¿Qué poblaciones hay en la Gran Área de la Bahía de Zhejiang?
Las perspectivas de desarrollo de la Gran Área de la Bahía de Zhejiang
Para el desarrollo de la Gran Área de la Bahía de Zhejiang, se puede decir que la provincia de Zhejiang está llena de vitalidad y objetivos ambiciosos. Se entiende que la provincia de Zhejiang ha formulado dos objetivos principales por etapas para la construcción de la "Gran Área de la Bahía". Para 2022, la estructura espacial de la "Gran Área de la Bahía" estará más optimizada, las funciones del Área de la Bahía serán más completas, la reunión de talentos y las industrias tecnológicas emergentes se acelerarán, el nivel de innovación tecnológica se acelerará, la población y la economía la densidad aumentará aún más y el nivel de internacionalización y modernización mejorará significativamente. El Área de la Gran Bahía, con la Zona Económica de la Bahía de Hangzhou como núcleo, se convertirá en un terreno elevado para la innovación industrial y tecnológica global, la apertura, los factores de alto nivel y la innovación institucional.
Para 2035, el Área de la Gran Bahía, con la Zona Económica de la Bahía de Hangzhou como núcleo, tomará la iniciativa en la realización de los objetivos de la modernización socialista a un alto nivel en términos de economía, construcción urbana y medio ambiente ecológico. , la apertura y la vida de las personas, y nos esforzamos por lograr que la Gran Área de la Bahía se convierta en una Gran Área de la Bahía verde, inteligente, armoniosa y hermosa, moderna e internacional de primera clase.
Acciones conceptuales líderes en el área de la Gran Bahía de Zhejiang: Hangzhou Iron and Steel Co., Ltd. (600126), Hangxiao Co., Ltd. (600477), Zhejiang Guangsha (600052), Ningbo Shipping (600798) ) y Hikvision (002415).
Clasificación de acciones conceptuales del Gran Área de la Bahía de Zhejiang:
Hesheng Silicon Industry (603260): doble líder en la industria del silicio, la industria del silicio se está expandiendo aún más, en referencia al silicio industrial global.
1. La producción de gel de sílice se ha ampliado nuevamente y la solidez financiera respalda el desarrollo a largo plazo de la empresa.
Después de planear originalmente ampliar la producción en 65.438+ toneladas de siloxano, la compañía anunció una vez más planes para ampliar la producción en 200.000 toneladas de siloxano, lo que refleja su optimismo sobre las oportunidades de desarrollo de la industria de la silicona en los próximos años. años. En 2017, el flujo de caja operativo neto de la empresa fue de 192.900 millones de yuanes, un aumento interanual del 107,66 %. La empresa tiene suficiente liquidez en sus libros y todos los fondos de inversión se completan con préstamos bancarios y fondos propios, lo que también refleja la confianza de la empresa en su propio flujo de caja.
2. La estructura de oferta y demanda de la industria del silicio orgánico ha mejorado y los precios siguen aumentando.
Se ha limpiado el mercado de la industria de la silicona de China y el número de empresas se ha reducido de 15 a 10. La capacidad de producción efectiva no ha aumentado significativamente durante dos años consecutivos, mientras que la demanda downstream ha mantenido un crecimiento constante. La tasa de operación de la industria ha aumentado significativamente. En marzo y abril de 2018, la tasa de operación de la industria continuó por encima del 90%. El precio del DMC ha aumentado de 28.000 yuanes/tonelada a principios de año a 34.000 yuanes/tonelada. Se espera que la cumbre de la OCS de Shandong en junio afecte el inicio de la construcción de empresas como Dongyue y Jinling en Shandong. No habrá nueva capacidad de producción en la industria este año ni el próximo, y se espera que continúe la gran prosperidad de la industria.
3. Las empresas líderes se están expandiendo de manera ordenada y el patrón de competencia de la industria está optimizado:
Las políticas restringen la construcción de proyectos de monómeros de silicio orgánico por debajo de 200.000 toneladas y se endurece la protección ambiental. aumenta aún más el umbral de entrada a la industria. En 2017, la capacidad de producción efectiva única de silicio orgánico de mi país era de aproximadamente 2,7 millones de toneladas, y aproximadamente 2,4 millones de toneladas en áreas de ultramar estaban altamente monopolizadas por cinco empresas. En términos de nueva capacidad de producción, se espera que 150.000 toneladas de Xin'an Co., Ltd. entren en producción para finales de 2019, y 200.000 toneladas de Hesheng Silicon Industry en 2020. La industria ha entrado en una nueva era de expansión ordenada de empresas líderes y un patrón de competencia monopolística.
