¿Qué modelo utiliza Fuxing Technology?

1. Reacción exagerada del mercado

Este modelo lo dijo Strauss, uno de los fundadores de Renaissance Technology, en una entrevista en 2007. Dijo que Grand Medal se basó en este modelo en el pasado Ganó mucho dinero. La implicación es que este modelo ya no es rentable, así que dígaselo al público.

Si el precio de apertura de un futuro es muy superior al precio de cierre del día anterior, Medal venderá en corto los futuros; si el precio de apertura es muy inferior al precio de cierre del día anterior, Medal lo hará; comprar Medalla.

Este modelo aborda el fenómeno de que los mercados a menudo reaccionan de forma exagerada ante las nuevas noticias. Si abandona el mercado o abre bajo, la posibilidad de volver a la posición original es mayor que la probabilidad de que una moneda salga cara, por lo que las medallas se lanzan después de abrir alto y se compran después de abrir bajo. Este modelo se ha mencionado en muchos libros de inversión. Debe haber muchas personas que se especializan en este tipo de comercio, por lo que la posibilidad de ganar dinero de esta forma simple no es muy alta ahora porque la gente recoge el mismo tipo de hongos en el mismo lugar. Demasiados. Pero la tendencia de los inversores a reaccionar exageradamente ante las noticias no se ha eliminado, por lo que situaciones similares seguramente aparecerán en muchos otros lugares o de otras formas.

Por ejemplo, durante todo un día de negociación (en lugar de simplemente observar los precios de apertura y cierre), es posible que el precio de un determinado tipo de cambio baje o suba bruscamente de repente, o que el precio de un La empresa anuncia ciertas acciones. Existe una mayor probabilidad de que se produzcan grandes cambios repentinos después de nuevas noticias, y luego volverán a donde estaban. Podemos imaginarnos usando algunos modelos cuantitativos para analizar tales cambios, clasificar aquellas situaciones que han regresado al lugar original y aquellas que no han regresado al lugar original, encontrar algunas condiciones que puedan distinguir las dos situaciones y luego usar estas condiciones para comerciar. . ¿Qué significa condicional? Pongamos un ejemplo específico: si el precio cambia más del 2% en 1 minuto, ¿es más probable que regrese un determinado tipo de cambio? Si el cambio es solo 1, no es necesariamente cierto. 5% Otro ejemplo: cuando varias acciones (250 acciones en el S&P 500) mueven más del 1% en precio, ¿es más probable una recuperación? Otro ejemplo: futuros de materias primas que han experimentado una o más oscilaciones de precios durante los últimos 30 días y luego retrocedieron. Si la volatilidad de los precios vuelve a ocurrir, ¿será más fácil retroceder? Varios "si" pueden considerarse modelos de inversión cuantitativos y sus cambios son infinitos. Algunos pueden ser razonables, mientras que otros son difíciles de explicar.

La investigación cuantitativa puede analizar y resumir estos numerosos modelos, realizar simulaciones basadas en datos históricos y proporcionar rendimientos y riesgos históricos de varios modelos. Pero cuando los datos se estudian hasta cierto punto, en última instancia corresponde a personas como Simons juzgar: ¿los modelos de buen desempeño descubiertos a través de investigaciones cuantitativas en el pasado son solo una coincidencia numérica o tienen una razón determinada? ¿Qué posibilidades hay de que recaiga en el futuro? Si Simons creyera que la probabilidad de que se repita en el futuro es mayor que la probabilidad de que ocurra al azar, entonces podría programar esta condición en la computadora. Si esta condición se vuelve a cumplir en el futuro, la computadora podrá comerciar automáticamente.

Buscar este tipo de oportunidades y calcular si se cumplen varias condiciones requiere una gran potencia informática, porque es posible que necesite monitorear continuamente varias transacciones en el mercado, obtener diversos datos y hacerlo en el menor tiempo. reaccionar. Según el análisis de los datos existentes, este tipo de modelo sigue siendo el más utilizado para las medallas: rastrear la reacción exagerada del mercado a corto plazo, adoptar los métodos comerciales correspondientes y esperar a que el mercado regrese. El propio Simons dijo: Cuando la volatilidad del mercado es relativamente grande, el modelo de medallas generalmente funciona mejor. El modelo de reacción exagerada a corto plazo utilizado por Medal es perfecto para los altibajos del mercado: todo el mundo está confundido, comprando y vendiendo durante un tiempo, y el modelo informático de Simmons es perfecto para pescar en aguas turbulentas.

