¿Qué impacto tienen las variaciones del tipo de cambio en el mercado de valores?

1. El impacto del tipo de cambio en la liquidez: cuando la política monetaria del banco central es generalmente laxa y el mercado abierto puede operar todos los días, el tipo de cambio no tendrá un impacto significativo a menos que se modifique la orientación política del banco central. cambios.

2. El impacto del tipo de cambio en los fundamentos: Lo relevante no es el tipo de cambio bilateral de la moneda local frente al dólar estadounidense, sino el tipo de cambio efectivo real. El tipo de cambio efectivo real tiene un impacto negativo en el aumento de las ganancias corporativas (especialmente para las empresas de la industria secundaria), y la disminución del tipo de cambio efectivo real ayuda a aumentar las ganancias corporativas.

3. El impacto del tipo de cambio en las expectativas: Después de la reforma cambiaria "811", "la depreciación del tipo de cambio y la caída del mercado de valores" han provocado un malentendido común de que "sólo cuando el tipo de cambio es estable, "El mercado de valores tendrá oportunidades". Además, el impacto más directo de los cambios en las tasas de interés sobre los precios de las acciones son las acciones de las empresas dedicadas al comercio de importación y exportación.

Además, las variaciones del tipo de cambio tienen el impacto más directo en los precios de las acciones de las empresas que se dedican al comercio de importación y exportación. El impacto sobre el negocio y los beneficios de la empresa se refleja en el precio de las acciones, principalmente si una parte importante de la empresa se vende en los mercados extranjeros. Cuando el tipo de cambio sube, la competitividad de los productos en los mercados extranjeros se debilitará, las ganancias de las empresas disminuirán y los precios de las acciones caerán. La empresa depende de materias primas importadas y sus productos se venden principalmente en el extranjero, por lo que el tipo de cambio aumentará y el costo y las ganancias de las materias primas importadas también aumentarán. El precio de las acciones de la empresa subió. Si se prevé que el tipo de cambio de un país aumentará, entonces los fondos monetarios aumentarán. Si algunos fondos entran en el mercado de valores, existe una alta probabilidad de que el mercado de valores también suba. Por tanto, los inversores pueden tomar decisiones de inversión correctas basándose en lo anterior, ya que los cambios en los tipos de cambio pueden tener un impacto en los cambios en el mercado de valores y otros factores.

Utilice los cambios en los tipos de cambio para seleccionar acciones

Desde que el RMB implementó un tipo de cambio flotante en julio de 2005, la cuestión del tipo de cambio se ha convertido gradualmente en un problema para los inversores, y cada vez más la gente ha comenzado a buscar oportunidades de inversión en RMB derivadas de la apreciación.

(1) Definición de tipo de cambio

El tipo de cambio es el precio de una moneda expresado en otra moneda. En otras palabras, el tipo de cambio es el tipo de cambio o paridad entre dos monedas diferentes, por lo que también se le llama “tipo de cambio” o “tipo de cambio”.

Por ejemplo, 1 dólar estadounidense = 6,8275 RMB, es decir, el precio del dólar estadounidense se expresa en RMB, o la relación entre el dólar estadounidense y el RMB es 6,8275.

Actualmente, China está vinculada a una cesta de monedas, y las fluctuaciones en el tipo de cambio del RMB reflejan cambios en los tipos de cambio entre las principales monedas internacionales, especialmente el tipo de cambio con el dólar estadounidense. La figura 2.11 es el gráfico mensual de la línea K del dólar estadounidense frente al yuan.

Figura 2.11 Gráfico de líneas K mensual USD/CNY del gráfico.

Se puede ver en el 2.11 que el dólar estadounidense cayó frente al RMB, lo que significa que el RMB se apreció.

(2) El papel del tipo de cambio

El tipo de cambio es el ámbito de control de la política monetaria nacional o regional, sin embargo, porque muchas veces involucra los intereses de otros países o regiones, generalmente. Los países o regiones no intervienen en él. Pocas veces.

Los cambios en el tipo de cambio afectarán las importaciones y exportaciones de un país o región. Cuando la moneda local se aprecia, las ganancias de las empresas exportadoras se verán erosionadas hasta cierto punto por los cambios en el tipo de cambio; de la moneda local se obtendrán mayores ganancias.

Para toda la economía nacional, la depreciación de la moneda local reducirá la capacidad y la disposición de la moneda local para comprar bienes de países extranjeros u otras regiones. Los consumidores nacionales estarán dispuestos a consumir más bienes producidos en el país. Sin embargo, una vez que se produce la expectativa de depreciación de la moneda local, puede provocar salidas de capital, intensificar la depreciación de la moneda local y vender los precios de los activos internos o locales, lo que no es propicio. al desarrollo estable del mercado de valores nacional o local.

Por el contrario, la apreciación de la moneda local alentará a los consumidores nacionales o locales a comprar más bienes de países extranjeros u otras regiones; por un lado, la apreciación de la moneda local impulsará al alza la moneda nacional o local; los precios de los activos locales, por otro lado, la entrada de dinero caliente aumentará las divisas. El correspondiente aumento en las tenencias de cuentas aumentará aún más la liquidez.

Desde que mi país comenzó a implementar el nuevo sistema de tipo de cambio en julio de 2005, con la continua apreciación del RMB, el mercado alcista en el mercado de valores de 2005 a 2007 fue obvio para todos. Sin embargo, una vez que el capital extranjero obtenga enormes ganancias, se retirará rápidamente, provocando el colapso del mercado de valores. El mercado bajista en 2007-2008 también es obvio para todos, como se muestra en la Figura 2.12.

