¿Qué son los bonos convertibles en la construcción de infraestructuras?
Los bonos convertibles y las acciones de infraestructura se pueden utilizar como herramientas para determinar el fondo del mercado.
Un bono convertible es un bono que contiene una opción de compra y tiene tanto capital como deuda. Teóricamente, el precio de un bono convertible = precio del bono + precio de la opción de compra. Cuando el mercado de valores sube, el precio de la opción de compra aumenta, lo que hace que el precio del bono convertible suba; cuando el mercado de valores cae, el precio de la opción de compra cae, pero el precio más bajo de la opción de compra solo puede caer a; 0. En este momento, el precio del bono convertible es igual al precio del bono. Por lo tanto, los bonos convertibles tienen un precio garantizado.
La aparición del precio garantizado por capital significa que el mercado generalmente cree que las opciones de compra equivalen a un trozo de papel usado, lo que indica que las expectativas alcistas de todos para el futuro son casi nulas, y el precio de los convertibles Los bonos han alcanzado un mínimo histórico. Los ciclos económicos siempre van y vienen. Cuando todo el mundo siente que el futuro no tiene esperanzas, el gobierno suele aprender de las lecciones del pasado y promulgar una serie de políticas para estimular la economía. Luego, cuando el índice de bonos convertibles toque fondo, la recuperación económica también estará en la agenda.
Existe un índice en el mercado de bonos convertibles llamado CSI Convertible Bonds (000832). Si observamos la tendencia histórica del índice de bonos convertibles, podemos encontrar un patrón: cada vez que el índice cae a alrededor de 270 puntos, el mercado básicamente tocará fondo y luego se recuperará.
La infraestructura es una industria sensible a las tasas de interés: debido a que las empresas de esta industria generalmente necesitan pedir prestado grandes cantidades de deuda, las empresas de infraestructura son muy sensibles a los cambios en las tasas de interés. Los tomadores de decisiones deben juzgar el desempeño económico actual basándose en datos económicos. Las autoridades no introducirán políticas de estímulo hasta que la recesión económica esté bien establecida. La naturaleza rezagada de los datos económicos determina que las autoridades comenzarán a recortar las tasas de interés para estimular la economía en las últimas etapas del mercado bajista. Como industria sensible a las tasas de interés, la construcción de infraestructura será la primera en responder positivamente, porque las bajas tasas de interés pueden reducir la presión de pago de intereses de las empresas de infraestructura y liberar ganancias. Por lo tanto, cuando termina el mercado bajista y comienza el mercado alcista, los rendimientos de la industria de infraestructura son relativamente buenos.