4. Silicio industrial: el doble líder mundial en silicio, que integra carbón, electricidad y silicio para crear competitividad central:
La capacidad total de producción de silicio industrial de la empresa es de 750.000 toneladas, y su capacidad total de producción de monómero de silicio orgánico 930.000 toneladas, ocupando el primer lugar en el mundo. Los principales proyectos de la empresa tienen su sede en Xinjiang y utilizan carbón local de bajo precio para generar electricidad, formando una cadena industrial integrada de carbón, electricidad y silicio, con un evidente liderazgo en costes. La construcción de la integración de la cadena industrial también favorece el ajuste de la estructura del producto y mejora aún más la fuerza competitiva de la empresa.
5. Previsión de beneficios:
Se espera que el BPA de la empresa de 2018 a 2020 sea de 4,18/5,03/5,89 yuanes respectivamente, lo que corresponde a un PE de 17,76/14,78/12,62 veces respectivamente. Mantener la calificación "Comprar".
6. Advertencia de riesgo:
Caída significativa de precios; capacidad de producción que no cumple con las expectativas; incertidumbre de nuevos proyectos.
Informe de comentarios de vista previa del rendimiento del primer trimestre de Xinhecheng (002001): el rendimiento ha aumentado significativamente y las vitaminas siguen siendo prósperas.
1. El desempeño ha aumentado significativamente y la brecha de oferta puede volverse más rígida en el segundo trimestre.
En el cuarto trimestre de 2017, la compañía alcanzó unos ingresos de 21,45 millones y un beneficio neto atribuido a la matriz de 801 millones, un incremento interanual del 68,36% y del 124,36%.
Productos vitamínicos en el sector de la nutrición: vitamina A, vitamina E, vitamina D3 y biotina (vitamina H). Con las inspecciones medioambientales más estrictas de la historia desde mediados de 2017, se ha controlado la oferta de toda la vitamina. La industria se ha reducido significativamente. El precio ha aumentado un 600% en comparación con 2065 438+000-600%. En el tercer trimestre de 2017, DSM publicó su plan de reducción de la producción de vitamina A a ultra largo plazo para 2017-2018. 10 El 31 de octubre se produjo un incendio en BASF Citral, el mayor proveedor de citral del mundo. La empresa emitió sucesivamente declaraciones de fuerza mayor y suspendió la producción de su citral y sus vitaminas intermedias A y E. Este incidente afectó a una mayor fermentación, y algunos fabricantes que compraron citral de BASF como vitamina A se vieron afectados gradualmente, lo que resultó en una brecha de suministro de casi el 50% y el 30% para la vitamina A y la vitamina E, respectivamente, y los precios de la vitamina A y la vitamina E aumentarán. aumentar significativamente. Los medios extranjeros predicen que BASF en Europa no podrá suministrar vitamina A y vitamina E hasta finales del segundo trimestre o principios del tercer trimestre de este año. Anteriormente, la biblioteca de productos de BASF estaba a punto de tocar fondo en el primer trimestre, por lo que la brecha de suministro de vitamina A y vitamina E en el segundo trimestre será rígida y los precios de estas dos variedades principales seguirán en auge.
2. El negocio de la metionina tiene el potencial de generar "nuevos éxitos" en términos de ingresos.
El sector nutricional de Methionine Company tiene un gran potencial de futuro. La primera fase actual del proyecto es de 50.000 toneladas y se ha puesto en producción este año. La capacidad de producción de diseño general planificada es de 300.000 toneladas, y la capacidad de producción restante se liberará gradualmente en los próximos 3 a 5 años.
Después de la liberación completa, el peso corporal es comparable al líder internacional en metionina. La industria de la metionina está muy concentrada y la empresa es la octava empresa del mundo con tecnología central de producción de metionina. La demanda de metionina está creciendo constantemente y casi se superpone con la demanda de vitaminas. Se espera que el negocio de metionina de la empresa ejerza sinergia con el sector de las vitaminas. Con la ayuda de los sólidos canales de venta de vitaminas de la empresa, los productos de metionina se pueden promocionar rápidamente, se puede acortar el ciclo inicial de cultivo del producto y se pueden ahorrar costos de construcción del canal.