2. Trading de arbitraje

Este modelo fue revelado por el propio Simmons en una entrevista en junio de 2000.

Si el descuento de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo es mucho mayor que el de los bonos a corto plazo, entonces compre bonos a largo plazo y venda bonos a corto plazo.

También admitió en su momento que oportunidades como ésta ya no existían porque había muchas empresas como Long-Term Capital Management que se especializaban en este negocio. El mercado de negociación de bonos del Tesoro de Estados Unidos es un mercado con un volumen de negociación muy grande y un flujo de información rápido. En comparación con otros mercados desarrollados occidentales, estas oportunidades de arbitraje son realmente escasas.

La situación es similar para los bonos gubernamentales. Por lo tanto, es básicamente seguro que las medallas actuales ya no realizan tales transacciones.

Sin embargo, en algunos mercados de bonos nacionales de mercados emergentes, estas oportunidades aún pueden existir. ¿Se comercializan medallas en esos mercados? Simons dijo que Medallion solo invierte en productos líquidos, por lo que especulamos que es menos probable que invierta en bonos de mercados emergentes.

Nuestra estimación es que puede haber dos direcciones principales de inversión para los bonos medalla y las tasas de interés:

Una son los futuros de bonos y los futuros de tasas de interés, que se negocian con frecuencia y pertenecen a corto plazo. -término mencionado anteriormente. Modo de negociación de reacción exagerada; el otro es un contrato de swap de tipos de interés con buena liquidez pero negociado en el mercado extrabursátil, del que hablaremos por separado a continuación.

3. Tendencias y conexiones

El propio Simons también mencionó este modelo en el año 2000.

Seguimiento de las tendencias a medio y largo plazo en los mercados de productos básicos. Sin embargo, también dijo que esta tendencia a mediano y largo plazo básicamente ha desaparecido ahora. Incluso si lo hiciera, la oportunidad de ganar dinero no es muy buena porque muchas personas están haciendo este tipo de arbitraje, por lo que la oportunidad se ha ido. Especulamos que Medallion ya no utiliza este modelo de tendencia a largo plazo, aunque es posible que haya utilizado uno en el pasado.

El comercio de futuros de materias primas se está volviendo cada vez más líquido, con cada vez más participantes, incluidos muchos de los llamados inversores a largo plazo. Por lo tanto, debería haber cada vez más oportunidades comerciales a corto plazo en este mercado, principalmente el tipo de reacción exagerada mencionada anteriormente, incluido el tipo de microestructura de mercado que mencionaremos más adelante. Ambos modelos de Grand Medal deberían utilizarse en los mercados de futuros de materias primas.

Creemos que el modelo comercial de Simons también puede incluir modelos comerciales en los que los precios de futuros de materias primas están vinculados a acciones y tipos de cambio relacionados. Por ejemplo, el precio de los futuros del petróleo crudo debería tener cierta relación con el precio de las acciones de PetroChina, pero el precio de los futuros original puede cambiar relativamente rápido, y el precio de las acciones de PetroChina puede tardar unos segundos o milisegundos en reaccionar, si el modelo responde suficientemente.

Si la velocidad de la transacción es lo suficientemente rápida, también es un modelo de arbitraje a corto plazo de tipo A. Existen muchas relaciones de vinculación en varios mercados financieros: precios de materias primas y precios de acciones, precios de exportación o importación de materias primas y tipos de cambio, tipos de cambio y precios de metales preciosos, tasas de interés y precios de acciones financieras, tasas de interés y tipos de cambio, etc. Si bien no tenemos pruebas concluyentes de que Medallion esté participando en este tipo de operación de arbitraje que explota las correlaciones, creemos que este tipo de negociación es coherente con su patrón tradicional de capturar reacciones exageradas y su ventaja de poder procesar grandes cantidades de datos. rápidamente también se puede utilizar a este respecto.

