Cómo responder al impacto de la epidemia y cómo implementar políticas macro

La operación económica está bien respaldada.

En respuesta al impacto económico y social de la epidemia de COVID-19, China ha introducido e implementado una serie de políticas fiscales, monetarias y de empleo. La reciente reunión del Buró Político del Comité Central del PCC profundiza. aclaró una serie de medidas políticas. ¿Cuál es el foco principal de estas políticas macro?

Liu Shangxi: El impacto negativo de la epidemia del nuevo coronavirus ha puesto el empleo, las operaciones comerciales y la vida personal diaria en un entorno altamente incierto. La epidemia tiene dos impactos directos. En primer lugar, por el lado de la demanda, ha provocado una contracción de la demanda colectiva, especialmente en el turismo, la restauración, el transporte y otros sectores, con un impacto evidente, directo y rápido, en segundo lugar, por el lado de la oferta, que ha afectado por la epidemia a muchas empresas; tienen dificultades para reanudar el trabajo después del Festival de Primavera.

La serie de políticas adoptadas por el Estado tienen como objetivo inyectar certeza, compartir riesgos y protegerse contra las incertidumbres y los riesgos causados ​​por la epidemia. En términos de política fiscal, es necesario mantener una orientación positiva de la política fiscal y tomar medidas efectivas, incluido el fortalecimiento de la seguridad financiera, reducciones y exenciones de impuestos y descuentos en los intereses de los préstamos. Recientemente, el gobierno central ha propuesto además algunas medidas importantes, como aumentar adecuadamente el índice de déficit fiscal, emitir bonos gubernamentales especiales y aumentar la escala de los bonos gubernamentales locales especiales. Estas medidas han eliminado el impacto negativo de la epidemia en el funcionamiento estable de la economía y la sociedad y han demostrado el papel de la emergencia financiera. En términos de política monetaria, se han adoptado una serie de medidas para mantener una liquidez razonablemente suficiente. Estas políticas intensivas han brindado un buen apoyo para ganar la batalla contra la prevención y el control de epidemias y estabilizar las operaciones económicas.

Liu Qiao: Según los datos económicos de enero a febrero publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas, la epidemia de COVID-19 ha tenido un gran impacto en la economía y la sociedad de China. Al comienzo de la epidemia, mi país adoptó rápida y decisivamente una serie de políticas macroeconómicas y fortaleció los ajustes contracíclicos. Estas políticas han desempeñado un papel importante a la hora de proteger el impacto de la epidemia y evitar que la economía se salga de un rango razonable.

Por ejemplo, el banco central ha garantizado la relativa adecuación de la liquidez corporativa y del mercado mediante recortes de las tasas de interés del mecanismo de préstamo a mediano plazo (MLF) y una gran cantidad de operaciones de recompra inversa para; También se han introducido, una tras otra, medidas para reducir impuestos y tasas y reducir las cargas corporativas. Estas políticas han desempeñado un papel positivo a la hora de estabilizar el crecimiento, estabilizar el empleo y ayudar a las pequeñas y medianas empresas más afectadas a superar las dificultades.

Wen Bin: Desde el brote de la neumonía por el nuevo coronavirus, bajo el despliegue general del Comité Central del Partido, varios departamentos han introducido muchas políticas para ayudar a las empresas a globalizarse. Por ejemplo, cinco departamentos, incluido el banco central, emitieron conjuntamente las "30 medidas financieras" para apoyar las medidas de prevención de epidemias; la política monetaria ha intensificado las operaciones de mercado abierto, ha mantenido una liquidez de mercado razonable y suficiente mediante la reducción del RRR y las tasas de interés y ha reducido los costos de financiamiento del real. y adoptó nuevos préstamos y redescuentos especiales para aumentar el apoyo específico mediante medidas como la concesión temporal de préstamos a las pequeñas y microempresas. El departamento financiero emitió rápidamente una serie de políticas fiscales y tributarias para brindar subsidios o beneficios fiscales a los pacientes con COVID-19, al personal médico y de prevención de epidemias involucrado en el trabajo de prevención y control y a los empleados afectados por la epidemia se les otorgaron descuentos financieros para préstamos. a empresas clave en la prevención y el control de epidemias, y se otorgaron descuentos financieros a las empresas afectadas. Las industrias y empresas que se han visto muy afectadas por la epidemia han implementado medidas como recortes de impuestos y reducciones de tarifas.