3. El negocio de sabores y fragancias continúa creciendo, y el negocio de nuevos materiales se suma a los puntos de crecimiento diversificados de la empresa.
Desde 2007, la empresa ha comenzado a desarrollar el negocio de sabores y fragancias. Con su fuerte fortaleza en I + D y el efecto de cooperar con intermediarios vitamínicos ascendentes, básicamente puede garantizar el lanzamiento de un nuevo producto cada año, y algunos productos ya tienen una fuerte competitividad internacional. La base de producción de la empresa en Shandong tiene una superficie planificada de 65.438+0.000 acres y ha planificado una serie de productos potenciales. Se espera que la junta mantenga un crecimiento constante del 20-30% en el futuro próximo. El nuevo negocio de materiales de la empresa son principalmente productos PPS. El proyecto PPS de 5.000 toneladas de la primera fase está actualmente funcionando con normalidad y el proyecto de 100.000 toneladas de la segunda fase se completó y se puso en operación de prueba.
4. Previsión y valoración de beneficios.
Se espera que la empresa alcance unos ingresos operativos de 12.736 millones de yuanes y 14.345 millones de yuanes entre 2018 y 2022, con tasas de crecimiento del 107,87 % y el 12,63 % respectivamente. Los beneficios netos atribuibles a la empresa matriz fueron de 4.995 millones de yuanes y 5.003 millones de yuanes, con tasas de crecimiento de 2.065.438+0,49% y 0,65.438+05% respectivamente. Se espera que el BPA de la compañía sea de 3,95 yuanes y 3,96 yuanes por acción entre 2065 y 2022, respectivamente.
Hikvision: La empresa mantiene un crecimiento estable y la combinación de la nube y el borde marca el comienzo de la era de la IA.
Hikvision (002415) La tasa de crecimiento de la industria de la seguridad se está acelerando y la combinación de la nube y el borde ha marcado el comienzo de la era de la IA.
La compañía publicó un informe de desempeño anual de 2017. La compañía logró unos ingresos operativos totales de 418,95 millones de yuanes en 2017, un aumento interanual del 31,91 % del beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa; 9.400 millones de yuanes, un aumento interanual del 26,60%.
1. El desempeño de la empresa creció de manera constante en 2017.
Si analizamos todo el año, la demanda downstream en la industria de la seguridad está aumentando. En 2017, la empresa logró unos ingresos operativos totales de 418,95 millones de yuanes, un aumento interanual del 31,91 %, y siguió manteniendo un crecimiento constante.
El beneficio operativo neto fue de 65.438 millones de yuanes, un aumento interanual del 49,93% (principalmente debido a la implementación de nuevas normas contables en 2065.438 + junio de 2007, y los reembolsos de impuestos relacionados con las actividades diarias se incluyeron en otros ingresos, por lo que los beneficios operativos aumentó significativamente); atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa El beneficio neto fue de 9.400 millones de yuanes, un aumento interanual del 26,60%. En términos de margen de beneficio, el margen de beneficio neto de la empresa en 2017 fue del 22,44%, que se mantuvo estable. Sólo en el cuarto trimestre, la compañía logró unos ingresos operativos totales de 14.165 millones de yuanes, un aumento interanual del 31,3%; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 3.247 millones de yuanes, un aumento interanual de 26,24; %. En 2017, la inversión en I+D de la empresa siguió manteniendo un alto nivel y continuó acelerando la transformación de nuevas tecnologías en nuevos productos. Los nuevos productos como AGV y Fluorite Cloud crecieron significativamente. Además, la empresa continúa mejorando la gestión y la eficiencia operativa y logra un crecimiento estable en el rendimiento.
2. La tasa de crecimiento de la industria de la seguridad se está acelerando y la combinación de la nube y el borde ha marcado el comienzo de la era de la IA.
Después de la lenta demanda causada por la crisis macroeconómica de 2015-2016, la demanda downstream en la industria de seguridad de China se recuperó en 2017, y las cinco principales aplicaciones de seguridad, como seguridad pública, transporte, edificios, escuelas y finanzas. todo funcionó bien.
