El pronóstico de desempeño del informe anual revela intensamente que la "diferencia de expectativas" afecta la preferencia de estilo
El 2 de enero de 2019, el Índice Compuesto de Shanghai continuó su tendencia de contracción anterior, cayendo un 1,15% para cerrar en 2465,29 puntos. El índice GEM cayó un 1,74%. El tema 5G sigue activo y sigue siendo uno de los pocos puntos brillantes en el tablero.
Los analistas señalaron que después de entrar en enero, el enfoque del mercado volverá gradualmente a la línea principal de desempeño. Este es también el período de divulgación intensiva de las previsiones de rendimiento de los informes anuales. La diferencia entre el rendimiento previsto y las expectativas del mercado afecta directamente la liquidez de las acciones individuales. Cuando un determinado producto tiene suficiente liquidez, también afectará la preferencia de estilo del mercado.
Las diferencias en las expectativas provocan fluctuaciones en los precios de las acciones
Recientemente, la consolidación continua de los mínimos de las políticas no ha provocado un repunte en el índice. Durante este período, hubo múltiples factores preocupantes y. Las preocupaciones sobre la rentabilidad de las empresas que cotizan en bolsa es una de ellas.
“En el contexto de datos económicos sombríos, las preocupaciones del mercado sobre las ganancias del informe anual se están intensificando, y los pronósticos de desempeño divulgados a partir de enero serán el foco de atención del mercado”, señaló Ping An Securities Research. .
“Las expectativas actuales del mercado para el desempeño de los informes anuales de las empresas que cotizan en bolsa generalmente no son altas. En este caso, a menudo habrá una brecha de expectativas, y la brecha de expectativas es un factor clave en las acciones a corto plazo. fluctuaciones de precios ", dijo un participante del mercado al China Securities Journal. El periodista dijo que después de continuos ajustes en 2018, algunas acciones han caído significativamente. Si hay una diferencia esperada positiva y se superpone la demanda de rebote de sobreventa, puede haber una ola de mercado. tendencias de las acciones individuales a corto plazo.
La persona señaló además que si se espera que los resultados del informe anual aumenten, pero el precio de las acciones cae bruscamente el día del anuncio, significa que el precio de las acciones anterior ha reflejado completamente el desempeño, lo que significa que el desempeño no cumple con las expectativas.
Anteriormente, China Merchants Securities seleccionaba subsectores con ganancias relativamente buenas basándose en expectativas de desempeño deficientes y prosperidad de la industria. "Estas empresas se concentran principalmente en la industria química (productos químicos), biología médica (productos farmacéuticos), manufactura ligera (embalaje e impresión), electrónica (fabricación de productos electrónicos), textiles y prendas de vestir, computadoras (aplicaciones informáticas), alimentos y bebidas (procesamiento de alimentos). , etc."
Ping An Securities también afirmó que el consenso del mercado es que las ganancias del mercado de acciones A disminuirán, pero la diferencia radica en la magnitud y el momento de la disminución. "El pronóstico de desempeño del GEM publicado antes de finales de enero es más importante para la revisión de las expectativas del mercado, y se recomienda que el mercado preste mucha atención. El mercado actual aún se encuentra en el período de fondo, pero los sectores en crecimiento con un desempeño de alta calidad todavía son dignos de implementación."
Existen diferencias en la investigación y el juicio del mercado de primavera
Además de las malas expectativas de desempeño, el mercado de primavera también es el foco de atención actual , especialmente cuando el primer día de negociación de 2019 no tuvo un buen comienzo.
“Esta vez la perturbación de primavera llegará un poco tarde”. Fan Jituo, analista de estrategia de New Era Securities, dijo que la ventana temporal principal para el mercado de primavera en 2019 puede ser de febrero a marzo. y el catalizador puede ser el aumento de MSCI en una discusión sobre el índice de inclusión de acciones, los datos crediticios a principios de año, etc.
Históricamente, el mercado de primavera ocurre casi todos los años. El más corto es un mes y, por lo general, dos meses es lo más común. Sin embargo, el momento de inicio del mercado de primavera es muy aleatorio y generalmente se distribuye entre. Diciembre y enero entre. El mercado se ajustará antes de que comience el mercado de primavera y hay dos tipos de ajustes. Si aparece en una tendencia alcista (el GEM a finales de 2010, finales de 2013, finales de 2015, finales de 2016, finales de 2017), generalmente alrededor de la víspera de Año Nuevo, se puede ver una tendencia más evidente. ajuste por toma de ganancias. Si aparece una tendencia a la baja (finales de 2011, finales de 2012), generalmente habrá una caída compensatoria en el sector fuerte anterior antes de que comience el mercado de primavera.
