Reportero de la agencia de noticias Xinhua: ¿Por qué deberíamos promover el desarrollo sano y estable del mercado de valores?

El mercado de valores tiene sus altibajos.

En una economía de mercado, el desarrollo económico siempre se logra en fluctuaciones cíclicas. Como barómetro del desarrollo económico, el mercado de valores suele ser cambiante y volátil, y fluctúa con los cambios en la oferta y la demanda.

El mercado de valores tiene sus propias particularidades. A diferencia del mercado general de productos básicos, el mercado de valores es una economía virtual. Lo que se compra y vende en el mercado de valores no son productos ordinarios con valor de uso real, como alimentos y viviendas, sino activos financieros que pueden generar ganancias en el futuro. Los precios de las acciones no sólo dependen de las condiciones operativas de la empresa, sino que también fluctúan bajo la influencia de las tasas de interés, los tipos de cambio, la inflación, el entorno político y económico nacional y extranjero, el equilibrio del poder de compra y venta del mercado, la ocurrencia de grandes desastres naturales, expectativas psicológicas de los inversores y otros factores. En comparación con las fluctuaciones de la economía real, dichas fluctuaciones en el mercado de valores tienden a ser más graves y frecuentes. Cuando el precio de las acciones continúa subiendo, se atraen cada vez más fondos, lo que provoca un mayor aumento del precio de las acciones y permite que entren más fondos al mercado. Infectados por la atmósfera optimista del mercado alcista, la gente siempre puede encontrar la "base teórica" ​​para el ascenso del mercado de valores y amplificar todas las buenas noticias, hasta que un día la burbuja estalla y el precio de las acciones se desploma. Cuando el precio de las acciones continúa cayendo, ocurrirá la situación opuesta: el precio caerá aún más, los fondos seguirán saliendo y el pesimismo y la decepción se extenderán.

Hay muchos ejemplos de fluctuaciones violentas en el mercado de valores en la historia del desarrollo del mercado de valores. Por ejemplo, desde principios de 1928 hasta agosto de 1929, el índice Dow Jones en los Estados Unidos se disparó de unos 200 puntos a unos 400 puntos, y el índice bursátil se duplicó en un año. Pero la Gran Depresión estalló en todo el mundo capitalista entre 1929 y 1933, y los precios de las acciones se desplomaron. Desde el pico del auge de septiembre de 1929 hasta el punto más bajo de la Gran Depresión en el verano de 1932, el Dow Jones cayó de 381 a 36, ​​una caída del 90%. De 1985 a 1990, el mercado de valores japonés siguió aumentando, y el índice Nikkei 225 pasó de 65.438+11.000 a principios de 1985 a más de 38.000. Sin embargo, en la década de 1990, el mercado de valores de Japón comenzó a desplomarse. En junio de 1990, el índice bursátil cayó por debajo de los 20.000 puntos. En agosto de 1992, cayó a 14.309 puntos, volviendo básicamente al nivel de 1985, y el índice bursátil estaba un 63% por debajo del pico.

El tiempo de desarrollo del mercado de valores de China no es demasiado largo, pero también ha experimentado violentas fluctuaciones en el mercado de valores. El 19 de febrero de 1990, el mercado de valores chino comenzaba en 100, y el 26 de mayo de 1992, el índice compuesto de Shanghai había saltado a 1.429. En un año y medio, el índice compuesto de Shanghai se disparó 1.329 puntos y luego cayó a 400 puntos. Algunos inversores sufrieron pérdidas extremadamente importantes. Desde 2006, el mercado de valores de China ha iniciado una nueva ronda de mercado alcista y el mercado de capitales representado por el mercado de valores se ha desarrollado rápidamente. A finales de 2007, había 1.550 empresas cotizadas en los mercados de Shanghai y Shenzhen, con un valor de mercado total de 32,7 billones de yuanes, equivalente al 1,40 por ciento del PIB, ocupando el tercer lugar en el mercado de capitales mundial y el primero en los mercados emergentes. Sin embargo, no existe ningún mercado de valores en el mundo que sólo suba pero nunca baje. Bajo la influencia de las propias reglas operativas del mercado de valores y del mercado financiero internacional, el mercado de valores de China ha experimentado un ajuste importante desde junio de 2007 5438 + mediados de octubre. Una gran cantidad de precios de las acciones se han reducido a la mitad y una gran cantidad de. Los fondos han sido inferiores a su valor nominal. En las violentas fluctuaciones del mercado de valores, muchos inversores y ciudadanos quedaron atrapados y sufrieron pérdidas. Una vez más, la gente es muy consciente de los riesgos asociados a la inversión en el mercado de valores.

