¡La vida de un inversor es en realidad una lucha con sus propias emociones!
Peter Lynch
La inversión es un arte antihumano. Éste es el consenso de casi todos los gurús de la inversión. Cuando somos jóvenes, nos resulta más fácil valorar ciertas ventajas obvias, como la inteligencia y la elocuencia, para luego dar paso gradualmente a la autodisciplina, la paciencia y la practicidad.
Porque bajo la prueba del tiempo, estos personajes "antihumanos" son las verdaderas herramientas que nos ayudan a llegar más lejos y de forma más constante.
Este artículo parte del concepto psicológico de "ilusión de control" y señala que este fenómeno psicológico está estrechamente relacionado con el "day trading" y la "insistencia en cubrir el mercado" en la inversión.
Invertir es fácil durante un tiempo, pero es difícil tener éxito a largo plazo. El punto en común más destacado entre los gurús de las inversiones es su carácter "antihumano".
Espero que este artículo pueda ser útil para su futura carrera inversora.
1. Ilusión de control y negociación intradía
Todos pueden sentirse así cuando juegan Ludo y Monopoly. Si queremos sacar un número menor, nuestro movimiento será más suave; si queremos un número mayor, nuestro movimiento será más pesado.
No somos jugadores y nuestras acciones, naturalmente, no afectarán el resultado de los dados, pero lo sabemos claramente, es decir, inconscientemente queremos controlar el resultado.
Para controlar algunos factores incontrolables, las personas siempre quieren "añadir dramatismo", como presionar el botón mientras esperan el ascensor, como si fuera más rápido escribir con fuerza en el teclado; Jugar juegos, como si mejorara la fuerza.
Este fenómeno se denomina en psicología "ilusión de control", es decir, las personas tienden a considerar el mundo exterior como organizado, ordenado y controlable, y luego sobreestiman su capacidad para controlar la situación, incluso si Tu mente sabe que es imposible, pero aun así lo haces inconscientemente.
¿Qué tan fuerte es esta tendencia?
En un estudio, los investigadores vendieron billetes de lotería a los sujetos. Un grupo puede elegir sus propios números de lotería (similar a una lotería deportiva), mientras que el otro grupo no puede (similar a una lotería instantánea). Como resultado, el precio aceptable de los billetes de lotería es casi cinco veces mayor. En otras palabras, la gente pensó que el número elegido tendría casi cuatro veces más probabilidades de ganar.
Entonces, ¿está relacionado este fenómeno psicológico con la inversión?
Sí, y es más grande de lo que crees.
Mark Fenton-O'Creevy, profesor de la Open University Business School, señaló en un artículo que los operadores de bolsa son propensos a la "ilusión de control" debido a su entorno de trabajo. Tiene los siguientes tres características:
Primero, aunque el poder comercial está en tus manos, al final la suerte representa una gran proporción. Todos quieren "probar suerte", que es la misma psicología que tirar los dados.
En segundo lugar, bajo una enorme presión, los traders necesitan aliviar el estrés de alguna manera, ya sea leyendo, aprendiendo e intercambiando chismes, o rezando a Buda para que saque suertes y pida deseos; el trading en sí también es una especie de Método de "reducción del estrés".
En tercer lugar, la mayoría de los traders convertirán los objetivos a largo plazo en objetivos a corto plazo, y los objetivos a corto plazo parecen más controlables.
Son estas tres características las que pueden conducir fácilmente a la "ilusión de control" entre los inversores individuales, y el resultado es el trading intradía.
Hacer algo es mejor que no hacer nada.
2. El significado psicológico de "aumentar el volumen" de inversión.
Durante un aumento repentino, el mercado aumentará repentina y dramáticamente el volumen de operaciones en ciertas etapas. La explicación habitual es que está entrando dinero nuevo al mercado.
Pero desde la perspectiva de la psicología de la inversión, hay otro punto de vista.