4. Algunas fuentes de información

Se revela la demanda de Fuxing Technology entre Jubilee Company y dos ex empleados de Ropolsky y Wolfbin de 2004 a 2007.

Utilice información sobre el volumen de operaciones y otras fuentes de información menos utilizadas. No es raro utilizar datos del volumen de operaciones para ayudar a predecir futuros cambios de precios. Muchos inversores se referirán al volumen de negociación anterior de una acción o futuros para tomar decisiones comerciales. Sin embargo, este enfoque puede no ser posible en algunos productos negociados en el mercado extrabursátil porque no hay datos sobre el volumen de operaciones disponibles públicamente. Además, los datos del volumen de transacciones solo reflejan el volumen de transacciones que se han completado, pero desde cierta perspectiva, aquellas transacciones que pueden completarse pero aún no se han completado contienen información más importante, porque aún no se han completado y la posibilidad de finalización futura todavía existe. Esto afectará la tendencia futura del precio de las acciones.

A pocas personas les importa un trato que aún no se ha cerrado.

La fórmula ya la conocemos: Simmons la conocerá.

En la contrademanda de Wolfbing contra Fuxing Technology, Wolfbing afirmó que Fuxing Technology le exigía desarrollar un programa comercial que pudiera predecir el próximo cambio de precio mediante el análisis de "datos de la tabla de órdenes limitadas". Una orden limitada es una orden comercial de uso común. Los inversores están limitados a comprar o vender una determinada cantidad de acciones u otros instrumentos a un precio determinado. El intercambio publicará este tipo de datos de manera oportuna, de modo que los comerciantes puedan ver cuántas órdenes limitadas hay entre compradores y vendedores por encima y por debajo del precio de venta actual del comprador al realizar una orden, de modo que también puedan hacer algunos juicios sobre los cambios de precio posteriores.

Sin embargo, para algunas acciones u otros instrumentos con grandes volúmenes de negociación, la tabla de órdenes límite es una base de datos muy grande. Los inversores agregan, eliminan o ajustan órdenes constantemente, por lo que la tabla de órdenes sigue cambiando. sección de esta tabla. Ver el paisaje desde este enorme y siempre cambiante "horario de colas" y al mismo tiempo emitir instrucciones de vida o muerte en el menor tiempo no es algo que el cerebro humano pueda lograr, ni es algo que los modelos cuantitativos y sistemas informáticos ordinarios puedan lograr. puede hacer. La metateoría de Fuxing Technology Company, ya sean modelos cuantitativos o sistemas informáticos, está muy por delante de sus pares: muchos de los expertos contratados oficialmente son expertos en procesamiento de información a gran escala y sus sistemas informáticos son mucho más potentes que los ordinarios. universidades, por lo que tienen la capacidad de ver el paisaje.

Por lo general, cada bolsa publicará una tabla de órdenes limitadas, pero no hay muchos métodos de inversión que puedan utilizar estos datos en operaciones reales. El profesor Luo Wenquan, experto cuantitativo del MIT antes mencionado, especuló que si una acción se cotiza a 15,05 dólares, si alguien examina los datos en la tabla de órdenes límite y descubre que hay un límite corto grande de 15 dólares.

Con una orden de compra y venta, puede comenzar a vender la acción en corto a $65 438 + 0,5,0 1. Si se ejecuta la orden corta de 65.438 dólares + 0,5, el precio de las acciones definitivamente se reprimirá y caerá bruscamente. En ese momento, recomprará las acciones en corto y obtendrá ganancias. Luo Wenquan dijo: "Si hay grandes pedidos cortos por debajo del precio de las acciones, definitivamente habrá mucha presión a la baja sobre el precio de las acciones". Pero algunas personas no están de acuerdo con la explicación del profesor Luo: el precio final de negociación de las acciones fue de $ 65,438 +. 0,5. Si hay una orden de venta a 65.438 dólares estadounidenses + 0,5 en este momento, entonces esta orden de venta por debajo del precio de mercado se ejecutará inmediatamente y es imposible darle a nadie la oportunidad de liquidar a 65.438 dólares estadounidenses + 0, por lo que el ejemplo no es adecuado.

