Red de conocimiento de divisas - conocimiento de tarjetas de credito - ¿Cómo se determina el tipo de cambio y cuáles son los factores que afectan las variaciones del tipo de cambio? Hay muchos factores que afectan las variaciones del tipo de cambio. Los cambios en la oferta y la demanda de divisas de un país se ven afectados por muchos factores. Estos factores son tanto económicos como no económicos, están interrelacionados, se restringen e incluso se compensan entre sí. Por tanto, las razones de las variaciones del tipo de cambio son extremadamente complejas. Analicémoslas en detalle a continuación. (1) Los factores económicos que afectan las variaciones del tipo de cambio son 1. La balanza de pagos es un reflejo integral de las actividades económicas externas de un país y tiene un impacto directo en los cambios en el tipo de cambio de la moneda de un país. Además, desde la perspectiva de las transacciones en el mercado de divisas, el comercio internacional de bienes y servicios constituye la base de las transacciones de divisas y, por tanto, determina la tendencia básica de los tipos de cambio. Por ejemplo, desde mediados y finales de la década de 1980, el dólar estadounidense ha estado en declive a largo plazo en el mercado económico internacional, mientras que el yen japonés, por el contrario, se ha apreciado continuamente. Esto se debe principalmente a la larga duración. Déficit de balanza de pagos a largo plazo en Estados Unidos. Sin embargo, Japón sigue teniendo enormes superávits. En lo que respecta al componente comercial de la cuenta corriente de la balanza de pagos, cuando un país importa más y genera déficit, creará demanda adicional de divisas. En este momento, provocará una apreciación cambiaria y una depreciación de la moneda local en el mercado de divisas. Por el contrario, cuando un país tiene un superávit en cuenta corriente, provocará un aumento de la demanda extranjera de la moneda del país y un aumento de la oferta de divisas. El tipo de cambio de la moneda local aumentará. 2. Diferencias en las tasas de inflación. La inflación es un factor importante, regular y de largo plazo que afecta las variaciones del tipo de cambio. En las condiciones de circulación del papel moneda, la relación entre las monedas de los dos países se determina fundamentalmente en función de la relación comparativa del valor que representa. Por lo tanto, cuando un país experimenta inflación, el valor representado por la moneda de ese país disminuirá y su poder adquisitivo real también disminuirá. Por lo tanto, su tipo de cambio también caerá. Por supuesto, si la inflación ocurre en otro país y es exactamente de la misma magnitud, las dos se cancelarán entre sí y el tipo de cambio nominal entre las dos monedas no se verá afectado. Sin embargo, esto rara vez es así. En términos generales, las tasas de inflación de dos países son diferentes y el tipo de cambio del país con mayor tasa de inflación disminuye. Los tipos de cambio de divisas aumentan en países con bajas tasas de inflación. Vale la pena señalar en particular que el impacto de la inflación en el tipo de cambio generalmente tarda un tiempo en aparecer, porque su impacto a menudo se refleja a través de algunos mecanismos económicos: (1) La inflación en el mecanismo de comercio de bienes y servicios de un país inevitablemente aumentará su precios internacionales de bienes y servicios, debilitando así sus productos básicos. La competitividad internacional de los servicios laborales afecta las exportaciones y los ingresos en divisas. Por el contrario, en términos de importaciones, suponiendo que el tipo de cambio se mantenga sin cambios, la inflación aumentará las ganancias de los bienes importados, estimulará un aumento de las importaciones y los gastos en divisas y no favorecerá la situación de la cuenta corriente del país. (2) La inflación en un país con canales de flujo de capital internacional reducirá inevitablemente la tasa de interés real del país (es decir, la tasa de interés nominal menos la tasa de inflación, de esta manera, el ingreso real de varios activos financieros expresados en la moneda del país). disminuirá, lo que hará que los inversores de varios países transfieran capital al extranjero, lo que no favorece la situación de la cuenta de capital del país. (3) Canal de expectativas psicológicas. La inflación sostenida en un país afectará las expectativas del mercado sobre las tendencias del tipo de cambio, lo que puede llevar a que los participantes del mercado de divisas se muestren reacios a vender divisas, esperen a que los precios se vendan y no compren divisas, afectando así el tipo de cambio. El impacto de la inflación sobre el tipo de cambio suele tardar más de medio año en aparecer, pero dura mucho tiempo, normalmente más de unos pocos años. 3. Diferencias en las tasas de crecimiento económico: cuando otras condiciones permanecen sin cambios, la tasa de crecimiento económico real de un país aumenta más rápido que la de otros países. ¿Qué es el desfiladero de Youbu? Aumentará la demanda del país de bienes y servicios extranjeros y, por lo tanto, la demanda de divisas del país tenderá a aumentar en relación con su oferta disponible de divisas, lo que resultará en una disminución en el tipo de cambio del país. Pero aquí hay dos situaciones especiales a tener en cuenta: primero, para los países orientados a la exportación, el crecimiento económico está impulsado por un aumento de las exportaciones, por lo que el rápido crecimiento económico va acompañado de un rápido crecimiento de las exportaciones. En este momento, el aumento de las exportaciones a menudo supera el aumento de las importaciones y el tipo de cambio aumentará en lugar de bajar, en segundo lugar, si los inversores nacionales y extranjeros consideran la alta tasa de crecimiento económico del país como un reflejo de las prometedoras perspectivas económicas del país y del aumento; retorno del capital, podrían ampliar la inversión en el país e incluso compensar el déficit de cuenta corriente. En este momento, el tipo de cambio del país puede subir en lugar de bajar. Ambas situaciones existen simultáneamente en China. En los últimos años, especialmente en 2003, China ha estado enfrentando una tremenda presión para que se aprecie el RMB. Afectará el atractivo de los activos financieros de un país. Un aumento en las tasas de interés de un país hará que los activos financieros del país sean más atractivos para los inversionistas nacionales y extranjeros, lo que generará entradas de capital y apreciación del tipo de cambio. Por supuesto, aquí también se debe considerar la diferencia relativa entre las tasas de interés de un país y las de otros países.