Los fondos nuevos sólo se pueden comprar, entonces ¿quién vende? Sólo pueden ser los fondos antiguos en el mercado. Hay relativamente muchos fondos nuevos, que son sólo una pequeña parte en comparación con los enormes fondos existentes en el mercado. El aumento del volumen de operaciones proviene principalmente de la financiación original.
La verdadera razón es que nuevos fondos entraron al mercado y las posiciones altas quitaron las fichas de los fondos antiguos, lo que provocó que el precio de las acciones subiera bruscamente. Después de la venta del antiguo fondo, descubrió que el precio de las acciones no había bajado y se vio obligado a comprar nuevamente en una posición más alta.
Los cambios drásticos en el mercado han dejado a los inversores psicológicamente desequilibrados y sin saber qué hacer. Además, en las primeras etapas de un fuerte aumento, a los inversores comunes les gusta aumentar lentamente sus posiciones y no tienen posiciones suficientes, lo que les impide ganar el mercado.
Para aliviar la ansiedad interior, aparece la "ilusión de control", con la esperanza de utilizar el "day trading" para controlar la situación.
Muchas teorías de análisis técnico consideran que el "aumento del volumen y el precio" es un aumento saludable. De hecho, mirando hacia atrás en la cima de la historia, hay quienes no aumentaron el volumen y algunos que sí lo aumentaron.
Entonces, lo que realmente significa "gran volumen" es que hay muchas "negociaciones impulsadas emocionalmente" en el mercado en este momento. En un corto período de tiempo, algunas personas compran, otras venden, otras venden y compran y otras compran y venden. Los más típicos son los siguientes cuatro estados mentales:
Cansado: finalmente estoy liberado y nunca volveré a jugar; esta es la solución después de un encierro prolongado;
Miedo: Antes estuve en una montaña rusa al alza, y esta vez tengo que embolsar todo primero; esta suele ser una acción con buen rendimiento comprada en un mercado bajista;
Lamento: me temo que esto Es realmente un mercado alcista, apúrate. Ésta es la mentalidad de las ventas en corto.
Codicia: Este es el límite diario, ese es el tablero. No importa cuál sea la disciplina comercial, usted puede tener algunos blogs en su vida: este es el ambiente típico de participar en acciones basura y acciones temáticas...
La característica más importante de estas transacciones que se realizan por las emociones es aprovechar Sin una pequeña ganancia, básicamente perderás dinero en un mercado alcista.
La razón más profunda es que la mayoría de los inversores minoristas son "comerciantes impulsados por las emociones" y carecen de un plan comercial que proporcione rendimientos excesivos para aquellos "comerciantes impulsados por la lógica".
Abreviatura de "cortar puerros".
Entonces, ¿qué es el trading impulsado por las emociones? ¿Qué es una transacción basada en lógica?
3. Trading impulsado por las emociones y trading impulsado por la lógica.
El "negociación de tendencias" y la "inversión de valor" son operaciones estándar impulsadas por la lógica.
Echemos un vistazo a la clásica batalla de Jesse Livermore, el creador del “trend trading” más típico y protagonista de “Memoirs of a Stock God”.
Después de que Livermore se declarara en quiebra por tercera vez, encontró una firma de corretaje con la esperanza de realizar transacciones de crédito de venta al descubierto. Basándose en su solvencia anterior, la sociedad de bolsa le prestó una línea de crédito de 500 acciones. Le gustó una acción llamada Bethlehem Steel porque era la que más subía en ese momento. El precio de las acciones era de 50 dólares en ese momento y seguía subiendo lentamente.
Al tratarse de una compra a crédito, no puede tener demasiadas pérdidas flotantes y no puede utilizar su método habitual de aumentar posiciones. En otras palabras, Livermore solo tuvo una oportunidad de regresar.
¿Qué harías si fuera tú?
