El valor de mercado aumentó un 250% durante el año, y BYD sturm und drang también tiene preocupaciones ocultas.
¿Editar? |?Shi Zhiliang
"Soy optimista sobre el desarrollo de BYD a largo plazo, pero ¿cuándo se disparará a 180? ¿Yuan/acción y el valor de mercado superará los 5.000? ¿Mil millones de horas? No continuaré comprar porque el precio de las acciones se espera en el futuro. El propósito de comprar acciones es encontrar la 'diferencia de expectativas', y las expectativas del mercado para BYD ya son muy altas", dijo un inversor en el campo de las nuevas energías a un viajero. DNI: carcaijing).
Ese día ocurrió a las 11.5. BYD (002594.SZ) tiene una participación en acciones A y acciones H de hasta el 10% y el 16% respectivamente, convirtiéndose en A? ¿El valor de mercado de las acciones supera los 5.000? Una empresa automovilística con un valor de mercado de 100 millones de yuanes está a sólo un paso de Volkswagen, que es la tercera empresa automovilística más grande del mundo y la cuarta empresa automovilística más grande del mundo. Durante un tiempo, el valor de mercado de BYD se convirtió en un tema candente en la industria.
A partir del 65438+10 de febrero, el precio de las acciones de BYD en el mercado de acciones A ha caído a 169,52 yuanes/acción. Pero en comparación con los 47,98 yuanes por acción a principios de año, todavía subió un 253,3%, con un valor de mercado de 4624,75? mil millones, mucho más que SAIC (284.609? mil millones de yuanes).
La respuesta de BYD al aumento vertiginoso del precio de las acciones es que "se beneficia de las ventas de los modelos de la compañía representados por BYD Han y Tang, las perspectivas de desarrollo de los diversos negocios del grupo se ven favorecidas por el mercado de capitales y los inversores".
Entonces, ¿el valor real de BYD es digno de este altísimo valor de mercado?
Desde la perspectiva de la composición del negocio, BYD tiene tres segmentos de negocio principales: automóviles y productos relacionados, piezas y ensamblaje de teléfonos móviles, baterías recargables y energía fotovoltaica. Los automóviles y productos relacionados abarcan vehículos de combustible tradicional, vehículos híbridos y vehículos de nueva energía, y han establecido un sistema comercial de cadena industrial completa, como baterías, cristales de teléfonos móviles, cabezales de carga, cubiertas traseras de metal y marcos.
Lo que realmente respalda el aumento del precio de las acciones de BYD son los vehículos de nueva energía y los productos relacionados. La nueva energía es la impresión más profunda de BYD en la percepción pública. ¿Se remonta a 2008? El dios de las acciones Buffett gastó 1,8?1 mil millones de dólares de Hong Kong, 8? ¿Suscripción HKD 2,25? 100 millones de acciones de BYD, que representan aproximadamente el 65,438+00% de las acciones de BYD. El motivo de la inversión es que es optimista sobre el nuevo negocio energético de BYD a largo plazo.
La industria cree unánimemente que el aumento en el precio de las acciones de BYD esta vez está relacionado con el efecto impulsor del aumento del mercado de valores en toda la nueva industria energética, incluida la reducción de objetivos de alta calidad causada por la epidemia y la entrada de fondos en nuevas energías han llevado el estado de las nuevas energías a nuevas alturas; las grandes ventas de Tesla tienen un efecto estimulante en la industria de las nuevas energías y otros factores.
¿Por qué surgió?
Echemos un vistazo a lo que le pasó a BYD este año.
La epidemia de COVID-19 que arrasa el mundo ha tenido un profundo impacto en todos los ámbitos de la vida, y la lucha contra la epidemia se ha convertido en el tema principal de la economía global. Como fabricante de automóviles, BYD ocupa el primer lugar en el mundo en envíos de mascarillas. "Un automóvil contiene casi todos los principios mecánicos de producción. Es natural hacer una máscara. Pero convertirse en el número uno del mundo es realmente increíble. Ni siquiera nosotros mismos lo esperábamos", le dijo una persona de BYD a un viajero (ID:carcaijing) suspiró. .