Este tipo de órdenes límite para vender en corto por debajo del precio de la transacción o comprar por encima del precio de la transacción son muy comunes en el mercado extrabursátil y, a menudo, los inversores las utilizan como un medio para detener las pérdidas. . Por lo tanto, en el mercado extrabursátil, si los creadores de mercado u otros pueden ver este tipo de orden limitada de los inversores, pueden realizar "negociaciones avanzadas" y aprovecharlas. Aunque esta práctica viola los requisitos reglamentarios, es muy común en los departamentos comerciales de los creadores de mercado y también es una fuente importante de ganancias para los creadores de mercado. Sin embargo, Fuxing Technology Company no es un creador de mercado y no puede beneficiarse directamente de esta dirección.

Nuestra suposición es que Fuxing Technology puede sintetizar rápidamente diversa información en la tabla de órdenes limitadas a través de un determinado algoritmo estadístico, y puede determinar rápidamente si las órdenes limitadas a diferentes precios y cantidades impulsarán o atraerán el precio actual de las acciones. y también puede determinar qué tipo de efectos dominó puede tener el precio de las acciones después de la ejecución de estas transacciones si el precio de las acciones alcanza una o más órdenes límite.

Podemos usar una mesa de billar como analogía: la bola blanca es el precio actual de las acciones y se detiene en el centro de la mesa, hay muchas órdenes límite, como otras bolas en la mesa, innumerables; . Cada bola tiene un peso diferente, se está moviendo y está a una distancia diferente de la bola blanca. Estas bolas tienen una fuerza de atracción o repulsión sobre la propia bola, por lo que puedes estimar en qué dirección rodará la propia bola en ausencia de resistencia de la mesa. También puedes calcular qué bolas golpeará la bola blanca mientras rueda. será la dirección y velocidad después del rebote, etc. Con este juicio, se pueden adoptar las estrategias comerciales correspondientes. Si su juicio es correcto, puede ganar dinero.

Desde una perspectiva puramente física, se puede predecir con precisión la trayectoria de la bola blanca, pero sabemos que en el mercado financiero seguirán llegando nuevas noticias, ya sea cambiando directamente la trayectoria de la bola blanca, o cambiando la trayectoria de la bola blanca. El tamaño, la posición, la velocidad y la dirección de otras bolas cambian indirectamente la trayectoria de la bola blanca, por lo que no se puede predecir con precisión. Sin embargo, si la llegada de esta nueva información es completamente aleatoria, entonces si repites este experimento diez millones de veces, esos efectos aleatorios se cancelarán entre sí, y lo que queda es una predicción bastante precisa. En otras palabras, un pronóstico bastante preciso es el retorno de la inversión en caso de sequías e inundaciones.

Wolfbing alegó en la reconvención que creía que el modelo de lista de órdenes de límite de precios de Fuxing Technology violaría las restricciones pertinentes de la Ley de Bolsa y Valores y, por lo tanto, se negó a desarrollar este programa comercial. Dijo que Renaissance Technology no había utilizado el programa cuando lo dejó en 2003. No podemos decir si este algoritmo viola la ley estadounidense, pero lo sería si utilizara canales públicos.

La información obtenida, y la nueva información obtenida a través de algunas operaciones, debe ser legal.

No sabemos si Fuxing Technology utilizó posteriormente este modelo, pero lo que es seguro es que el uso de información que otros rara vez utilizan para análisis, juicio y comercio es definitivamente un aspecto importante de la prosperidad a largo plazo de Fuxing Technology. Este tipo de fondo utiliza datos de órdenes limitadas para juzgar las tendencias de los precios

Actualmente existen varios fondos, generalmente relativamente pequeños, con capacidades técnicas sólidas, y muy pocas empresas que puedan operar en múltiples mercados alrededor del mundo al mismo tiempo. tiempo.

Otra prueba de que Fuxing Technology utiliza otra información falsa es también el documento de contrademanda de Wolfbing. Alegó que su jefe en Renaissance Technologies le pidió que desarrollara un modelo para sacar provecho de los datos públicos de un sistema comercial infiriendo información que se suponía que el sistema comercial debía mantener confidencial. El sistema de comercio del que hablaba se llamaba Sistema de Emparejamiento de Comercio de Cartera Institucional y lo proporcionaba una empresa estadounidense llamada Investment Technology Group.