Quizás la idea de la mayoría de la gente es que, dado que está aumentando lentamente, deberían comprar un poco primero, ganar un poco más o un poco menos y luego buscar oportunidades más tarde, pero esto es lo que hacen los "comerciantes emocionales". hacer.
El enfoque de Livermore es "esperar".
Cuando el precio de las acciones subió de 50 a 60, Livermore no lo hizo; de 60 a 70, no usó las manos, de 70 a 80 y luego a 90, todavía no lo hizo; .
¿A qué está esperando?
Debido a que solo hay una oportunidad, debe esperar el "mejor momento" para obtener el mayor beneficio después de tomar medidas.
En su opinión, la mejor oportunidad es cuando una acción sube durante un periodo de tiempo y alcanza la marca entera de 100, 200 o 300, y se produce una "aceleración de tendencia" porque hay más seguidores.
Esta es una de las lógicas clásicas del trading de tendencias.
Bethlehem Steel finalmente alcanzó los 98 yuanes. Después de esperar 16 semanas, Livermore atacó como un guepardo. Aunque sólo pudo comprar 500 acciones, dado que el precio de cierre alcanzó los 114 yuanes ese día, utilizó el beneficio flotante para ganar una valiosa oportunidad de duplicar su posición. Al día siguiente, el precio de las acciones se disparó a 145 yuanes.
El "Stock God" ha vuelto.
En el caso de los traders emocionales, el 99 % de ellos seguirán entrando y saliendo entre 50 y 100 yuanes, ganarán un poco de dinero o incluso perderán dinero, y luego verán cómo el precio de las acciones se acelera de 100 yuanes a más de 500 yuanes.
Alguien debe preguntarse, ¿por qué Livermore renunció al margen de beneficio de 50 yuanes a 100 yuanes?
Porque está esperando que se establezca la lógica de "aceleración de tendencia", y este es el sector con mayor "certidumbre", mayor incremento y posición más importante en el proceso de subida de acciones, porque la mayoría de las acciones con malas tendencias El aumento máximo es de 50 yuanes a 70 yuanes.
Los traders de tendencia suelen ser traders a corto plazo, pero de ningún modo son "traders diarios". Son muy lógicos. Cada vez que hacen un movimiento, deben cumplir estrictamente con condiciones marginales y ser "antiemocionales" en todas partes.
Los traders emocionales se autodenominan "traders a corto plazo", "creadores de tendencias" y "analistas técnicos". De hecho, confían completamente en sus sentimientos y realizan movimientos frecuentes y sin sentido, lo que es exactamente el oponente de los inversores de tendencia.
Miremos de nuevo a los "inversores de valor".
La lógica de los inversores en valor es realmente muy sencilla. Después de estudiar repetidamente una empresa, creen que la certeza de un crecimiento del rendimiento del 25% anual en los próximos años es muy alta, y la valoración actual se encuentra en una posición razonable, lo que significa que el precio de las acciones aumentará un 25% por año. año si la valoración permanece sin cambios.
Así que no importa sobre qué tema o concepto esté especulando el mercado, no importa si el mercado es un estilo de crecimiento o un estilo de valor, de todos modos solo quiero mi 25%.
Ésta es la "lógica impulsada por las transacciones" de los inversores en valor.
Por lo tanto, aunque los inversores en valor tienden a comprar cada vez más después de interesarse por una acción, no son como los traders de tendencia que "cronometran" sus juicios sobre el valor y tienen requisitos muy estrictos sobre los márgenes de seguridad. , pero en realidad hay menos oportunidades de vender.
Buffett tiene una famosa "teoría de los hoyos": supongamos que tienes una carta que solo puede jugar 20 hoyos, lo que representa las inversiones que puedes hacer en tu vida, entonces definitivamente considerarás cuidadosamente cada inversión que hagas. inversión.