El mercado de valores de China lleva mucho tiempo mejorando.

Las fluctuaciones del mercado de valores son regulares. La regla más básica es que el precio de las acciones debe ajustarse a su valor intrínseco. Si el precio de una acción sube demasiado, excede su valor intrínseco, la demanda disminuye y el precio cae en consecuencia. Por el contrario, si el precio cae hasta cierto punto, será inferior a su valor intrínseco, la demanda aumentará y el precio aumentará en consecuencia hasta que el precio y el valor alcancen el equilibrio.

Usar esta regla básica para observar las fluctuaciones actuales en los precios del mercado de valores de China puede hacernos más sobrios y racionales.

Desde finales de 2007, esta ronda de ajuste profundo en el mercado de valores de China es inevitable. El primero es liberar los riesgos acumulados en la anterior subida bursátil. Desde 2006, con el rápido aumento de los precios de las acciones, la relación precio-beneficio del mercado de acciones A también ha aumentado significativamente. A finales de junio de 2007, la relación precio-beneficio ponderada de los mercados bursátiles de Shanghai y Shenzhen alcanzó más de 80 veces, mucho más que el estándar razonable de relación precio-beneficio de 30 a 40 veces. Esto muestra que el precio de las acciones del mercado de acciones A ha superado con creces su valor intrínseco. En segundo lugar, se ve afectado por la desaceleración del crecimiento económico de Estados Unidos y los ajustes en los mercados bursátiles circundantes. Después del cuarto trimestre de 2007, la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos se intensificó, causando un fuerte impacto en el mercado financiero global. Los principales mercados bursátiles mundiales han caído más del 20% en aproximadamente medio año. La desaceleración del crecimiento económico de Estados Unidos ha intensificado las preocupaciones de la gente sobre las perspectivas de desarrollo económico global, ha reducido las expectativas de la gente sobre el crecimiento económico futuro y ha inhibido la disposición a invertir. El tercero es la eficacia del macrocontrol. En los últimos años, para evitar que el rápido crecimiento económico se convierta en un sobrecalentamiento y evitar que los precios pasen de aumentos estructurales a inflación evidente, el partido y el gobierno han adoptado una serie de medidas de macrocontrol, como múltiples ajustes a la reserva de depósitos. relación de las instituciones financieras y los índices de referencia para depósitos y préstamos, tipos de interés, control estricto de la tierra y el crédito, ajuste de los derechos de timbre sobre las transacciones de valores, etc. , la contradicción del exceso de liquidez se alivia gradualmente y la relación de oferta y demanda en el mercado de valores comienza a equilibrarse. Al mismo tiempo, la tormenta de nieve de principios de 2008, la refinanciación a gran escala de las empresas cotizadas y el levantamiento de la prohibición de realizar actividades "grandes y pequeñas ilegales" intensificaron el pánico de los inversores y afectaron sus expectativas sobre el desarrollo del mercado de valores. . Es la combinación de estos factores lo que ha provocado la fuerte caída de los precios de las acciones desde finales de 2007.

