El riesgo de que Sri Lanka sufra una deuda multinacional en quiebra está aumentando.

Los datos de Bloomberg muestran que los rendimientos de los bonos en moneda extranjera a 10 años de al menos seis países de mercados emergentes, incluidos Ucrania, Afganistán y Pakistán, han aumentado más de 10 puntos porcentuales desde principios de año. y los riesgos de deuda están aumentando.

Charlie Robertson, economista jefe global del banco de inversión ruso Renaissance Capital, dijo: "La magnitud del colapso de los precios de los bonos gubernamentales es realmente impactante. La liquidación es "una de las mayores liquidaciones". Lo he visto en 25 años." Los inversores han retirado 52.000 millones de dólares de bonos de mercados emergentes este año, según JPMorgan Chase.

La presidenta del Fondo Monetario Internacional, Kristalina Georgieva, dio la alarma esta semana. Dijo: "Para las economías en crisis de deuda o cercanas a ellas, la situación está empeorando, incluido el 30% de los países de mercados emergentes y el 60% de los países de bajos ingresos".

Dos fuerzas impulsoras de la crisis de deuda

La crisis de deuda en los mercados emergentes es inseparable de dos cuestiones comunes: los conflictos en Rusia y Ucrania, y las agresivas subidas de tipos de interés de Estados Unidos para combatir la inflación.

Desde el estallido del conflicto entre Rusia y Ucrania, los precios de la energía y los alimentos se han disparado, causando un golpe devastador a muchos países en desarrollo que dependen de las importaciones. Si bien algunos exportadores de petróleo, particularmente en la región del Golfo, se han beneficiado del aumento de los precios del petróleo, muchos han visto la mayor parte o la totalidad de sus ganancias compensadas por las pérdidas durante la pandemia.

Además, el dólar estadounidense se fortaleció cuando la Reserva Federal elevó bruscamente las tasas de interés para frenar una inflación récord, ejerciendo más presión sobre las economías de mercados emergentes para que paguen su deuda denominada en dólares estadounidenses, mientras que las condiciones financieras están perjudicando el endurecimiento. países en desarrollo con problemas de liquidez.

Esther Law, gestora senior de inversiones de deuda de mercados emergentes en la institución de inversión Amundi, dijo que la presión sobre el mercado de bonos no es tanto una señal de un impago inminente, sino una señal de preocupación por la recesión en Estados Unidos. , la inflación y el conflicto entre Rusia y Ucrania.

“Es más un sentimiento que una preocupación sobre un default estatal”, dijo. "Pero con el tiempo, esto aumentará significativamente los costes de financiación de estos países, afectando así a su solvencia."

Ucrania: la más probable que siga los pasos de Sri Lanka

Rusia El estallido del conflicto en Ucrania provocó una fuga a gran escala de inversores de la deuda ucraniana, lo que provocó un aumento vertiginoso de los rendimientos de la deuda ucraniana. El rendimiento de sus bonos del Tesoro a 10 años ha aumentado más de 30 puntos porcentuales desde principios de año.

Según los análisis, Ucrania es actualmente el país con más probabilidades de seguir los pasos de Sri Lanka. Desde que estalló el conflicto entre Rusia y Ucrania en febrero, Ucrania ha estado pidiendo prestado deuda externa para tapar los crecientes agujeros presupuestarios. Su déficit presupuestario mensual asciende actualmente a 9.000 millones de dólares, frente a los 5.000 millones de dólares que había al comienzo del conflicto.

Según informes anteriores de los medios, la Compañía Nacional de Petróleo y Gas de Ucrania (Naftogaz) pidió la semana pasada a los tenedores de bonos que aceptaran pagos diferidos, lo que provocó que el mercado se preocupara de que el gobierno no pudiera pagar los 6543 que vencen en septiembre. 38. 80.400 millones de dólares en bonos.

Sin embargo, el Fondo Monetario Internacional (FMI) dijo el jueves que Ucrania continuaría pagando su deuda y que más donaciones llegarían a sus cuentas en los próximos días sin emitir más bonos.

El Salvador: Estafado por Bitcoin

El Salvador es el primer país del mundo en utilizar Bitcoin como moneda de curso legal. Debido a la caída del Bitcoin, el país ha perdido más de la mitad. sus Bitcoins.

El rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años de El Salvador ha aumentado más de 18 puntos porcentuales este año a medida que los inversores venden deuda.

Los analistas de Fitch dijeron: “La adopción de Bitcoin como moneda de curso legal aumenta la incertidumbre para los proyectos del FMI que comienzan a financiarse en 2022-2023.

Se informa que la deuda nacional de El Salvador de 800 millones de dólares vencerá de junio a octubre del próximo año, y los analistas también están preocupados por su capacidad de pago.

Sri Lanka: Enfrentando una doble crisis económica y política

Sri Lanka es el primer país de mercado emergente que cae en la tormenta del aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal. Sri Lanka se enfrenta a una doble crisis económica. y crisis políticas.

El país está actualmente agobiado por una deuda de 5,1 mil millones de dólares estadounidenses, junto con un nivel de inflación de 39 y una escala de reservas extranjeras de sólo 654380,6 mil millones de dólares estadounidenses, lo que lo obliga a declararse en quiebra debido a "insolvencia". Convertirse en el primer país de mercado emergente en incumplir su deuda soberana en 2022.

La huida del presidente Gotabaya Rajapaksa ha empeorado la situación interna de Sri Lanka, y las negociaciones de reestructuración de la deuda del país con los acreedores también se han sumido en el caos.

En estos momentos, lo más importante para Sri Lanka es formar un nuevo gobierno para obtener financiación del FMI, que le permitirá avanzar en las negociaciones de reestructuración con los acreedores.

Argentina: Podría enfrentar el décimo default de deuda de la historia

Argentina, un actor permanente en default de deuda, enfrentará el décimo default de deuda de la historia debido a su enorme escala de deuda externa y estructura industrial única.

Li Meizhen, analista de Caitong Securities, señaló que la estructura industrial de Argentina es única y su dependencia de países extranjeros es demasiado alta. Por ejemplo, las exportaciones agrícolas representan más del 70% del total durante mucho tiempo y se ven fácilmente afectadas por múltiples factores como el clima y la demanda externa.

Además, debido a la enorme escala de la deuda externa, la solvencia de la deuda de Argentina también se ve afectada por el tipo de cambio. Aunque Argentina ha disfrutado de un superávit comercial gracias a esta ronda de aumentos de precios de productos básicos y agrícolas, la presión de la deuda volverá a ser una realidad a medida que los precios caigan posteriormente.

En un momento en que la tasa de inflación está a punto de superar 75, los bonos del gobierno argentino a 10 años se cotizan actualmente a menos de 20 centavos y el mercado de bonos del gobierno está en un atolladero.

Pakistán: utilizar la deuda para respaldar la deuda

Durante mucho tiempo, el modelo de pago de la deuda de Pakistán se puede resumir como “derribar el muro oriental para pagar el muro occidental”, basándose en deuda para respaldar la deuda y caer en una trampa de deuda en dólares.

Los aumentos repentinos en el costo del petróleo importado y otros bienes han ampliado el déficit comercial de Pakistán en los últimos dos años, y ahora Estados Unidos está aumentando rápidamente las tasas de interés. Se teme que Pakistán pueda convertirse en el próximo Sri Lanka.

Pakistán llegó a un acuerdo con el FMI el jueves para obtener un préstamo por valor aproximado de 654.380 millones de dólares para aliviar su crisis de deuda.

Además de los países mencionados anteriormente, Brasil, Malasia, Egipto, Indonesia, México y muchos otros países han caído en la trampa de la deuda en dólares estadounidenses. Los rendimientos de los bonos soberanos en más de una docena de economías en desarrollo han alcanzado niveles de tensión.

Los bonos de más de una docena de países se cotizan a niveles más bajos, lo que generalmente indica una alta probabilidad de incumplimiento, pero los analistas creen que pocos países realmente incumplirán y reestructurarán su deuda. Muchas grandes economías emergentes se encuentran ahora en mejores condiciones financieras y monetarias que durante crisis pasadas, lo que las hace más capaces de resistir la gama de shocks actuales.

William Jackson, economista jefe de mercados emergentes de Capital Economics, dijo que existe una enorme presión financiera en los mercados emergentes, especialmente en los mercados fronterizos, pero la posibilidad de incumplimiento depende del país.