Preguntas, respuestas y análisis reales sobre gestión financiera de CPA (2)

10. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones sobre el apalancamiento operativo es incorrecta ()?

A. El apalancamiento operativo refleja el impacto de los cambios en los ingresos operativos sobre las ganancias por acción.

B. Si no hay costos operativos fijos, no hay efecto de apalancamiento operativo.

El tamaño del apalancamiento operativo está determinado por los costos operativos fijos y las ganancias antes de intereses e impuestos.

D. Si el coeficiente de apalancamiento operativo es 1, significa que no hay efecto de apalancamiento operativo.

Respuesta a

Apalancamiento operativo del punto de prueba

El análisis del apalancamiento operativo refleja el impacto de los cambios en los ingresos operativos sobre las ganancias antes de intereses e impuestos, por lo que la opción A es incorrecta. La opción A representa el coeficiente de apalancamiento operativo = (ganancias antes de intereses e impuestos + costos operativos fijos)/ganancias antes de intereses e impuestos. Se puede ver que la opción C es correcta. Si no hay costos operativos fijos, el coeficiente de apalancamiento operativo es 1 y no hay efecto de apalancamiento operativo. Por tanto, las opciones B y D son correctas.

11. La empresa A necesita obtener capital a largo plazo para ampliar su escala comercial. Hay tres métodos de financiación para elegir: emisión de bonos a largo plazo, emisión de acciones preferentes y emisión de acciones ordinarias. Después del cálculo, no hay diferencia en las ganancias por acción entre la emisión de bonos a largo plazo y acciones ordinarias, y no hay diferencia en las ganancias por acción entre la emisión de acciones preferentes y acciones ordinarias, que es 6,5438+0,8 millones de yuanes. Si se utiliza el método de ganancia por acción indiferenciada para tomar decisiones de financiamiento, ¿cuál de las siguientes afirmaciones es correcta ()?

A. Cuando las ganancias esperadas antes de intereses e impuestos son 6,5438+0 millones de yuanes, la empresa A debería optar por emitir bonos a largo plazo.

B. Cuando las ganancias esperadas antes de intereses e impuestos sean 6,5438+500.000 yuanes, la empresa A debería optar por emitir acciones ordinarias.

C. Cuando las ganancias esperadas antes de intereses e impuestos son 6,5438+8 millones de yuanes, la empresa A puede optar por emitir acciones ordinarias o acciones preferentes.

D. Cuando las ganancias esperadas antes de intereses e impuestos son de 2 millones de yuanes, la empresa A debería optar por emitir bonos a largo plazo.

Respuesta d

Puntos de prueba sobre el método del punto de indiferencia de las ganancias por acción

Análisis Cuando hay tres métodos de financiación, es mejor hacer un dibujo para analizar. Al trazar, cabe señalar que la pendiente del método de financiación de acciones ordinarias es menor que la pendiente de los otros dos métodos de financiación, y las líneas rectas para la emisión de bonos y las acciones preferentes son paralelas. El tema se explica de la siguiente manera:

Como se puede ver en la figura anterior, cuando las ganancias esperadas antes de intereses e impuestos son inferiores a 120, las ganancias máximas por acción obtenidas mediante la emisión de acciones ordinarias son las esperadas; Las ganancias antes de intereses e impuestos son superiores a 120, la emisión de bonos a largo plazo genera la mayor cantidad de ganancias por acción.

12. La empresa A es una empresa cotizada. El plan de distribución de beneficios para 2011 es el siguiente: 2 acciones por cada 10 acciones, dividendo en efectivo de 10 yuanes (impuestos incluidos) y 3 acciones por cada 10 reservas de capital. Si el precio de cierre de las acciones en la fecha de registro de acciones es de 25 yuanes por acción, el precio de referencia de las acciones en la fecha sin dividendo es () yuanes.

A.10

B 15

C.16

D.16.67

Respuesta c

p>

Puntos de prueba Dividendos en acciones

Análisis del precio de referencia de las acciones en la fecha ex dividendo = (precio de cierre del día base - dividendo en efectivo por acción)/(1+tasa de bonificación de acción+acción tasa de conversión)=(25-10 /10)/(1+20%+30%)= 65438.

13. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones sobre la política de distribución de dividendos es incorrecta ()?

Adoptar una política de distribución de dividendos residuales puede mantener una estructura de capital ideal y minimizar el coste medio ponderado del capital.

b La adopción de una política de distribución de tasa de pago de dividendos fija puede hacer que los dividendos coincidan estrechamente con las ganancias de la empresa, pero no favorece la estabilización del precio de las acciones.

C. El uso de una política de distribución de dividendos fija, cuando las ganancias son bajas, puede conducir fácilmente a una falta de capital para la empresa y aumentar los riesgos de la empresa.

d adopta una política de dividendos normales bajos más dividendos adicionales. El desajuste entre dividendos y ganancias no favorece la confianza de los accionistas en la empresa.