¿Cómo se determina el tipo de cambio y cuáles son los factores que afectan las variaciones del tipo de cambio? Hay muchos factores que afectan las variaciones del tipo de cambio. Los cambios en la oferta y la demanda de divisas de un país se ven afectados por muchos factores. Estos factores son tanto económicos como no económicos, están interrelacionados, se restringen e incluso se compensan entre sí. Por tanto, las razones de las variaciones del tipo de cambio son extremadamente complejas. Analicémoslas en detalle a continuación. (1) Los factores económicos que afectan las variaciones del tipo de cambio son 1. La balanza de pagos es un reflejo integral de las actividades económicas externas de un país y tiene un impacto directo en los cambios en el tipo de cambio de la moneda de un país. Además, desde la perspectiva de las transacciones en el mercado de divisas, el comercio internacional de bienes y servicios constituye la base de las transacciones de divisas y, por tanto, determina la tendencia básica de los tipos de cambio. Por ejemplo, desde mediados y finales de la década de 1980, el dólar estadounidense ha estado en declive a largo plazo en el mercado económico internacional, mientras que el yen japonés, por el contrario, se ha apreciado continuamente. Esto se debe principalmente a la larga duración. Déficit de balanza de pagos a largo plazo en Estados Unidos. Sin embargo, Japón sigue teniendo enormes superávits. En lo que respecta al componente comercial de la cuenta corriente de la balanza de pagos, cuando un país importa más y genera déficit, creará demanda adicional de divisas. En este momento, provocará una apreciación cambiaria y una depreciación de la moneda local en el mercado de divisas. Por el contrario, cuando un país tiene un superávit en cuenta corriente, provocará un aumento de la demanda extranjera de la moneda del país y un aumento de la oferta de divisas. El tipo de cambio de la moneda local aumentará. 2. Diferencias en las tasas de inflación. La inflación es un factor importante, regular y de largo plazo que afecta las variaciones del tipo de cambio. En las condiciones de circulación del papel moneda, la relación entre las monedas de los dos países se determina fundamentalmente en función de la relación comparativa del valor que representa. Por lo tanto, cuando un país experimenta inflación, el valor representado por la moneda de ese país disminuirá y su poder adquisitivo real también disminuirá. Por lo tanto, su tipo de cambio también caerá. Por supuesto, si la inflación ocurre en otro país y es exactamente de la misma magnitud, las dos se cancelarán entre sí y el tipo de cambio nominal entre las dos monedas no se verá afectado. Sin embargo, esto rara vez es así. En términos generales, las tasas de inflación de dos países son diferentes y el tipo de cambio del país con mayor tasa de inflación disminuye. Los tipos de cambio de divisas aumentan en países con bajas tasas de inflación. Vale la pena señalar en particular que el impacto de la inflación en el tipo de cambio generalmente tarda un tiempo en aparecer, porque su impacto a menudo se refleja a través de algunos mecanismos económicos: (1) La inflación en el mecanismo de comercio de bienes y servicios de un país inevitablemente aumentará su precios internacionales de bienes y servicios, debilitando así sus productos básicos. La competitividad internacional de los servicios laborales afecta las exportaciones y los ingresos en divisas. Por el contrario, en términos de importaciones, suponiendo que el tipo de cambio se mantenga sin cambios, la inflación aumentará las ganancias de los bienes importados, estimulará un aumento de las importaciones y los gastos en divisas y no favorecerá la situación de la cuenta corriente del país. (2) La inflación en un país con canales de flujo de capital internacional reducirá inevitablemente la tasa de interés real del país (es decir, la tasa de interés nominal menos la tasa de inflación, de esta manera, el ingreso real de varios activos financieros expresados en la moneda del país). disminuirá, lo que hará que los inversores de varios países transfieran capital al extranjero, lo que no favorece la situación de la cuenta de capital del país. (3) Canal de expectativas psicológicas. La inflación sostenida en un país afectará las expectativas del mercado sobre las tendencias del tipo de cambio, lo que puede llevar a que los participantes del mercado de divisas se muestren reacios a vender divisas, esperen a que los precios se vendan y no compren divisas, afectando así el tipo de cambio. El impacto de la