¿Qué significa una plataforma accionarial?
1. Concepto
La plataforma de propiedad de acciones es un modelo operativo común en el proceso de implementación de incentivos de capital. Específicamente, se trata de formar una sociedad en comandita o sociedad de propósito especial fuera de la empresa matriz con el objetivo del incentivo como miembro principal, y luego utilizar la sociedad en comandita o sociedad de propósito especial para poseer el capital de la empresa matriz, de modo que el objetivo del incentivo posee indirectamente la sociedad matriz Objeto Social.
2. Tenencias de acciones de los empleados
En otros incentivos de capital en el pasado, los objetivos de incentivos poseían acciones de incentivo de la empresa matriz a título personal. Sin embargo, en la plataforma de participación de empleados, los empleados individuales no pueden poseer directamente acciones de la empresa matriz, sino indirectamente a través de la plataforma de participación. Como accionista de una plataforma de acciones o suscriptor de acciones, debe ser un empleado formal de la empresa. Este es un requisito previo importante. Las acciones de esta plataforma en poder de los empleados no se pueden heredar ni transferir. Si un empleado deja la empresa, por ejemplo, jubilándose, dimitiendo, o es despedido o expulsado en violación de las normas y reglamentos de la empresa, o muere debido a un accidente, entonces todas las acciones que posee deben ser adquiridas por la sociedad holding, es decir, , la plataforma de holding, y luego se redistribuirá a los nuevos empleados que serán incentivados.
Los empleados no pueden participar directamente en la junta de accionistas de la sociedad matriz ni ejercer los derechos de los accionistas. Normalmente, la plataforma accionaria seleccionará a varios representantes entre los empleados para participar en la reunión de personal de la empresa matriz. Los empleados accionistas participarán en la participación en las ganancias de la empresa matriz a través de esta distribución secundaria de ganancias, es decir, la plataforma propiedad de los empleados primero disfrutará de la distribución de ganancias de la empresa y luego la empresa matriz realizará una distribución secundaria de ganancias en función del número de. acciones individuales de los empleados.
2. Modelo de plataforma accionaria para empleados
En la actualidad, en el entorno de mercado existente, los principales modelos de plataformas accionarias incluyen plataformas accionarias de personas jurídicas y plataformas accionarias de sociedades limitadas, así como extranjeras. plataformas accionariales de sociedades cotizadas y participaciones fiduciarias. A menudo se utilizan plataformas de participación corporativa y plataformas de participación de sociedades limitadas.
1. Plataforma de participación de empleados empresariales
La primera es una plataforma de participación corporativa. Una sociedad anónima se refiere a una sociedad de responsabilidad limitada o una sociedad anónima establecida por empleados * * * *. Por supuesto, esta inversión a veces es simbólica o a un precio muy favorable. Además, ahora que se ha reformado la ley de sociedades, no existe un requisito mínimo de capital registrado, por lo que el costo para los empleados de constituir una empresa es muy bajo. Por lo tanto, el único propósito de constituir esta empresa es adquirir el capital de la misma. empresa matriz, de modo que los empleados puedan poseer indirectamente el capital de la empresa matriz. Sin embargo, la característica de las plataformas de participación corporativa es que los impuestos son muy altos. Excluyendo algún trato preferencial especial y planificación fiscal, en primer lugar, la plataforma accionaria debe pagar un impuesto sobre la renta corporativa del 25% cuando distribuye ganancias de la empresa matriz, y si un empleado individual quiere distribuir ganancias de la plataforma accionaria, debe o ella necesita pagar un impuesto sobre la renta personal del 20%, por lo que esto implica la cuestión de la doble imposición.