En la actualidad, el gobierno ha emitido una serie de políticas relacionadas con la seguridad inteligente, y la demanda de reconocimiento facial y minorista no tripulado seguirá aumentando en el futuro. Impulsado tanto por las políticas como por la demanda, se espera que surjan más productos y soluciones de "inteligencia artificial + seguridad", y también se abran nuevos espacios en la industria de la seguridad. Como líder absoluto en el campo de la seguridad, se espera que Hikvision se beneficie del desarrollo de nuevas demandas.
Además, Hikvision también cuenta con ciertas ventajas en el campo de la Industria 4.0. Por un lado, basándose en su acumulación de tecnología a largo plazo en el campo del procesamiento de imágenes, la empresa ha lanzado una variedad de productos de cámaras industriales. Por otro lado, la empresa está profundamente involucrada en el sistema de gestión de almacenamiento WMS y los vehículos logísticos AGV de la empresa han formado un conjunto de sus propias soluciones sistemáticas de gestión de almacenamiento y logística. Se espera que la empresa se beneficie en el futuro de la llegada de la era de la Industria 4.0.
3. Previsión, valoración y calificación de beneficios.
Creemos que Hikvision tiene ventajas de escala obvias en el campo de la seguridad tradicional, desarrolla profundamente soluciones de seguridad AI+ y propone una "integración del borde de la nube" en línea con la dirección futura del desarrollo tecnológico de la industria en campos de aplicaciones emergentes; La empresa ha trazado nuevas direcciones, como cámaras industriales, AGV y sistemas de gestión de almacenes logísticos que se beneficiarán de la llegada de la era de la Industria 4.0. Estimamos que el BPA de la empresa de 2017 a 2022 será de 1,02/1,31,65 yuanes respectivamente, y el precio actual de las acciones corresponde a 42/33/26 veces el PE respectivamente. Teniendo en cuenta el liderazgo absoluto de la empresa en el campo de la seguridad, sus avances en la tecnología de inteligencia artificial y su expansión gradual en el campo de la industria 4.0, su espacio de crecimiento se ha abierto y debería disfrutar de una alta prima de valoración. Damos a la empresa un PE de 2.065.438+38 veces en 2008 y un precio objetivo a 6 meses de 49,78 yuanes, cubriendo a la empresa con una calificación de "compra" por primera vez.
4. Advertencia de riesgo:
El riesgo de sustitución tecnológica en el proceso de inteligencia; el riesgo de desaceleración del crecimiento de la demanda del mercado interno; el riesgo de que la construcción de sistemas de ventas en el mercado extranjero; es menor de lo esperado; el riesgo de nuevos negocios Hay mayor incertidumbre y existe riesgo de pérdida.
Comentarios sobre el informe anual de Dahua Co., Ltd. (002236): El rendimiento está en línea con las expectativas, lo que marca el comienzo de la era de la IA de seguridad.
1. El desempeño estuvo en línea con las expectativas y el flujo de caja mejoró significativamente.
En 2017, la compañía logró unos ingresos operativos de 1.8844 millones de yuanes, un aumento interanual del 41,38%; el beneficio neto fue de 2.379 millones de yuanes, un aumento interanual del 30,33%. 0,82 yuanes, en línea con las expectativas. El beneficio no neto después de la deducción fue de 2.340 millones de yuanes, un aumento interanual del 36%; el flujo de caja neto generado por las actividades operativas fue de 96.5438+04 millones de yuanes, un aumento interanual de 94.265.438+0. %, y varios indicadores de flujo de caja han mejorado significativamente. La empresa planea distribuir un efectivo de 2 yuanes (impuestos incluidos) a todos los accionistas por cada 65.438+00 acciones.
2. El margen de beneficio bruto ha mejorado aún más y la proporción de ingresos de la solución ha aumentado significativamente.
En 2017, el margen de beneficio bruto de la industria de seguridad de la empresa fue del 38,23%, un aumento del 0,52% respecto al mismo período del año pasado; el margen de beneficio bruto nacional fue del 36,97%, un aumento de 65.438+0,63% respecto del mismo período del año pasado; el mismo período del año pasado. El margen de beneficio bruto de la solución alcanzó el 43,19%, un aumento del 1,63% respecto al año pasado, y la proporción de ingresos aumentó del 48,75% el año pasado al 52,2%. El margen de beneficio bruto del producto fue del 39,08%, un aumento del 2,17% en comparación con el año pasado.