inflación sobre el tipo de cambio suele tardar más de medio año en aparecer, pero dura mucho tiempo, normalmente más de unos pocos años. 3. Diferencias en las tasas de crecimiento económico: cuando otras condiciones permanecen sin cambios, la tasa de crecimiento económico real de un país aumenta más rápido que la de otros países. ¿Qué es el desfiladero de Youbu? Aumentará la demanda del país de bienes y servicios extranjeros y, por lo tanto, la demanda de divisas del país tenderá a aumentar en relación con su oferta disponible de divisas, lo que resultará en una disminución en el tipo de cambio del país. Pero aquí hay dos situaciones especiales a tener en cuenta: primero, para los países orientados a la exportación, el crecimiento económico está impulsado por un aumento de las exportaciones, por lo que el rápido crecimiento económico va acompañado de un rápido crecimiento de las exportaciones. En este momento, el aumento de las exportaciones a menudo supera el aumento de las importaciones y el tipo de cambio aumentará en lugar de bajar, en segundo lugar, si los inversores nacionales y extranjeros consideran la alta tasa de crecimiento económico del país como un reflejo de las prometedoras perspectivas económicas del país y del aumento; retorno del capital, podrían ampliar la inversión en el país e incluso compensar el déficit de cuenta corriente. En este momento, el tipo de cambio del país puede subir en lugar de bajar. Ambas situaciones existen simultáneamente en China. En los últimos años, especialmente en 2003, China ha estado enfrentando una tremenda presión para que se aprecie el RMB. Afectará el atractivo de los activos financieros de un país. Un aumento en las tasas de interés de un país hará que los activos financieros del país sean más atractivos para los inversionistas nacionales y extranjeros, lo que generará entradas de capital y apreciación del tipo de cambio. Por supuesto, aquí también se debe considerar la diferencia relativa entre las tasas de interés de un país y las de otros países.

Si las tasas de interés de un país aumentan, pero otros países también aumentan al mismo ritmo, el tipo de cambio generalmente no se verá afectado; si las tasas de interés de un país aumentan, pero las tasas de interés de otros países aumentan más rápido, entonces las tasas de interés de este país caerán relativamente; Su tipo de cambio tenderá a bajar. Además, el impacto de las variaciones de las tasas de interés en los flujos internacionales de capital también debería tener en cuenta las variaciones esperadas de los tipos de cambio. Sólo cuando la suma de las tasas de interés extranjeras más la tasa de variación esperada del tipo de cambio sea mayor que la tasa de interés interna, será rentable transferir fondos al exterior. Se trata de la "paridad de tipos de interés" del arbitraje de capital internacional, que es muy famosa en el campo de las finanzas internacionales (para más detalles, véase el Capítulo 6). Por último, el impacto de los cambios en las tasas de interés de un país sobre el tipo de cambio también puede ejercerse a través de artículos comerciales. Cuando las tasas de interés nacionales aumentan, significa que aumenta el costo de oportunidad del consumo de los residentes nacionales, lo que lleva a una disminución de la demanda de los consumidores. Al mismo tiempo, esto significa que el costo de utilización del capital aumenta y la demanda de inversión interna también disminuye. La disminución del nivel general de la demanda interna efectiva expandirá las exportaciones y reducirá las importaciones, aumentando así la oferta de divisas del país, reduciendo su demanda de divisas y provocando una apreciación del tipo de cambio. Pero lo que hay que subrayar aquí es que el impacto de los factores relacionados con las tasas de interés sobre el tipo de cambio es de corto plazo. El efecto de mantener un tipo de cambio fuerte basándose únicamente en tasas de interés altas es limitado, porque esto puede llevar fácilmente a una sobreestimación de la tasa. tipo de cambio, y una vez que los inversores del mercado eliminan la sobreestimación del tipo de cambio (los especuladores) reconocieron que, por ejemplo, a principios de los años 1980, después de que Reagan llegara a la Casa Blanca, para aliviar la inflación y promover la recuperación económica, adoptó una política monetaria restrictiva y aumentó significativamente las tasas de interés. Como resultado, en la primera mitad de la década de 1980, el dólar estadounidense siguió subiendo. Sin embargo, en 1985, con la recesión de la economía estadounidense, el dólar estadounidense estaba claramente sobrevaluado. Como resultado, el dólar estadounidense comenzó a depreciarse marcadamente en el otoño de 1985. 