Tailandia 1997 Divisas
1. ¿Por qué se depreció el “tipo de cambio fijo” del baht tailandés?
La respuesta es simple, porque el gobierno tailandés finalmente abandonó el sistema de tipo de cambio fijo y anunció que el tipo de cambio del baht tailandés es libre de flotar. Como resultado, el tipo de cambio del baht tailandés se ha depreciado significativamente. ¿Por qué las autoridades monetarias tailandesas abandonaron el sistema de tipo de cambio fijo? En pocas palabras: en términos generales, los precios no se pueden controlar y fluctuarán con el mercado. A su vez, si queremos controlar los precios, deben existir algunas restricciones especiales. Por ejemplo, en Corea del Norte, la gente común y corriente no puede cambiar dólares estadounidenses y las empresas comunes y corrientes no tienen mucha necesidad de cambiar dólares estadounidenses, por lo que se puede implementar un sistema de tipo de cambio fijo. Sin embargo, en ese momento, el "Gran Salto Adelante" del desarrollo financiero de Tailandia y la liberalización de las restricciones a la cuenta de capital brindaron oportunidades para que los especuladores internacionales vendieran en corto el baht tailandés. Cuando un país anuncia un tipo de cambio fijo, debe implementarlo. Ya sea que personas o especuladores lleven el baht tailandés al banco para cambiarlo por dólares estadounidenses, el banco debe cambiarlo de acuerdo con la cotización. Sin cotizaciones, no habría un sistema de tipo de cambio fijo. ¿Pero qué pasa si el banco no puede conseguir los dólares? Puedes cambiarlo con el banco central. El problema es que el banco central no puede conseguir los dólares. O implementar controles de capital y prohibir la convertibilidad, o sólo podemos abandonar el tipo de cambio fijo y dejar que la moneda se deprecie con el mercado. Tailandia es el último caso. En ese momento, los especuladores internacionales vendieron baht tailandeses en grandes cantidades, y la desaceleración de la economía tailandesa también provocó que una gran cantidad de capital internacional se retirara de Tailandia, lo que provocó una avalancha de baht tailandeses y una escasez de dólares estadounidenses en el mercado. Después de que el gobierno tailandés invirtiera más de 654.380 millones de dólares en el mercado, éste se volvió insostenible y tuvo que abandonar el tipo de cambio fijo.
En segundo lugar, ¿por qué los fondos de cobertura vendieron el baht tailandés y alguien se hizo cargo?
O el Gran Salto Financiero Adelante. En el mercado de divisas a término existen creadores de mercado. Entonces, no importa cuánto tiempo haya estado corto, sus oponentes son los creadores de mercado. Por supuesto, los creadores de mercado también pueden verse afectados, pero la agitación causada por esto será mayor.
En tercer lugar, ¿por qué deberíamos vender dólares estadounidenses y comprar baht tailandeses?
No he visto este párrafo de los datos, pero es cierto que una gran cantidad de capital internacional compró el baht tailandés antes de venderlo significativamente. La razón es que al comienzo de la crisis tailandesa, las tasas de interés internas aumentaron mientras que las tasas de interés en dólares estadounidenses eran bajas, por lo que vender dólares estadounidenses y comprar baht tailandeses podría ser un arbitraje libre de riesgos. Además, comprar el baht tailandés por adelantado también es una preparación para venderlo en corto en el futuro. Debido a que las ventas en corto en el mercado de futuros no necesariamente garantizan la depreciación del baht tailandés, con el baht tailandés en la mano, se pueden impactar las reservas de divisas del gobierno tailandés al cambiar dólares estadounidenses en momentos críticos, creando así una situación favorable para vender en corto el baht tailandés. Baht tailandés. Además, las compras al contado son 1:1, mientras que los futuros de divisas son 1:10 (amplificación del apalancamiento), por lo que, aunque la dirección es opuesta, hay 9 veces más posiciones cortas y la posición corta general es bajista.