¿Son altos los riesgos cambiarios? ¿Qué tipos hay?

1. Riesgo de transacción cambiaria

El riesgo de transacción, también conocido como riesgo de liquidación de transacciones, se refiere a la pérdida que sufren las entidades económicas debido a cambios en los tipos de cambio en las transacciones denominadas y cobradas. en moneda extranjera. Este es un riesgo de tráfico.

Los riesgos de las transacciones se reflejan principalmente en los siguientes aspectos.

(1) En transacciones de importación y exportación de bienes y servicios, riesgos derivados de variaciones del tipo de cambio desde la firma del contrato hasta la liquidación del pago.

(2) En el crédito internacional denominado en moneda extranjera, los riesgos existen antes de que se liquiden los reclamos y las deudas.

(3) Las posiciones largas o cortas mantenidas por los bancos de divisas en transacciones de divisas también enfrentarán riesgos debido a los cambios en los tipos de cambio.

2. Riesgo de traducción

El riesgo de conversión, también conocido como riesgo contable, se refiere a los activos y pasivos en el extranjero causados ​​por cambios en los tipos de cambio durante el proceso contable del balance por parte de la economía. entidades riesgos derivados de cambios de valor. Este es un riesgo de equidad.

En comparación con las empresas ordinarias, las sucursales o filiales de empresas multinacionales en el extranjero se enfrentan a riesgos de conversión más complejos. Por un lado, cuando registran cuentas y preparan estados contables en la moneda del país anfitrión, necesitan convertir la moneda extranjera que utilizan a la moneda del país anfitrión y, por otro lado, enfrentan riesgos de conversión; estados contables a la oficina central o la empresa matriz, tienen que convertir la moneda del país anfitrión a la moneda del país donde se encuentra la oficina central o la empresa matriz también enfrenta riesgos de traducción.

El riesgo de conversión se presenta principalmente de tres formas: riesgo de conversión de acciones, riesgo de conversión de activos fijos y riesgo de conversión de deuda a largo plazo. El riesgo y los métodos de cambio también tienen una cierta relación. Históricamente, los países occidentales han tenido cuatro métodos de conversión.

(1) Método de conversión actual/no actual. Este método divide los activos y pasivos de las sucursales extranjeras de corporaciones multinacionales en activos corrientes, pasivos corrientes, activos no corrientes y pasivos no corrientes. Según este método, al preparar el balance, los activos corrientes y los pasivos corrientes se convierten de acuerdo con el tipo de cambio vigente en el momento de preparar el balance, y los activos y pasivos no corrientes que enfrentan riesgos de conversión se convierten al; el tipo de cambio original y no hay riesgo de conversión.

(2) Método de conversión de moneda/no monetaria. Este método divide los activos y pasivos de las sucursales en el extranjero en activos y pasivos monetarios y activos y pasivos no monetarios. Entre ellos, todos los activos y pasivos financieros son activos y pasivos monetarios, que se convierten al tipo de cambio actual y enfrentan riesgos de conversión. Sólo los activos físicos son activos y pasivos no monetarios. Se convierten al tipo de cambio original y no existe riesgo de conversión.

(3) Método del tiempo tenso. Este método es una variación del método de conversión monetario/no monetario, pero trata los activos físicos de manera más realista: si el activo físico se expresa al precio de mercado actual, está sujeto al riesgo de conversión al tipo de cambio actual; se expresa al costo original, se convertirá de acuerdo con el tipo de cambio original y no existe riesgo de conversión. El método del tiempo es totalmente consistente con el método monetario/no monetario cuando todos los activos físicos se expresan a su costo original.

(4) Método del tipo de cambio actual. Este método convierte todos los activos y pasivos de las sucursales en el extranjero de corporaciones multinacionales al tipo de cambio actual, de modo que todos los activos y pasivos de las sucursales en el extranjero estarán expuestos al riesgo de conversión. En la actualidad, este método se ha convertido en una práctica contable reconocida en los Estados Unidos y está siendo adoptado gradualmente por otros países occidentales.