5. Saldo y gasto fiscal El equilibrio y el gasto fiscal del gobierno se utilizan a menudo como indicador principal para predecir el tipo de cambio del país. Cuando un país tiene un déficit fiscal, el hecho de que su tipo de cambio suba o baje depende principalmente de las medidas que el gobierno elija para cubrir el déficit fiscal. En términos generales, para compensar el déficit fiscal, el gobierno de un país puede tomar cuatro medidas: en primer lugar, puede aumentar los ingresos fiscales aumentando las tasas impositivas. Si lo hace, reducirá el nivel de ingreso disponible de los individuos, con lo que se reducirá el nivel de ingresos disponibles de los individuos. reducir la demanda de consumo personal Al mismo tiempo, el aumento de la tasa impositiva reducirá la tasa de ganancia de inversión de las empresas, lo que conducirá a una reducción del entusiasmo por la inversión y de la demanda de inversión, lo que conducirá a una reducción de la importación de bienes de capital y de consumo. bienes y un aumento de las exportaciones, lo que conducirá a una apreciación del tipo de cambio; en segundo lugar, la reducción del gasto público del gobierno reducirá el ingreso nacional, reduciendo la demanda de importaciones y promoviendo la apreciación del tipo de cambio a través del efecto multiplicador; en tercer lugar, la emisión de moneda adicional; , lo que provocará inflación y, por lo tanto, depreciará el tipo de cambio del país; en cuarto lugar, la emisión de bonos nacionales provocará mayores aumentos de precios en el largo plazo y el tipo de cambio del país caerá. De estas cuatro medidas, es más probable que el gobierno elija las dos últimas, especialmente la última, porque es menos probable que la emisión de deuda nacional provoque una confrontación entre los residentes del país. Por el contrario, como los bonos del Tesoro se conocen como "bonos con filo dorado", tienen altos rendimientos y bajos riesgos, lo que brinda a los inversores una mejor oportunidad de inversión y son muy populares entre personas de todo el mundo. Por lo tanto, cuando un país tiene un déficit fiscal, su moneda tiende a depreciarse. 6. El nivel de reservas de divisas refleja la capacidad del país para intervenir en el mercado de divisas y mantener la estabilidad del tipo de cambio. Por lo tanto, el nivel de reservas de divisas juega un papel importante en la estabilidad monetaria del país. Muy pocas reservas de divisas a menudo afectan la confianza del mercado de divisas en la estabilidad de la moneda del país, lo que lleva a una devaluación; por el contrario, cuando las reservas de divisas son suficientes, el tipo de cambio del país tiende a ser relativamente fuerte. Por ejemplo, desde marzo hasta mediados de abril de 1995, estalló una crisis del dólar en el mercado internacional de divisas. Una razón muy importante es que la administración Clinton utilizó el Fondo Presidencial de Estabilización Cambiaria de 20 mil millones de dólares para aliviar la crisis financiera mexicana en ese momento, lo que sacudió la confianza del mercado cambiario en la capacidad del gobierno estadounidense para intervenir en el mercado cambiario. (2) Expectativas psicológicas en el mercado cambiario. El hecho de que la gente compre o venda una moneda tiene mucho que ver con la forma en que los comerciantes ven el futuro. Cuando los comerciantes esperan que el tipo de cambio de una determinada moneda pueda caer en el futuro, venderán una gran cantidad de esta moneda para evitar pérdidas u obtener ganancias adicionales. Cuando esperan que una determinada moneda pueda subir en el futuro, comprarán. una gran cantidad de esta moneda. Algunos expertos internacionales en divisas incluso creen que la psicología esperada de los operadores de divisas para una determinada moneda es ahora el factor más importante para determinar los cambios en el tipo de cambio del mercado de divisas, porque bajo el control de esta psicología esperada, los flujos de capital a gran escala serán inducido en un instante. Porque la formación de expectativas de los comerciantes de divisas generalmente depende de la tasa de crecimiento económico de un país, la oferta monetaria, las tasas de interés, la balanza de pagos internacional y las reservas de divisas, las reformas económicas gubernamentales, las situaciones políticas internacionales y algunas emergencias, todos ellos factores muy complejos. .

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