Se puede decir que la introducción e implementación de estas políticas han apoyado firmemente el trabajo de prevención y control de la epidemia, desempeñaron un papel importante en el mantenimiento del funcionamiento económico normal y garantizar la estabilidad social durante la epidemia, y también desempeñarán contribuir a acelerar la actual recuperación económica.

Insistir en prestar atención a las cuestiones estructurales

El gobierno central se ha propuesto fortalecer el ajuste y la implementación de políticas macro. ¿Cómo deberían las políticas macroeconómicas de China mantener un enfoque estratégico? ¿Qué lógica debería utilizarse al formular políticas macroeconómicas?

Liu Qiao: La economía global enfrentó un "cierre" durante la mayor parte del segundo trimestre de este año, lo que no sólo afectó gravemente la demanda externa, sino que también trajo el riesgo de interrupción de la cadena de suministro global, lo que traerá inevitablemente grandes consecuencias para la recuperación económica de China. Necesitamos pensar profundamente en el paradigma de la política macro para proteger el impacto de la epidemia en China y aclarar aún más las áreas clave del posicionamiento y la implementación de la política macro.

A medida que la economía de China avanza hacia un desarrollo de alta calidad y la lógica de crecimiento central de China cambia, debemos seguir prestando atención a las cuestiones estructurales frente a la crisis, y el enfoque de las políticas macroeconómicas debe desplazarse hacia la cobertura de la crisis. Impacto estructural de la epidemia en la economía china.

Con la epidemia propagándose rápidamente por todo el mundo, el objetivo de las políticas macroeconómicas debería ser compensar el impacto estructural de la epidemia en la economía china. En comparación con el agregado económico y la tasa de crecimiento, deberíamos prestar más atención a aquellos indicadores que pueden reflejar la estructura económica y social, como la tasa de crecimiento de la productividad total de los factores, los cambios en la industria y la estructura del empleo, la vitalidad de las unidades microeconómicas, la distribución del ingreso. estructura y valor global de la cadena, participación y posicionamiento, intensidad de I+D y capacidades de innovación, retorno del capital de inversión, etc. Deshacerse de las limitaciones impuestas por objetivos de crecimiento rígidos e intensificar los esfuerzos para promover reformas estructurales debería convertirse en el nuevo paradigma de la actual política macroeconómica de China.

Liu Shangxi: Además del nivel económico, el riesgo de epidemia global también tendrá un gran impacto en la cadena industrial y de suministro global. La cadena de suministro industrial de China ha entrado en la economía global, lo que afectará a todo el mundo. Necesitamos medidas a corto plazo y consideraciones a largo plazo.

El impacto de la epidemia en la economía es gradual y de corto plazo y no cambiará los fundamentos de largo plazo de la economía de China. La epidemia tendrá un gran impacto en el crecimiento económico, especialmente en el primer trimestre, pero mediante una serie de políticas de cobertura se puede minimizar el impacto de la epidemia en la economía. En la actualidad, debemos hacer un trabajo sólido en las "seis estabilizaciones", especialmente estabilizando las expectativas y promoviendo que la economía y la sociedad vuelvan a la normalidad y encarrilen lo antes posible. Sin embargo, no se pueden subestimar las incertidumbres y los riesgos que trae consigo la epidemia. Con una preparación adecuada, los riesgos de los grandes cambios pueden convertirse en oportunidades estratégicas.

Wen Bin: Al formular políticas macro, debemos adherirnos al principio de "ponernos a nosotros mismos primero" y formular e implementar políticas de control apropiadas basadas en la situación nacional de prevención y control de epidemias y la situación y necesidades de la economía. y desarrollo social. Al mismo tiempo, también se debe prestar atención a los efectos indirectos de las políticas de estímulo económico en el extranjero, así como al impacto de la recesión económica mundial y las fluctuaciones de los mercados financieros. Es necesario aumentar la flexibilidad de las políticas macro, fortalecer los ajustes anticíclicos y estar completamente preparados para protegerse contra diversos impactos de riesgo.

Introducir más medidas de reducción de impuestos y tasas.

Recientemente, nuestro país ha adoptado una serie de medidas fiscales y tributarias como el aumento de la inversión de capital y la reducción de impuestos. A continuación, ¿cómo puede una política fiscal proactiva ser más proactiva?

