¿Qué significa exactamente cobertura? ¿Qué tipo de producto financiero es un fondo de cobertura?
Hedge fund (también conocido como fondo de cobertura o fondo de arbitraje) significa "fondo de cobertura de riesgo" y se originó en Estados Unidos a principios de los años cincuenta. El objetivo de la operación en ese momento era utilizar derivados financieros como futuros y opciones, así como habilidades operativas para comprar y vender diferentes acciones relacionadas y riesgos de cobertura, para evitar y resolver riesgos de inversión en cierta medida. En 1949 nació el primer fondo de cobertura Jones de cooperación limitada del mundo. Aunque los fondos de cobertura surgieron en la década de 1950, no atrajeron mucha atención durante las siguientes tres décadas. No fue hasta la década de 1980, con el desarrollo de la liberalización financiera, que los fondos de cobertura tuvieron mayores oportunidades de inversión y luego entraron en una etapa de rápido desarrollo. En la década de 1990, la amenaza de la inflación global disminuyó gradualmente, los instrumentos financieros se volvieron más maduros y diversificados y los fondos de cobertura entraron en una etapa de vigoroso desarrollo. Según estadísticas de The Economist, entre 1990 y 2000 aparecieron más de 3.000 nuevos fondos de cobertura en Estados Unidos y Reino Unido. Después de 2002, la tasa de rendimiento de los fondos de cobertura ha disminuido, pero su escala sigue siendo grande. Los activos totales de los fondos de cobertura globales han alcanzado los 1,1 billones de dólares.
Características de los fondos de cobertura
Después de décadas de evolución, los fondos de cobertura han perdido su connotación original de cobertura de riesgo y el título de fondos de cobertura existe sólo de nombre. Los fondos de cobertura se han convertido en sinónimo de un nuevo modelo de inversión. Es decir, basándonos en las últimas teorías de inversión y habilidades operativas de mercados financieros extremadamente complejas, aprovechamos al máximo el apalancamiento de diversos derivados financieros y asumimos altos riesgos. Seguir un modelo de inversión de alto rendimiento. Los fondos de cobertura actuales tienen las siguientes características:
(1) La complejidad de las actividades de inversión.
En los últimos años, los derivados financieros cada vez más complejos e innovadores, como futuros, opciones y swaps, se han convertido gradualmente en las principales herramientas operativas de los fondos de cobertura. Estos derivados originalmente estaban destinados a cubrir riesgos, pero debido a sus características de bajo costo, alto riesgo y alto rendimiento, se han convertido en una herramienta eficaz para muchas especulaciones de fondos de cobertura modernos. Los fondos de cobertura combinan estos instrumentos financieros con carteras complejas, invierten en función de las predicciones del mercado y obtienen beneficios excedentes si las predicciones son precisas, o utilizan los desequilibrios causados por las fluctuaciones a corto plazo y mediano plazo para diseñar estrategias de inversión para obtener ganancias cuando el mercado regrese. a la normalidad.
(2) El efecto inversión es un alto apalancamiento.
Los fondos de cobertura típicos suelen utilizar el crédito bancario para realizar operaciones de apalancamiento varias veces o incluso docenas de veces en función de sus fondos originales para maximizar la rentabilidad. La alta liquidez de los activos de valores de los fondos de cobertura permite a los fondos de cobertura utilizar fácilmente los activos del fondo para préstamos hipotecarios. Un fondo de cobertura con sólo mil millones de dólares en capital puede prestar miles de millones de dólares prometiendo repetidamente sus valores. La existencia de este efecto de apalancamiento hace que el beneficio neto después de deducir los intereses del préstamo de una transacción sea mucho mayor que los posibles ingresos de la operación de capital de sólo 6.543,8 mil millones de dólares. De manera similar, precisamente debido al efecto de apalancamiento, los fondos de cobertura a menudo enfrentan enormes riesgos de pérdidas excesivas si operan incorrectamente.
(3) Modalidad de financiación por colocación privada.
La estructura organizativa de un fondo de cobertura es generalmente una sociedad. Los inversores del fondo invierten capital en acciones y aportan la mayor parte del capital, pero no participan en las actividades de inversión; los administradores del fondo aportan capital y habilidades y son responsables de las decisiones de inversión del fondo. Dado que los fondos de cobertura requieren un alto grado de ocultamiento y flexibilidad operativa, el número de socios en los fondos de cobertura estadounidenses generalmente se limita a menos de 100 y la contribución de capital de cada socio es de más de 1 millón de dólares (diferentes países tienen regulaciones diferentes sobre los fondos de cobertura). Por ejemplo, el número de socios en los fondos de cobertura japoneses está limitado a menos de 50). Como los fondos de cobertura son en su mayoría privados, eluden los estrictos requisitos de divulgación de la ley estadounidense para los fondos ofrecidos públicamente. Debido a los altos riesgos y complejos mecanismos de inversión de los fondos de cobertura, muchos países occidentales les prohíben solicitar fondos del público para proteger los intereses de los inversores comunes.
Para evitar los altos impuestos en los Estados Unidos y la supervisión de la Comisión de Bolsa y Valores, los fondos de cobertura que operan en el mercado estadounidense generalmente se registran en el extranjero en algunas áreas con impuestos más bajos y regulaciones laxas, como las Bahamas y las Bermudas, y son limitado a los Estados Unidos. Recaudar fondos de inversionistas externos.
(4) Ocultación y flexibilidad de funcionamiento.
Los fondos de cobertura y los fondos de inversión en valores para inversores ordinarios difieren mucho en términos de inversores de fondos, métodos de recaudación de fondos, requisitos de divulgación de información y grado de supervisión. También existen muchas diferencias en la equidad y flexibilidad de las actividades de inversión. Los fondos de inversión en valores generalmente tienen definiciones claras de carteras de inversión. En otras palabras, existe un plan definido para la selección y proporción de herramientas de inversión. Por ejemplo, un fondo equilibrado significa que la cartera del fondo se divide aproximadamente en partes iguales entre acciones y bonos, y un fondo de crecimiento significa que las inversiones se concentran en acciones de alto crecimiento, al mismo tiempo, * * * no se permite el uso de fondos mutuos; fondos de crédito para inversión, mientras que los fondos de cobertura no están permitidos en absoluto, sujetos a estas limitaciones y definiciones. Pueden utilizar todos los instrumentos y combinaciones financieros disponibles para maximizar el uso de los fondos de crédito con el fin de obtener rendimientos excedentes superiores al beneficio medio del mercado. Los fondos de cobertura desempeñan un papel importante en las actividades especulativas en los mercados financieros internacionales modernos debido a su alto grado de ocultación, flexibilidad operativa y efecto de apalancamiento financiero.