2. Plataforma de participación accionaria de empleados de sociedad limitada
El segundo modo de plataforma de participación accionaria también es el más utilizado, que es la plataforma de participación accionaria de sociedad limitada. La sociedad limitada es una forma de negocio relativamente nueva en China. En 2006, mi país promulgó la Ley de Sociedades de Empresas, confirmando oficialmente el sistema de sociedades en comandita. Los socios de una sociedad en comandita se dividen en socios generales, comúnmente conocidos como socios administradores o GP; y socios comanditarios, también conocidos como LP. Las sociedades en comandita están compuestas por estos dos tipos de socios. El socio general realiza negocios y asume funciones de gestión, generalmente como socio director, mientras que el socio comanditario solo actúa como inversor y no participa en la gestión de la empresa. Por lo tanto, los accionistas no pueden poseer directamente el capital de la empresa, pero todos los accionistas están colocados. en una sociedad limitada. Los accionistas aquí se refieren a los empleados que poseen acciones, y luego la sociedad en comandita posee el capital de la empresa matriz. Al mismo tiempo, el fundador de la empresa matriz y la empresa a su nombre actúan como director general de la sociedad en comandita para controlar toda la sociedad en comandita y luego poseer y controlar parte del capital de la empresa a través de la sociedad en comandita. Los accionistas distintos de los fundadores sólo pueden ser LP de la sociedad en comandita. Este LP se refiere principalmente a la propiedad accionaria de los empleados, y los empleados sólo disfrutan de beneficios económicos. No participa en la gestión diaria de la sociedad en comandita y, por tanto, no puede controlar la sociedad matriz a través de la sociedad en comandita.
3. Plataforma de participación accionaria de empleados en el extranjero
Con la mayor apertura del mercado, cada vez más empresas nacionales cotizan en los mercados de capital extranjeros, lo que también implica la cuestión de los incentivos de capital para los empleados. Por lo general, las empresas que cotizan en el extranjero contratan directores, supervisores, altos directivos y otros empleados de empresas nacionales en función de sus propias acciones...>; gt
Pregunta 2: Fondos de capital privado y participaciones accionarias ¿Cuál es la diferencia entre plataformas? Las regulaciones son diferentes. Las instituciones de capital privado formales y de rápido crecimiento deben poseer una licencia de administrador de fondos de capital privado emitida por la Asociación de la Industria de Fondos de Valores y ser una institución financiera no bancaria supervisada por las tres asociaciones. Todos los productos innovadores deben informarse.
En general, el espacio regulatorio de las instituciones de inversión de capital privado es muy diferente. Muchos no tienen supervisión y sólo tienen licencias comerciales emitidas por la Oficina Industrial y Comercial, e incluso su alcance comercial no tiene nada que ver con las finanzas.
Pregunta 3: ¿La plataforma accionarial es un fondo de capital privado? Los fondos de capital privado se refieren a fondos establecidos por administradores de fondos mediante recaudación de fondos no pública en China, con el principal objetivo de inversión de comprar acciones de empresas. El fondo en sí es un tipo de fondo. La plataforma de acciones se refiere a una empresa o sociedad establecida por varios inversores de capital para comprar acciones de la misma empresa objetivo y no tiene negocios reales.
En términos generales, se puede decir que un fondo de capital privado es una plataforma de acciones, que existe principalmente en forma de empresa o sociedad y en realidad no opera negocios. El objetivo de la creación de un fondo de capital privado es también adquirir el capital de la empresa objetivo. Mucha gente puede tener preguntas, preguntándose ¿cuál es la diferencia entre fondos de capital privado y plataformas de participación? Al invertir en proyectos, ¿debería optar por invertir en forma de fondos de capital privado o utilizar una plataforma de participación simple?
Ocho diferencias principales entre los fondos de capital privado y las plataformas de participación general:
1. El proceso de formación es diferente.
El acuerdo para establecer un fondo de inversión de capital privado se forma a través del comportamiento de recaudación de fondos del administrador del fondo de capital privado. Es un comportamiento bidireccional: el administrador y los accionistas del fondo se comprometen entre sí. la plataforma de inversión de capital es el fundador de la plataforma. Un contrato formado después de que las personas llegan a un acuerdo es un comportamiento unidireccional. Todos los accionistas o socios cumplen con sus obligaciones para lograr un objetivo común.