3. Aumente la inversión en investigación y desarrollo y la tecnología de IA será de clase mundial.
En 2017, la inversión en I+D fue de 178.900 millones de yuanes, un aumento interanual del 25,55 %, lo que representa el 9,49 % de los ingresos operativos. Basándose en el aprendizaje profundo, la empresa detecta personas, vehículos y objetos en videos, extrae diversos atributos y sus indicadores de desempeño alcanzan niveles de clase mundial. La tecnología de reconocimiento corporal de la empresa puede identificar 130 marcas de vehículos y más de 3.000 modelos. El informe anual muestra que la compañía ocupó el primer lugar en LFW en el campo de reconocimiento facial en 2016, la compañía ocupó el primer lugar en ICDAR en el campo de detección y reconocimiento de texto y el primer lugar en KITTI en el campo de reconocimiento de flujo de escenas; .
4. El lanzamiento de chips de seguridad de inteligencia artificial de alta definición y el diseño ecológico dan la bienvenida a la era de la IA segura.
El chip es la clave para lograr la percepción multidimensional del hardware de videovigilancia. Después de que la videovigilancia ingresa a la era de la inteligencia artificial, la demanda de la industria de las empresas de videovigilancia ha cambiado de un simple proveedor de hardware a un diseño ecológico de chips, productos de hardware y algoritmos, que pueden proporcionar proveedores integrados de soluciones de software y hardware, mejorando aún más la industria. barreras técnicas de entrada. Los chips relacionados desarrollados y diseñados por la empresa se utilizan principalmente en cámaras y productos de almacenamiento. El informe anual de la compañía reveló que lanzará una nueva generación de productos de chips compatibles con resolución 4K e inteligencia artificial en 2017. A través de la investigación y el desarrollo independientes de chips, la empresa ha mejorado sus capacidades de personalización, especialización y diferenciación y ha apoyado la expansión de soluciones.
5. Asesoramiento de inversión:
Como una de las empresas de seguridad líderes en el mundo, la empresa será uno de los mayores beneficiarios de esta ronda de dividendos de "inteligencia artificial + seguridad", y Su tecnología de inteligencia artificial acumulada y sus capacidades de canal de mercado le darán a la empresa la ventaja de la replicación horizontal en muchas industrias emergentes. Estimamos que el BPA de la empresa de 2018 a 2022 será de 1,07 y 1,5 yuanes respectivamente, manteniendo la calificación de inversión de "Comprar-A" y un precio objetivo a seis meses de 30 yuanes.
6. Advertencia de riesgo:
La expansión del mercado de la seguridad inteligente es menor de lo esperado.
Comentarios sobre el informe anual de Huadong Medicine (000963): El desempeño está en línea con las expectativas, la innovación y la internacionalización continúan avanzando.
1. El crecimiento del rendimiento está en línea con las expectativas y la inversión en I+D ha aumentado.
En el cuarto trimestre, la compañía logró unos ingresos operativos de 6.389 millones de yuanes, una disminución interanual del -1,22%, y un beneficio neto de 290 millones de yuanes, un aumento interanual. del 15,55%. La tasa de crecimiento de los ingresos y el beneficio neto en el cuarto trimestre se desaceleró ligeramente en comparación con el año pasado. La razón principal es que el sistema de dos facturas en la provincia de Zhejiang se implementó oficialmente en octubre de 2016 y estaba en el sector comercial de la compañía. Además, los gastos de I+D de la empresa aumentaron significativamente en comparación con el año pasado, lo que resultó en un aumento trimestral de los gastos administrativos de la empresa. Los gastos administrativos anuales aumentaron un 40,65% en comparación con el año pasado. Durante el período del informe, los gastos de ventas de la compañía aumentaron un 65.438+03,04% en comparación con el año pasado y disminuyeron 6 puntos porcentuales en comparación con el mismo período del año pasado. La tendencia general de control de costos y gestión refinada no se ha debilitado. El proyecto Jiangdong Fase II comenzó a construirse en 2017 y 2017, cubriendo un área de aproximadamente 224 acres con una inversión total de aproximadamente 2.8 mil millones de yuanes. Proporciona principalmente soporte de capacidad de producción para la posterior línea de productos para la diabetes de la compañía.