3. Riesgo económico

El riesgo económico, también conocido como riesgo operativo, se refiere al riesgo potencial de que fluctuaciones inesperadas del tipo de cambio provoquen cambios en las ganancias o el flujo de caja de una empresa. o empresa en un período determinado en el futuro. Aquí los ingresos se refieren a las ganancias después de impuestos y el flujo de caja se refiere a los ingresos más la depreciación. Los riesgos económicos pueden incluir riesgos de activos físicos, riesgos de activos financieros y riesgos de ingresos operativos, cuyo tamaño depende principalmente del impacto de las variaciones del tipo de cambio en los costos de producción, los precios de venta y el volumen de producción y ventas. Por ejemplo, la depreciación de la moneda de un país puede estimular las exportaciones al reducir el precio en moneda extranjera de los bienes exportados. También puede aumentar el costo en moneda local de las materias primas importadas y reducir la oferta. Además, el impacto de las variaciones del tipo de cambio sobre el precio y la cantidad puede no ser evidente de inmediato, y estos factores afectan directamente la magnitud de los cambios en los ingresos corporativos.

A diferencia del riesgo de transacción, el riesgo económico se centra en la situación general de la empresa y predice cambios en el flujo de efectivo dentro de un cierto período de tiempo en función de la situación general de la empresa. Por tanto, la fuente del riesgo económico no son los procedimientos contables sino el análisis económico. La capacidad de evitar riesgos económicos depende en gran medida de la capacidad de previsión de la empresa. La precisión de las previsiones afecta directamente las decisiones estratégicas de las empresas en materia de producción, ventas y financiación. Además, el impacto del riesgo de conversión y el riesgo de transacción es único, mientras que el impacto del riesgo económico es a largo plazo y no solo afecta el comportamiento económico interno y los beneficios de la empresa, sino que también afecta directamente los resultados operativos de la empresa en el extranjero y retornos de la inversión. Por lo tanto, el riesgo económico generalmente se considera el más importante de los tres principales riesgos cambiarios. Sin embargo, debido a la larga duración de los riesgos económicos, existe una gran subjetividad e incertidumbre en su medición. Es muy difícil medir con precisión los riesgos económicos de las empresas. Por lo tanto, los operadores empresariales suelen prestar más atención a la gestión de los riesgos de las transacciones y la conversión. riesgos.

Aunque el riesgo de transacción, el riesgo de traducción y el riesgo económico son cambios en el valor de los activos o pasivos en divisas de una empresa o individuo causados ​​por cambios inesperados en los tipos de cambio, tienen diferentes enfoques.

(1) Desde la perspectiva de la medición de los resultados de pérdidas y ganancias, el riesgo de transacción puede reflejarse en los procedimientos contables y representarse mediante un número específico. Los resultados de pérdidas y ganancias se pueden determinar a partir de un único independiente. transacción o de las operaciones de una filial o empresa matriz Medido desde un ángulo, es objetivo y estático. La medición de los riesgos económicos requiere análisis económico, predicción, planificación y análisis de la economía general de la empresa, y diseño de las finanzas, la producción, los precios, el mercado y otros aspectos de la empresa, por lo que es dinámica y subjetiva.

(2) Desde la perspectiva del tiempo de medición, los resultados de pérdidas y ganancias del riesgo de transacción y el riesgo de conversión solo resaltan el grado de riesgo cambiario de las transacciones de la empresa en un determinado momento del pasado; Mide el riesgo cambiario en un determinado período de tiempo en el futuro. Las fluctuaciones del tipo de cambio en diferentes períodos tendrán diferentes impactos en los cambios en el flujo de caja, los niveles de riesgo económico y los valores de los activos corporativos en cada período.