Dos miembros diferentes.
Los fondos de capital privado son fondos recaudados por administradores a partir de objetos "no especificados" de manera no pública, y los accionistas de sus fondos no están seguros antes de que se establezca el fondo; sin embargo, no hay recaudación de fondos en el fondo; establecimiento de una plataforma accionarial El comportamiento de sus miembros (accionistas o socios) se determina básicamente antes del establecimiento de la plataforma accionarial. Por ejemplo, las plataformas de propiedad de acciones de los empleados suelen ser ejecutivos de la empresa o personal técnico central.
3 objetos de inversión diferentes
Los fondos de capital privado para inversión direccional solo invierten en una entidad, mientras que la mayoría de los fondos de inversión de capital privado invierten en múltiples entidades. fondo son diferentes. Debe haber una conexión. Las plataformas accionarias generalmente solo invierten en una empresa, es decir, la empresa donde trabaja el titular de la plataforma.
4 Socios con diferentes calificaciones
Los accionistas propietarios de fondos de capital privado deberán cumplir con los requisitos de las “Medidas Provisionales para la Supervisión y Administración de Fondos de Capital Privado” como inversionistas calificados; los miembros de la plataforma accionaria no Los requisitos para inversionistas calificados son siempre que sean personas naturales o jurídicas con capacidad de derechos civiles.
⑤ Los fondos de capital privado con diferentes formas de gestión deben ser administrados por administradores de fondos de capital privado calificados; las plataformas de participación general no tienen este requisito.
6. Los estatutos o el contrato de sociedad tienen disposiciones requeridas diferentes.
Además de las disposiciones de la Ley de Sociedades y la Ley de Sociedades Anónimas, el contrato de fondo (Estatuto Social o Acuerdo de Asociación) de un fondo de capital privado también deberá cumplir con las disposiciones de las Medidas Provisionales para la Supervisión y Administración de Fondos de Capital Privado. Por ejemplo, el artículo 21 de la Ley estipula: “A menos que se acuerde lo contrario en el contrato del fondo, los fondos de capital privado serán administrados por el custodio del fondo. Si el contrato del fondo estipula que el fondo de capital privado no será administrado, el sistema para garantizar la gestión. la seguridad de la propiedad del fondo de capital privado deberá indicarse claramente en el contrato del fondo "Medidas y mecanismos de resolución de disputas"; la plataforma de participación sólo debe cumplir con las disposiciones de la "Ley de Sociedades" o la "Ley de Sociedades".
7 procedimientos de constitución diferentes
La constitución de un fondo de capital privado no solo requiere trámites de registro industrial y comercial, sino que también requiere trámites de presentación del fondo ante la Asset Management Association dentro de los 20 días hábiles siguientes cuando se recauda el fondo, el funcionamiento posterior del fondo debe divulgarse de forma regular e irregular; no es necesario registrar la plataforma de accionistas en la Asociación de la Industria de Fondos.
8 Los requisitos para participar en la colocación privada de empresas que cotizan en la Nueva Tercera Junta son diferentes
Los fondos de capital privado no sólo pueden participar en cualquier etapa del aumento de capital, incluida la limitada Etapa de la empresa, antes de cotizar, después de la reforma accionaria, durante el período de cotización y después de la cotización. Sin embargo, la plataforma accionaria no puede participar en la colocación privada de la empresa cuando la empresa cotiza en bolsa o después de su cotización (Preguntas y respuestas sobre la supervisión de empresas públicas que no cotizan en bolsa - Colocación privada (2)).
Pregunta 4: ¿Por qué los empleados eligen sociedades limitadas? Dado que los mercados de capitales como las fusiones, adquisiciones y reorganizaciones nacionales y la "Nueva Tercera Junta" siguen siendo populares, ¿cómo construir una "plataforma accionaria" adecuada? recibió una amplia atención por parte de los inversores. La construcción de una plataforma de capital requiere la consideración de muchos factores, como los costos fiscales, los objetivos a corto y largo plazo de los inversores, la estructura de capital de la empresa actual, el aislamiento del riesgo legal, los requisitos regulatorios de la industria, etc. Sin embargo, los costes fiscales son sin duda uno de los factores más importantes. En este número, los abogados fiscales chinos le explicarán cómo elegir una plataforma accionaria adecuada basándose en su propia experiencia de servicio al cliente (este artículo se basa principalmente en la perspectiva fiscal).
