¿Cuáles son las herramientas de la política macro y fiscal del gobierno?
1. Herramientas de política macro:
Mecanismo de Préstamo a Mediano Plazo (MLF). En septiembre de 2014, el Banco Popular de China creó el Servicio de Préstamo a Medio Plazo (MLF). La facilidad de préstamo a mediano plazo es una herramienta de política monetaria utilizada por el banco central para proporcionar moneda base a mediano plazo. Está dirigida a bancos comerciales y bancos de políticas que cumplen con los requisitos de gestión macroprudencial. Los bonos de alta calidad, como los bonos de crédito, sirven como garantía calificada.
Préstamo Complementario Pignorado (PSL). Como nueva herramienta de política de reservas, el PSL tiene dos significados: en primer lugar, a nivel cuantitativo, es un nuevo canal para la inyección de base monetaria; en segundo lugar, a nivel de precios, orienta las tasas de interés a mediano plazo mediante la obtención de financiamiento del sistema central. banco a través de los activos hipotecarios de los bancos comerciales. El trasfondo es que desde el segundo semestre de 2012, la tasa de crecimiento de los fondos en circulación en divisas se ha desacelerado y la volatilidad ha aumentado, lo que ha afectado el patrón de inyección de moneda base. La gestión de liquidez del banco central se ha transformado gradualmente de una cobertura pasiva de divisas. Para reducir las entradas de divisas en la última década a condiciones de gestión activa, el marco de control de la política monetaria también debe transformarse gradualmente de un marco basado en la cantidad a otro basado en los precios. PSL es una herramienta muy similar a la refinanciación. La refinanciación es un préstamo de crédito sin garantía. Sin embargo, el mercado a menudo asigna a la refinanciación un cierto significado de estabilidad financiera, es decir, una institución sólo será refinanciada si hay un problema. Por diversas razones, el banco central puede actualizar la herramienta de représtamo a PSL. En el futuro, el PSL puede reemplazar en gran medida la herramienta de représtamo, pero el représtamo todavía está incluido en la canasta de herramientas de política del banco central.
En nuestro país, existen muchas extensiones de crédito, como extensiones de crédito para la construcción de infraestructura y gastos de subsistencia de las personas, que a menudo tienen las características de un cierto grado de garantía gubernamental pero poca rentabilidad si los bancos comerciales establecen sus. Los precios propios basados en las tasas de interés del mercado, los precios totalmente comerciales y los precios más altos para el crédito no podrán satisfacer este tipo de demanda de crédito. El llamado PSL del banco central guía el nivel de las tasas de interés oficiales a mediano plazo, en gran medida, para proporcionar directamente parte de los fondos de bajo costo a los bancos comerciales y guiar la inversión en estas áreas. Esto también puede contribuir a reducir esta parte de los costos de financiación social.
Mecanismo Permanente de Préstamo (SLF). Es una herramienta de política monetaria establecida por la mayoría de los bancos centrales de todo el mundo, pero tiene diferentes nombres, como la Ventanilla de Descuento de la Reserva Federal, la Facilidad Marginal de Préstamos del Banco Central Europeo, la Facilidad Operativa Permanente del Banco de Inglaterra, el Banco de Japón. Servicio de Préstamo Complementario (Servicio de Préstamo Complementario), Servicio de Liquidez Permanente del Banco de Canadá (Servicio de Liquidez Permanente), etc. Su función principal es mejorar el efecto de la regulación monetaria, prevenir eficazmente los riesgos de liquidez en el sistema bancario y mejorar la eficacia de la regulación de las tasas de interés del mercado monetario. Aprovechando la experiencia internacional, el Banco Popular de China estableció un servicio de préstamo permanente a principios de 2013. Es el canal normal de suministro de liquidez del Banco Popular de China y su función principal es satisfacer las grandes necesidades de liquidez de las instituciones financieras a largo plazo. Los objetivos son principalmente los bancos públicos y los bancos comerciales nacionales. El plazo es de 1-3 meses. El nivel de la tasa de interés se determina de manera integral en función del control de la política monetaria y la necesidad de guiar las tasas de interés del mercado. Las líneas de crédito permanentes se emiten en forma de garantía, y la garantía elegible incluye activos de bonos con altas calificaciones crediticias y activos crediticios de alta calidad.
Operaciones de Liquidez a Corto Plazo (SLO, Short-term Liquidity Operations). Como complemento necesario a las operaciones habituales de mercado abierto, puede utilizarse de forma proactiva cuando se producen fluctuaciones temporales en la liquidez del sistema bancario.
Las herramientas de ajuste de liquidez a corto plazo en el mercado abierto son principalmente recompras a corto plazo dentro de 7 días (REPO inverso). Después de operar con herramientas de siete días y otros tipos, continuamos construyendo variedades de ultra corto plazo, como las de un día. , como un esfuerzo por guiar la tasa de interés de referencia del mercado y promover la liberalización de las tasas de interés. Esto puede deberse a las severas fluctuaciones estacionales de los fondos fiscales de China, el sistema de pagos que debe mejorarse y la estructura del mercado financiero y los activos. y el nivel de gestión de pasivos de las propias instituciones financieras que deben mejorarse. En caso de días festivos, el período de operación se puede ampliar adecuadamente y las operaciones se pueden realizar mediante subastas de tasas de interés basadas en el mercado. Con base en las necesidades del control monetario, el Banco Popular de China determinará de manera flexible el momento, la escala y el vencimiento de este instrumento considerando integralmente diversos factores como la situación de la oferta y la demanda de liquidez en el sistema bancario y el nivel de las tasas de interés. en el mercado de dinero. En principio, esta herramienta se utiliza durante el período intermitente de las operaciones regulares de mercado abierto. Los objetos operativos son algunas instituciones financieras que son sistémicamente importantes, tienen buenas condiciones de activos y fuertes capacidades de transmisión de políticas entre los principales operadores en el negocio del mercado abierto. Los resultados de la operación se transmiten un mes después de que se divulgue al público el "Anuncio de Transacción Comercial de Mercado Abierto".
2. Herramientas de política fiscal:
Las herramientas de política fiscal, también llamadas medios de política fiscal, se refieren a diversos medios y medidas fiscales tomadas por el estado para lograr ciertos objetivos de política fiscal. Incluye principalmente ingresos fiscales (principalmente impuestos), gasto fiscal, deuda nacional e inversión pública. Las herramientas de política fiscal incluyen herramientas de política de ingresos y herramientas de política de gasto. La principal herramienta de la política de ingresos son los impuestos. Las herramientas de política de gasto se dividen en políticas de gasto de compra y políticas de gasto de transferencia. Entre ellas, las políticas de gasto de compra se dividen en políticas de gasto de proyectos públicos y políticas de gasto de consumo.