Buscando literatura extranjera sobre la crisis de las hipotecas de alto riesgo y la regulación financiera
En segundo lugar, no hay nada gratis y hay que pagar un precio por violar las reglas del mercado. Sabemos que el número de nuevos préstamos de alto riesgo fue de aproximadamente cinco años entre 2002 y 2006. El saldo pendiente de las hipotecas de alto riesgo es de sólo 1 billón de dólares, pero tiene un gran impacto en todo el mercado financiero. 51-51 Papel Gratis Network-Net-¡Bienvenido!
¿Qué lecciones nos deja esto? Es decir, lo que deberían hacer las finanzas debería ser financiar, y lo que debería hacer el gobierno para aliviar la pobreza debería ser el alivio gubernamental de la pobreza. Si una persona que no cumple los criterios obtiene un préstamo por medios financieros, puede parecer que el problema se soluciona y el préstamo se vende, pero el coste real es muy alto. Esto demuestra una vez más que en economía no hay nada gratis y que ésta debe cumplir con las leyes del mercado. 51-51 Papel Gratis Network-Net-¡Bienvenido!
En tercer lugar, debido a la asimetría de la información, el mercado confía excesivamente en las empresas de calificación. Las autoridades reguladoras deberían detectar oportunamente los riesgos derivados de la descoordinación de las variables macro desde una perspectiva de política macro, pero parece que (las autoridades reguladoras) no han hecho lo suficiente para advertir al mercado de manera oportuna. Deberíamos pensar en lo que podemos aprender de este problema. 51-51 Papel Gratis Network-Net-¡Bienvenido!
En cuarto lugar, tras la exposición al riesgo surge una gran incertidumbre. Mucha gente no esperaba que la crisis de las hipotecas de alto riesgo tuviera un impacto tan grande. El mecanismo de transmisión de este impacto es que la incertidumbre daña el índice de adecuación de capital de los bancos comerciales y las condiciones operativas de los bancos de inversión en el mercado central del mundo. 51-51 Papel Gratis Network-Net-¡Bienvenido!
En quinto lugar, a las autoridades monetarias les resulta difícil equilibrar constantemente la prevención de crisis y el riesgo moral. El Banco de Inglaterra, el Banco Central Europeo y la Reserva Federal fueron algo inconsistentes en sus actitudes antes y después de la crisis, así como en la oportunidad y el método de alivio. En realidad, todas estas inconsistencias pueden resumirse en dos aspectos: por un lado, es necesario evitar la propagación de crisis, como la Gran Depresión y la Gran Recesión de 1929 a 1933, en lugar de la caída del mercado de valores de 1987. 51-51 Papel Gratis Network-Net-¡Bienvenido!
Pero por otro lado, como dijo el Gobernador del Banco de Inglaterra, también debemos evitar el riesgo moral y la dependencia irresponsable del gobierno. El equilibrio entre ambos es el que más dificulta a las autoridades monetarias tomar medidas estabilizadoras. 51-51 Papel Gratis Network-Net-¡Bienvenido!
En sexto lugar, me gustaría mencionar una idea. Durante los 60 años transcurridos entre 1933 y 1999, Estados Unidos implementó la Ley Glass-Steagall, propuesta después de la Gran Crisis de 1933. La idea básica es separar las operaciones y la supervisión. Algunos dicen que se ha malinterpretado la esencia de este proyecto de ley, mientras que otros dicen que es un resumen correcto. 1933 estuvo vigente durante más de 60 años hasta 1999, cuando el Congreso de los Estados Unidos aprobó la Ley de Modernización de los Servicios Financieros para reemplazarla. 51-51 Papel Gratis Network-Net-¡Bienvenido!
1999 es menos de 10. Mi pregunta es: si no se pone fin a la Ley Glass-Steagall, ¿habrá una crisis de las hipotecas de alto riesgo?
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¡Espero que los inversores no pierdan la oportunidad!
b Wang Ou, investigador del Centro de Investigación de la Comisión Reguladora de Valores de China: La supervisión debe seguir el ritmo de los tiempos/b
Las operaciones de rescate de la Reserva Federal han pasado por tres etapas: la crisis de ahorro y préstamo en los años 1980, la gestión de capital a largo plazo (LTCM) de Estados Unidos y la crisis de las hipotecas de alto riesgo en los años 1990. 51-51 Papel Gratis Network-Net-¡Bienvenido!
En la crisis de ahorro y préstamo, fueron básicamente las instituciones de crédito bancarias las que estuvieron en crisis. El Congreso de Estados Unidos creó la Restructuring Trust Corporation (RTC) para ocuparse de los activos improductivos de los bancos. 51-51 Papel Gratis Network-Net-¡Bienvenido!
La Reserva Federal, incluido el gobierno de Estados Unidos, ha utilizado una gran cantidad de fondos fiscales para rescatar directamente a instituciones de crédito al borde de la quiebra, porque los depositantes no pueden perder su dinero. Como resultado, apareció una innovación muy grande en Estados Unidos, que exigió a los bancos reducir al máximo los riesgos potenciales de sus activos, especialmente los activos hipotecarios. 51-51 Papel Gratis Network-Net-¡Bienvenido!
Antes de la crisis de ahorros y préstamos, el sistema bancario estadounidense probablemente poseía más del 70% de los bienes raíces. En 1993, la proporción de préstamos hipotecarios en poder del sistema bancario estadounidense era de alrededor del 30% y hoy sigue siendo del 30%. Como resultado, surgió el mercado de titulización de activos estadounidense. Los banqueros de Wall Street utilizaron una variedad de herramientas financieras innovadoras para ayudar a los bancos a empaquetar y vender dichos activos en sus balances, formando el mercado de titulización actual y más tarde el mercado de hipotecas de alto riesgo. 51-51 Papel Gratis Network-Net-¡Bienvenido!
Cuando ocurrió la crisis de LTCM, LTCM no era en realidad un banco, sino un gran fondo de cobertura. Pero cuando estalló la crisis del LTCM, la Reserva Federal tuvo que intervenir para coordinar. Una serie de bancos siguieron a LTCM, por lo que Greenspan tomó medidas decisivas. 51-51 Papel Gratis Network-Net-¡Bienvenido!
Bear Stearns es una agencia de liquidación. Si una institución financiera no bancaria con funciones de liquidación quiebra, el impacto en el mercado será inimaginable. Por tanto, en este caso, la Reserva Federal tuvo que adquirir Bear Stearns a través de JPMorgan Chase, miembro de la Reserva Federal. 51-51 Papel Gratis Network-Net-¡Bienvenido!
No sólo debemos pensar en cómo debería responder el banco central, sino también cómo deberían responder los reguladores de valores. Más importante aún, deberíamos considerar si los reguladores de valores necesitan introducir principios prudenciales en la supervisión bancaria para llevar a cabo la supervisión diaria de una institución financiera no bancaria tan grande. 51-51 Papel Gratis Network-Net-¡Bienvenido!
Después de que el mercado financiero moderno se ha desarrollado hasta cierto punto, las instituciones financieras han participado en cada vez más negocios. Es difícil distinguir qué es un negocio crediticio y qué es un negocio no crediticio, qué es una institución de crédito y qué es una institución no bancaria, y nuestro negocio es cada vez más intermedio.