Livermore y Buffett, uno es un maestro del trading de tendencias y el otro es un maestro de la inversión en valor. Sus enfoques son completamente opuestos, pero comparten la misma visión de estar "impulsados por la lógica y opuestos al comercio emocional". Esta metáfora más familiar para los inversores en valor explica el caso de negociación de tendencias más clásico de Livermore.
Pero el resultado de la "ilusión de control" no es necesariamente el "day trading". Otra psicología igualmente común es todo lo contrario: una falta de respuesta al riesgo acumulado y a las caídas.
4. Hacer la vista gorda ante el peligro real
Una vez finalizado el "day trading", los inversores descubren que las acciones que vendieron se han disparado, por lo que podrían hacerlo. Además, siga manteniendo las acciones después de finalizar la negociación. Luego comenzaron a resumir su experiencia y propusieron que "en un mercado alcista, las acciones deben estar cubiertas y no se venderán incluso si las matan a golpes" y "sin miedo al aumento de precios, sin miedo al aumento de precios, y no tener miedo de no subir los precios"...
La disminución en la frecuencia de las operaciones de los inversores minoristas se refleja en el mercado en general, es decir, después de que el índice sube y baja durante un período de tiempo. , el volumen de operaciones normalmente se reduce lentamente, dejando la "tendencia alcista lenta" en la que el fondo sube lentamente.
En comparación con el fuerte aumento, esta tendencia a menudo hace que la gente se sienta cómoda "cubriendo sus acciones".
¿Ha cambiado la mentalidad de todos para mejor? No, es sólo que soy insensible a los riesgos y doy por sentado las altas valoraciones. De hecho, no existe una diferencia esencial entre la reducción gradual del ganado y el aumento repentino del volumen de comercio. Las valoraciones de ambos están aumentando y los riesgos están aumentando.
Como se mencionó anteriormente, el principio de la ilusión de control es "sobreestimar la capacidad de uno para controlar la situación". Entonces, el hábito de "cubrir acciones" formado por el mercado alcista a largo plazo hace que los inversores ignoren los riesgos sistémicos sobreestimados y hagan la vista gorda ante los peligros reales, lo que también es una "ilusión de control".
Al principio, el mercado se desplomó desde su punto más alto, y nadie se sorprendió, pensando que todavía estaba lavando platos.
Luego siguió cayendo, bloqueándose en un 20%; y luego comenzó a rebotar. Todo el mundo piensa que ha comenzado otro mercado alcista.
Después de eso, siguió cayendo y los fondos se redujeron a la mitad. Todos finalmente admitieron que es invierno, pero no se olvidaron de consolarse: Entonces, ¿puede que la primavera esté muy atrás?
De hecho, la crisis que realmente tortura la voluntad y consume energía acaba de comenzar...
5. El inversor verdaderamente exitoso es "antiemocional" o incluso "antihumano". Por lo tanto, lo más difícil de invertir no es encontrar buenas oportunidades comerciales, sino garantizar que estas transacciones puedan cumplir estrictamente el principio de "compra y venta basadas en la lógica".
Tomemos como ejemplo la frecuencia de las transacciones. Cuando el mercado experimenta un gran volumen, ¿puede reducir de forma proactiva su frecuencia de negociación y pensar con calma en su estrategia de tenencia de acciones? Cuando el mercado se contrae, ¿"pierdes la guardia" ante el aumento de las acciones en manos de tus oponentes?
¿Le gusta predecir la subida y bajada del índice y, tras una verificación a corto plazo, cree firmemente que su idea es correcta? Después de ganar dinero varias veces, ¿alguna vez ha pensado que "el método de inversión es muy simple y ganar dinero puede ser realmente fácil"?
Es difícil para las personas deshacerse del control emocional, por lo que Livermore quebró varias veces en su vida. Por lo tanto, Munger, que es bueno en el descubrimiento de valores pero propenso a la impulsividad, solo puede convertirse en una inversión de valor. maestro después de encontrar a Buffett.
Los inversores luchan con sus emociones a lo largo de su vida.