Teniendo en cuenta las cargas fiscales y los costes operativos de capital, las empresas multinacionales prestan atención a la construcción de estructuras durante el proceso de inversión global y eligen sus propias plataformas accionarias. Por ejemplo, muchos gigantes multinacionales suelen utilizar Hong Kong y Singapur como "cabezas de puente" para ingresar a los mercados del este y sudeste asiático y establecer empresas de plataforma accionaria. En términos generales, la construcción de una "plataforma accionarial" debe centrarse en los siguientes factores:
1. Si los costos fiscales en cada etapa de operación, operación de capital y salida de inversión son óptimos.
2. Riesgos legales. Por ejemplo, al elegir una sociedad como tipo de plataforma accionaria, es necesario considerar plenamente los posibles riesgos legales derivados de su atributo de "responsabilidad ilimitada".
3. Arquitectura existente. Para las empresas que ya están en funcionamiento, el diseño de alto nivel suele ser poco realista y la estructura de capital existente es la base de todo.
4. Funciones futuras. Los más comunes incluyen el “retiro de efectivo” de acciones, adquisiciones nacionales y extranjeras, etc.
1. Tipo de participación directa de persona física
El análisis del costo fiscal de esta forma organizacional en cada etapa es el siguiente: (1) Durante la etapa de operación, la empresa paga 25 Rentas Corporativas. impuesto, e impuesto sobre la renta personal del 20% para dividendos personales.
(2) En términos de operación de capital: al ser accionistas personas físicas objeto de fusiones y adquisiciones, ambas partes de la transacción no pueden aplicar los requisitos; de "trato fiscal especial" y la carga fiscal sobre las transacciones es enorme. En general, dado que la empresa existente desempeña funciones operativas básicas, esta estructura no favorece la expansión horizontal y vertical de la empresa y es imposible realizar acuerdos de evasión fiscal.
(3) Durante el proceso de retiro de la inversión, se debe pagar 20 impuestos sobre la renta personal sobre el retiro de la transferencia de patrimonio. Especialmente después de la fusión, adquisición y reorganización de subsidiarias de tercer nivel, si se retira la inversión, primero debe pagar un impuesto sobre la renta corporativa del 25% y luego pagar un impuesto sobre la renta personal del 20%, que es relativamente elevado.
Por supuesto, esta estructura no es en realidad una plataforma accionarial. Es la forma organizativa inicial adoptada por muchos emprendedores y también es el modelo más extendido. Las empresas que viven una vida estable básicamente satisfacen sus necesidades, pagan impuestos honestamente y se comportan con los pies en la tierra.
2. Plataforma accionaria de sociedad en comandita
Dado que las sociedades son consideradas "entidades transparentes" en términos de tributación y pagan impuestos directamente a los accionistas, implementando "impuestos primero y impuestos después", por lo que en esencia no hay diferencia sustancial con el primero. Además, según el "Aviso sobre el impuesto sobre la renta para socios de empresas colectivas" (Caishui [2008] Nº 159), el alcance de la renta imponible anual de la sociedad son los "ingresos procedentes de operaciones de producción y negocios y otros ingresos", incluidos los ingresos Los ingresos asignados por la sociedad a todos los socios y los ingresos retenidos por la empresa ese año (Nota: esto significa que se deben pagar impuestos incluso si las ganancias no se distribuyen. La tributación de China se ha encontrado con muchas situaciones de este tipo).
Después de que se estableció el sistema de sociedad limitada en 2006, se ha utilizado ampliamente en plataformas de empresas de inversión como VC y PE. La razón principal es que, en comparación con las plataformas de inversión corporativas, sólo es necesario pagar un impuesto sobre la renta personal, lo que tiene sus ventajas especiales, especialmente al abandonar la inversión.