[Editor] Elementos del riesgo cambiario

En las actividades económicas internacionales, por un lado, las empresas suelen utilizar monedas extranjeras para los cobros y pagos, por lo que la moneda extranjera y la moneda local (o dos monedas extranjeras) se producirá el cambio real. Dado que hay un período de tiempo desde la finalización de la transacción hasta el pago real de la cuenta y el reembolso final del principal y los intereses del préstamo, si el tipo de cambio cambia adversamente para la empresa durante este período, los ingresos de la empresa por la conversión la unidad de moneda extranjera a la moneda nacional (o entre dos monedas extranjeras) disminuirá, o el costo de convertir la moneda local a una unidad de moneda extranjera aumentará, lo que, por otro lado, generará riesgos de transacción y riesgos económicos; dado que la moneda local es el mismo indicador para medir los beneficios económicos de la empresa, incluso si los ingresos y gastos en moneda extranjera de la empresa no son en realidad en moneda local u otra moneda. Al convertir una moneda extranjera, también es necesario convertir la moneda extranjera a la moneda local en los libros para evaluar los resultados operativos de la empresa. A medida que pasa el tiempo, el tipo de cambio fluctúa y el saldo contable de una unidad de moneda extranjera convertida a moneda nacional también cambiará, generando así riesgo de conversión.

Por lo tanto, el riesgo cambiario incluye tres elementos: moneda local, moneda extranjera y tiempo. Mientras una empresa liquide sus actividades comerciales en moneda extranjera y exista un desfase temporal, surgirá un riesgo cambiario. En términos generales, cuanto mayor sea el saldo de activos y deudas en moneda extranjera y cuanto más largo sea el intervalo, mayor será el riesgo cambiario. En un sistema de tipo de cambio flotante, dado que el tipo de cambio fluctúa con mayor frecuencia y violencia y no hay límite para el rango de fluctuaciones, los riesgos cambiarios que enfrentan las empresas son más frecuentes, más obvios y más difíciles de predecir que en un sistema de tipo de cambio flotante. sistema de tipo de cambio fijo. Dado que el riesgo cambiario se compone de moneda local, moneda extranjera y tiempo, los cuales son indispensables, existen dos ideas básicas para prevenir el riesgo cambiario: primero, para prevenir los riesgos causados ​​por factores cambiarios, el método no puede ser la liquidación en moneda extranjera. moneda, eliminando así por completo el riesgo cambiario; o la cantidad de fondos en direcciones opuestas expresadas en la misma moneda extranjera es igual o el riesgo cambiario puede eliminarse o reducirse eligiendo un método de liquidación denominado en moneda extranjera; El segundo es prevenir los riesgos cambiarios causados ​​por factores de tiempo. El método puede ser adelantar el intercambio futuro de moneda extranjera con otra moneda al presente, eliminando así por completo los riesgos cambiarios o ajustar adecuadamente el tiempo de pago inicial de las divisas futuras; monedas basadas en predicciones de tendencias del tipo de cambio Reducir el riesgo cambiario.

[Editor] Características del riesgo cambiario

El riesgo cambiario tiene tres características: probabilidad, incertidumbre y relatividad.

La probabilidad de riesgo cambiario significa que el riesgo cambiario puede ocurrir o no, pero no es inevitable; la incertidumbre del riesgo cambiario significa que el riesgo cambiario puede traer pérdidas o ganancias a las entidades económicas que poseen o necesitan divisas, dependiendo de cambios en el tipo de cambio En ese momento, la entidad económica se encuentra en un estado de derechos de acreedor o deuda; la relatividad del riesgo cambiario significa que el riesgo cambiario trae pérdidas a una parte y ganancias a la otra parte.

[Editor] Riesgo de tipo de cambio y sus principales manifestaciones

El sistema de tipo de cambio fijo de Bretton Woods colapsó en 1973, especialmente desde que el Acuerdo de Jamaica de 1976 reconoció oficialmente la legitimidad del tipo de cambio flotante , el sistema de tipo de cambio fijo controlado dentro de un cierto rango de fluctuación se desintegró. Actualmente, los países de todo el mundo generalmente implementan sistemas de tipos de cambio flotantes. Los tipos de cambio entre las principales monedas, como el dólar estadounidense, el yen japonés, el marco y la libra esterlina, continúan fluctuando violentamente. La liquidación final de reclamaciones y deudas internacionales es difícil de controlar. por adelantado debido a las variaciones del tipo de cambio, lo que genera riesgos de tipo de cambio. China también se encuentra en un sistema monetario internacional con un sistema de tipo de cambio flotante. Los riesgos del tipo de cambio todavía afectan gravemente la balanza de pagos internacional de China y los beneficios económicos de las empresas, especialmente hoy con la reforma y la apertura y el rápido desarrollo de la inversión extranjera en China. .