Gracias a la rápida expansión del negocio de las mascarillas, el informe financiero de BYD fue muy bueno durante la primera mitad del año, a pesar de la grave crisis económica mundial. ¿Entrada neta de efectivo 155,38? mil millones y el beneficio neto aumentó un 14,29% interanual.
En febrero de este año, un rumor de que Tesla utilizaría baterías sin cobalto impulsó directamente los precios de las acciones de BYD y otras empresas estrechamente relacionadas con el fosfato de litio y hierro, porque el fosfato de litio y hierro es un tipo de sin cobalto. Batería de litio cobalto. Mientras se maravillaba por el resurgimiento del fosfato de hierro y litio en la industria, BYD lanzó un video de prueba completo de su "?Blade Battery" que pasó la prueba de acupuntura que finalmente reveló la "?Blade Battery" de BYD que se ha discutido durante mucho tiempo en la industria. sus verdaderos colores.
Vale la pena mencionar que Contemporary Ampere Technology Co., Ltd. jugó un papel importante en la promoción de las baterías blade de BYD y Contemporary Ampere Technology Co. Ltd. organizó una gran guerra de palabras en torno a la seguridad de las baterías. Esto es un gran problema para la gente de la industria y también hace que la tecnología de baterías de BYD sea más conocida.
En abril de este año, BYD Semiconductor, otra filial de propiedad total de BYD, anunció repentinamente su reestructuración y financiación y buscó cotizar en bolsa. Esto expone directamente al público el negocio de semiconductores que BYD ha estado cultivando durante muchos años. Sin embargo, los semiconductores para automóviles nacionales todavía se encuentran en la etapa de desierto y el 90% del mercado está ocupado por capital extranjero.
En la segunda mitad del año, el modelo más grandioso de BYD: Han entró en el mercado. El propio Wang Chuanfu describió a Han como "afilando una espada durante diez años y reuniendo tecnologías de punta". La liberación de Han impulsó aún más el precio de las acciones de BYD.
¿También es este mes (7 de julio)? El valor de mercado de BYD (226,4 mil millones de yuanes) superó a SAIC (224,3 mil millones de yuanes) por primera vez, convirtiéndose en la empresa de vehículos con mayor valor de mercado de China.
En junio + octubre de este año, con el lanzamiento de la Hoja de Ruta de Ahorro de Energía y Nuevas Tecnologías Energéticas 2.0 y el Plan de Desarrollo de la Industria de Vehículos de Nuevas Energías (2021-2035?), las dos nuevas "brújulas" de la industria energética , las acciones de nuevos conceptos de energía han alcanzado su punto máximo como empresa líder en la cadena de la industria de la nueva energía, el valor de mercado de BYD ha aumentado considerablemente
Si analizamos los eventos de la industria de este año, ya sean los efectos positivos de. Las políticas de la industria o el impacto negativo de la epidemia, ambos han alcanzado su punto máximo. Se ha convertido en algo bueno para BYD
Hay un producto de moda
. BYD y BAIC siempre se compararon en la industria. Las ventajas tecnológicas en la cadena industrial se reflejan, especialmente el lanzamiento de Han. Ha llevado la imagen de marca de BYD a un nuevo nivel.
Se lanzó el nuevo producto Han. en julio y logró ventas de 5.600 automóviles en septiembre? Un aumento intermensual del 40%, las ventas continuaron aumentando a 7.545 automóviles en 10?, continuando creciendo un 34,4%, y actualmente las ventas ocupan el segundo lugar después de Tesla entre 200.000 -300.000 vehículos de nueva energía El factor más importante que restringe las ventas de BYD Han es la capacidad de producción y el suministro. El límite superior de ventas en Corea del Sur aún se desconoce. En la actualidad, las ventas de BYD Han están aumentando a un ritmo del 30% mensual. Las ventas de Han han superado las 1.000 unidades al mes. Este es un modelo fenomenal.
