Las políticas han compensado parte del impacto de la epidemia y la situación financiera de las empresas inmobiliarias en febrero era inestable.

Según las estadísticas de Han Yi Think Tank, al 24 de febrero, la financiación de bonos de crédito (incluidos bonos corporativos, valores respaldados por activos, pagarés a medio plazo y bonos de financiación a corto plazo) emitidos por empresas inmobiliarias en febrero fue de 1.132 millones de yuanes, interanual, una disminución de 14,2, una disminución de 68 desde 65.438 en octubre.

Sin embargo, muchas instituciones creen que las empresas inmobiliarias siempre han tenido necesidades de capital, pero este año la reanudación del trabajo se retrasó debido a la epidemia, lo que provocó una disminución de la financiación total. A medida que las empresas inmobiliarias reanudan sus operaciones, el entorno financiero general está mejorando. Se espera que el monto de la financiación se recupere gradualmente en marzo, pero las empresas con escasez de fondos aún corren mayores riesgos.

La emisión de bonos por parte de empresas inmobiliarias cayó bruscamente.

Desde febrero, la escala de bonos de crédito y financiación de deuda extranjera de empresas inmobiliarias ha disminuido significativamente.

Según las estadísticas de Han Yi Think Tank, al 24 de febrero, la escala de financiación de bonos de crédito (incluidos bonos corporativos, valores respaldados por activos, pagarés a mediano plazo y bonos de financiación a corto plazo) emitidos por Las empresas inmobiliarias en febrero fue de 1.132 millones de yuanes, una disminución interanual de 14,2, una disminución de 68 desde 65.438 en octubre. Entre ellos, la escala de financiación de la emisión de bonos en el extranjero ascendió a 2.880 millones de yuanes, una disminución interanual del 67,1% y una disminución del 74% con respecto a los 65.438 yuanes de octubre.

Los datos de Ke Rui muestran que hasta el 19 de febrero, incluidos los bonos emitidos y la emisión de bonos en curso de algunas empresas, las empresas inmobiliarias emitieron 13 bonos en febrero, por un total de aproximadamente 18.200 millones de yuanes. Se espera que la escala de emisión de bonos por parte de las empresas inmobiliarias alcance los 38.800 millones de yuanes en febrero.

En opinión de Lin Bo, director general del Centro de Investigación Kerui, no es malo que la epidemia haya obligado a las empresas inmobiliarias a pulsar el "botón de pausa" en la emisión de bonos en el extranjero.

De hecho, la presión para pagar la deuda externa no es pequeña. En 2019, desde febrero de 2019, muchas empresas inmobiliarias que cotizan en Hong Kong han pagado deudas en el extranjero mediante financiación de colocación. Por ejemplo, 2065438 El 30 de febrero de 2009, 65438 En 2009, RF emitió 273 millones de acciones y planeó recaudar HK$ 3.735 millones para pagar la financiación de deuda extranjera. El 22 de octubre, Beijing Capital Land recaudó aproximadamente 2.490 millones de yuanes a través de una emisión de derechos, que se utilizará para pagar sus deudas nacionales y extranjeras que devengan intereses.

“Si no consideramos si los bonos extranjeros emitidos en 2018 y antes se utilizan para pagar deudas con vencimiento en 2020, la financiación total de deuda extranjera de empresas inmobiliarias de octubre de 2019 a febrero de 2020 fue de 82,42 mil millones de yuanes. mientras que en 2020 el monto total de la deuda externa vencida en el año es de 23,57 mil millones de yuanes, lo que cubre 3,5 veces la deuda vencida. En general, no habrá presión sobre la deuda externa que no pueda pagarse en 2020.

El entorno financiero general está mejorando.

Además de la emisión de bonos, muchas empresas también han logrado grandes avances en el registro de bonos nacionales. Por ejemplo, los bonos públicos emitidos recientemente por empresas inmobiliarias como Country Garden, Sunshine City y Gemdale muestran "Aceptado" o "Comentarios".

