Aplicación de letras griegas en opciones
Delta representa la sensibilidad del precio de la opción a cambios en el precio del activo subyacente, es decir, la tasa de cambio del precio de la opción cuando el precio del activo subyacente cambia en una unidad. En el comercio de opciones, la importancia de Delta radica en la cantidad del activo subyacente que debe mantenerse para cubrir el riesgo de cambios de precio en el activo subyacente, también conocido como índice de cobertura. Cuando toda la posición de la cartera tiene un delta de 0, a menudo se dice que es "delta neutral". Debido a que el delta de una opción de compra está entre 0 y 1, y el delta de una opción de venta está entre -1 y 0, cuando tiene una opción de compra, necesita vender en corto el activo subyacente para cobertura, y cuando tiene una opción de venta opción, necesita comprar el activo subyacente para la cobertura. A medida que aumenta el precio del activo subyacente, aumenta el delta de la opción de compra, y la cantidad del activo subyacente que debe cubrirse mediante ventas en corto aumenta en consecuencia a medida que disminuye el precio del activo subyacente, el delta de la opción de venta; disminuye y aumenta el número de activos subyacentes que necesitan ser cubiertos. A medida que disminuye el tiempo de vencimiento, el valor delta absoluto de las opciones reales se acerca a 1 y el índice de cobertura se acerca a 1. El valor delta absoluto de las opciones virtuales se acerca a 0 y el índice de cobertura se acerca a 0.
Gamma representa la sensibilidad de la opción Delta a cambios en el precio del activo subyacente, es decir, cuando el precio del activo subyacente cambia en una unidad, la opción Del?
La tasa de cambio de ta. Gamma describe la curvatura y convexidad de los cambios en el precio de las opciones desde la perspectiva de los precios de las opciones. En el comercio de opciones, Gamma puede entenderse como la frecuencia y la cantidad que deben ajustarse para mantener la neutralidad del delta. Cuanto mayor sea Gamma, mayor será la frecuencia y la cantidad de ajustes delta. Debido a que la gamma de las opciones de compra y venta es positiva, a medida que aumenta el precio del activo subyacente, se producirá una Del positiva.
Ta produce un Delta negativo, es decir, independientemente de la dirección del cambio en el precio del activo subyacente, es beneficioso para una posición positiva del activo Gamma. En base a esto, considere el comercio "GammaScapling". La opción plana tiene una gama relativamente grande. A medida que el tiempo de vencimiento disminuye, la Gamma de las opciones planas aumentará rápidamente, y la Gamma de las opciones reales y virtuales disminuirá gradualmente y se acercará a cero.
θ representa la sensibilidad del precio de la opción a los cambios en el tiempo de vencimiento de la opción, generalmente refiriéndose a la tasa de cambio del precio de la opción cuando el tiempo de vencimiento de la opción cambia en un día. En el comercio de opciones, a medida que disminuye el tiempo de vencimiento de la opción, disminuye la posibilidad de que el estado del valor de la opción cambie y el valor temporal de la opción se desgastará gradualmente, lo que a menudo se dice que "pierde valor temporal", por lo que el θ de la opción es generalmente negativa. El valor absoluto de θ para las opciones planas es mayor y, con el tiempo, las pérdidas en la posición de la opción son mayores. A medida que disminuye el tiempo de vencimiento de las opciones, el θ de las opciones planas disminuye rápidamente y el θ de las opciones reales y virtuales se acercará gradualmente a cero.
Vega representa la sensibilidad del precio de la opción a la fluctuación del activo subyacente. Generalmente es la tasa de cambio del precio de la opción cuando la fluctuación del activo del índice cambia en un punto porcentual. En el comercio de opciones, a medida que aumenta la volatilidad del activo subyacente, el precio de la opción también aumentará, por lo que Vega es positivo. La Vega de las opciones planas es relativamente grande y los cambios en la volatilidad tienen un mayor impacto en el precio de la opción. A medida que disminuye el tiempo de vencimiento de la opción, la Vega de la opción disminuirá gradualmente y el impacto de los cambios en la volatilidad en el precio de la opción se debilitará gradualmente.
ρ representa la sensibilidad del precio de la opción a los cambios en la tasa de interés, generalmente refiriéndose a la tasa de cambio del precio de la opción cuando la tasa de interés cambia en un punto porcentual. Para la mayoría de los inversores, sólo es necesario considerar el Rho de opciones si las tasas de interés varían significativamente. A medida que aumentan las tasas de interés, el precio de una opción de compra aumenta y el precio de una opción de venta disminuye. El ρ de una opción aumenta a medida que aumenta el precio del activo subyacente. A medida que disminuye el tiempo de vencimiento de la opción, el impacto de los cambios en las tasas de interés sobre el precio de la opción disminuye gradualmente y la Rho de la opción tenderá a cero.
En el control real del riesgo de opciones, los precios de las opciones se pueden descomponer en las siguientes formas:
Obviamente, según las letras griegas anteriores, los riesgos del comercio de opciones pueden ser más claros y cuantificados. control. Tomando como ejemplo la cobertura Delta, supongamos que el índice CSI 300 actual es de 2250 puntos, la volatilidad es de 20 y la tasa de interés libre de riesgo es de 3,25. El precio de ejecución del contrato de simulación de opción de venta del índice bursátil CSI 300 IO1405-P-2250 es de 2250 puntos, con un vencimiento de 30 días. El precio de la opción es de 26,5 puntos, Delta es de -0,3 y Gamma es de 0,00. Los inversores compraron 10 lotes de contratos IO1405-P-2250. Para lograr la neutralidad delta, los inversores deben comprar 1 lote de futuros del índice CSI 300 para cobertura (Nota: Delta de la combinación = opción Delta × multiplicador de opciones × número de lotes de opciones futuros Delta × multiplicador de futuros × número de lotes de futuros = - 0,3 × 600) Cuando el índice CSI 300 cae a 2230 puntos, el valor de la cartera aumenta en 800 yuanes. Cuando el índice CSI 300 sube a 2270 puntos, el valor de la cartera aumenta en 400 yuanes, lo que convierte la cartera gamma positiva restante después de la cobertura delta neutral. Las posiciones pueden obtener rendimientos positivos independientemente de si el activo subyacente sube o baja.