Liu Shangxi: Necesitamos romper con el pensamiento tradicional y analizar exhaustivamente los riesgos públicos en diversos campos económicos y sociales. Cuando los riesgos fiscales sean controlables, debemos hacer que las políticas fiscales sean más efectivas desde la perspectiva de estabilizar el mercado. expectativas y mejorar la confianza social Ser más proactivos y prometedores.

Para las medidas que han sido aclaradas por el gobierno central, como aumentar adecuadamente la proporción del déficit fiscal, la emisión de bonos especiales del tesoro y aumentar la escala de los bonos especiales de los gobiernos locales, es necesario formular más planes de implementación específicos y ejercer efectos políticos lo antes posible.

A largo plazo, promover la recuperación económica y el desarrollo requiere no sólo acuerdos de políticas de rescate, sino también profundizar las reformas y abrir y mejorar el entorno empresarial. Sólo introduciendo nuevas medidas de reforma podremos mejorar fundamentalmente la confianza y mejorar las expectativas empresariales.

Ante una presión sin precedentes para aumentar los ingresos y reducir los gastos, debemos optimizar vigorosamente nuestra estructura de gastos. Es necesario ajustar integralmente el presupuesto y reorganizar las partidas de gastos. Es necesario optimizar la asignación de fondos fiscales y romper el patrón fijo de gastos. Los elementos que deben cortarse deben reducirse con determinación y los elementos que deben protegerse deben protegerse de manera efectiva.

Los fondos financieros no son ilimitados. Es necesario guiar las fuerzas del mercado y las fuerzas sociales. Es necesario fomentar las asociaciones entre el gobierno y el sector privado (APP) y la compra de servicios por parte del gobierno, introducir medidas de reforma orientadas al mercado, utilizar los recursos sociales y del mercado para coordinar los recursos financieros, formar una fuerza conjunta para combatir la epidemia y satisfacer a la gente de manera integral. forma innovadora demanda de servicios públicos.

Al mismo tiempo, es necesario establecer un mecanismo de retroalimentación para realizar una evaluación científica oportuna y dinámica de los efectos de las políticas, y para consolidar, revisar y ajustar continuamente de acuerdo con los cambios en la implementación de las políticas y las condiciones reales. Al igual que los medicamentos para tratar enfermedades, las políticas y medidas en condiciones de incertidumbre siempre deben coincidir con los cambios en el estado de riesgo.

Liu Qiao: En vista del impacto de la crisis en la economía china y los riesgos que conlleva, creo que se debería implementar una política fiscal más proactiva. Desde la perspectiva del impacto estructural, el impacto de la epidemia se refleja principalmente en dos aspectos. El primero es el impacto en las microempresas económicas, especialmente las pequeñas y medianas empresas; el segundo es el impacto en el consumo y el empleo. Las pequeñas y medianas empresas proporcionan más del 80% de los empleos de China, y el consumo impulsó casi el 60% del crecimiento económico de China en 2019.

La política fiscal de China debe centrarse en estabilizar el empleo y promover el consumo, y esforzarse por crear un mejor entorno empresarial para más de 30 millones de pequeñas y medianas empresas y más de 90 millones de hogares industriales y comerciales individuales.

Para las pequeñas y medianas empresas, se pueden introducir más medidas en términos de reducción de impuestos y tasas. La reforma del impuesto al valor agregado de mi país está básicamente en vigor y el impuesto sobre la renta de las empresas se puede reducir en el futuro, lo que mejorará la confianza en las inversiones de las pequeñas y medianas empresas y aumentará el rendimiento del capital de inversión.

En términos de promoción del consumo, se pueden adoptar algunas políticas para compensar el impacto de la epidemia. Por ejemplo, ajustando aún más el impuesto sobre la renta personal para aumentar el ingreso disponible de individuos y familias; emitiendo vales de consumo para grupos de bajos ingresos y residentes en la provincia de Hubei, etc.