Los casos típicos son los siguientes:
1. Acciones de Zhao Chi. En septiembre de 2011, el accionista mayoritario Shenzhen Zhaochi Investment Co., Ltd. se mudó a Xinjiang y cambió su nombre a Xinjiang Zhaochi Equity Investment Partnership (sociedad en comandita).
2. En junio de 2011, el lugar de registro del tercer y quinto mayor accionista se cambió de Hangzhou a Urumqi, Xinjiang, y la empresa se convirtió en una sociedad limitada.
En tercer lugar, la plataforma de participación corporativa
En comparación con la participación directa de personas físicas, este tipo tiene ciertas ventajas en las operaciones de capital. Como plataforma para la expansión de la inversión y la operación de capital, las empresas de plataformas de participación accionaria lograrán una expansión horizontal y vertical sin afectar la estructura de la empresa operativa de la entidad existente. Al mismo tiempo, puede solicitar activamente un tratamiento fiscal especial para reducir la carga fiscal sobre las transacciones y reducir los costos de transacción para ambas partes, lo que favorece el buen desarrollo de las operaciones de capital.
Según la legislación fiscal vigente, los dividendos entre empresas residentes no están sujetos a tributación, por lo que no se incrementará la carga fiscal sobre los dividendos de empresas. La desventaja es que se deben pagar dos impuestos durante el proceso de salida de la inversión. Ejemplos típicos son...> gt
Pregunta 5: ¿Los empleados solo pueden comprar acciones originales a través de la plataforma de participación? En caso negativo, ¿cuáles son las razones para que la empresa construya una plataforma accionarial? Esto depende de las condiciones de suscripción de sus acciones originales en ese momento. Si se aplican las condiciones, es legal. Las acciones originales se han cotizado y los ingresos son mucho mayores que los de dejar la empresa. ¿Por qué decidiste dejar la empresa?
Pregunta 6: ¿Cómo construye la empresa una plataforma accionarial? No.
Pregunta 7: ¿La plataforma accionarial es un fondo de capital privado? La plataforma accionarial y los fondos de capital privado son dos conceptos diferentes. La plataforma accionarial se refiere a las acciones o acreedores de la empresa, mientras que los fondos de capital privado son inversiones institucionales generales, es decir, compras grupales. Las instituciones financieras generales pueden convertirse en plataformas de participación accionaria, mientras que los fondos de capital privado son sólo inversiones personales.
Pregunta 8: ¿Se puede utilizar una plataforma accionarial si el ámbito de negocio no incluye inversión? Se permiten tanto personas físicas como personas jurídicas.
Pregunta 9: ¿Cuál es la diferencia entre fondos de capital privado y plataformas accionariales? Las regulaciones son diferentes. Las instituciones de capital privado regulares y de rápido crecimiento deben poseer una licencia de administrador de fondos de capital privado emitida por la Asociación de la Industria de Fondos de Valores. Son instituciones financieras no bancarias supervisadas por el Banco de China y las Tres Comisiones, y todos los productos innovadores deben informarse.
En general, el espacio regulatorio de las instituciones de inversión de capital privado es muy diferente. Muchos no tienen supervisión y sólo tienen licencias comerciales emitidas por la Oficina Industrial y Comercial, e incluso su alcance comercial no tiene nada que ver con las finanzas.
Pregunta 10: Si una plataforma de propiedad de acciones para empleados puede considerarse un incentivo de capital depende principalmente del precio de la subvención y de si existen restricciones:
1. valor razonable (activos netos o superior).
2. A cambio de los servicios de los empleados, existen períodos de servicio o requisitos de desempeño.
Si solo compra; acciones a un precio justo sin restricciones, se considera un comportamiento de inversión normal en lugar de incentivos de capital. Además, ¿cuál es el propósito de identificar incentivos de equidad? ¿Calcular pagos basados en acciones?