Del mismo modo, también deberíamos ver que después de más de diez años de reforma y desarrollo, la construcción del sistema básico del mercado de capitales de mi país se ha fortalecido significativamente, la calidad de las empresas que cotizan en bolsa ha seguido mejorando, la estructura de los inversionistas ha mejorado gradualmente y la supervisión del mercado se ha fortalecido aún más. La reforma del mecanismo operativo del mercado continúa profundizándose. El mercado de capitales se ha convertido en una parte importante de la economía nacional y ha aumentado la vitalidad del desarrollo económico. Hay razones profundas para el rápido desarrollo del mercado de valores de China desde 2006. Primero, la economía de China continúa desarrollándose de manera constante y saludable. En los últimos años, la economía de mi país ha experimentado una buena situación de alto crecimiento sostenido y baja inflación, y el desempeño de las empresas que cotizan en bolsa ha aumentado significativamente. En 2006, los beneficios netos de las empresas cotizadas aumentaron un 46%. El nivel de crecimiento general del rendimiento de las empresas que cotizan en bolsa en 2007 también fue relativamente alto. Al 7 de abril de 2008, 880 empresas cotizadas que habían divulgado sus informes anuales habían obtenido unos ingresos operativos de 6.732.654,38 millones de yuanes en 2007, un aumento interanual del 24,61%; el beneficio neto fue de 654.875 millones de yuanes, un aumento interanual del 24,61%; aumento del 44,78%. Una mejora en el desempeño de las empresas que cotizan en bolsa conducirá inevitablemente a un fuerte aumento de los precios de las acciones. En segundo lugar, el desarrollo del mercado de capitales de China es una combinación orgánica de la experiencia de los mercados maduros del mundo y las condiciones nacionales de China, y avanza constantemente en la dirección de una reforma progresiva orientada al mercado. La reforma del comercio de acciones implementada en mayo de 2005 consolidó aún más la construcción del sistema básico del mercado de capitales de China. Después de la reforma del comercio de acciones, los intereses de los grandes accionistas y los pequeños accionistas se han vuelto consistentes. Muchos grandes accionistas han inyectado activos de alta calidad en las empresas que cotizan en bolsa, mejorando la calidad de las empresas que cotizan en bolsa. En tercer lugar, el sistema jurídico del mercado de capitales está mejorando gradualmente. La "Ley de Sociedades" y la "Ley de Valores" revisadas que entraron en vigor el 5438 de junio + 1 de octubre de 2006, así como la mejora de las regulaciones de apoyo de las dos leyes, han simplificado aún más las relaciones jurídicas en el mercado de capitales y han mejorado la mecanismo operativo del mercado de capitales. Ha tenido un profundo impacto en la mejora integral del nivel de legalización del mercado de capitales y en la aceleración de la reforma y el desarrollo del mercado de capitales. Además, no se puede ignorar la continua apreciación del RMB. Desde 2001, el dólar estadounidense ha seguido depreciándose y el RMB ha seguido apreciándose. Especialmente después de que China lanzara la reforma del tipo de cambio del RMB en julio de 2005, se aceleró la apreciación del RMB frente al dólar estadounidense. Una gran cantidad de capital internacional ha entrado en China a través de diversos canales, exacerbando el exceso de liquidez en el mercado financiero chino e impulsando el continuo aumento del mercado de valores.

Se puede decir que la tendencia de profundizar las reformas en el mercado de capitales de China y mejorar el sistema legal del mercado de capitales no ha cambiado. La tendencia del rápido crecimiento económico sostenido de China y la mejora continua de la eficiencia corporativa no ha cambiado. La tendencia de apreciación del RMB y el exceso de liquidez no ha cambiado. Por lo tanto, la tendencia de desarrollo sostenible del mercado de valores de China no cambiará fundamentalmente y debemos tener confianza en ello. Hay altibajos, reflujos y flujos, que son las leyes inevitables del desarrollo del mercado de valores. La caída a corto plazo de los precios de las acciones no cambiará la tendencia de desarrollo sostenible y alcista a largo plazo del mercado de valores de China.