Figura 2.12 Gráfico mensual de líneas K del índice compuesto de Shanghai

(3) Uso de habilidades de selección de acciones de tipo de cambio

Durante mucho tiempo, mientras el La expectativa de apreciación del RMB no cambia, el capital internacional continuará La motivación para fluir hacia el mercado de valores chino no se reducirá, generando así un fuerte impulso para el mercado de valores chino.

Debido a que el impacto de la apreciación del RMB en cada industria es diferente, el impacto en las empresas que cotizan en bolsa también será diferente. Por lo tanto, la apreciación del RMB promoverá una mayor divergencia en las tendencias de los precios de las acciones. Los productos de las empresas orientadas a la exportación se reducirán debido a los aumentos de precios, y su desempeño se verá muy afectado en el corto plazo, mientras que las empresas que importan principalmente materias primas se beneficiarán de la reducción de los costos de las materias primas. Como concepto de apreciación del RMB, los sectores que se benefician enormemente son los siguientes.

1. Sector bancario

A juzgar por la experiencia de inversión pasada en los mercados de capitales internacionales, la apreciación de la moneda local significa que el valor de una gran cantidad de activos en poder de los bancos ha aumentado. En comparación con los bancos de otros países, los bancos chinos tienen activos y pasivos netos relativamente altos. Mientras el desempeño u otras condiciones permanezcan sin cambios, la apreciación del RMB por sí sola puede aumentar los precios de los activos de los bancos nacionales, por lo que el atractivo de inversión de las acciones bancarias aumentará considerablemente.

En el mercado alcista de 2005 a 2007, las acciones bancarias fueron el sector líder. Figura 2.13 Gráfico semanal de líneas K del China Merchants Bank (600036).

2. Unidades de aviación

La apreciación del RMB ha reducido considerablemente el gasto en combustible para aviones de las acciones de aviación. Según las estadísticas, si el RMB se aprecia cinco veces, las ganancias por acción de las acciones de la aviación aumentarán en más de 0,10 yuanes debido a la reducción de los costes del combustible.

Además, la mayoría de las aerolíneas tienen enormes deudas externas en dólares estadounidenses a través de la compra de aviones, y la apreciación del RMB traerá enormes ganancias cambiarias a las acciones de la aviación. Por lo tanto, las acciones de las aerolíneas pueden considerarse como uno de los mayores beneficiarios del concepto de apreciación del RMB. En el mercado alcista de 2005 a 2007, las acciones de las aerolíneas también obtuvieron resultados bastante buenos. La figura 2.14 es el gráfico semanal de líneas K de China Southern Airlines (600029).

Recordatorio: La apreciación del RMB significa una reducción en los precios internos del petróleo, por lo que el sector del transporte también se beneficiará.

3. Acciones inmobiliarias

La no replicabilidad de los recursos de la tierra, el aumento del poder adquisitivo de las personas y la expectativa de apreciación del RMB constituyen beneficios a largo plazo para el sector inmobiliario. sector. Aunque la regulación afectará el desempeño, como empresas que cotizan en bolsa, son básicamente líderes de la industria. Además de su gran capacidad para resistir riesgos, en realidad pueden utilizar controles de políticas para integrarse y fusionarse aún más dentro de la industria y consolidar aún más su fuerza. Debido a su buena liquidez, el sector inmobiliario se ha convertido en una de las opciones clave para obtener dinero caliente. En el mercado alcista de 2005 a 2007, las acciones inmobiliarias también obtuvieron resultados bastante buenos. La Figura 2.15 es el gráfico semanal de la línea K de Vanke A (000002).

4. Existencias de acero

La apreciación del RMB significa que el poder adquisitivo interno ha aumentado, lo que beneficia a las importaciones. En los últimos años, con el desarrollo de la economía nacional, las importaciones de mineral de hierro han aumentado significativamente.

La proporción de importaciones de mineral de hierro en la industria siderúrgica de China es de aproximadamente el 40%. El aumento de los precios del mineral de hierro ha aumentado los costos de producción de la industria siderúrgica. Después de que el RMB se aprecie, el mineral de hierro extranjero se vuelve relativamente más barato para las empresas siderúrgicas nacionales, y el costo de las empresas siderúrgicas que compran mineral de hierro se reducirá considerablemente, por lo que también es bueno para las existencias de acero.

5. Equipos de fabricación de papel

La industria papelera depende en gran medida de las importaciones de pulpa de alta calidad, que representa el 70% del costo de la industria papelera. La apreciación del RMB ha beneficiado a algunas industrias de fabricación y embalaje de papel que dependen en gran medida de las importaciones.

Cabe señalar que la apreciación del RMB es perjudicial para las industrias que dependen de las exportaciones.

Por ejemplo, la industria textil aumentará los costes laborales debido a la apreciación del RMB, e incluso los líderes de esta industria sentirán una mayor presión.

Además, no es malo para las acciones de automóviles, porque la apreciación del RMB reducirá el precio de los automóviles importados y afectará las ventas de los automóviles producidos en el país. Esto no es malo para la industria automovilística que carece de ellos. competitividad tecnológica.

En resumen, en el contexto de la apreciación del RMB, los inversores deben prestar atención a un trato diferenciado al seleccionar acciones, seguir las tendencias del mercado, centrarse en acciones de primera línea y acciones conceptuales que se benefician de la apreciación, incluidas las acciones H, y evitar el impacto de la apreciación lo antes posible.