“Con la finalización del registro de estos bonos en el futuro, el financiamiento afectado por la epidemia se podrá reponer rápidamente en el corto plazo”.

Cabe mencionar que existen rumores de que la financiación atípica está mostrando signos de relajación y que el período de transición para las nuevas regulaciones de gestión de activos podría ampliarse. Según Pan, vicegobernador del Banco Popular de China, en una conferencia de prensa celebrada el 7 de febrero, el Banco Popular de China está realizando actualmente algunas evaluaciones técnicas con la Comisión Reguladora de Banca y Seguros de China. Se puede observar que el período de transición de las nuevas normas de gestión de activos puede ampliarse.

Además, la financiación de la colocación también puede recibir más atención. Desde el 9 de octubre, Sunac anunció una emisión de derechos para recaudar 7 mil millones de dólares de Hong Kong, que se utilizarán para capital de trabajo general. Posteriormente, muchas empresas inmobiliarias que cotizan en bolsa, como Seazen Holdings y Shimao Real Estate, cotizaron una tras otra.

En este sentido, Lin Bo señaló que en el contexto de la presión general de pago de la deuda de las empresas inmobiliarias, algunas empresas inmobiliarias han recaudado fondos mediante la adjudicación de acciones en el mercado de valores de Hong Kong para aliviar algunos de la presión financiera. Uno de los canales de financiación importantes.

Los riesgos para las empresas inmobiliarias débiles siguen siendo altos.

La financiación de las empresas inmobiliarias cayó significativamente en febrero, por un lado, debido al importante aumento del volumen de transacciones antes de la Fiesta de la Primavera, y por otro, se vio afectada por el repentino aumento. epidemia.

Pero el 14 de febrero, la Comisión Reguladora de Valores de China emitió oficialmente la "Decisión sobre modificaciones", la "Decisión sobre modificaciones" y la "Decisión sobre modificaciones y relajación de las condiciones de refinanciación".

“Se espera que promueva la refinanciación de las empresas inmobiliarias. Esto también indica que el entorno financiero no puede ser más estricto y que las operaciones reales pueden relajarse”. En el próximo campo de financiación inmobiliaria, ya sea pidiendo prestado dinero nuevo para reembolsar dinero antiguo o financiación no estándar, será mucho más fácil que el año pasado.

Sin embargo, el informe de investigación de la CICC señaló que no se debe sobreinterpretar el impacto de múltiples medidas de rescate en el sector inmobiliario.

Desde mediados de febrero, Wuxi, Xiamen, Fuzhou, Xian y otras ciudades han introducido políticas de "flexibilización selectiva", pero no han tocado en profundidad aspectos clave como las restricciones a las compras y a los préstamos. Esta ola de políticas tiene como objetivo ayudar a las empresas, apuntando a extender el pago de pagos e impuestos sobre la tierra, retrasar el inicio y la finalización de la construcción y relajar las condiciones de venta. , aliviando la presión del flujo de caja de las empresas inmobiliarias.

El informe de investigación de CICC cree que es probable que la tasa de crecimiento de las ventas generales, las nuevas construcciones y las transacciones de terrenos disminuya significativamente en el primer trimestre, lo que conducirá directamente a una disminución de los ingresos por ventas y los gastos de inversión de las industrias. y las empresas, y tendrá un impacto negativo en los precios de las viviendas individuales. Se desconoce el impacto en los flujos de efectivo internos netos después de las diferencias corporativas.

“Las empresas con cadenas de capital estrechas, alta presión de pago de la deuda, altos vencimientos de deuda en el primer trimestre y una gran dependencia de la reducción de existencias aún enfrentan mayores riesgos. Las restricciones a las ventas causadas por la epidemia pueden aumentar la dificultad de financiación. y mejorar la cadena de capital”, señaló CICC Securities.