Observación de HNA: El marco general y la importancia de la reorganización del sistema HNA

La reorganización en “dos pasos” de Hainan Airlines

A juzgar por los cuatro fallos de reorganización emitidos previamente por el Tribunal Superior de Hainan, el primer paso en la reorganización de HNA es convertir Hainan Airlines El grupo y sus 64 empresas se dividieron en cuatro partes y entraron en reorganización judicial.

La sentencia de reorganización emitida por el Tribunal Superior de Hainan (2021) Qiongpo No. 8-18 corresponde a HNA Holdings y sus 18 filiales la sentencia de reorganización (2021) Qiongpo No. 19-43 corresponde a Supply and; Marketing Daji y sus 24 subsidiarias; (2021) Resolución de Reorganización Qiongbo No. 44-64 corresponde a la Fundación HNA y sus 20 subsidiarias (2021) Resolución de Reorganización Qiongpo No. 1-7 corresponde a 7 plataformas holding Empresas: HNA Group Co. , Ltd., Grand China Airlines Co., Ltd., HNA Aviation Group Co., Ltd., HNA Basic Holding Group Co., Ltd., HNA Capital Group Co., Ltd., HNA Commercial Holdings Co., Ltd., HNA Industrial Group Co., Ltd.

Después de completar el primer paso mencionado anteriormente, los gerentes de las siete sociedades holding de plataformas solicitaron al Tribunal Superior de Hainan incluir a 318 empresas altamente relacionadas con el Grupo HNA, incluidas HNA Innovation Finance Co., Ltd., en el ámbito de fusiones y reorganizaciones. Tras los procedimientos de revisión, el Tribunal Popular Superior de Hainan excluyó a cuatro empresas: Guilin Air International Travel Service Co., Ltd., Guilin Air Co., Ltd., China International Sports Tourism Co., Ltd. y Yisheng Jinfu Holding Group Co. Ltd., e incluyó 314 empresas en la fusión y reorganización del Grupo HNA.

Especulamos que la razón principal por la que la Compañía 378 entró en el proceso de reorganización judicial en dos pasos es que algunas de las 365.438 04 empresas no estaban registradas en Hainan y el Tribunal Superior de Hainan dictaminó directamente que debían entrar en reorganización. , puede haber obstáculos judiciales. La segunda razón posible es que algunas de estas empresas tienen relaciones de capital complejas que involucran los intereses de pequeños accionistas.

La importancia y el impacto de las fusiones, adquisiciones y reorganizaciones del Grupo HNA

La esencia de las fusiones, adquisiciones y reorganizaciones es introducir el sistema de “levantamiento del velo corporativo” en la ley de quiebras 321 empresas, incluido el grupo HNA, están en proceso de reorganización, según el teniente general. La empresa en general.

Si 321 empresas se reorganizan, el tribunal deberá nombrar 321 administradores de reorganización, y los administradores deberán formular 321 planes de reorganización y convocar más de 321 juntas de acreedores. Después de la fusión y reorganización, el tribunal designó al equipo de liquidación del Grupo HNA como administrador único de la fusión y reorganización de estas 321 empresas. Sólo existe 1 plan de reorganización futuro y no es necesario convocar 321 juntas de acreedores.

Se puede ver que la fusión y reorganización del Grupo HNA puede ahorrar significativamente el costo de la reorganización judicial, lo que naturalmente ayudará a aumentar el índice de pago de la deuda. Al mismo tiempo, dado que sólo existe un plan de reorganización, los acreedores de estas 321 empresas recibirán el mismo porcentaje de reembolso en la fusión y reorganización.

Además, las fusiones, adquisiciones y reorganizaciones también tendrán las siguientes consecuencias legales: 1. Los créditos y deudas de estas 321 empresas son cero 2. Para los acreedores individuales, los créditos originales pueden estar garantizados, y Después de la fusión y reorganización, la garantía pierde su significado jurídico. Los acreedores garantizados por propiedades específicas no se ven afectados y las hipotecas y prendas siguen siendo válidas.

En general, la fusión y reorganización del Grupo HNA significa que todos los activos de 321 Company se utilizarán para pagar las deudas de 321 Company. Para los acreedores en su conjunto, el impacto no es significativo; para los acreedores individuales, puede haber algún impacto. Sin embargo, algunos accionistas de 321 empresas pueden ser los más afectados por fusiones, adquisiciones y reorganizaciones. Queda por ver cómo se ajustarán los derechos e intereses de estos accionistas personas físicas que no pertenecen a HNA.

El marco general de reorganización de Hainan Airlines

Con el fallo del Tribunal Superior de Hainan sobre el caso de fusión y reorganización de HNA Group, ha surgido el marco general y el contexto de la reorganización de HNA Group.

Piense en las tres empresas que cotizan en bolsa de HNA (y sus filiales dentro del alcance de los estados consolidados) como un todo y operan de forma independiente.

En la fusión y reorganización del Grupo HNA se incluyeron 3.265.4380 empresas del sistema de sociedades no cotizadas. En el futuro, la reestructuración de HNA se dividirá en cuatro partes, con cuatro planes de reestructuración y cuatro planes de liquidación de deuda.

La característica más importante de la reorganización de una empresa que cotiza en bolsa es que la empresa que cotiza en bolsa puede emitir acciones adicionales durante el proceso de reorganización.

Especulamos que HNA Holdings, Supply and Marketing Group y HNA Foundation introducirán inversores de reestructuración y pagarán deudas mediante emisiones de acciones adicionales. Las acciones utilizadas para saldar deudas se dividirán en tres partes, una parte se utilizará para saldar las deudas propias de la empresa que cotiza en bolsa y la otra parte se utilizará para saldar las deudas de sus filiales. La parte restante podrá entregarse a los responsables de fusiones, adquisiciones y reestructuraciones del grupo HNA para saldar las deudas de 321 empresas.

Debido a las fusiones, adquisiciones y reorganizaciones relativamente complejas, esperamos que las tres empresas que cotizan en bolsa sean las primeras en completar las reorganizaciones. Existe una gran incertidumbre en las fusiones, adquisiciones y reorganizaciones del Grupo HNA.

Para los pequeños acreedores de 321 Company, el éxito de las fusiones, adquisiciones y reorganizaciones tiene una gran relación con sus intereses. El administrador puede fijar de forma independiente y aumentar adecuadamente el índice de pago de los pequeños acreedores en el plan de reorganización (por ejemplo, las deudas de 6.543.800 o menos de 200.000 se pagarán en 6.543.800) para dar prioridad a los intereses de los pequeños acreedores. Sin embargo, si la fusión, adquisición y reorganización fracasa y se convierte en liquidación por quiebra, la tasa de reembolso de los créditos ordinarios será la misma independientemente del monto.

¡La reorganización de HNA puede ser un caso sin precedentes en la historia de la ley de quiebras de China!

Bufete de abogados Jiangsu Zhu Hui

Lang Yihua

Miércoles 17 de marzo de 2021

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