamiento de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica y el establecimiento de OPI corporativas con referencia al GEM, las juntas pequeñas y medianas aumentarán hasta cierto punto y el sector tecnológico puede verse afectado emocionalmente. A corto plazo, puede prestar atención a los fondos de estilo de crecimiento relacionados con tecnología. El PE dinámico actual del CSI 300 es 11,6 veces y el del CSI 500 es 25,1 veces. Las relaciones dinámicas precio-beneficio del CSI 300 y CSI 500 han vuelto a situarse por debajo del nivel medio, y la inversión fija a largo plazo también producirá buenos rendimientos.
Verbo (abreviatura de verbo) Fund School
Invertir en fondos de bonos también requiere prevención de riesgos.
A finales del primer trimestre de 2019, el número de fondos de bonos en todo el mercado era de 1.504 y la escala de los fondos de bonos era de 3,17 billones de yuanes, lo que representaba el 28,91 y el 23,17 del número y escala de fondos en todo el mercado, respectivamente, solo superada por los fondos monetarios. Por lo tanto, los fondos de bonos son una clase de activos muy importante en la asignación de activos de los inversores.
Los fondos de bonos son uno de los tipos de asignación de activos importantes en las categorías de inversión de fondos. El número de fondos actualmente supera los 1.500, por lo que la optimización de los fondos es particularmente importante. Teniendo en cuenta el entorno actual del mercado, los inversores deberían prestar más atención a la prevención de riesgos y a una inversión sólida a la hora de elegir fondos de bonos. Esto se llama buscar estabilidad y perspectivas a largo plazo.
En pocas palabras, los ingresos por inversiones de los fondos de bonos en general. consta de dos partes Composición: en primer lugar, los ingresos por intereses, es decir, los ingresos por intereses por cupón obtenidos cuando los bonos maduran; en segundo lugar, los ingresos por diferenciales de intereses, es decir, la fluctuación de los precios de los bonos en el mercado secundario debido a cambios en la liquidez y los intereses del mercado; tasas y condiciones de crédito.
Según la composición de los rendimientos, las fuentes de riesgos del fondo generalmente se pueden dividir en dos categorías. Uno es el riesgo crediticio, es decir, el bono no puede pagar el principal y los intereses cuando vence; el otro es el riesgo de fluctuaciones en el precio del bono.
Analicemos el comportamiento del riesgo de los fondos de bonos en el proceso de inversión real. Al 14 de junio de 2019, había 139 fondos de bonos (excluyendo bases de deuda secundaria y bases de bonos convertibles), 110 fondos de bonos, 22 fondos de bonos y 18 fondos de bonos. Aunque en general la proporción de dichos fondos no es alta, los inversores que buscan rendimientos estables deben tener cuidado.
Por otro lado, el riesgo crediticio no puede ignorarse. Los datos muestran que, al 14 de junio, el número de impagos de bonos este año había llegado a 70, con un importe de impago de 48.037 millones de yuanes, lo que representa 56 y 40 del total en 2018, respectivamente, y supera con creces el importe y el número de impagos de 2017. .
Se puede ver en el análisis anterior que la inversión en fondos de bonos aún necesita prevenir riesgos. Entonces, ¿a qué aspectos debemos prestar atención a la hora de optimizar los fondos de bonos? Aquí hay seis sugerencias que los inversores deben considerar.
En primer lugar, preste atención a los tipos de bonos en los que invierten los fondos de bonos. Los bonos de inversión de fondos de bonos generalmente se pueden dividir en bonos del tesoro, certificados de depósito interbancarios, bonos financieros, bonos corporativos, bonos convertibles, valores respaldados por activos y otros bonos. Al optimizar los fondos de bonos, se recomienda dar prioridad a los bonos con menores riesgos, como los bonos del tesoro, los certificados de depósito interbancarios y los bonos financieros de política.
La segunda es prestar atención a la calificación crediticia de los fondos de bonos muy endeudados. La calificación crediticia de los bonos generalmente se puede dividir en grado D y grado AAA, y existen ligeras diferencias entre las distintas agencias de calificación. Se recomienda que los fondos de bonos eviten fondos con fuertes posiciones en bonos de crédito bajo y medio con altos riesgos y poca liquidez.
El tercero es prestar atención a la concentración de las inversiones en bonos del fondo. Dar prioridad a los fondos de bonos con bajo valor de mercado y fuertes inversiones en bonos individuales para diversificar los riesgos de inversión. Según las estadísticas, a finales del primer trimestre de 2019, el valor de mercado medio de las cinco principales inversiones en bonos del mercado representaba el 35,18% del valor liquidativo del fondo, y el valor de mercado medio de la primera inversión en bonos representaba por el 9,45% del valor liquidativo del fondo.
El cuarto es prestar atención a las capacidades de prevención y control de riesgos de los gestores de fondos de renta fija o de sus equipos de renta fija. Los inversores institucionales capaces pueden obtener más información sobre el sistema de control de riesgos y las capacidades de prevención de riesgos del administrador a través de una investigación específica; los inversores comunes pueden obtener más información sobre los productos del administrador que pretende invertir en el fondo. Rendimiento histórico y eventos de riesgo. Se utilizan para juzgar las capacidades de control de riesgos del administrador.
El quinto es prestar atención a la escala de los fondos de bonos. Los fondos más pequeños enfrentarán costos operativos crecientes y el riesgo de liquidación. Según las estadísticas, a finales del primer trimestre de 2019, había 120 fondos de bonos con una escala de menos de 50 millones de yuanes, lo que representa el 8%.
Se recomienda invertir en dichos fondos con precaución.
En sexto lugar, preste atención al apalancamiento de inversión y la duración de los fondos de bonos. Aumentar el apalancamiento y extender la duración puede aumentar los rendimientos esperados de los fondos de bonos hasta cierto punto, pero los riesgos esperados también aumentarán en consecuencia. Los inversores pueden elegir un nivel apropiado en función de sus propias preferencias de riesgo. Según las estadísticas, el índice de apalancamiento y el valor medio a largo plazo de los fondos de bonos abiertos en el mercado son 1,19 veces y 2,47 años, respectivamente.
Advertencia de riesgo:
Este informe es compilado y publicado por el Securities Research Institute basándose en datos públicos del mercado y es solo como referencia. El Securities Research Institute no puede garantizar la autenticidad, precisión y calidad. integridad de los datos. El contenido del informe no representa las opiniones de Tiantian Fund y no constituye un asesoramiento de inversión. Los inversores deben asumir los riesgos correspondientes bajo su propia responsabilidad. El mercado es riesgoso y la inversión debe ser cautelosa.
Instituto de Investigación de Valores de Shanghai Co., Ltd.