Promover activamente el sano funcionamiento del mercado de valores

En una economía de mercado, las fluctuaciones continuas en los precios de las acciones son inevitables.

Sin fluctuaciones en los precios de las acciones, sería imposible que el mercado de capitales reflejara efectivamente la relación de oferta y demanda de capital, y sería imposible regular la asignación efectiva de capital. Por supuesto, decir que las fluctuaciones del precio de las acciones son un fenómeno normal no significa que podamos dejarlo pasar por completo cuando el precio de las acciones fluctúa violentamente y se desvía de las reglas del mercado.

Las fluctuaciones violentas en el mercado de valores traerán graves daños y riesgos al desarrollo económico y social. El aumento continuo del mercado de valores atraerá a más personas a unirse al mercado de valores, lo que hará que la mayoría de las acciones se desvíen de su propio valor y formen una burbuja. La expansión de las burbujas puede causar prosperidad temporal o incluso fanatismo, pero cuando las burbujas se acumulan hasta cierto punto, estallarán, provocando que el mercado de valores caiga rápidamente. El continuo colapso del mercado de valores reducirá significativamente la riqueza de los inversores y depreciará los activos, lo que conducirá a una reducción de los ingresos y del nivel de vida de las personas. Especialmente para la gente corriente que ha invertido gran parte de sus ahorros en el mercado de valores, sus propiedades pueden desaparecer sin dejar rastro en la caída del mercado de valores. Si esta situación continúa hasta cierto punto, provocará una rápida caída del volumen de operaciones en el mercado de valores, daños a la función financiera del mercado de capitales, turbulencias en el sector financiero e incluso quiebras bancarias, cierres de fábricas y despidos masivos de empresas. y el crecimiento económico en una recesión. Por lo tanto, es muy importante que el gobierno lleve a cabo un control macro sobre el desarrollo del mercado de valores. Mantener la estabilidad de los mercados financieros, incluido el mercado de valores, es una parte importante de la política macroeconómica.

Debemos ser claramente conscientes de que el mercado de valores de mi país no se ha establecido ni desarrollado desde hace mucho tiempo, y que muchos aspectos no están lo suficientemente maduros y deben mejorarse con urgencia. Establecer un mercado de valores con una estructura razonable, funciones completas, funcionamiento seguro, transparencia y eficiencia es una tarea a largo plazo. Guiados por la Perspectiva Científica sobre el Desarrollo, debemos continuar profundizando nuestra comprensión del desarrollo y las reglas operativas del mercado de valores, continuar fortaleciendo la construcción del sistema básico y la supervisión del mercado, mantener un orden de mercado abierto, justo y equitativo, dar pleno juego a el papel de los mecanismos del mercado y promover la salud del mercado de valores.

Mantener un desarrollo estable y rápido de la economía nacional es una condición importante para promover el desarrollo estable y saludable del mercado de valores. El ascenso y la caída del mercado de valores están estrechamente relacionados con las fluctuaciones cíclicas de la macroeconomía. Durante los auges económicos, los niveles de ganancias corporativas también aumentan, lo que hace que los precios de las acciones suban. En una recesión, el crecimiento económico se desacelera, las ganancias corporativas caen y los precios de las acciones caen. Por lo tanto, para evitar que el mercado de valores suba y baje, primero debemos llevar a cabo un macrocontrol y mantener un desarrollo económico estable y rápido.

La mejora integral de la calidad de las empresas cotizadas es la base para promover el desarrollo sano y estable del mercado de valores. Las empresas que cotizan en bolsa son un grupo con ventajas de desarrollo en la operación económica de China y son la fuente de valor de inversión en el mercado de valores. Los hechos han demostrado que cuanto peor sea el desempeño de una empresa que cotiza en bolsa, más obvias serán las fluctuaciones del precio de sus acciones, mayor será la calidad de una empresa que cotiza en bolsa, más estable y saludable será la tendencia del precio de sus acciones y más estables y confiables serán los rendimientos; puede aportar a los inversores. Por tanto, mejorar la calidad de las empresas cotizadas es un requisito intrínseco para potenciar las ventajas competitivas de las empresas cotizadas y lograr un desarrollo sostenible. También es la clave para consolidar las bases del mercado de capitales, mejorar su atractivo y vitalidad y aprovechar plenamente su función de optimizar la asignación de recursos.