Debido a la existencia de una división internacional del trabajo, los intercambios comerciales y financieros entre países se han vuelto inevitables y se han convertido en una importante fuerza impulsora del desarrollo económico interno. Las fluctuaciones en los tipos de cambio plantean riesgos importantes para los comerciantes e inversores internacionales. Este riesgo se denomina riesgo de tipo de cambio y se manifiesta en dos aspectos: riesgo de tipo de cambio comercial y riesgo de tipo de cambio financiero. En las actividades de comercio internacional, los precios de los bienes y servicios generalmente se cotizan en divisas o monedas internacionales. Actualmente, unos 70 países denominan sus monedas en dólares estadounidenses. Sin embargo, bajo el actual sistema de tipo de cambio flotante, debido a las frecuentes fluctuaciones de los tipos de cambio, es difícil para los productores y operadores estimar los costos y ganancias al realizar actividades de comercio internacional. El riesgo resultante se conoce como riesgo comercial. En el mercado financiero internacional, todos los préstamos son en divisas. Si los tipos de cambio de los préstamos suben, los prestatarios sufrirán enormes pérdidas. Los cambios severos en los tipos de cambio pueden devorar incluso a las grandes empresas. Las fluctuaciones en los tipos de cambio también afectan directamente el aumento o disminución del valor de las reservas de divisas de un país, trayendo así enormes riesgos y dificultades nacionales a la gestión de los bancos centrales de varios países. Este riesgo de tipo de cambio se denomina riesgo de tipo de cambio financiero.

[Editar] Factores que afectan las fluctuaciones del tipo de cambio

Hay cuatro factores básicos que afectan las fluctuaciones del tipo de cambio:

Primero, la balanza de pagos y las reservas de divisas. La llamada balanza de pagos es la comparación del ingreso monetario total de un país y sus gastos monetarios totales pagados a otros países. Si el ingreso monetario total es mayor que el gasto total, habrá un superávit en la balanza de pagos y, a la inversa, habrá un déficit en la balanza de pagos. La balanza de pagos puede tener un impacto directo en el tipo de cambio de un país. Un superávit de la balanza de pagos aumentará el tipo de cambio de la moneda del país, y viceversa;

En segundo lugar, las tasas de interés. Como reflejo básico de la situación crediticia de un país, las tasas de interés desempeñan un papel decisivo en las fluctuaciones del tipo de cambio. El nivel de las tasas de interés tiene un impacto directo en los flujos internacionales de capital. Los países con tasas de interés altas experimentan entradas de capital y los países con tasas de interés bajas experimentan salidas de capital. Los flujos de capital cambiarán la relación de oferta y demanda en el mercado de divisas, afectando así la fluctuación de los tipos de cambio. En términos generales, un aumento en la tasa de interés de un país hará que su moneda se aprecie, y viceversa;

En tercer lugar, la inflación. En términos generales, la inflación hará que el tipo de cambio de la moneda nacional caiga y el alivio de la inflación hará que el tipo de cambio suba. La inflación afecta el valor y el poder adquisitivo de la moneda local, debilita la competitividad de los bienes exportados y aumenta los bienes importados. También tendrá un impacto psicológico en el mercado de divisas y debilitará el estatus crediticio de la moneda local en el mercado internacional. Estos tres aspectos conducirán a la devaluación de la moneda local;

Cuarto, la situación política. Los cambios en la situación política internacional y de un país tendrán un impacto en el mercado de divisas. Los cambios políticos generalmente incluyen conflictos políticos, conflictos militares, elecciones, cambios de régimen, etc. Estos factores políticos a veces tienen un gran impacto en los tipos de cambio, pero el impacto generalmente es de corta duración.