Wen Bin: La política fiscal debe aprovechar plenamente el papel de las finanzas para compensar el fracaso de la asignación de recursos del mercado y garantizar el buen funcionamiento de la economía nacional. Específicamente, podemos ampliar adecuadamente la escala de emisión de bonos del Tesoro y bonos de gobiernos locales, acelerar el progreso de los proyectos y generar inversiones efectivas lo antes posible para implementar las políticas de reducción de impuestos y tarifas que se han introducido para reducir efectivamente la carga sobre las empresas; aumentar la inversión en "nueva infraestructura" y compensar las deficiencias. El apoyo financiero de la junta promoverá la inversión en infraestructura para que desempeñe un papel de apoyo y forme un nuevo punto de crecimiento económico.

La política monetaria debe ser precisa.

En el siguiente paso, ¿cómo puede una política monetaria prudente ser más flexible y adecuada para proporcionar servicios financieros precisos para la prevención y el control de epidemias, la reanudación del trabajo y la producción y el desarrollo de la economía real?

Wen Bin: El requisito de "flexibilidad y moderación" continúa el despliegue de la política monetaria en la Conferencia Central de Trabajo Económico a finales del año pasado. El desarrollo económico de China enfrenta más dilemas y dificultades, y la política monetaria debe tener en cuenta múltiples objetivos. Por ejemplo, la atención actual debería centrarse en la lucha contra la epidemia, la inflación, la estabilidad del tipo de cambio y el desarrollo económico para encontrar un punto de equilibrio. Actualmente, la epidemia de COVID-19 ha tenido un impacto importante en la economía, en general las pequeñas y medianas empresas enfrentan dificultades en su producción y operación, y la política monetaria en particular necesita un mayor apoyo.

En la siguiente etapa, la política monetaria debería continuar aumentando las operaciones de mercado abierto y los recortes de las tasas de interés, mantener una liquidez razonable y suficiente y hacer grandes esfuerzos para reducir los costos de financiamiento de la economía real. En vista del alto costo actual de los pasivos bancarios, el limitado margen para reducir la presión en los diferenciales de las tasas de interés y los depósitos de los sectores corporativo y residencial que representan más del 60% del total de los pasivos bancarios, las tasas de interés de política no deberían cambiar con frecuencia. La reducción del tipo de interés de referencia para los depósitos tendrá un efecto significativo en la tendencia a la baja del LPR.

Además, es necesario guiar la constante caída de los rendimientos de los bonos gubernamentales de mi país, reducir la brecha de tasas de interés entre China y Estados Unidos a un nivel apropiado, aumentar la flexibilidad del tipo de cambio del RMB, fortalecer el seguimiento y la gestión de fondos transfronterizos a corto plazo y prevenir riesgos financieros.

Liu Qiao: Incluso si la Reserva Federal recorta significativamente las tasas de interés, será difícil para el Banco Central de China hacer un seguimiento activo. En primer lugar, el actual mecanismo de transmisión de la política monetaria de mi país aún no es fluido y el "sistema de doble vía" de tasas de interés todavía existe; en segundo lugar, debido al impacto de la epidemia, han aparecido cuellos de botella en la cadena industrial y de suministro internacionales; y la economía china se enfrenta a una mayor presión inflacionaria. Por lo tanto, la formulación de la política monetaria no debería ser una avalancha, sino que debería enfatizar la implementación precisa de políticas para satisfacer las necesidades crediticias reales y evitar un endurecimiento del crédito.

Liu Shangxi: La política monetaria debería centrarse en mejorar la liquidez. Al tiempo que ajustamos adecuadamente la política monetaria, también debemos eliminar los obstáculos a la transmisión de políticas y desbloquear el mecanismo de transmisión de la política monetaria. La política monetaria realmente debe mejorar la liquidez e incluso adoptar medidas financieras no convencionales, como que algunos bancos centrales extranjeros compren directamente letras comerciales corporativas para estabilizar las cadenas de capital corporativas, las cadenas industriales y las cadenas de suministro.

La gestión de riesgos requiere coordinación.

Actualmente, la presión a la baja sobre la economía sigue aumentando. ¿Qué medidas políticas específicas se pueden tomar? ¿Cómo funcionan juntas las herramientas de política macroeconómica?

Liu Qiao: Para estabilizar el crecimiento económico, la inversión efectiva debe desempeñar un papel, y se deben encontrar áreas de inversión nuevas y de gran escala basadas en cambios en la lógica económica de China. Se recomienda que todas las partes presten atención a dos áreas de inversión relacionadas con la construcción de infraestructura con gran espacio.