Fan Jituo cree que el mercado de primavera de 2019 no estará ausente, pero puede que llegue un poco más tarde. La valoración actual de las acciones A se encuentra en una posición baja, pero en términos de estructura de posiciones, hubo algunos fondos para recuperarse en octubre y noviembre de 2018, y la política de juego superó las expectativas, por lo que antes de que comience el mercado en primavera. Es necesario esperar al resto de los fondos comerciales.
GF Securities tiene una opinión similar. La probabilidad de que se produzca una "inquietud primaveral" a principios de enero de este año es baja, principalmente debido a que las expectativas generales de liquidez siguen siendo difíciles de mejorar significativamente y a la capacidad de oferta pública. y capital de seguros para aumentar posiciones a principios de año y La voluntad no es alta, y las previsiones de rendimiento del informe anual del consejo principal y GEM son malas, lo que restringe el apetito por el riesgo del mercado.
Sin embargo, algunas instituciones dijeron que se espera que el mercado experimente un patrón de shock y rebote en enero, y que vale la pena esperar el mercado de primavera. El rango de fluctuación central es de 2450-2650 puntos.
Dongguan Securities cree que, en general, la reparación y mejora gradual de los puntos de riesgo periféricos aliviará gradualmente el apetito por el riesgo del mercado. Frente a la presión económica a la baja, se espera que la política continúe ejerciendo fuerza, lo que ayudará a estabilizar la economía, especialmente la extensión del crédito. en enero La situación financiera es ligeramente más relajada, lo que ayudará a mejorar la situación financiera. Después de que el mercado haya experimentado repetidas fluctuaciones y contracción continua, se espera que marque el comienzo de una oportunidad de recuperación restauradora.
Defender primero y luego atacar
En 2018, el índice compuesto de Shanghai cayó un 24,59% acumulado, la segunda mayor caída después de 2008. El mercado no tenía muchas oportunidades de tendencia. Entonces, de cara a 2019, ¿a qué oportunidades de inversión merece la pena prestar atención?
Fan Jituo dijo que hay tres ideas de asignación antes de mediados de 2019: primero, variedades de crecimiento con poca correlación entre la demanda y la economía. La segunda es que el ajuste de valoración será más temprano y se beneficiará de la política de crecimiento estabilizador. En tercer lugar, el costo de las materias primas representa una gran proporción y la demanda es relativamente estable o el precio de la demanda no está orientado al mercado.
Sinolink Securities declaró que en el momento actual, se espera que el mercado de acciones A en 2019 pase de "tocar fondo repetidamente" a un "mercado alcista estructural". No hay prisa por atacar a principios de año, y esperaremos a que se publiquen las normas pertinentes de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica y esperaremos a que se divulguen los informes anuales de ganancias corporativas y los informes del primer trimestre. A lo largo del año, las acciones A se encuentran actualmente en una valoración histórica baja. Después de que otros riesgos se liberen gradualmente, las oportunidades llegarán silenciosamente. En general, las oportunidades para las acciones A en 2019 superan con creces los riesgos. A juzgar por el ritmo operativo de las acciones A, somos más optimistas sobre las oportunidades estructurales de las acciones A en la segunda mitad del año. Las corredurías y el crecimiento emergente son mejores que los sectores tradicionales de primera línea. En términos de configuración de la industria, existen oportunidades de pulso en las industrias cíclicas tradicionales, pero es difícil encontrar oportunidades de inversión sistemáticas, el establecimiento de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica y el sistema de registro piloto son de gran importancia, las principales empresas de valores y algunas empresas; los stocks de capital se han beneficiado; el país está rejuvenecido por la ciencia y la tecnología, y es relativamente más optimista acerca de "computación en la nube, 5G, semiconductores, inteligencia artificial, chips, etc."
"El momento más pesimista para el mercado puede haber pasado y se está gestando una nueva ronda de condiciones del mercado". Huang Rancun, analista de estrategia de Fortune Securities, dijo que en 2019, a juzgar únicamente por el índice. , se espera que el mercado suba por encima de los 3.000 puntos. En términos de asignación de industrias específicas, el sesgo general es ofensivo y se cree que hay tres líneas principales: la primera línea principal es la baja valoración, como la banca, el transporte, etc., y la segunda línea principal son las industrias con nuevas preferencias de capital, como la inversión extranjera y la gestión financiera bancaria, como las finanzas no bancarias, etc., y la tercera categoría son las empresas que cotizan en bolsa con fuertes expectativas de mejora de las ganancias, como la industria militar y de defensa nacional, los medios de comunicación, etc. En función de la posición de valoración y la rentabilidad, se recomienda sobreponderar en 2019 la banca, las finanzas no bancarias, el transporte, los metales no ferrosos, las comunicaciones, la maquinaria, la defensa nacional y las industrias militares y los medios de comunicación.
(Fuente del artículo: China Securities Journal)