Una plataforma electrónica para la negociación de inversores institucionales. En realidad, esta plataforma es un poco similar a una bolsa de valores ordinaria, excepto que todos los participantes son de gran capital, no hay inversores minoristas que negocien a través de corredores y no hay creadores de mercado que estén interesados ​​en ella. Este tipo de plataforma comercial que pasa por alto los intercambios conocidos se llama "dark pool" y ha crecido muy rápidamente en los últimos 10 años. Por un lado, se debe al desarrollo de la tecnología del comercio electrónico.

Por otro lado, muchos inversores institucionales están insatisfechos con el estatus de monopolio de las bolsas, y muchos países han liberalizado gradualmente la competencia entre las bolsas, permitiendo que nuevas plataformas proporcionen servicios similares a las bolsas. Los costos de transacción en estas plataformas son generalmente más bajos y la confidencialidad puede ser mayor que en los intercambios porque las órdenes limitadas generalmente no están abiertas en estas plataformas. En la denuncia de Wolfbin, no mencionó qué información quería entrometerse Renaissance Technology y que los grupos de tecnología de inversión no estaban dispuestos a revelar. Estimamos que es probable que esté relacionada con la orden de límite de precios.

En la denuncia, Wolfbing dijo que le dijo al jefe de Renaissance Technology que la práctica violaba las regulaciones del mercado de valores y por lo tanto se negó a participar en el proyecto. Por supuesto, estas son las palabras de una de las partes en la denuncia. ¿Cuál fue la situación? Renaissance declinó hacer comentarios. Wolfbin dijo que el grupo de tecnología de inversión tomó posteriormente medidas relevantes para tapar esta laguna que podría ser descubierta por el mundo exterior, por lo que Renaissance Technology finalmente no adoptó este modelo.

Ambas acusaciones sugieren que algunas de las estrategias comerciales de Fuxing Technology se centraron en analizar datos que recibieron menos atención. Estas fuentes de datos reciben menos atención, generalmente por una razón, y a menudo requieren tecnología muy sofisticada.

5. Compra y venta de contratos swap

Esto también se refleja en los casos de litigio de 2004 a 2007. Wolfbing acusó a Fuxing Technology de utilizar el contrato de intercambio como una "gran estafa", pero no reveló específicamente qué tipo de contrato de intercambio era y por qué era una gran estafa. En su contrademanda, afirmó que las prácticas de Renaissance Technology violaban las reglas de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Asociación Nacional de Distribuidores de Valores sobre la venta en corto de valores.

En la selección de herramientas comerciales, Fuxing Technology generalmente sigue el camino de la estandarización, eligiendo varias herramientas con alta liquidez, datos históricos completos y bajos costos de transacción: divisas, futuros de materias primas, tasas de interés y futuros de bonos. Las acciones de primera línea cumplen con estos criterios. Muchas opciones complejas no son adecuadas para los fondos medalla porque se negocian en el mercado extrabursátil y el diferencial entre compradores y vendedores es relativamente grande.

Una forma rápida de comprar y vender. Simmons invitó a Luo Wenquan a Fuxing Technology Company en 1998 para enseñar la teoría de precios y replicación de opciones de Black-Scholes-Merton, pero el comercio de opciones era muy común en ese momento, y los hermanos O'Connor de Chicago que mencionamos ya habían ganado mucho dinero con Opciones comerciales de dinero, se puede inferir que Fuxing Technology rara vez utiliza opciones u otros productos complejos. De hecho, un fondo de inversión tan exitoso rara vez utiliza productos muy complejos, lo que puede ser una cuestión que valga la pena considerar para los inversores comunes y corrientes.

Los contratos de swap existen en divisas, bonos, acciones y otros campos. Significan que las partes del contrato acuerdan intercambiar una serie de flujos de efectivo de una manera previamente acordada en un momento específico en el futuro. . Por ejemplo, los swaps de divisas generalmente duran dos días. Hace poco, los partidos A y B intercambiaron una suma de divisas. En un día lejano, las dos partes intercambiaron nuevamente, con cifras ligeramente diferentes para los dos intercambios para reflejar la diferencia en las tasas de interés entre las dos monedas extranjeras. En términos de volumen de negociación diario, los swaps de divisas son los contratos con el mayor volumen de negociación en el mercado de divisas, y el mercado de divisas es el mercado con el mayor volumen de negociación del mundo. Mencionamos los swaps de tipos de interés cuando hablamos de gestión de capital a largo plazo.