Promover la construcción de un sistema bursátil multinivel para satisfacer las necesidades diversificadas de inversión y financiación es la garantía para promover el desarrollo sano y estable del mercado bursátil. Es necesario desarrollar vigorosamente el mercado de tableros principales, continuar promoviendo la construcción de tableros de pequeñas y medianas empresas, acelerar la construcción del GEM, construir un mercado de comercio extrabursátil unificado a nivel nacional, establecer un sistema de comercio y mecanismo de transferencia que se adapte a diferentes niveles de mercados, mejorar el sistema de registro, custodia y liquidación, y desarrollarse vigorosamente. Los inversores institucionales deberían ampliar los canales para que los fondos legales ingresen al mercado. Establecer un mercado de valores unificado e interconectado y aumentar la proporción de financiamiento directo a través de múltiples canales.

Mejorar el sistema legal y regulatorio y construir un mercado justo, transparente y eficiente son cruciales para promover el desarrollo sano y estable del mercado de valores. Sólo mejorando el sistema legal y fortaleciendo la coordinación regulatoria se podrán prevenir eficazmente los riesgos financieros. Si hay una especulación excesiva en el mercado de valores, los riesgos de mercado se acumularán. En los últimos años, el Estado ha intensificado su represión contra las actividades ilegales de valores y ha frenado efectivamente el impulso de las actividades ilegales de valores. En abril de 2008, el Consejo de Estado promulgó el Reglamento sobre Supervisión y Administración de Sociedades de Valores y el Reglamento sobre Enajenación de Riesgos de Sociedades de Valores. Esta es otra medida importante en la construcción del sistema básico del mercado de capitales. Es de gran importancia para proteger los derechos e intereses legítimos de los inversores, mantener el orden normal de las transacciones de valores y promover el desarrollo estable y saludable del capital. mercado.

Para los inversores, lo más importante es aumentar la concienciación sobre los riesgos y mejorar las capacidades de prevención de riesgos. El riesgo es una característica básica del mercado de valores, y el mercado de valores y el riesgo existen al mismo tiempo. El mercado de valores de China se encuentra en la etapa de desarrollo de "emergente y en transición" y es necesario mejorar el grado de operación estandarizada. El mercado no está lo suficientemente maduro ni sólido y la volatilidad es relativamente mayor. En los últimos dos años, especialmente desde 2007, el número total de inversores que ingresan al mercado ha aumentado rápidamente.

En un período muy corto de tiempo, el número de cuentas de inversores aumentó de más de 60 millones a más de 654,38+40 millones a principios de 2008. Muchos pequeños y medianos inversores carecen de experiencia en el mercado. En este caso, aumentar la conciencia sobre los riesgos es extremadamente importante. Los inversores deben ingresar al mercado con cautela, participar racionalmente en las inversiones, mantener una buena actitud después de ingresar al mercado, adherirse al concepto de inversión de valor, evitar riesgos de manera efectiva y proteger sus propios intereses.

Después de más de diez años de desarrollo, el mercado de valores de China ha logrado logros notables. Es previsible que el mercado de valores de China tenga amplias perspectivas de desarrollo. En la actualidad, los fundamentos de la economía china son buenos. Mientras mantengamos un desarrollo económico estable y rápido, concentremos nuestros esfuerzos en resolver los problemas pendientes de la vida económica y establezcamos un entorno de mercado abierto, justo y transparente, sin duda podremos promover el desarrollo estable y saludable del mercado de valores y proteger eficazmente los intereses de los inversores.