2. El proceso de diabetes está mejorando gradualmente y la transformación del camino de la innovación internacional ha comenzado.
En la actualidad, la empresa ha creado una serie de medicamentos basados en acarbosa en el campo del tratamiento de la diabetes y el diseño de los departamentos y canales de ventas relevantes está completo. Sobre esta base, se espera que la introducción de nuevos productos potenciales logre un rápido crecimiento, lo que respaldará la línea nacional de productos para la diabetes de la compañía de más de 5 mil millones de yuanes en el futuro.
Actualmente hay más de 20 fármacos para la diabetes en desarrollo, entre los que se incluyen principalmente TTP273 (GLP-1), HD118 (DPP-4), canaglinida, troglitazona, insulina detemir, aspart, insulina, declizumab, etc.
La compañía se ha embarcado en un viaje de desarrollo internacional y en el futuro se transformará gradualmente de una compañía de medicamentos genéricos a una compañía de medicamentos integral e innovadora. La empresa tiene una amplia cartera de productos en desarrollo, que incluye 3 medicamentos nuevos de categoría 1.1, 15 medicamentos genéricos de categoría y 5 biosimilares, que cubren múltiples campos como antitumorales, diabetes, anticoagulación y antiinfecciones. Una rica cartera de I+D proporciona a la empresa un impulso de crecimiento continuo.
3. Ampliar activamente los canales OTC, mejorar el nivel de productos y mantener un crecimiento orgánico constante.
Bering Capsule es uno de los principales productos que actualmente respaldan los ingresos de la industria farmacéutica de la empresa. Durante el período del informe, la compañía estableció un equipo dedicado a explorar vigorosamente el mercado nacional de venta libre y el mercado de pacientes de pago propio, estableciendo canales de mercado efectivos para el posterior crecimiento continuo de Bering. Se espera que las cápsulas Bering sigan manteniendo una tasa de crecimiento del 10-15% en los próximos tres años.
El producto de segunda calidad de la empresa, la acarbosa, obtuvo unos ingresos de más de 2.000 millones de dólares durante el período del informe.
Con la promoción gradual de la evaluación de la coherencia, la expansión del mercado primario y la sustitución de importaciones, se espera que los inmunosupresores de segunda línea sigan manteniendo una tasa de crecimiento del 30%. Tanto la ciclosporina como el tacrolimus se han beneficiado del ajuste del catálogo de seguros médicos, impulsado por el alto crecimiento de la variedad principal tacrolimus, se espera que todo el segmento de inmunosupresores mantenga una tasa de crecimiento superior al 30%. Con la mejora del nivel de marketing, se espera que los productos inhibidores de la bomba de protones mantengan una tasa de crecimiento superior al 20%. Con la implementación gradual del seguro médico en varias provincias, se espera que la daptomicina se convierta en una gran variedad por valor de 500 millones. Se espera que el segmento de la industria farmacéutica de la compañía continúe manteniendo una tasa de crecimiento del 20% al 25%.
4. Previsión y valoración de beneficios
Se espera que la empresa alcance unos ingresos operativos de 365.438+02,53%, 65.438+02.92%, 65.438+03.34% respectivamente. 032 millones de yuanes, 35.365 millones de yuanes, 40.083 millones de yuanes. Los beneficios netos atribuibles a la empresa matriz fueron 265.438+95 millones de yuanes, 2.726 millones de yuanes y 3.454 millones de yuanes respectivamente, con tasas de crecimiento del 23,40%, 24,1,6% y 26,70% respectivamente. Se espera que las ganancias por acción de la compañía de 2018 a 2020 sean de 2,26 yuanes, 2,80 yuanes y 3,55 yuanes respectivamente, y los PE correspondientes sean de 29,00 yuanes, 23,35 yuanes y 18,43 yuanes respectivamente.
Hangyang Co., Ltd. (002430): El negocio del gas está creciendo rápidamente y los gigantes nacionales del gas están zarpando.
1. Aspectos destacados de la inversión El mercado del gas industrial es vasto y el negocio del gas está creciendo rápidamente.
