¿Cuál es su opinión sobre las tarifas actuales de gestión de fondos de mi país?
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"¿La tasa de comisión de gestión de fondos de mi país es demasiado alta? Una mirada a la disputa sobre las comisiones de gestión"
Fondos La divulgación del informe semestral se completó hace muchos días. La pérdida de valor neto del fondo de más de un billón de yuanes en la primera mitad del año ha provocado que el mercado vuelva a discutir las comisiones de gestión de fondos: centrarse. sobre cuestiones como si el modelo actual de cobro de comisiones de gestión de fondos y las normas de comisiones en mi país son razonables, con respecto a las comisiones de gestión de fondos La controversia sobre el sistema de comisiones se está intensificando.
La disputa por las comisiones de gestión: comenzó en el mercado bajista
Las estadísticas muestran que en el primer semestre de este año, las comisiones totales de gestión de fondos cobradas por 59 compañías de fondos en el A -El mercado de acciones fue de 18.806 millones de yuanes. Durante el mismo período, la pérdida de valor neto de los fondos ascendió a 1,08 billones de yuanes. Esto ha causado dolor a muchos inversores que habían puesto sus esperanzas en que el fondo lograra rendimientos estables.
Ante un contraste tan enorme, muchos inversores gritan: las empresas de gestión de fondos deberían asumir riesgos con los inversores, vincular las comisiones de gestión al rendimiento e implementar un sistema de comisiones flotantes.
De hecho, esta no es la primera vez que surge una controversia sobre las comisiones de los fondos. Este tema ha desencadenado muchas discusiones en la corta historia de los fondos. El investigador del Centro de Investigación Morningstar (China), Zhong Heng, analizó esto y dijo que a menudo en los mercados alcistas, la mayoría de los inversores ignoran el factor gasto debido a la alta tasa de rendimiento de los fondos. Cuando se produzcan pérdidas en el mercado bajista, especialmente cuando tenemos ante nosotros las enormes pérdidas del primer semestre de este año, la cuestión de los tipos adquirirá especial importancia.
Otra razón por la que los inversores están descontentos con los honorarios de gestión es que la imagen de las compañías de fondos como inversores institucionales ha sido criticada en medio de la caída de 1.000 en el mercado de valores este año. La gente pregunta: En el mercado bajista, muchas compañías de fondos no sólo no lograron convertirse en un estabilizador del mercado, sino que se convirtieron en una fuerza importante para ayudar a la caída, afectando los ingresos de los inversores, pero aun así se cobraron honorarios de gestión.
No es de extrañar que existan tales críticas. Los conocedores de la industria señalaron que bajo el sistema actual, los administradores de fondos tienden a buscar demasiado la clasificación, y habrá una carrera para vender cuando las expectativas del mercado no sean buenas, porque cuando el mercado de valores cae, los fondos que huyen primero pierden más que los Los fondos que huyen más tarde son pequeños, el rendimiento relativo sigue siendo alto, lo que fácilmente puede conducir a la venta colectiva de fondos y acelerar la caída del mercado de valores. Sin embargo, la principal razón de la pérdida del valor neto del fondo es la caída del mercado de valores provocada por cambios en el entorno del mercado, los mecanismos del mercado interno y otras cuestiones.
Al mismo tiempo, algunas compañías de fondos no han distribuido dividendos de acuerdo con el contrato del fondo y los inversores sospechan que mantienen el tamaño del fondo para cobrar más comisiones de gestión. Todo ello ha generado dudas cada vez más fuertes sobre el modelo de cobro de las comisiones de gestión y los niveles de tarifas.
¿Deberían ser flotantes las comisiones de gestión de fondos?
En el caso de inversores que sufren enormes pérdidas de valor neto, varias partes del mercado tienen opiniones diferentes sobre si las comisiones de gestión de fondos deberían reducirse en consecuencia y si debería cambiarse el sistema de comisiones fijas actualmente implementado en mi país. a flotar.
El analista del Centro de Investigación de Fondos Desheng, Jiang Saichun, cree que el aumento de las comisiones de gestión de las compañías de fondos en la primera mitad del año se debe a la rápida expansión de la escala de fondos en la segunda mitad de 2007. La comisión fija El sistema es la piedra angular de la industria y tiene un gran impacto en la industria de fondos públicos. Tiene su racionalidad.
Se entiende que las tarifas de administración de la industria de fondos públicos de mi país se cobran en una cierta proporción según la escala, y la evaluación de los administradores de fondos se basa más en clasificaciones. Desde una perspectiva internacional, la mayoría de los fondos públicos en los principales países desarrollados adoptan un sistema de comisiones fijas, mientras que los fondos de capital privado adoptan en su mayoría un sistema de comisiones flotantes vinculado a los ingresos.
Hu Lifeng, director del Centro de Investigación de Fondos de Valores Galaxy, cree que las características básicas de la industria de fondos de "ser confiados por otros y administrar las finanzas en nombre de otros" determinan que en los fondos públicos, la gestión de fondos Las empresas y los inversores no pueden ser los únicos responsables de los ingresos y beneficios.
Analizó que si el gestor asume el riesgo de la inversión, el fondo no se encargará de gestionar sino que invertirá en conjunto. En este momento, la sociedad gestora del fondo tiene sus propios intereses y consideraciones de riesgo, y su equilibrio de rendimientos y riesgos se desviará de los intereses fundamentales y de largo plazo de los inversores. En las operaciones reales, todo se basará en los intereses del fondo. empresa gestora. A largo plazo, el sistema de comisión fija de los fondos públicos salvaguarda los intereses fundamentales de los inversores comunes.
