Bolsa de Valores de Shenzhen: mejorar el sistema de reglas y las políticas de apoyo para los REIT públicos
Actualmente, la Bolsa de Valores de Shenzhen ha emitido un total de casi 654,38 billones de yuanes en REIT de capital privado, formando inicialmente un sector REIT distintivo con la mayor escala en China, cobertura total de tipos inmobiliarios y fuerte liderazgo en el mercado. efecto y reunión diversificada de inversores.
Li Hui cree que la implementación fluida del proyecto piloto de REIT públicos requiere que todos los participantes alcancen un consenso de desarrollo y formen una sinergia. Con base en la práctica de trabajo de la construcción de reglas de apoyo para los REIT públicos y la reserva de proyectos piloto, se recomienda prestar atención a las siguientes cuatro cuestiones clave.
El primero es mejorar los requisitos de cumplimiento para proyectos de infraestructura. Seleccionar proyectos de alta calidad para garantizar el lanzamiento constante y el desarrollo sostenible de los REIT de infraestructura es el eslabón más crítico de este piloto. Muchos proyectos tienen más o menos problemas, como restricciones sobre la tierra o la transferencia de capital, y la transferencia de derechos de franquicia requiere el consentimiento de las autoridades competentes. La Bolsa de Valores de Shenzhen desempeña activamente su papel como canal de cooperación con las autoridades provinciales, municipales y regulatorias, y coopera estrechamente con las autoridades de desarrollo y reforma para discutir y estudiar contramedidas con todas las partes y mejorar los requisitos de cumplimiento del proyecto.
El segundo es mejorar el mecanismo a largo plazo para la gobernanza de los REIT. El piloto de REIT adopta el diseño de estructura de producto de "valores respaldados por activos de infraestructura de fondos públicos", que pueden aprovechar de manera efectiva la experiencia existente en gobierno corporativo y aclarar los derechos y obligaciones de las entidades participantes, como administradores de fondos, custodios, instituciones de gestión de operaciones y titulares de fondos. , y establecer Un mecanismo eficaz de gobernanza y toma de decisiones constituye un buen mecanismo de coordinación y controles y equilibrios para proteger eficazmente los derechos e intereses legítimos de los inversores y mejorar el nivel de operación y gestión de los fondos de infraestructura.
El tercero es enriquecer el mecanismo de negociación del mercado secundario. Según investigaciones anteriores, para satisfacer mejor las necesidades de los inversores y mejorar la liquidez del mercado secundario, la Bolsa de Valores de Shenzhen tiene reglas de apoyo claras, optimiza adecuadamente las transacciones de licitación existentes y las transacciones en bloque, e introduce transacciones de consulta de precios. Los fondos de infraestructura pueden participar en negocios de recompra de acuerdos de prenda de bonos y de recompra de bonos en forma de bonos pignorados, y pueden elegir proveedores de servicios de liquidez para proporcionar servicios de cotización de liquidez. A continuación, promoveremos aún más la expansión del grupo de inversores, optimizaremos el mecanismo de negociación y satisfaceremos mejor las necesidades comerciales reales de los inversores.
El cuarto es promover la introducción de políticas de apoyo. En combinación con el primer lote de proyectos piloto, los proyectos de infraestructura aún enfrentan algunos problemas prácticos comunes. Por ejemplo, no se ha logrado la neutralidad fiscal en la reestructuración de activos y las operaciones de activos en el proceso de transferencia de activos de propiedad estatal; ser comercializado. En la actualidad, algunos proyectos piloto en algunas regiones tienen prácticas innovadoras de las que podemos aprender. La Bolsa de Valores de Shenzhen está cooperando con la Comisión Reguladora de Valores de China para introducir activamente políticas de apoyo relevantes para sentar las bases para el desarrollo a largo plazo de productos REIT.
Durante los últimos 30 años, la Bolsa de Valores de Shenzhen ha innovado continuamente el mercado de capitales, los productos y los sistemas tecnológicos, creando una mejor atmósfera ecológica y una base ambiental para los REIT de infraestructura pública. Shenzhen tiene un sistema de mercado claro, ricas categorías de productos y el mercado está lleno de vitalidad y liquidez. Desde principios de este año, el volumen de negocios acumulado de las acciones de Shenzhen ha superado los 115 billones de yuanes, ocupando el tercer lugar en el mundo, y el grupo inversor se ha vuelto más diversificado. El Mercado de Empresas en Crecimiento, la Junta de Pequeñas y Medianas Empresas y los índices bursátiles de los componentes principales de la Bolsa de Valores de Shenzhen se encuentran entre los tres primeros del mundo. Las características de crecimiento del mercado son significativas y los inversores han recibido retornos generosos. Al mismo tiempo, el sistema técnico es independiente y controlable y proporciona apoyo técnico eficaz para la reforma del mercado y la innovación, incluido el proyecto piloto de REIT públicos de infraestructura.