Respuesta d

Punto de prueba de la política de distribución de dividendos

Análisis La política de dividendo normal bajo más dividendo adicional es más flexible.

Cuando la empresa tiene menos superávit o necesita más fondos para invertir, puede mantener un dividendo bajo pero normal, y los accionistas no sentirán la disminución de los dividendos, pero cuando el superávit aumenta significativamente, puede emitir dividendos moderados y utilizar parte de los beneficios; de prosperidad económica Distribuido a los accionistas para aumentar su confianza en la empresa y ayudar a estabilizar el precio de las acciones. Entonces la opción D de la declaración es incorrecta.

14. La adjudicación de acciones es una forma de refinanciar el patrimonio de las empresas cotizadas. La siguiente afirmación sobre la adjudicación de acciones es correcta ().

R. El precio de emisión de los derechos se determina generalmente mediante subasta online.

B. El precio de adjudicación es inferior al precio de mercado, lo que reducirá la riqueza de los antiguos accionistas.

La opción c es una opción de compra cuyo precio de ejercicio es igual al precio de emisión de los derechos.

El valor de la emisión de derechos es igual al precio de las acciones después de la emisión de derechos menos el precio de emisión de derechos.

Respuesta c

Refinanciación de acciones del terreno de prueba

El análisis de adjudicaciones generalmente utiliza la emisión de precios en línea, por lo que la opción A es incorrecta y se supone que las inversiones recién recaudadas no lo son; considerado Para los cambios en el valor de la empresa causados ​​por el valor actual neto, si todos los antiguos accionistas participan en la emisión de derechos, la riqueza de los accionistas permanecerá sin cambios. Si algunos accionistas no participan en la emisión de derechos, la riqueza de los accionistas que no participan en la. La cuestión de los derechos disminuirá. La opción B es demasiado absoluta y, por tanto, incorrecta; los accionistas con asignaciones tienen derecho a elegir si asignan acciones o no. Si el precio de las acciones es mayor que el precio de emisión de derechos, los accionistas pueden optar por comprar las acciones al precio de emisión de derechos, entonces el precio de ejecución es el precio de emisión de derechos, la opción C es correcta. La opción D es incorrecta porque el valor de la emisión de derechos = (precio de las acciones después de la emisión de derechos - precio de la emisión de derechos)/número de warrants necesarios para comprar nuevas acciones, o valor de la emisión de derechos = precio de las acciones antes de la emisión de derechos - precio de la emisión de derechos.

Información complementaria: la diferencia entre precios en línea y ofertas en línea;

(1) El precio de emisión se determina de diferentes maneras: oferta previa para determinar el precio de emisión, oferta en el tiempo de emisión para determinar el precio de emisión; métodos de emisión de precios El precio se determina de antemano;

(2) Los métodos de confirmación de los suscriptores exitosos son diferentes: el método de emisión de licitación se determina de acuerdo con el mismo principio prioridad de precio y prioridad de tiempo; el método de emisión de precios en línea se determina mediante sorteo.

15. Desde la perspectiva de la gestión financiera, la característica financiera más importante del arrendamiento financiero es ().

A. Plazo de arrendamiento a largo plazo

B. El coste del activo arrendado puede compensarse íntegramente.

C. El contrato de arrendamiento no puede rescindirse unilateralmente antes de su vencimiento.

D. El arrendatario es responsable del mantenimiento de los bienes arrendados.

Respuesta c

Arrendamiento operativo y arrendamiento financiero del centro de pruebas

Un arrendamiento financiero típico es un arrendamiento irrevocable, totalmente compensado y a largo plazo. La característica financiera más importante es la irrevocabilidad.

16. Cuando los demás factores permanecen sin cambios, ¿cuál de los siguientes cambios puede aumentar la demanda de capital de trabajo es ().

A. Utilizar líneas de montaje automatizadas para reducir la inversión en inventario.

B. Los precios de las materias primas aumentan y los márgenes de beneficio de las ventas disminuyen.

C. La demanda del mercado disminuye y el volumen de ventas disminuye.

D. Emitir bonos a largo plazo para pagar préstamos a corto plazo.

Respuesta b

Conceptos relacionados del capital de trabajo del centro de pruebas

Análisis de liquidez operativa = activos corrientes operativos - pasivos corrientes operativos, la opción A disminuirá Los activos corrientes operativos reducirán requisitos de liquidez operativa; inversión en activos corrientes = número de días de rotación de activos corrientes? ¿Ventas diarias? Relación de costo de ventas: la opción B reducirá el margen de ganancias de ventas, aumentará la relación de costo de ventas, aumentará la inversión en activos circulantes y aumentará la necesidad de capital de trabajo. La opción C reducirá la inversión en activos circulantes y reducirá la necesidad de trabajo operativo; capital; Opción d No hay impacto en el capital de trabajo.