El primero es la inversión en infraestructura relacionada con los medios de vida de las personas, como la renovación de la ciudad antigua, viviendas de alquiler, construcción de instalaciones públicas urbanas y otros campos.

El segundo es la construcción de infraestructuras e instalaciones de servicios públicos en ciudades centrales y áreas metropolitanas. Al promover la integración de la infraestructura y la equiparación de los servicios básicos, aumentar el efecto de aglomeración urbana y el tamaño óptimo de la población que las ciudades pueden albergar, promover la formación de un gran mercado unificado, permitir que más personas ingresen al "mercado" y alcanzar niveles per cápita Crecimiento del ingreso a través de la aglomeración. Reducir la brecha de desarrollo.

Liu Shangxi: La esencia de la gobernanza nacional es la gestión de riesgos públicos. Si los riesgos públicos pueden minimizarse y si las personas pueden vivir y trabajar en paz y satisfacción son los criterios básicos para medir la modernización de la gobernanza nacional. En última instancia, todavía necesitamos profundizar las reformas para impulsar la confianza social y prevenir riesgos públicos.

Responder a los riesgos públicos no es sólo una cuestión de uno o unos pocos departamentos, sino que implica la gobernanza de todo el país y requiere la plena cooperación de todos los departamentos. Por lo tanto, las políticas macroeconómicas como la fiscal, la monetaria y la de empleo no deben implementarse "solas", sino que deben establecer combinaciones de políticas y mecanismos de coordinación. Además, es necesario establecer un mecanismo de evaluación científica para evaluar, evaluar y supervisar el trabajo del departamento desde la perspectiva de los efectos de las políticas para evitar "dejar rastros" de supervisión. Por ejemplo, la financiación empresarial y las finanzas deben coordinarse con las políticas financieras. Al ofrecer descuentos en los intereses de los préstamos, subsidios a las tarifas de garantía y otros medios financieros, podemos resolver específicamente el problema de las restricciones financieras que enfrentan algunas industrias y empresas y reducir los costos de financiamiento.

Deberíamos priorizar el empleo estable. Un gran número de pequeñas y medianas empresas están en el canal del propietario. Por un lado, proteger la cadena de capital de las pequeñas y medianas empresas significa proteger los empleos, reducir el impacto de la epidemia en el stock de empleo y evitar la transformación de los riesgos económicos en riesgos sociales, por otro lado, crear condiciones para; la reanudación del trabajo y la producción de las pequeñas y medianas empresas y la prestación de ayuda en la contratación de trabajadores.

Wen Bin: Las políticas macroeconómicas deben fortalecer la coordinación y la cooperación para formar sinergias, responder eficazmente al impacto de la epidemia y las fluctuaciones económicas globales, y acelerar la recuperación y el desarrollo económicos y sociales.

Por ejemplo, en respuesta al impacto a corto plazo causado por la epidemia, basado en las características de diferentes industrias, se han introducido medidas de apoyo específicas para el empleo, la industria, las finanzas y las finanzas para abrir canales. para el flujo de personas, logística y capital para asegurar la reanudación del trabajo, las materias primas y el capital necesarios para la producción. Es necesario seguir haciendo un buen uso de los medios financieros, como los descuentos en los intereses de los préstamos y las subvenciones de garantías. , aprovechar plenamente el papel de las políticas y reducir los costos de financiación empresarial. Es necesario coordinar la promoción del aplazamiento temporal del reembolso del principal y de los intereses de los préstamos a las pequeñas y medianas empresas, y proporcionar apoyo fiscal, financiero y regulatorio.

La política debería ser más equilibrada. Las cuestiones laborales están relacionadas con la vida de los residentes y la estabilidad social. Es necesario fortalecer el apoyo fiscal, financiero y otras políticas macroeconómicas al empleo, especialmente para los servicios, la manufactura y otras industrias que absorben más empleos, así como importantes proyectos de inversión, y aumentar el apoyo en términos de fondos, políticas y garantías.

Un gran número de empresas privadas y pequeñas y microempresas son la fuerza principal en la absorción de empleo, y las dificultades encontradas por estas empresas durante la epidemia han atraído una atención generalizada. Debemos implementar las políticas que se han introducido y hacer todo lo posible para mantenerlas vivas y garantizar que el empleo sea básicamente estable.