Generalmente, la duración de este tipo de contratos es relativamente larga, oscilando desde unos pocos años hasta treinta o cuarenta años. Dos partes intercambian flujos de efectivo en fechas fijas, generalmente cuando una parte paga una tasa de interés fija y la otra paga una tasa de interés flotante. Desde la perspectiva del stock total, los swaps de tasas de interés son el instrumento más grande en la industria financiera. Debido a que el plazo de un contrato suele ser muy largo, el stock total es grande. Los contratos de Forex o de tipos de interés son instrumentos de gran liquidez, por lo que no sorprende que Fuxing Technology aplique su modelo de negociación a corto plazo a estos dos instrumentos. Además, estas dos herramientas son en realidad otras herramientas con volúmenes de negociación igualmente altos.

Combinado con herramientas simples, Fuxing Technology también puede descubrir oportunidades de arbitraje al monitorear las diferencias de precios locales y generales. Pero esta operación de arbitraje es muy rutinaria, por lo que la oportunidad puede ser rara. Pero las tasas de interés. ¿Cómo violan los swaps y los swaps de divisas las ventas en corto de valores? Una posibilidad es que existan ciertas restricciones a la negociación de contratos de futuros de bonos gubernamentales. Los contratos de futuros de bonos gubernamentales son un componente de los swaps de tipos de interés. Las restricciones de la SEC y la Asociación Nacional de Comerciantes de Valores a las ventas en corto de valores incluyen la prevención de la manipulación del mercado. Al negociar contratos de swap de tasas de interés, Fuxing Technology puede consultar sobre futuros de bonos del Tesoro de EE. UU. relacionados.

Otra posibilidad es revitalizar la tecnología de negociación de acciones. En este tipo de contrato, la Parte A y la Parte B intercambian flujos de efectivo dentro de un período fijo en el futuro, una parte según una determinada tasa de interés y la otra según el rendimiento de una determinada acción o índice bursátil. El volumen de operaciones de este producto no es grande y debe realizarse a través de bancos de inversión, por lo que la liquidez no es alta. Pero el producto se basa en cambios en las tasas de interés y las acciones.

Existe una gran cantidad de datos que se utilizan para analizar cuantitativamente los cambios en los precios y los índices bursátiles. Por lo tanto, Fuxing Technology también puede utilizar este producto para vender directamente en corto una acción o un índice bursátil que pueda estar restringido. Sin embargo, creemos que esta posibilidad es relativamente pequeña. En primer lugar, es incompatible con los principios comerciales coherentes de Fosun Technology. En segundo lugar, si Fuxing Technology ha estado comprando y vendiendo este instrumento con un pequeño volumen de operaciones durante muchos años, entonces la noticia de que Fuxing Technology utiliza contratos de intercambio de acciones debería haber llegado al mercado hace mucho tiempo. Actualmente, no hemos visto ningún informe de que la empresa comercialice dichos productos.

En conjunto, es más probable que Fuxing Technology afecte indirectamente a los futuros de bonos del tesoro a través de la negociación de swaps de tipos de interés.

Además, a juzgar por la información ya disponible, las empresas de tecnología Renaissance generalmente no amplían el alcance de las transacciones utilizando productos más complejos o de moda. Su estrategia de diversificación más probable es integrar aquellos productos que ya están en el mercado. los métodos de negociación utilizados en mercados maduros se aplican a otros mercados relativamente nuevos. Un ejemplo es su solicitud de licencia comercial en el mercado de valores indio. No creo que esté muy lejos cuando cotice en el mercado de valores chino.