Además, los nuevos modelos Tang, Qin y otros de BYD también tienen un buen desempeño en el mercado, dijo a Traveler (ID: carcaijing) el director de investigación de Bona Consulting. ), "A partir de los nuevos modelos Tang y Qin, el diseño de productos de BYD ha logrado avances significativos y los elementos modernos y tecnológicos están en línea con la tendencia actual. Desde el diseño del producto, ¿Song, Yuan y otros SUV? Distribución y marca independiente. Nivel de producto SUV convencional Las rutas de distribución son consistentes, eliminando la impresión de productos de gran tamaño y bajo precio como el S6 hace muchos años, haciendo que los atributos de la marca sean más comunes".
Las grandes ventas Los modelos Hantang han mejorado directamente la estructura de ventas de los productos BYD. La proporción de ventas de modelos de alto beneficio aumentó y la proporción de ventas de modelos de bajo beneficio disminuyó en el tercer trimestre. con una tasa de crecimiento interanual del 1362,7%, la tasa de interés fue del 22,3%, un aumento del 8,5% interanual, y la tasa de interés neta fue del 5,7%, el nivel más alto de los últimos tres años. /p>
En los tres primeros trimestres de este año, BYD logró unos ingresos de 105.020 millones de yuanes, un aumento interanual de 65.438+065, 438+0,9%; logrando un beneficio neto de 3.465438 millones de yuanes. Un aumento interanual del 116,8% dijo que el nuevo modelo insignia de la compañía "? Han" y el modelo insignia modificado "? Tang" han acumulado una gran cantidad de pedidos, y se espera que en 2020? El beneficio atribuible a la empresa matriz es de 4,2 mil millones a 4,6 mil millones de yuanes, un aumento interanual de 65,438 + 060% -65,438 + 085%. Además, los otros datos financieros de BYD también son bastante llamativos. de 286,6 yuanes de octubre a septiembre? 100 millones de yuanes, un aumento interanual del 647,87%. El flujo de caja refleja directamente la salud de las operaciones de una empresa. Si bien la epidemia aún no ha terminado, una entrada de efectivo neta tan elevada refleja la capacidad de BYD para resistir riesgos en el futuro.
Desglosar el conjunto presenta tanto oportunidades como desafíos.
Durante mucho tiempo en el pasado, BYD ha sido criticada por "fabricar automóviles a puerta cerrada". Y debido a que el mercado de vehículos de nueva energía nunca ha crecido, la llamada "tecnología independiente de nueva energía" de BYD sí lo ha hecho. También ha estado envuelto en un velo de misterio. ¿Pero esta situación está siendo "dividida" por BYD? descansar.
En el nuevo libro "Value Investing", Zhang Lei, fundador de Hillhouse Capital, tiene un punto de vista reconocido por los emprendedores.
"Sólo hay un foso en el mundo, que es la innovación continua y la locura continua para crear valor a largo plazo". Esta es la división de BYD, que se ha cultivado profundamente durante 20 años. Años de acumulación de tecnología se han transformado en productos muy necesarios en la nueva era de los automóviles.
De hecho, ya en 2017, BYD, cuya industria llevaba mucho tiempo cerrada, ya había emprendido el camino de la apertura. 2065438+ En mayo de 2007, BYD anunció que planeaba separar el negocio de electrónica automotriz de BYD del sistema original, establecer una segunda unidad de negocios de forma independiente, suministrar baterías eléctricas a otros fabricantes de automóviles y restablecer un sistema de cadena de suministro abierta.
¿2018?septiembre de 2008? La "Conferencia Global de Desarrolladores" de BYD Holdings, desde la apertura de la batería hasta la apertura de toda la cadena industrial. BYD anunció la apertura gradual de 341 sensores y 66? Control de proyecto; al mismo tiempo, coche eléctrico BYD e? Todas las tecnologías de la plataforma estarán completamente abiertas al mundo exterior.
