Futuros sobre índices
Desde que KCTB lanzó los futuros del índice Value Line en 1982, los futuros sobre índices bursátiles se han desarrollado rápidamente. Según las estadísticas de la Asociación de la Industria de Futuros (FIA), a finales de 2005, 32 bolsas en 29 países/regiones tenían cotizado al menos un producto de futuros sobre índices bursátiles. Entre los 3.966.543.800 millones de contratos de futuros en el mundo en 2005, los futuros sobre índices bursátiles ocuparon el segundo lugar, representando el 22,2% del volumen mundial de operaciones de futuros, sólo superados por los futuros sobre tipos de interés (53,17). El desarrollo de los futuros sobre índices bursátiles se puede dividir a grandes rasgos en cuatro etapas: la etapa de nacimiento (1977-1982), la etapa de crecimiento (1983-1987) y la etapa de estancamiento (1988-65438).
En la década de 1970, la globalización y liberalización financiera aumentaron las fuentes y los canales de transmisión de riesgos, amplificando el impacto y las consecuencias de los riesgos. La volatilidad de las materias primas y los activos mundiales se ha intensificado y las crisis financieras han ocurrido con frecuencia. Al mismo tiempo, los países occidentales se vieron afectados por la crisis del petróleo y experimentaron un desarrollo económico inestable, frecuentes fluctuaciones en las tasas de interés y los tipos de cambio, aumento de la inflación y mercados bursátiles deprimidos. El índice Dow Jones en Estados Unidos cayó a 1.700 puntos, una caída incluso más del doble que la de la crisis financiera de los años treinta. Los precios del mercado de valores fluctúan mucho y los inversores tienen una fuerte demanda de herramientas de gestión de riesgos bursátiles.
El 24 de febrero de 1982, KCBT lanzó oficialmente el contrato de futuros sobre índices bursátiles Value Line. Dos meses después, CME lanzó contratos de futuros sobre el índice bursátil S&P 500. En mayo del mismo año, NYBOT cotizó futuros del índice compuesto de la Bolsa de Valores de Nueva York. En los primeros días de la negociación de futuros sobre índices bursátiles, debido a la falta de comprensión de los inversores de las características de esta herramienta de inversión, las transacciones eran relativamente ligeras y las tendencias de los precios eran inestables, lo que a menudo daba lugar a una gran diferencia de base entre los precios al contado y los precios de futuros.
Con el desarrollo del mercado, los inversores entendieron y aplicaron gradualmente los futuros sobre índices bursátiles, y sus funciones fueron reconocidas gradualmente durante este período. El comercio se volvió cada vez más activo y desarrollado en muchos países y regiones, formando así A. auge mundial del comercio de futuros sobre índices bursátiles. Durante este período, el rápido desarrollo de los futuros sobre índices bursátiles se debió principalmente a la mejora de la eficiencia del mercado. Las características de alta liquidez, alta eficiencia y bajo costo del mercado de futuros están plenamente demostradas. La mayoría de los inversores del mercado de valores han comenzado a participar en la negociación de futuros sobre índices bursátiles y dominan el uso de esta herramienta para cubrir riesgos y buscar diferenciales de intereses. Algunos modelos comerciales dinámicos más complejos también se están volviendo cada vez más populares.
1987 10 El 19 de junio, el mercado de valores de Wall Street de Estados Unidos se desplomó casi un 25% en un día, desencadenando una crisis financiera en la que los mercados bursátiles mundiales se desplomaron, conocida como "Viernes Negro". Algunas personas creen que el culpable de esta caída del mercado de valores son los futuros sobre índices bursátiles, incluido el famoso Informe Brady y la más tarde denominada teoría de la cascada. Aunque más tarde se demostró que no había pruebas de que el mercado de futuros tuviera la culpa, el mercado de futuros sobre índices bursátiles se vio muy afectado y el volumen de operaciones estaba disminuyendo. La caída del mercado de valores también hizo que los administradores del mercado fueran plenamente conscientes del papel de "arma de doble filo" de los futuros sobre índices bursátiles, reforzó aún más la supervisión de riesgos y las normas institucionales para el comercio de futuros sobre índices bursátiles e introdujo muchas contramedidas para evitar que el mercado de valores cayera en picado. Por ejemplo, las bolsas de futuros han establecido límites de precios para los contratos de futuros sobre índices bursátiles para estabilizar el pánico de los inversores cuando el mercado fluctúa violentamente. Estas medidas desempeñaron un papel importante en la pequeña oscilación del índice bursátil, aseguraron el funcionamiento estable y continuo del mercado de futuros sobre índices bursátiles y sentaron una base sólida para la prosperidad de los futuros sobre índices bursátiles en la década de 1990.
Después de entrar en la década de 1990, la controversia sobre los futuros sobre índices bursátiles desapareció gradualmente, las regulaciones y los sistemas mejoraron y el comportamiento de inversión se volvió más racional.
Especialmente con el rápido desarrollo del mercado mundial de valores, la inversión internacional se ha generalizado cada vez más y la demanda de los inversores de herramientas de gestión de riesgos del mercado de valores ha aumentado. En las últimas décadas, el comercio de futuros sobre índices bursátiles ha mostrado una tendencia tanto en los países desarrollados con economía de mercado como en los países desarrollados. Los países de mercados emergentes tuvieron un buen impulso de desarrollo y gradualmente formaron un sistema completo de mercado de derivados sobre acciones que incluye futuros sobre acciones, opciones, futuros sobre índices bursátiles y opciones.
Con la profundización de la reforma y la apertura de la economía nacional de mi país, especialmente del mercado financiero, la mercantilización de las tasas de interés y los tipos de cambio ha llevado a una creciente demanda por parte de las instituciones financieras de herramientas de gestión de riesgos como los futuros. Al mismo tiempo, la reforma de la división de acciones del mercado de capitales de mi país avanza sin problemas, la calidad de las empresas que cotizan en bolsa continúa mejorando, los controles internos de las firmas de valores y las compañías de futuros se han estandarizado cada vez más, la fuerza de los inversores institucionales continúa creciendo, el marco legal y el entorno regulatorio de los mercados de valores y futuros ha mejorado, y el mercado de capitales ha entrado en una nueva etapa. Durante el período de desarrollo, esto creó buenas condiciones para la cotización de futuros sobre índices bursátiles y el desarrollo del mercado de futuros de productos básicos de China durante más de un año. Durante diez años también ha acumulado una rica experiencia en el buen funcionamiento de los futuros sobre índices bursátiles. Hay razones para creer que la cotización de futuros sobre índices bursátiles no sólo será un hito en la historia del desarrollo del mercado de futuros de China, sino que también tendrá una importancia estratégica importante para enriquecer las carteras de inversión, mejorar la liquidez del mercado y mantener la seguridad del sistema financiero de China. sistema.