El mercado siempre ha considerado a Hangyang como una acción fuertemente cíclica y ha ignorado el crecimiento de la empresa. De hecho, el negocio de equipos de la empresa es una propiedad altamente cíclica, que se beneficia de la inversión en la industria química y se recupera rápidamente. Sin embargo, el negocio de gas industrial de la empresa ha atravesado un período de rápido crecimiento. En 2010, los ingresos por gas industrial de la compañía fueron de solo 258 millones de yuanes y alcanzaron casi 4 mil millones en 2017, un aumento de 14 veces en 8 años, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 47% desde su salida a bolsa, incluso en la recesión económica de. 2014-2065438,
2. La industria del gas es una industria fuerte. Los cuatro principales gigantes extranjeros del gas ocupan el 90% de la cuota de mercado mundial. Sin embargo, el mercado del gas de China está relativamente fragmentado y no está maduro.
El mercado de gas natural de China es enorme. 201,1 billones, con una tasa de crecimiento anual promedio aproximadamente el doble que el PIB. Bajo la tendencia general de división industrial del trabajo, las compañías de gas de terceros como Hangyang desempeñarán un papel cada vez más importante y hay un amplio margen para la expansión de la industria. A medida que los ingresos por gas siguen aumentando, la capacidad de la empresa para resistir los riesgos es cada vez más fuerte. Como mayor empresa operadora de gas local, la empresa tiene un abundante flujo de caja y las empresas que cotizan en bolsa tienen ventajas en materia de financiación, lo que ha sentado una base sólida para el futuro desarrollo del negocio de gas de la empresa.
3. El negocio del gas natural tiene buenas características de flujo de caja.
El gas industrial utiliza un modelo de producción de gas in situ + venta paralela en el mercado minorista. Producción de gas in situ: Generalmente se firma una relación a largo plazo de 15 a 20 años. El cliente se compromete a garantizar la cantidad y el precio, lo que asegura la estabilidad de las operaciones de la empresa y bloquea los riesgos. Mercado minorista: el gas licuado se transporta en camiones cisterna y sus clientes son principalmente empresas industriales dispersas dentro de un determinado radio de ventas. Los precios minoristas fluctúan con los precios del mercado, pero están muy por encima de los precios a largo plazo y tienen una elasticidad de desempeño considerable. Por lo tanto, el gas industrial es una industria especial: flujo de caja estable y abundante, mercado minorista altamente flexible y una expansión vertiginosa. Incluso en la desaceleración del ciclo 2015-2016, el flujo de caja neto de las actividades operativas en los últimos dos años se ha mantenido por encima de los 400 millones, lo que muestra una buena anticiclicidad.
4. La inversión en productos químicos es muy próspera y se espera un alto crecimiento en el rendimiento de los pedidos.
En 2017, la empresa * * * recibió pedidos de 38,17 millones de yuanes para equipos de separación de aire y equipos petroquímicos, un aumento interanual del 46,8 %. Beneficiándose del aumento de billones de inversiones en las industrias química y de refinación a gran escala, estimamos que la demanda del mercado de equipos de separación de aire durante el período del "13º Plan Quinquenal" será de aproximadamente 60 mil millones (la participación de mercado de la compañía alcanzará más del 60%). Según nuestra encuesta, desde la segunda mitad de 2017, el entusiasmo por la inversión en la industria química ha seguido aumentando, las ofertas de equipos han entrado gradualmente en su período pico y se espera un alto crecimiento de los pedidos en 2018. El ciclo de ejecución de pedidos de equipos de la empresa es generalmente de 1 a 1,5 años, y los pedidos de equipos suficientes garantizan un rápido crecimiento en el rendimiento posterior.
5. Previsión y evaluación de rentabilidad.
Somos muy optimistas sobre el crecimiento a largo plazo del negocio de gas de la compañía y la fuerte recuperación del negocio de equipos. Se espera que la compañía copie el camino de crecimiento de los gigantes internacionales del gas como Linde y Air Liquide y se convierta en un gigante del gas en China.
Se espera que los beneficios netos de la empresa de 2018 a 2020 sean de 8,02, 1.108 y 1.301 millones de yuanes respectivamente, y los PE correspondientes sean de 21,48, 15,54 y 65438 respectivamente.