2020?2008 es el año en el que BYD está completamente abierto. En marzo de este año, BYD anunció oficialmente el establecimiento de cinco empresas Fodi, Fodi Battery, Fodi Vision, Fodi Technology, Fodi Power y Fodi Mold, para acelerar las ventas externas de nuevos componentes centrales de energía. Estas cinco empresas "Foday" cubren casi todos los negocios de fabricación e investigación y desarrollo de vehículos de nuevas energías.
Además de Foday, BYD Semiconductor se ha reorganizado desde abril de este año y ha recibido 2.700 millones de yuanes en financiación dos veces seguidas, con una valoración de más de 10.000 millones de yuanes, y será la primera cotizar de forma independiente.
Según los datos, ¿BYD entró en la industria del automóvil en 2002? En 2006, comenzamos a desarrollar dispositivos semiconductores y hemos acumulado tecnología durante mucho tiempo. El diseño de la cadena industrial abarca desde el diseño de chips hasta la fabricación de obleas, desde módulos hasta aplicaciones, y puede proporcionar IGBT, Sic? ¿CI de control inteligente, como semiconductores de potencia, chips MCU y LED automotrices con dispositivos como núcleo? Semiconductores isoeléctricos.
Wu Xiangyouzu (ID: carcaijing), director de BYD Semiconductor Co., Ltd., dijo: "Actualmente existe una gran demanda de semiconductores de potencia en vehículos de nueva energía, y los semiconductores de potencia de mi país representan más del 40% de la cuota de mercado mundial; por otro lado, nuestro país La tasa de autosuficiencia de semiconductores de potencia es sólo del 10%, y el 90% restante proviene de productos importados "
Esto significa que. El mercado nacional de semiconductores para automóviles tiene grandes perspectivas y la tecnología de BYD ha madurado. Wu dijo: "BYD ha desarrollado de forma independiente más de 600.000 IGBT y el kilometraje de conducción más largo de un solo vehículo ha alcanzado los 6.543.800 kilómetros. Las áreas de conducción incluyen China, Europa y otros países y regiones".
Además a vehículos de nueva energía En términos de suministro dividido de tecnologías relacionadas con componentes, BYD también está implementando activamente la transformación de vehículos de combustible tradicionales a vehículos híbridos. 165438+A mediados de octubre, BYD lanzó un motor de alta eficiencia de 1,5 L especialmente construido para Xiaoyun, uno de los componentes principales de la tecnología súper híbrida DM-i, enchufable, y anunció que pronto lanzará un DM-I súper. Motor híbrido. Un nuevo modelo con tecnología híbrida.
“La tecnología de la plataforma DM-i está destinada a irrumpir en un océano azul en el mercado del océano rojo de los vehículos de combustible, y su valor no es menor que el de la batería de palas de los vehículos eléctricos”, Li Yunfei, subdirector general. de BYD Auto Sales Co., Ltd., dijo en una entrevista El periodista (ID: carcaijing) dijo durante la entrevista.
Ya sean baterías, semiconductores o motores interactivos, son sólo una pequeña parte del plan dividido de BYD. Para BYD, ¿casi 20? La acumulación de tecnologías de circuito cerrado en toda la cadena industrial es su gran ventaja para afrontar el mercado. Pero precisamente porque no he participado directamente en la competencia del mercado, el mayor desafío es cómo obtener el reconocimiento de mis pares.
Varias preocupaciones ocultas
Es innegable que BYD se encuentra en un período de rápida expansión después de la división. En el período de crecimiento de una empresa, muchos defectos quedarán ocultos. Como dijo el analista de automóviles Ren Wanfu a Traveler (ID:carcaijing): "En la actualidad, BYD no tiene peligros ocultos evidentes. En otras palabras, BYD está en proceso de desaparición. "No expuesto".
Pero a juzgar por el desarrollo de BYD, todavía hay muchos puntos débiles que no se han resuelto de manera efectiva, como el floreciente negocio de trenes en la nube de BYD en el pasado.