En respuesta a los actuales llamamientos de los inversores para reducir las comisiones de gestión, cierta opinión pública cree que, aunque con el actual sistema de comisiones fijas, según el contrato, las sociedades de fondos no tienen obligación de reducir las comisiones de gestión, sino por el bien de los fondos Teniendo en cuenta la imagen de la empresa y la responsabilidad social de los fondos públicos, las empresas de fondos deben adoptar ciertas conductas de participación en los beneficios en este momento.
De hecho, algunas gestoras de fondos han dejado recientemente de cobrar comisiones de gestión. Debido al cumplimiento de las condiciones del contrato de que el valor neto es inferior a la línea de crecimiento del valor, Bosera Value Growth ha anunciado que dejará de cobrar comisiones de gestión. Además, Fund Jinsheng suspendió la acumulación de comisiones de gestión y custodia de fondos porque sus dividendos de 2007 no cumplían los requisitos de proporción.
Zhong Heng cree que las grandes empresas de fondos cualificadas pueden reducir adecuadamente sus tasas de comisiones según las condiciones del mercado para beneficiar a los inversores, mientras que las empresas de fondos más pequeñas no pueden permitírselo. Dado que ambas partes tienen un contrato por adelantado, siempre que no se viole el contrato, es asunto de la compañía de fondos reducir o no la tasa de la comisión de gestión.
¿Son demasiado altas las comisiones de gestión de fondos de mi país?
Un informe proporcionado por el Centro de Investigación Morningstar (China) muestra que, en general, la tasa de comisión total de los fondos de acciones estadounidenses es del 1,39% y la tasa de comisión general de los fondos de acciones nacionales es del 2,08%. Si se analiza únicamente la tasa de comisión de gestión de los fondos de acciones, es del 1,5% en China y del 0,73% en Estados Unidos.
“Aunque en términos absolutos, las tasas de los fondos de China son más altas que las de Estados Unidos, considerando los diferentes niveles de desarrollo industrial y comercialización en los dos países, es difícil compararlas”, dijo Zhong Heng. que la diferencia más obvia entre los dos es que las tasas de los fondos en Estados Unidos han estado disminuyendo, mientras que en China se han mantenido estables durante muchos años.
Las estadísticas muestran que la tasa de comisión total de varios fondos en los Estados Unidos cayó del 0,93% al 0,83% entre 1991 y 2006. Esto se debe principalmente al efecto de escala causado por la expansión de la escala de los fondos, junto con la fuerte competencia entre los fondos en el mercado estadounidense y la sensibilidad relativamente alta de los inversores a las tasas de comisión, lo que ha generado un fuerte impulso para reducir las tasas de comisión.
En términos generales, con la rápida expansión de la escala de los fondos, los requisitos de los inversores de comisiones bajas para los fondos serán cada vez más obvios. Dado que los fondos a gran escala tienen una ventaja en términos de rentabilidad, los fondos más pequeños, para atraer a más inversores, cancelarán algunas de sus comisiones para atraer clientes. Por supuesto, esta competencia debe basarse en la sensibilidad de los inversores al nivel de los honorarios de gestión, lo que conduce a una mayor presión competitiva entre los fondos.
Un informe de la Asociación Estadounidense de Inversores muestra que entre 1997 y 2006, el 90% de los inversores tendían a comprar fondos de acciones con niveles de comisiones inferiores a la media, lo que demuestra que los inversores estadounidenses tienen altas tasas de interés en las comisiones. La tasa es bastante sensible.
Mirando retrospectivamente a China, la situación mencionada anteriormente en los Estados Unidos aún no se ha producido: la industria de fondos de China tiene una corta historia de desarrollo, los productos no han generado suficiente competencia y los inversores también son muy poco sensibles. a las comisiones, lo que ha llevado a los fondos Las comisiones no han variado mucho a lo largo de los años, y las comisiones de los fondos de acciones se fijan básicamente en el 1,5%, sin diferencias entre empresas.
Según los informes, los principales factores que determinan las tasas de los fondos incluyen los objetos de inversión del fondo, los rendimientos esperados, la inversión de recursos, etc. Según las estadísticas de Morningstar, en total actualmente sólo hay 7 tipos de fondos en China, mientras que en Estados Unidos hay más de 70 tipos. Específicamente en el caso de los fondos de acciones, los fondos nacionales de este tipo tienen una gran convergencia, con objetos de inversión similares. La competencia entre fondos se basa principalmente en clasificaciones más que en comisiones. Todo esto ha dado lugar a la naturaleza inquebrantable de las comisiones de gestión de fondos nacionales.
Zhong Heng cree que es una tendencia general que las comisiones de gestión de la industria de fondos de China disminuyan gradualmente impulsadas por las fuerzas del mercado. A medida que los productos de los fondos se diversifiquen más, la competencia entre los fondos se vuelva más intensa y los inversores se vuelvan más sensibles a las tasas de comisiones, las comisiones de gestión naturalmente bajarán.
Yan Hong, investigador de fondos de Great Wall Securities, estuvo de acuerdo. Ella cree que la dirección de las futuras tarifas de administración de fondos definitivamente será la comercialización total, pero lograr la comercialización requiere un proceso. La administración puede considerar explorar niveles de tarifas y métodos de recaudación más flexibles a partir de nuevos fondos, que no solo puedan proteger eficazmente los intereses de los inversores. También motivará aún más a destacados administradores de fondos y promoverá el sano desarrollo de la industria de fondos.
Se informa que los fondos públicos en Estados Unidos han comenzado a adoptar un modelo de cobro que combina tasas fijas y tasas flotantes, consistente en una comisión de gestión básica más una comisión de gestión flotante, esta última basada en el rendimiento. . Este nuevo modelo tarifario supone una exploración más flexible y orientada al mercado.
(Xinhuanet)