Modelo de metabolismo

Además de los cinco puntos anteriores, también vale la pena considerar las otras palabras de Simons en una entrevista. Dijo: "Las anomalías del mercado que estábamos tratando de capturar cuando creamos originalmente el Fondo Medallion todavía existen hoy, pero están algo atenuadas. En ese caso, hay que ampliar el alcance de las cosas. Su sistema de comercio tiene que ser capa por Después de proponer cada nueva estrategia comercial, discutiremos internamente si se trata de una estrategia comercial completamente nueva o si está incluida en nuestro modelo existente. En este momento, debemos utilizar el método de prueba de jugo unificado para juzgar este llamado. nueva estrategia comercial. ¿Es nueva? Si realmente es nueva, nuestro siguiente paso es decidir cuánto peso darle a esta nueva estrategia comercial.

Esto le da a nuestro modelo un peso adicional. Continuaremos agregando nuevo contenido a nuestro modelo."

Vale la pena estudiar este pasaje.

En primer lugar, confirma más o menos nuestra primera suposición anterior, es decir, que la estrategia más importante para el renacimiento tecnológico es aprovechar el fenómeno de la reacción exagerada del mercado y capturar oportunidades para que los precios regresen después de un salto.

En segundo lugar, es probable que aumente el apalancamiento utilizado en las tecnologías renacientes porque las señales del mercado se están debilitando. Por supuesto, el apalancamiento de Fuxing Technology aún no está al nivel de la gestión de fondos a largo plazo. Por lo que hemos aprendido, el nivel de apalancamiento utilizado por esta empresa es relativamente bajo en comparación con otros fondos de cobertura.

En tercer lugar, la velocidad de las transacciones de Fuxing Technology se ha vuelto cada vez más rápida en los últimos diez años, lo que probablemente sea parte del "creciente alcance de las transacciones" de Simmons. En cuarto lugar, la tecnología Fuxing continúa introduciendo nuevos modelos y se utilizan modelos nuevos y antiguos en paralelo.

Copiando la tecnología del Renacimiento

Podemos ver el proceso de Medallion:

Primero, juzgar los cambios de precios a corto plazo de las divisas y los bonos a través del análisis de información estadística. métodos, preste especial atención a la categoría de reacción exagerada.

Sobre esta base se añade un modelo de control de riesgos.

Después de eso, se introdujo el arbitraje estadístico y se negoció una gran cantidad de acciones a gran velocidad.

Luego, lance varios arbitrajes de hojas unificados y negocie grandes cantidades de acciones a baja velocidad.

Continúe introduciendo otros modelos para analizar datos utilizados con menos frecuencia, como la lista de órdenes comerciales actuales.

Esto es una medalla.

Por supuesto, los cientos de expertos de Fuxing Technology no se sientan ahí y miran computadoras todos los días. Es posible que se les ocurran nuevas ideas todos los días y, sin duda, se están realizando mejoras y adiciones a los modelos existentes. Pero se necesita tiempo para crear un modelo completamente nuevo, y 12 son sólo dos o tres modelos.

Lo anterior es básicamente la información que he aprendido sobre el modelo comercial de Fuxing Technology Company. Por supuesto, si desea utilizar algunas de las cosas mencionadas anteriormente para "copiar" el modelo de la tecnología renacentista, todavía queda un largo camino por recorrer. Muchos bancos y competidores de Renaissance Technology quisieron copiar sus secretos, y Renaissance Foundation acudió a los tribunales para defender sus secretos.

Como veremos más adelante, el secreto del éxito de Renaissance Technology no reside en una fórmula: tiene muchas fórmulas diferentes, adecuadas para diferentes herramientas y diferentes condiciones del mercado;

Gestión de riesgos (cuándo entrar al mercado, cuándo detener pérdidas, cuándo obtener ganancias, asignación entre varias fórmulas comerciales, asignación de apalancamiento, etc.); también tiene muchas fórmulas para controlar las transacciones de la empresa; costos.

Dando un paso atrás, si Simmons entrega todas las fórmulas, todavía habrá sólo un puñado de empresas e individuos en el mundo que puedan convertir estas fórmulas en dinero. ¿Por qué? La respuesta está en el nombre de la empresa: una sociedad de inversión, pero llamada Fuxing Technology. Mucha gente cree que el mayor secreto para ganar dinero con medallas reside en su tecnología. La tecnología aquí se refiere a tecnología informática y tecnología de comunicación.