Como producto estratégico del campo del transporte ferroviario urbano de BYD, ¿Cloud Rail se ha desarrollado desde 2016? Fue lanzado en 2008 y rápidamente recibió intenciones de pedido de muchas ciudades nacionales y extranjeras. El presidente de BYD, Wang Chuanfu, ¿incluso llamó a Yungui en público? Construirá otro BYD. "
¿Pero 2018? Muchos años después, el gobierno detuvo muchos proyectos de trenes en la nube. Hoy en día, el negocio de trenes en la nube de BYD casi ha desaparecido.
BYD aún no ha dado una respuesta precisa sobre hacia dónde irá el negocio ferroviario en la nube, en el que se ha invertido mucho capital y en I+D.
Además del negocio ferroviario en la nube, se debe dar prioridad a las cuestiones de ventas y marca de BYD.
Después de la reducción de los nuevos subsidios a la energía en 2019, el mercado de la nueva energía se desplomó y BYD no fue inmune. ¿Los datos muestran 2019? ¿El volumen total de ventas anuales de BYD Auto es 46,1? millones de vehículos, un descenso del 11,39%. ¿Continuará esta tendencia a la baja en 2020? varios años. ¿Las ventas de automóviles BYD en 2020? Año 65438 + octubre-octubre junio cayeron un 15,98% interanual. ¿Significa esto que BYD estará en 2020? Lograr un crecimiento de las ventas antes de finales de 2008 sigue siendo un enorme desafío.
Por otro lado, según Wen Wen, director de investigación de Bona Consulting, un viajero (ID: carcaijing), dijo: “En la encuesta descubrimos que las impresiones de los consumidores sobre la marca BYD hace siete u ocho años Hace todavía son de gama baja, baratos y mal fabricados. Esto demuestra que los productos de BYD han progresado, pero no se han transmitido a los consumidores".
De hecho, las marcas de automóviles siempre se han "solidificado". "? Los atributos, es decir, la imagen de marca, se fijaron al comienzo del establecimiento de la marca y es extremadamente difícil mejorarlos mediante actualizaciones de productos en el futuro.
Abrir un foro relacionado con las tiendas BYD 4S también genera muchas quejas. Obviamente, si bien los productos de BYD se están volviendo gradualmente más lujosos y voluminosos, sus operaciones de marca y servicios de ventas no han seguido el ritmo de las actualizaciones tecnológicas, lo que afectará en gran medida las ventas en el mercado de terminales.
A pesar de los muchos desafíos, los fundamentos de BYD siguen siendo sólidos. Cao He, presidente de Quanlian Auto Dealer Investment Management (Beijing) Co., Ltd., dijo a Traveler (ID: carcaijing): "A juzgar por los indicadores financieros de BYD, no hay grandes lagunas".
En cuanto a Los conocedores de la industria de BYD tienen opiniones diferentes sobre si tiene valor seguir comprando después de que el precio de las acciones se haya disparado a tal nivel.
El Sr. Cao dijo: "¿Qué tal? Se espera que las acciones de BYD se corrijan en el futuro y no aumenten indefinidamente. Por ejemplo, todo el stock de automóviles es un 'tres dentro y dos fuera'. ' corrección, y las acciones de automóviles de nueva energía son la devolución de llamada 'dos dentro y uno fuera', es decir, la corrección de los precios de las acciones de nueva energía será relativamente lenta, pero la corrección es la tendencia general."
Ren Wanfu también le dijo a un viajero (ID: carcaijing): "¿La epidemia? Como resultado, toda la industria se ha reducido. No hay mejores objetivos y una gran cantidad de capital ha fluido hacia la relativamente confiable industria de nuevas energías. Sin embargo, en opinión del analista de automóviles Zhang Xiang, "BYD no ha sido sobrevalorado". Se estima que, tomando como referencia las nuevas fuerzas de fabricación de automóviles como Xpeng y NIO, el riesgo de BYD es mucho menor. publicado en "Finanzas" el 7 de febrero de 2020. Columna "Autos y viajes" +65438.
Este artículo es del autor de "Car Home", Autohome, y no representa la posición de Autohome.